­­

تحلیل بنیادی سرمایه گذاری پتروشیمی

 

مقدمه:سرمایه گذاری پتروشیمی با سرمایه ۱۸۲ میلیارد تومان سهامدار عمده شرکت های کربن و دوده صنعتی بوده و مالک درصدی سهام سرمایه گذاری ساختمان می باشد

روند سوداوری وپترو:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۵	۸۱	۱۴۸
۱۳۹۶	۱۴	۲۵
۱۳۹۷	۲۳۱	۴۲۰

 

سود شرکت در سال ۹۶ با روند نزولی و منفی همراه شده است که در سال ۹۷ سود شرکت با جهش خوبی همراه شده است

سود سال ۹۷:

شرح	واقعی ۱۲ ماهه حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده ۱۲ماهه
سال مالی منتهی به	۹۷،۲،۳۱	۹۶،۲،۳۱
سود حاصل از سرمایه گذاریها	۵۵۵،۶۰۲	۱۲۱،۵۳۷
سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها	۰	۰
سود حاصل از سایر فعالیتها	۰	۰
جمع درامدها	۵۵۵،۶۰۲	۱۲۱،۵۳۷
هزینه های اداری و عمومی	(۱۵۸،۵۶۱)	(۱۰۵،۶۹۸)
خالص سایردرامدها(هزینه ها) عملیاتی	(۶،۱۲۴)	(۱،۱۰۹)
سود و زیان عملیاتی	۳۹۰،۹۱۷	۱۴،۷۳۰
هزینه مالی	۰	(۱۰۲)
درامدهای متفرقه	۲۹،۲۹۰	۱۰،۰۶۵
سود و زیان قبل از کسر مالیات	۴۲۰،۲۰۷	۲۴،۶۹۳
مالیات	۰	۰
سود خالص پس از کسر مالیات	۴۲۰،۲۷۰	۲۴،۶۹۳
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۲۳۱	۱۴
سرمایه	۱،۸۲۰،۰۰۰	۱،۸۲۰،۰۰۰

 

وپترو سود هر سهم خود را برای سال مالی ۹۷به سود ۲۳۱ ریالی دست یافته است

 

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
تاپیکو	۳۴،۷
تامین اجتماعی	۳۳
تعادونی وزارت بهداشت	۱،۶

 

 

بررسی پرتفوی بورسی وپترو:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (هر سهم ریال)	ارزش بازار (هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
سرمایه گذاری ساختمان	۷،۷	۳،۰۳۸	۲،۶۵۰	(۳۲،۰۰۰)
کربن	۳۹،۲	۱،۷۹۶	۹،۱۲۰	۷۵۰،۰۰۰
گازلوله	۴۸،۳	۱،۴۲۳	۷،۲۰۰	۵۹۳،۰۰۰
تکین کو	۵۷،۸	۱،۶۱۰	۱۱،۵۰۰	۵۱۸،۰۰۰
دوده صنعتی پارس	۲۱،۸	۳،۰۸۶	۷،۶۰۰	۱۲۰،۰۰۰
لاستیک سهند	۷،۵	۱،۱۷۸	۲،۶۰۰	۶۸،۰۰۰
جمع	—-	—-	—-	۲،۰۱۰،۰۰۰

 

شرکت طی چند ماهه اخیر سهام خود در دو شرکت پتروشیمی خارک و فن آوران را واگذار کرده است

همچنین اقدام به خرید و افزایش درصد مالکیت سهام خود در دوده صنعتی پارس نموده است

بررسی پرتفوی غیر بورسی وپترو:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	ارزش کارشناسی (میلیون ریال)
سرمایه گذاری هامون کیش	۹۹،۹	۶۹۹،۲۰۰	۷۰۰،۰۰۰
پتروشیمی الیانس	۰	۲۰۵،۷۲۲	۲۰۵،۷۲۲
پتروشیمی کارون	۲۰،۴	۱۷۲،۵۰۰	۱۸۰،۰۰۰
شیمی بافت	۶۵،۴	۱۵۴،۶۲۴	۴۹۰،۰۰۰
سایر	—-	۱۹۸،۹۵۴	۲۰۰،۰۰۰
جمع	—-	۱،۵۴۴،۰۰۰	۱،۷۷۶،۰۰۰

 

شرکتهای غیر بورسی عمدتا با اعمال پی بر ای ۶ به سود این شرکتها ارزش گذاری شده اند

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۲،۰۱۰،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی  سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۲۳۲،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۳،۲۵۶،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۳۰۳،۰۰۰
تعداد سهام شرکت	۱،۸۲۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	۳۱۹
ضریب ان ای وی	۷۰%
ارزش ذاتی	۲۲۳

 

همانطور که مشاهده میشود سهم دارای ارزش ذاتی ۲۲۳ تومانی بوده و سهم هم اکنون در سطوح ۶۱ درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله و جای رشد قیمتی خوبی دارد که با صف خرید در حال رسیدن به سطوح ارزش ذاتی خود می باشد

بررسی روند سوداوری شرکت:

شرکت در ماه سوم از سال مالی خود حدود۳۰۰ میلیون تومان سود فروش سرمایه گذاری ها و ۳۶۰ میلیون تومان سود سرمایه گذاری ها محقق نموده است با توجه به روند رو به رشد سود سرمایه گذاری ها انتظار می رود سود سال مالی جدید شرکت در سطوح بالای ۲۵ تومان به ازای هر سهم باشد

حال شرکت برنامه واگذاری سهام دو شرکت کربن ایران و دوده صنعتی پارس را نیز داشته و واگذاری این دو شرکت نیز سود قابل توجهی برای شرکت به همراه خواهد داشت که فعلا خریداری برای سهام فوق پیدا نشده است

 

جمع بندی:

ترکیب سودآوری شرکت:

جمع بندی:

شرکت قصد عرضه بلوکی سهام کربن ایران و دوده صنعتی پارس را دارد که این عرضه جدی و با قیمتهای باالایی وصرت خواهد پذیرفت اما عرضه های این دو شرکت فعلا شکست خورده و مشتری نداشته است

وپترو برنامه خروج از سرمایه گذاری ساختمان به عنوان سرمایه گذاری غیر تخصصی را دارد فروش این شرکت بیشتر سبب رقم خوردن نقدینگی قابل توجهی در شرکت خواهد شد

شرکت ۱۰ تا ۱۵ درصدی از ارزش ذاتی خود فاصله و جای رشد قیمتی خوبی داد به خصوص این که در شرایط فعلی بازار اصلاح قیمتی خوبی نیز داشته است

فروش سهام دو شرکت دوده صنعتی و کربن ایران و یا سرمایه گذاری ساختمان ارزش ذاتی سهم را را به سطوح بالایی خواهد رساند به عبارتی سهم بر سر مقاومت ۲۲۰ الی ۲۲۵ تومان انتظار متعادل شدن می رود و دو عامل می تواند سبب رشد بیشتر قیمتی سهام شرکت شود یکی ادامه یافتن روند صعودی سهام شرکت های زیر مجموعه به خصوص سه شرکت سرمایه گذاری ساختمان و کربن و گازلوله و عامل دیگر مشخص شدن تکلیف فروش بلوکی سهام دو شرکت دوده ای کربن ایران و دوده صنعتی پارس

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…