تحلیل بنیادی صدر تامین

 

مقدمه:سرمایه گذاری صدر تامین از هلدینگ های تخصصی معدنی صنعتی زیر مجموعه تامین اجتماعی با سرمایه ۲۰۰۰ میلیارد تومان می باشد

روند سوداوری ۳ ساله سهم:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۹۵	۲۴۲	۴۸۵۰
۹۶	۷۲	۱۴۴۰
۹۷	۱۰۷	۲۱۴۱

 

سود شرکت در سالهای اخیر روند صعودی داشته است

سود سازی سال۹۸:

شرح	واقعی حسابرسی نشده ۹۷،۱۱،۲۹	واقعی حسابرسی نشده ۹۶،۱۱،۲۹
سود حاصل از سرمایه گذاری	۳۲،۲۹۲	۱۹،۱۳۴
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری	۱،۲۳۷،۸۸۵	۳،۴۹۸،۸۴۰
سود حاصل از سایر فعالیتها	۱۴،۴۹۳	۸،۷۸۳
جمع درامدها	۱،۲۸۴،۶۷۰	۳،۵۲۶،۷۵۷
هزینه های عمومی و اداری	(۴۸۷،۶۸۸)	(۳۴،۳۹۷)
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی)	۰	۰
سود و زیان عملیاتی	۷۹۶،۹۸۲	۳،۴۹۲،۴۶۰
هزینه مالی	(۶۳۲،۵۹۵)	(۶۵۴،۹۵۹)
درامدها(هزینه های) متفرقه	۵،۵۶۰	(۴۳،۱۱۸)
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۶۹،۹۴۷	۲،۷۹۴،۲۸۳
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسر مالیات	۱۶۹،۹۴۷	۲،۷۹۴،۲۸۳
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۸	۱۴۰
سرمایه	۲،۰۰۰،۰۰۰	۲،۰۰۰،۰۰۰

 

شرکت برای عملکرد۹ ماهه  منتهی به پایان بهمن ۹۷ به سود۸ ریالی رسیده است

سال مالی شرکت منتهی به اردیبهشت ۹۸ می باشد

 

 

 

 

بررسی پرتفوی بورسی صدر تامین:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (هر سهم ریال)	ارزش بازار (هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
هلدینگ معادن و فلزات	۸،۳	۳،۷۱۹	۴،۳۰۰	۱،۷۰۰،۰۰۰
ملی مس	۵،۷	۱،۴۵۵	۳،۹۵۰	۱۱،۳۰۰،۰۰۰
فولاد مبارکه	۲،۴	۹۵۱	۴،۰۰۰	۹،۵۴۲،۰۰۰
مس باهنر	۷۸،۲	۹۵۰	۸،۶۰۰	۶،۷۰۰،۰۰۰
توکا فولاد	۱۰،۹	۱،۷۸۶	۲،۴۰۰	۱۸۰،۰۰۰
صنایع خاک چینی	۷۸،۵	۱،۴۷۹	۱۶،۹۰۰	۴،۵۵۰،۰۰۰
کاشی الوند	۸۸،۴	۱،۱۱۸	۵،۲۰۰	۱،۴۶۰،۰۰۰
نسوز ایران	۶۴،۶	۱،۴۴۰	۱۴،۳۹۰	۳،۱۴۰،۰۰۰
کاشی سعدی	۴۷،۵	۱،۴۷۷	۶،۲۰۰	۵۷۰،۰۰۰
لعابیران	۶۲،۶	۱،۵۶۳	۳،۸۰۰	۵۶۰،۰۰۰
پشم و شیشه ایران	۵۴،۳	۱،۶۲۰	۸،۳۰۰	۵۵۰،۰۰۰
معدنی املاح	۷۶،۵	۶۱۱	۳۶،۶۰۰	۵،۶۰۰،۰۰۰
جمع	—	—-	—-	۴۶،۳۶۲،۰۰۰

 

 

