شرکت فرآوری ذغال سنگ پروده طبس

 ( کپرور)

مقدمه

شرکت فرآوری ذغالسنگ پرورده طبس در راستای اجرای سیاست های توسعه اقتصادی و با هدف ساخت و راه اندازی کارخانه فرآوری ذغالسنگ و تولید کنسانتره ذغالسنگ با کیفیت مطلوب و حذف هزینه های مربوط به حمل ذغالسنگ به شاهرود و کرمان جهت فراوری در سال ۱۳۷۹ به صورت شرکت سهامی خاص تاسیس و در اداره ثبت شرکتها و مالکیت صنعتی اصفهان به ثبت رسید. بهره برداری از کارخانه در سال ۱۳۸۳ آغاز و پروانه بهره برداری آن در سال ۱۳۸۴ با ظرفیت تولید سالانه ۱۵۰۰۰۰ تن کنسانتره ذغالسنگ از سوی اداره صنایع و معادن استان یزد صادر شده است. در سال ۱۳۹۶ ظرفیت تولید سالانه این کارخانه به ۲۲۰۰۰۰ تن ارتقا یافت.

سهامداران

سهامدار/دارنده	سهم	درصد
شرکت تکادو-سهامی عام-	۱۹۷ M	۵۴٫۸۵
شرکت معدنجو-سهامی خاص-	۷۲ M	۲۰
شرکت معادن منگنزایران-سهامی عام-	۱۵ M	۴٫۲۹
شرکت سرمایه گذاری آتیه تکادو-سهامی خاص-	۱۳ M	۳٫۶۵
شرکت گروه توسعه مالی واقتصادی سامان-سهامی خاص-	۴ M	۱٫۱۹

سرمایه شرکت ۳۶ میلیارد تومان و ارزش بازاری شرکت در حال حاضر حدود ۷۲۲ میلیارد تومان می باشد.

 

وضعیت فروش در ۹۶

محصول	مقدار فروش (تن)	نرخ	(م.ر) مبلغ فروش
ذغال سنگ کنسانتره کک شو	۱۹۰,۹۹۳	۵,۴۰۷,۴۹۷	۱,۰۳۲,۷۹۴

کنسانتره ذغالسنگ کک شو تنها محصول تولیدی این شرکت می باشد که از فرآوری زغالسنگ خام بدست آمده و انحصارا به عنوان یک عنصر ضروری در تولید فولاد مورد استفاده قرار میگیرد. در ادامه به بررسی جزئیات فروش خواهیم پرداخت.

 

روند مبلغ فروش

در سال های اخیر، فروش شرکت دائما روند افزایشی داشته و در بازه زمانی ۹۲ تا ۹۶ افزایش حدود ۱۵۰ درصدی داشته است.

کپرور در آخرین عملکرد سالیانه منتهی به اسفند ۹۶، توانسته فروش حدود ۱۰۳ میلیارد تومانی را محقق کند که در مقایسه با سال ۹۵، افزایش ۲۴ درصدی را نشان می دهد.

عملکرد ماهانه؛ شرکت در عملکرد شش ماهه سال جاری فروش حدود ۶۱ میلیارد را محقق کرده که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته افزایش ۴۶ درصدی دارد.

 

روند مقداری فروش

مقدار فروش شرکت نیز در سال های اخیر دائما روند صعودی داشته به طوری که در بازه ۵ ساله منتهی به سال ۹۶، افزایش ۶۵ درصدی مشاهده میشود.

کپرور در سال ۹۶، مقدار فروش ۱۹۱ هزار تنی داشته که نسبت به سال ۹۵، افزایش ۸ درصدی را نشان میدهد.

عملکرد ماهانه؛ شرکت در مجموع عملکرد شش ماهه منهی به شهریور سال جاری، توانسته مقدار فروش ۹۳ هزار تنی را محقق کند که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته افزایش ۱۲ درصدی را نشان میدهد.

متوسط نرخ فروش

قیمت کنسانتره ذغالسنگ و به تبع آن ذعال خام درکشور به صورت انحصاری توسط شرکت سهامی ذوب آهن اصفهان تعیین میگردد. لازم به ذکر است، طبق آخرین اطلاعات منشر شده توسط شرکت، وزیر صنعت و معدن با افزایش نرخ کنسانتره ذغال سنگ از ابتدای تیر ماه سال ۹۷ موافقت نموده است. توافق شد که قیمت پایه کنسانتره ذغالسنگ از ۵,۴۰۷,۴۹۷ ریال به ۶,۷۳۵,۲۹۰ ریال افزایش یابد.

نرخ فروش کنسانتره ذغالسنگ در شهریور ۶,۸۲۹,۹۹۵ ریال در هر تن بوده است.

روند سودآوری

بر خلاف روند کاملا صعودی که در مورد مبلغ فروش دیدیم، روند سودآوری شرکت در سال ۹۴ دچار افت شده است، هر چند فروش شرکت در سال ۹۴ افزایشی بوده اما افزایش بیشتر در بهای تمام شده در این سال در نهایت منجر به کاهش سود شده است.

 بهای تمام شده

شرح	واقعی ۹۶	سهم از بهای تمام شده
مواد مستقیم مصرفی	۶۴۵,۸۶۴	۹۰%
دستمزد مستقیم تولید	۹,۳۲۲	۱%
سربار تولید	۶۰,۳۸۷	۸%
جمع	۷۱۵,۵۷۳	۱۰۰%

عمده بهای تمام شده مربوط به مواد اولیه می باشد که در سال ۹۶ سهم ۹۰ درصدی از بهای تمام شده داشته است.

