­­

تحلیل بنیادی سرمایه گذاری پتروشیمی

 

مقدمه:سرمایه گذاری پتروشیمی با سرمایه ۱۸۲ میلیارد تومان سهامدار عمده شرکت های کربن و دوده صنعتی بوده و مالک درصدی سهام سرمایه گذاری ساختمان می باشد

روند سوداوری وپترو:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۵	۸۱	۱۴۸
۱۳۹۶	۱۴	۲۵
۱۳۹۷	۲۳۱	۴۲۰

 

سود شرکت در سال ۹۶ با روند نزولی و منفی همراه شده است که در سال ۹۷ سود شرکت با جهش خوبی همراه شده است

سود سازی ۶ ماهه۹۸:

شرح	واقعی ۶ ماهه حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده ۶ماهه
سال مالی منتهی به	۹۷،۸،۳۰	۹۶،۸،۳۰
سود حاصل از سرمایه گذاریها	۴،۳۸۷	۴۰،۶۷۲
سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها	۹۲،۰۰۱	۱۳،۹۳۷
سود حاصل از سایر فعالیتها	۰	۰
جمع درامدها	۹۶،۳۸۸	۵۴،۶۰۹
هزینه های اداری و عمومی	(۵۹،۷۱۹)	(۵۶،۵۹۳)
خالص سایردرامدها(هزینه ها) عملیاتی	۰	(۶،۱۲۴)
سود و زیان عملیاتی	۳۶،۶۶۹	(۸،۱۰۸)
هزینه مالی	۰	۰
درامدهای متفرقه	۹،۶۹۰	۱۵،۴۹۴
سود و زیان قبل از کسر مالیات	۴۶،۳۵۹	۷،۳۸۶
مالیات	۰	۰
سود خالص پس از کسر مالیات	۴۶،۳۵۹	۷،۳۸۶
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۲۵	۴
سرمایه	۱،۸۲۰،۰۰۰	۱،۸۲۰،۰۰۰

 

وپترو سود هر سهم خود را برای ۶ ماهه سال مالی ۹۸ به سود ۲۵ ریالی دست یافته است

 

 

 

 

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
تاپیکو	۳۴،۶
تامین اجتماعی	۳۳
آوای پردیس سلامت	۱،۶

 

 

بررسی پرتفوی بورسی وپترو:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (هر سهم ریال)	ارزش بازار (هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
کربن	۴۱،۳	۲،۹۷۵	۱۹،۶۰۰	۱،۷۸۳،۰۰۰
سرمایه گذاری ساختمان	۷،۷	۳،۰۳۸	۳،۶۹۰	۶۰،۰۰۰
گازلوله	۴۵،۱	۱،۸۵۵	۵،۲۱۰	۳۳۰،۰۰۰
دوده صنعتی پارس	۲۱،۸	۳،۰۳۸	۳،۱۴۰	۲۲۰،۰۰۰
تکین کو	۵۱،۶	۱،۶۱۰	۲۰،۰۰۰	۸۸۰،۰۰۰
لاستیک سهند	۷،۵	۱،۱۷۸	۴،۱۱۰	۷۵،۰۰۰
جمع	—-	—-	—-	۳،۴۰۸،۰۰۰

 

شرکت طی چند ماهه اخیر سهام خود در دو شرکت پتروشیمی خارک و فن آوران را واگذار کرده است

همچنین اقدام به خرید و افزایش درصد مالکیت سهام خود در دوده صنعتی پارس نموده است

کربن ایران به دلیل رشد قیمتی شدید نیمی از ارزش پرتفوی بورسی وپترو را به خود اختصاص داده است

بررسی پرتفوی غیر بورسی وپترو:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	ارزش کارشناسی (میلیون ریال)
سرمایه گذاری هامون کیش	۹۹،۹	۶۹۹،۲۰۰	۷۰۰،۰۰۰
پتروشیمی الیانس	۰	۲۰۵،۷۲۲	۲۰۵،۷۲۲
پتروشیمی کارون	۲۰،۴	۱۷۲،۵۰۰	۱۸۰،۰۰۰
شیمی بافت	۶۵،۴	۱۵۴،۶۲۴	۲،۴۰۰،۰۰۰
سایر	—-	۱۹۸،۹۵۴	۲۰۰،۰۰۰
جمع	—-	۱،۵۴۴،۰۰۰	۳،۶۸۵،۰۰۰

 

شرکتهای غیر بورسی عمدتا با اعمال پی بر ای ۶ به سود این شرکتها ارزش گذاری شده اند

محاسبه ارزش ان ای وی و ارزش ویژه هر سهم

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۳،۴۰۸،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی  سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۲،۱۴۱،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۲،۴۶۰،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۳۰۳،۰۰۰
تعداد سهام شرکت	۱،۸۲۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	۴۵۶
ضریب ان ای وی	۷۰%
ارزش ذاتی	۳۱۹

 

همانطور که مشاهده میشود سهم دارای ارزش ذاتی ۳۱۹ تومانی بوده و سهم هم اکنون در سطوح ۵۷ درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله و این صف خرید و رشد قیمتی سهم به دلیل ارزش ذاتی بالای سهم می باشد

بررسی روند سوداوری شرکت:

شرکت در ماه  نهم  از سال مالی خود حدود۱۸،۳تومان سود فروش سرمایه گذاری ها و ۴۸۰ میلیون تومان سود سرمایه گذاری ها محقق نموده است

شرکت با رشد سود بسیار خوبی همراه خواهد شد اما سود اصلی شرکت از طریق شیمی بافت می باشد

شیمی بافت در عملکرد ۶ ماهه حدود۳۷ میلیاردی رسیده است که با توجه به مالکیت ۶۵ درصدی وپترو در این شرکت و احتمال دست یابی شیمی بافت به سود ۸۰ میلیاردی و تقسیم سود ۸۰ درصدی معادل ۶۴ میلیارد تومان سهم وپترو از این شرکت ۴۱،۶ میلیارد تومان معادل ۲۳ تومان به ازای هر سهم خواهد بود حال سود مابقی شرکت های زیر مجموعه وپترو نیز افزایش و وپترو به سود بسیار بالایی متفاوتتر از سال های قبل دست خواهد یافت

 

جمع بندی:

ترکیب سودآوری شرکت:

 

جمع بندی:

شرکت ۱۰ تا ۱۵ درصدی از ارزش ذاتی خود فاصله و جای رشد قیمتی خوبی دارد

شرکت هم از نظر رشد ارزش ان ای وی و هم از جهت جهش سود سازی با افزایش قیمت و این افزایش قیمت کاملا بنیادی می باشد

سهم در صورت شکست قیمت های ۲۷۵ تومان جای صعود تا قیمت های ۳۰۰  و در نهایت سطوح ارزش ذاتی ۳۲۰تومان را هم دارا می باشد

شرکت های اصلی پرتفوی وپترو کربن و تکین کو و وساخت و شیمی بافت بوده که دو شرکت شیمی بافت و کربن تاثیر بالایی بر پرتفوی وپترو دارند

شرکت برنامه افزایش سرمایه ۶۵ میلیاردی از محل مطالبات و اورده نقدی سهامداران را داشته که هم جمع در این خصوص لغو و هم مهلت افزایش سرمایه به اتمام رسیده است و شرکت باید مجددا درخواست افزایش سرمایه بدهد

 

 

 

 

گروه  تحلیل گری بتا سهم…