تحلیل بنیادی گلتاش

­مقدمه: گلتاش با سرمایه ۵۰ میلیارد تومان یکی از بزرگترین تولید کنندگان محصولات بهداشتی به خصوص انواع صابون و شامپو میباشد

روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۴	۲۰۱۴	۴۰۳
۱۳۹۵	۲۲۶۵	۴۵۳
۱۳۹۶	۸۱۲	۴۰۶
۱۳۹۷	۸۰۰	۴۰۰

 

همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت طی سالهای اخیر در یک سطوح خاص با نوسان اندک همراه بوده است

پیشبینی سود سال ۹۷ شرکت:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی ۳ ماهه حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۷،۹،۳۰	۹۶،۱۲،۲۹
فروش	۲،۱۸۱،۶۵۶	۴۵۹،۹۲۳
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۴۲۹،۱۲۱)	(۳۰۲،۹۹۷)
سود و زیان ناخالص	۷۵۲،۵۳۵	۱۵۶،۹۲۶
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۲۹۰،۵۴۹)	(۶۵،۲۵۹)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۹،۸۴۶	۹،۱۳۱
سود و زیان عملیاتی	۴۷۱،۸۳۲	۱۰۰،۷۹۸
هزینه های مالی	(۲،۹۵۷)	(۱،۴۴۸)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲۰،۸۰۰	۵،۵۷۱
درامدها(هزینه های) متفرقه	۸۳۶	۱،۴۶۷
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۴۹۰،۵۱۱	۱۰۶،۳۸۸
مالیات	(۹۰،۳۴۱)	(۱۸،۳۹۴)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۴۰۰،۱۷۰	۸۷،۹۹۴
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۸۰۰	۱۷۶
سرمایه	۵۰۰،۰۰۰	۵۰۰،۰۰۰

 

گلتاش سود سال ۹۷خود را به ازای هر سهم ۸۰۰ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش۲۲ درصدی شده است

 

وضعیت تولیدات و فروش شرکت:

تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع شامپو و صابون میباشد

نوع محصول	واحد	مقدار فروش سال ۹۷	قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۷	مقدار فروش ۴ماهه	قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۴ماهه
صابون	تن	۶،۰۲۰	۷،۴۷۹،۰۰۰	۱،۴۲۷	۷،۴۱۷،۰۰۰
شامپو	تن	۲۶،۳۲۰	۴،۰۱۶،۰۰۰	۶،۷۲۱	۳،۶۱۸،۰۰۰
خمیر دندان	تن	۳،۰۰۰	۱۵،۸۶۶،۰۰۰	۸۲۴	۱۴،۵۲۶،۰۰۰
مایع دستشویی	تن	۶،۵۰۰	۳،۰۵۲،۰۰۰	۲،۲۸۵	۲،۶۱۶،۰۰۰

 

شرکت قیمت فروش محصولات خود را دست بالا گرفته در عملکرد ۴ ماهه شاهد پوشش تنها ۲۴ درصدی بودجه را داشته در حالی که باید حداقل ۳۳ درصد از بودجه را پوشش میداد

 

درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود انواع شامپو عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است

 

صادرات و واردات شرکت:

این شرکت برای سال ۹۷صادرات ۲،۴ میلیون دلاری محصولات خود با نرخ هر دلار ۴۱۰۰ تومان را در دستور کار دارد

۱-واردات مواد اولیه:

این شرکت برای سال ۹۷ واردات ۱۱،۵ میلیون دلاری مواد اولیه با نرخ ۳۷۸۳تومان را در دستور کار دارد

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۲،۴۰۰،۰۰۰	۴۱،۰۰۰	۹۸،۶۷۷

 

واردات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۱۱،۵۰۵،۰۰۰	۳۷،۸۳۰	۴۳۵،۰۰۰

 

 

 

بررسی بهای تمام شده:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۱،۲۰۲،۰۰۰	۸۴
دستمزد مستقیم	۷۴،۳۶۰	۵
سربار	۱۵۶،۴۴۰	۱۱

 

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد

مواد اولیه:

شرح	واحد	پیشبینی  مقداری خرید سال۹۷	پیشبینی مبلغی خرید سال۹۷ تومان	مقدار خرید۹ ماهه	مبلغ خرید ۹ماهه تومان
سورفکانت ها	تن	۶،۲۷۷	۵،۶۵۵،۰۰۰	—-	—-
ادوات بسته بندی	تن	۱	۲۹۴،۰۰۰	—-	—-
چربی ها	تن	۴،۷۱۷	۳،۶۸۵،۰۰۰	—–	—-