 

 

مواد اولیه

شرح	مقدار(تن)	نرخ	مبلغ (م.ریال)
زغالسنگ خام	۳۷۲,۰۴۳	۱,۴۳۶,۸۶۳	۵۳۴,۵۷۵

همانطور که در جدول نیز دیده میشود، ماده اولیه شرکت ذغالسنگ خام است که عمدتا از شرکت های، نگین طبس، معدنجو، ذغالسنگ طبس احیا سپاهان و تکافر تامین میشود. همانطور که قبلا گفته شد از تیر ماه سال جاری با افزایش نرخ ذغالسنگ موافقت شده است و در صورت نهایی شدن فروش و بهای تمام شده توأمان افزایش خواهد یافت. نرخ قبلی ذغالسنگ خام ۱,۷۲۱,۸۱۱ ریال در هر تن و قیمت جدید ۲,۱۰۳,۳۲۳ ریال در نظر گرفته شده است.

 درآمد های غیر عملیاتی

عمده درآمد غیرعملیاتی مربوط به سرمایه گذاری های شرکت می باشد. کپرور مالکیت ۵۵ درصدی ذغالسنگ طبس احیا و مالکیت ۳۳ درصدی فولاد افزا سپاهان را در اختیار دارد. شرکت در سال ۹۶ درآمد ۳ میلیارد تومانی از سرمایه گذاری ها داشته که ۲٫۳ میلیارد تومان آن مربوط به فولاد افزا سپاهان و مابقی مربوط به ذغالسنگ طبس احیا بوده است.

 

 

کارشناسی

سناریو ۱ :

با فرض فروش مقداری مشابه برآورد شرکت. نرخ فروش از تیر ماه به بعد با نرخ جدید ۶,۷۳۵,۲۹۰ ریال در هرتن محاسبه شده است.

نرخ زغال خام نیز برای تیر ماه به بعد بر اساس نرخ جدید ۲,۱۰۳,۳۲۳ ریال در هر تن و  بر اساس ضریب مصرف در سه ماهه محاسبه شده است.

دستمزد با افازایش ۱۵ درصدی، سربار و هزینه های اداری و فروش مشابه با براورد های شرکت در نظر گرفته شده است. درآمد های سرمایه گذاری نیز با افزایش ۳۰ درصدی نسبت به سال گذشته در نظر گرفته شده است.

سناریو ۲ : کپرور در پیشبینی های مربوط به سال ۹۷، مقدار فروش را با کاهش ۵ درصدی در نظر گرفته است در حالی که مقدار فروش شرکت در شش ماهه ۱۲ درصد بیشتر از دوره مشابه سال قبل بوده، لذا در این سناریو مقدار فروش برای سال ۹۷ مشابه سال ۹۶ فرض شده است و سایر موارد مشابه سناریو ۱٫

صورت سود و یان	واقعی ۹۶	پیشبینی ۹۷
		سناریو۱	سناریو ۲
فروش	۱,۰۳۲,۷۹۴	۱,۲۰۲,۲۱۹	۱,۲۷۶,۵۹۱
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۷۰۶,۱۰۲)	(۸۵۶,۳۴۱)	(۸۹۸,۱۷۵)
سود (زیان) ناخالص	۳۲۶,۶۹۲	۳۴۵,۸۷۹	۳۷۸,۴۱۶
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	(۳۶,۹۲۶)	(۳۸,۰۰۲)	(۳۸,۰۰۲)
خالص سایر درامدها (هزینه ها) ی عملیاتی	–	–	–
سود (زیان) عملیاتی	۲۸۹,۷۶۶	۳۰۷,۸۷۷	۳۴۰,۴۱۴
هزینه های مالی	(۲۴۶)	(۲۸۶)	(۲۸۶)
خالص سایر درامدها و هزینه های غیرعملیاتی	۱۹,۵۴۲	۳۹,۷۴۲	۳۹,۷۴۲
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات	۳۰۹,۰۶۲	۳۴۷,۳۳۳	۳۷۹,۸۷۰
مالیات	(۶۱,۱۲۶)	(۶۸,۶۹۵)	(۷۵,۱۳۰)
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم	۲۴۷,۹۳۶	۲۷۸,۶۳۸	۳۰۴,۷۴۰
سود (زیان) خالص	۲۴۷,۹۳۶	۲۷۸,۶۳۸	۳۰۴,۷۴۰
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۶۸۹	۷۷۴	۸۴۶
سرمایه	۳۶۰,۰۰۰	۳۶۰,۰۰۰	۳۶۰,۰۰۰
حاشیه سود ناخالص	۳۲%	۲۹%	۳۰%

لازم به ذکر است تمام فروش شرکت داخلی و به ذوب آهن اصفهان  میباشد اما طبق گزارش  شرکت، شرکت در سال های قبل سابقه صادرات نیز داشته است. با توجه به کیفیت محصول، شرکت قادر به فروش مظابق قیمت های حداکثری نمیباشد. پیشبینی میگردد با با توجه به قیمت های ارزی  و مشتریان بالقوه صادراتی احتمال انجام صادرات برای این شرکت به قیمت مناسب تر نسبت به قیمت های داخلی میباشد.

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…