­

تحلیل بنیادی شرکت شیمیایی سینا

 

مقدمه: شرکت شیمیایی سینا با سرمایه ۳ میلیارد تومانی خود یکی از کوچکترین شرکتهای بورسی و فعال در زمینه صنایع شیمیایی می باشد که به دلیل سرمایه اندک دارای اهرم بسیاربالایی در شرکتهای بورسی می باشد

روند سوداوری شرکت طی سالهای گذشته:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۴	۲۷۸	۸
۱۳۹۵	۱۹۱	۶
۱۳۹۶	(۱۱۶)	(۳)

 

همانطور که مشاهده میشود سوداوری شرکت طی سالهای اخیر با روند نوسانی همراه بوده است

سود ۶ ماهه۹۷:

شرح	واقعی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۷،۶،۳۱	۹۶،۶،۳۱
فروش	۲۵۹،۱۰۰	۱۴۶،۱۴۱
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱۳۹،۲۲۶)	(۱۱۵،۶۲۴)
سود و زیان ناخالص	۱۱۹،۸۷۴	۳۰،۵۱۷
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۶۹،۱۳۵)	(۱۸،۵۱۱)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۷،۱۵۸)	(۱۲،۶۴۳)
سود و زیان عملیاتی	۴۳،۵۸۱	(۶۳۷)
هزینه های مالی	(۴۹۴)	(۳،۸۰۱)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۳۹	۸۹۴
درامدها(هزینه های) متفرقه	۱،۱۶۴	۶۲۲
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۴۴،۲۹۰	(۲،۹۲۲)
مالیات	(۲،۷۴۰)	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۴۱،۵۵۰	(۲،۹۲۲)
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱،۳۵۳	(۹۵)
سرمایه	۳۰،۷۱۳	۳۰،۷۱۳

 

شسینا در ۳ ماهه امسال به زیان ۱۵ ریالی رسیده در ۳ ماهه دوم سال این زیان ۱۵ ریالی با جهش به سود ۱۳۵۳ ریالی تبدی شده است است که نشان از اهرم بسیار بالای تغییرات سوداوری شرکت دارد

 

 

 

بررسی سرفصل فروش شرکت:

نوع محصول	واحد	مقدار فروش(هر واحد) سال ۹۷	قیمت فروش (هرواحد تومان) سال ۹۷	مقدار فروش(هر واحد) ۸ماهه	قیمت فروش (هر واحدتومان) ۸ماهه
فرمالین	تن	۴،۵۴۲	—-	۱۰،۸۹۲	۵۹۹،۰۰۰
هگزامین	تن	۳،۳۴۷	—-	۲،۲۴۰	۸،۳۲۹،۰۰۰
پارافرمالدئید	تن	۴،۷۳۶	—-	۲،۵۰۷	۵،۹۰۷،۰۰۰

 

اخرین نرخ فروش فرمالین در سطح۶۴۰ هزار تومان

اخرین نرخ فروش هگزامین  با فرض صادرات ۵۰ درصدی وفروش ۵۰ درصدی داخلی در سطوح ۸۹۰۰ تومان و پرافرمالدید در سطوح ۵۵۰ تومان می باشد

شرکت در فروردین ماه به فروش ۷۲۵ میلیونی و در اردیبهشت ماه به فروش ۳،۵ میلیاردی و در خرداد ماه به فروش ۲،۲ میلیاردی و در تیرماه به فروش ۱،۹ میلیاردی و در مرداد ماه با جهش شدیدی به فروش ۹،۲ میلیاردی و در شهریور ماه به فروش ۵،۱ میلیاردی و در مهر ماه به فروش ۸،۴ میلیاردی و در نهایت در ابان ماه به فروش۵،۷ میلیاردی دست یافته که انتظار می رود جمع فروش شرکت برای کل سال به سطوح ۷۰ میلیارد تومان بالغ شود

 

درصد تاثیر محصولات شرکت در بودجه شسینا:

 

 

بررسی بهای تمام شده سینا:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۱۸۹،۰۰۰	۶۳
دستمزد	۴۴،۰۰۰	۱۵
هزینه سربار	۶۸،۰۰۰	۲۱

 

مواد مستقیم:

عمده مواداولیه مورد استفاده شرکت عمدتا متانول می باشد

شرح	واحد	پیشبینی  مقداری خرید سال ۹۵	پیشبینی مبلغی خرید  سال ۹۵ هر واحد تومان	مقدار خرید ۶ماهه	مبلغ خرید  ۶ماهه هر واحد تومان
متانول	تن	—-	—-	۷،۰۴۲	۱،۵۴۴،۰۰۰
امونیاک	تن	—-	—-	۸۷۷	۱،۰۸۲،۰۰۰

 

شرکت در ۶ ماهه خدود ۵۰ درصد مصرف مواد اولیه داشته با توجه به قیمت های فعلی اوره و متانول انتظار رشد دو برابری بهای تمام شده در نیمه دوم سال یعنی رشد بهای تمام شده به سطوح ۲۸،۴ میلیارد تومان را داریم

هزینه های سربار و هزینه انرژی:

شرکت سالانه حدود ۵۴۰میلیون  تومان مصرف انرژی دارد که این رقم برای سال ۹۷ در سطوح ۶۰۰ میلیون تومان در نظر گرفته شده است

 

مصارف ارزی:

یکی از پتانسیل های شرکت صادراتی بودن شرکت است شسینا برای سال۹۷پیشبینی صادرات نیمی از محصولات خود را دارد

شرکت در عملکرد ۶ماهه صادرات قابل توجه ۲،۴ میلیون دلاری را داشته است

شرکت برای کل سال پیشبینی صادرات ۵ میلیون دلاری و با توجه به افتتاح خط دوم پرافرمالدید پیشبینی صادرات۷ میلیون دلاری برای سال اینده را دارد

 

 

 

صادرات ۶ماهه:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۲،۳۷۸،۰۰۰	۷۹،۴۷۰	۱۸۹،۰۰۰

 

ترکیب سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
پارس توشه	۴۳،۵
سهامداران حقیقی	۱۲،۴
رویال صدف کیش	۴،۲

 

سهامدار عمده شسینا سرمایه گذاری پارس توشه می باشد

نتیجه گیری:

نوع محصول	واحد	مقدار فروش(هر واحد) سال ۹۷	قیمت فروش (هرواحد تومان) سال ۹۷	مقدار فروش(هر واحد) ۸ماهه	قیمت فروش (هر واحدتومان) ۸ماهه
فرمالین	تن	۴،۵۴۲	—-	۱۰،۸۹۲	۵۹۹،۰۰۰
هگزامین	تن	۳،۳۴۷	—-	۲،۲۴۰	۸،۳۲۹،۰۰۰
پارافرمالدئید	تن	۴،۷۳۶	—-	۲،۵۰۷	۵،۹۰۷،۰۰۰

 

اخرین نرخ فروش فرمالین در سطح۶۴۰ هزار تومان

اخرین نرخ فروش هگزامین  با فرض صادرات ۵۰ درصدی وفروش ۵۰ درصدی داخلی در سطوح ۸۹۰۰ تومان و پرافرمالدید در سطوح ۵۵۰ تومان می باشد

شرکت در فروردین ماه به فروش ۷۲۵ میلیونی و در اردیبهشت ماه به فروش ۳،۵ میلیاردی و در خرداد ماه به فروش ۲،۲ میلیاردی و در تیرماه به فروش ۱،۹ میلیاردی و در مرداد ماه با جهش شدیدی به فروش ۹،۲ میلیاردی و در شهریور ماه به فروش ۵،۱ میلیاردی و در مهر ماه به فروش ۸،۴ میلیاردی و در نهایت در ابان ماه به فروش۵،۷ میلیاردی دست یافته که انتظار می رود جمع فروش شرکت برای کل سال به سطوح ۷۰ میلیارد تومان بالغ شود

 

 

شرکت در ۶ ماهه خدود ۵۰ درصد مصرف مواد اولیه داشته با توجه به قیمت های فعلی اوره و متانول انتظار رشد دو برابری بهای تمام شده در نیمه دوم سال یعنی رشد بهای تمام شده به سطوح ۲۸،۴ میلیارد تومان را داریم

 

بودجه کارشناسی شده سال۹۷:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۷،۱۲،۲۹
فروش	۷۰۰،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۳۹۶،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۳۰۴،۰۰۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۹۰،۰۰۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۱۳،۰۰۰)
سود و زیان عملیاتی	۲۰۱،۰۰۰
هزینه های مالی	(۱،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۶۰۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۳،۰۰۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۲۰۳،۶۰۰
مالیات	(۱۲،۲۱۶)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۹۱،۳۸۴
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۶،۲۳۳
سرمایه	۳۰،۷۱۳

 

همانطور که مشاهده میشود شرکت توانایی رسیدن به سود ۶۲۳ تومانی ا دارا می باشد

 

جمع بندی:

به نظر میرسد با اعمال پی بر ای ۶ به متوسط حداقل سود شرکت توانایی رسیدن به قیمت های ۳۶۰۰ تومانی را داراست

شرکت خط تولیدی برای تولید هگزامین دارد که با تبدیل فرمالین به هگزامین سود بالایی میبرد و جز طرح توسعه شرکت بوده اما به دلیل بدهی ۱۰ میلیارد تومانی به پتروشیمی شیراز و عدم توان تامین متانول کافی این خط تولید متوقف می باشد که شرکت پشبینی نموده با افزایش نرخ فروش صادراتی وضعیت مالی شرکت بهبود داشته و با پرداخت بدهی پتروشیمی شیراز این خط تولید در شهریورماه به تولید برسد که در این صورت شاهد رشد تولید و فروش در نیمه دوم سال خواهیم بود

به طور کلی شرکت دارای سرمایه پایین و سهام شناور اندکی است که جای رشد قیمتی خوبی در شرایط فعلی تا سطوح قیمیت ۳۰۰۰ الی ۳۶۰۰ تومان با ریسک بالا دارد

شرکت در صورت های مالی خود افزایش سرمایه ۶۴۰درصدی را از تجدید ارزیابی دارایی ها را پیشبینی کرده است

به دلیل این که شرکت در تابلوی بورس قرار داشته و سرمایه ۳ میلیاردی خود را باید به سطوح ۲۰ میلیارد تومان افزایش دهد قصد این افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی ها را دارد که در صورت های مالی ۶ ماهه مازاد تجدید ارزیابی دارایی ها را به ثبت رسانده و همین امر یکی از پتانسیل های قابل توجه سهم می باشد

 

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…