سه شرکت ملی مس و فولاد مبارکه و هلدینگ معادن و فلزات شالوده اصلی پرتفوی بورسی صدر تامین را به خود اختصاص داده اند

 

بررسی پرتفوی غیر بورسی صدر تامین:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	ارزش کارشناسی (میلیون ریال)
ذغال سنگ پروده طبس	۶۸،۲	۵،۹۰۹،۳۸۵	۱۲،۵۰۰،۰۰۰
فولاد اکسین	۳۰	۷۸۰،۰۰۰	۸۰۰،۰۰۰
لوله سازی اهواز	۲۵،۵	۳۶۴،۰۳۲	۴۰۰،۰۰۰
لوله سازی ماهشهر	۳۰	۱۵۳،۷۵۳	۲۰۰،۰۰۰
توسعه طلای کردستان	۷۵	۷۴،۹۹۰	۱،۰۰۰،۰۰۰
صنایع سرام ارا	۶۰،۵	۶۰،۷۱۶	۷۰،۰۰۰
توسعه معادن پارس تامین	۸۰	۵۱،۹۸۷	۱۲۰،۰۰۰
سایر	—-	۳۷،۳۳۳	۵۰،۰۰۰
جمع	—-	۷،۴۳۲،۳۱۳	۱۵،۱۴۰،۰۰۰

 

همانطور که مشاهده میشود شرکت سرمایه گذاری های خوبی در شرکت های خارج بورسی انجام و ارزش گذاری شرکت های خارج بورسی بر اساس پی بر ای متوسط ۶ انجام پذیرفته است

 

 

سهامداران شرکت:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری تامین اجتماعی	۹۰
صبا تامین	۱۰

 

سهام مدیریتی شرکت در اختیار مجموعه تامین اجتماعی بوده که قرار است ۱۰ درصد سهام شرکت معادل ۲ میلیارد سهم عرضه اولیه شود

 

محاسبه ان ای وی و ارزش ویژه هر سهم:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۴۶،۳۶۲،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی  سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۷،۴۸۲،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۳۱،۰۰۰،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۰
تعداد سهام شرکت	۲۰،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	۴۲۴
ضریب NAV	۷۰%
ارزش ذاتی	۲۹۷

 

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی این سهم در محدوده قیمتی ۲۹۷تومان قرار دارد و سهم در قیمت های ۲۲۰ تومان عرضه شده و بازدهی بسیار خوبی در پیش رو خواهد داشت

 

وضعیت سود شرکت در سال ۹۸:

شرکت در عملکرد ۱۱ ماهه به سود ۱۳۱،۸ میلیاردی ناشی از فروش سرمایه گذاری ها دست یافته است

اما سود اصلی یعنی سود سرمایه گذاری ها با برگزاری مجامع شرکت های زیر مجموعه محقق می شود شرکت سال گذشته سود ۲۶۷ میلیاردی سود سرمایه گذاری ها رسیده بود که سود امسال با توجه به تحول در سود شرکت های زیر مجموعه متحول و شرکت خواهد توانست به سود سازی خوبی برسد

تخمین زده می شود سود شرکت برای سال جاری با فرض رشد ۵۰ درصدی سود تقسیمی شرکت های زیر مجموعه در سطوح بالای ۲۰ تومان به ازای هر سهم قرار بگیرد

 

جمع بندی:

سه شرکت ملی مس و فولاد مبارکه و معادن و فلزات جز شرکت های شاخص در این هلدیینگ می باشند

شرکتهای زیر مجموعه صدر تامین عمده در زمینه معادن فعال بوده و شرکت از مس تا ذغال سنگ فعال می باشد

شرکت در پایان اردیبهشت سال مالی خود را به اتمام و مجمع و تقسیم سود خوبی طی ماه های آتی خواهد داشت

خرید سهم در عرضه اولیه با توجه به تخصیص مناسب توصیه و نگه داری سهم تا رسیدن به سطوح ارزش ذاتی و بازدهی مناسبش توصیه میشود

 

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…

۱۳۹۸/۲/۹