 

شرکت در عملکرد ۳ ماهه ۲۷ درصد از مواد اولیه خود را پوشش داده که قیمت مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته سات

هزینه انرژی و سوخت مصرفی:

هزینه سوخت و انرژی در این شرکت بسیار ناچیز بوده و اثری بر روند سوداوری شرکت ندارد

 

 

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
مدیریت شوینده توسعه صنایع بهشهر	۸۰
سرمایه گذاری سپه	۴،۱
آتیه اندیشان مس	۲،۲
مدبران اقتصاد	۲،۲

 

این شرکت تنها ۷ درصد سهام شناور داشته و جز شرکت هایی است که سهام شناور اندکی دارند

 

نتیجه گیری:

نوع محصول	واحد	مقدار فروش سال ۹۷	قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۷	مقدار فروش ۴ماهه	قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۴ماهه
صابون	تن	۶،۰۲۰	۷،۴۷۹،۰۰۰	۱،۴۲۷	۷،۴۱۷،۰۰۰
شامپو	تن	۲۶،۳۲۰	۴،۰۱۶،۰۰۰	۶،۷۲۱	۳،۶۱۸،۰۰۰
خمیر دندان	تن	۳،۰۰۰	۱۵،۸۶۶،۰۰۰	۸۲۴	۱۴،۵۲۶،۰۰۰
مایع دستشویی	تن	۶،۵۰۰	۳،۰۵۲،۰۰۰	۲،۲۸۵	۲،۶۱۶،۰۰۰

 

شرکت قیمت فروش محصولات خود را دست بالا گرفته در عملکرد ۴ ماهه شاهد پوشش تنها ۲۴ درصدی بودجه را داشته در حالی که باید حداقل ۳۳ درصد از بودجه را پوشش میداد

احتمال کاهش حداقل ۱۰ درصدی فروش شرکت وجود دارد

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۷،۹،۳۰
فروش	۱،۹۶۳،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۲۷۰،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۶۹۳،۰۰۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۲۹۰،۵۴۹)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۹،۸۴۶
سود و زیان عملیاتی	۴۱۲،۲۹۷
هزینه های مالی	(۲،۹۵۷)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲۰،۸۰۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۸۳۶
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۴۳۰،۹۷۶
مالیات	(۷۹،۳۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۳۵۱،۶۷۶
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۷۰۳
سرمایه	۵۰۰،۰۰۰

 

احتمال تعدیل منفی و رسیدن به سود ۷۰تومانی از سهم بعید نمی باشد

 

جمع بندی:

شرکت مجمع خود را در اسفند ماه تقسیم و سود نقدی ۷۰ تومانی را توزیع نمود و شرکت مجمع سال مالی ۹۶ خود را برگزار کرده است

با سود ۸۰ تومانی اعلامی شرکت دارای پی بر ای ۴،۸مرتبه ای و با سود احتمالی ۷۰ تومانی شرکت دارای پی بر ای ۵،۵ مرتبه ای می باشد

شرکت هزینه های اداری عمومی سنگینی دارد به طوری که سالانه ۵۸ تومان هزینه اداری عمومی پرداخت که به نسبت سود شرکت عدد بالایی می باشد

با توجه به رشد قیمت محصولات پتروشیمی شرکت با تهدید افزایش بهای تمام شده همراه و با توجه به رقابتی بودن بازار شرکت توان افزایش نرخ محصولات بالایی ندارد

میزان واردات شرکت بالاتر از صادراتش بوده و شرکت نیاز ارزی بالایی دارد و در مقابل وارداتش صادرات کمی دارد

شرکت در عملکرد فروردین ماه با نرخ های فروش کمتر از بودجه همراه بوده و تاکنون نتوانسته به بودجه برسد

با توجه به وضعیت فعلی سهم با حمایت ۳۸۰ تومانی همراه و با توجه به پی بر ای سهم جای افت قیمتی زیادی ندارد اما فعلا رشد قیمتی چندانی نیز برای سهم متوصر نبوده ودر صورت ایجاد پتانسیلی مانند گزارش عملکرد مثبت و یا رشد قیمت فروش و یا رشد فروش مقداری میتوان به رشد قیمتی سهم خوشبین بود

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…