تحلیل بنیادی سیمان شاهرود

 

مقدمه :سیمان شاهرود با ظریف تولید بیش از  ۱،۸ میلیون تن سیمان خاکستری جز یکی از واحد های بزرگ شرق کشور میباشد این شرکت حدود ۲ درصد تولید سیمان کشور را در اختیار دارد

روند سوداوری ۴ ساله سهم:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۳	۱۲۰۳	۵۴۱
۱۳۹۴	۲۲	۱۰
۱۳۹۵	۹۹	۴۵
۱۳۹۶	۱۹۰	۱۵۴

 

همانطور که مشاهده میشود سیمان شاهرود طی دو سال اخیر با روند بهبود سوداوری همراه شده است

پیشبینی سود سال ۹۶سیمان شاهرود:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۱۲،۲۹	۹۶،۹،۳۰
فروش	۱،۱۴۹،۹۳۷	۸۵۹،۳۹۴
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۷۶۹،۵۴۷)	(۶۰۰،۸۵۵)
سود و زیان ناخالص	۳۸۰،۳۹۰	۲۵۸،۵۳۹
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۷۴،۲۸۳)	(۵۵،۵۰۷)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۰	۰
سود و زیان عملیاتی	۳۰۶،۱۰۷	۲۰۲،۸۳۴
هزینه های مالی	(۱۵۹،۲۸۴)	(۱۰۴،۸۶۱)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۳۳،۰۰۰	۲۸،۵۰۵
درامدها(هزینه های) متفرقه	۳،۵۰۰	۱،۸۱۳
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۸۳،۳۲۳	۱۲۸،۲۹۱
مالیات	(۲۹،۵۵۹)	(۱۱،۶۷۲)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۵۳،۷۶۴	۱۱۶،۶۱۹
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱۹۰	۱۴۴
سرمایه	۸۱۰،۰۰۰	۸۱۰،۰۰۰

 

سیمان شاهرود سود هر سهم سال مالی ۹۶خود را باسرمایه جدید ۸۱ میلیارد تومانی به ازای هر سهم رقم ۱۹۰ریال اعلام نموده است که در عملکرد۹ ماهه ۷۶ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود ۹۲ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود ۴۴ ریالی و در ۳ ماهه سوم سال به سود تنها ۸ ریالی دست یافته است

 

تولیدات شرکت و قیمت فروش محصولات سیمان شاهرود:

تولیدات شرکت سیمان شاهرود اغلب سیمان تیپ ۲ میباشد

 

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۶	قیمت فروش (هر تن/تومان) سال ۹۶	مقدار فروش(تن) ۹ماهه۹۶	قیمت فروش (هر تن/تومان) ۹ماهه۹۶
سیمان پاکتی تیپ۲ داخلی	۵۶۱،۵۱۳	۱۰۴،۵۰۰	۴۴۴،۵۵۷	۱۰۵،۰۰۰
سیمان فله تیپ ۲ داخلی	۴۳۴،۶۱۲	۹۲،۶۰۰	۳۱۰،۲۱۳	۹۳،۲۰۰
سیمان پاکتی تیپ ۲ صادراتی	۱۵۰،۶۱۰	۷۱،۱۰۰	۹۹،۶۵۷	۷۴،۳۰۰
سیمان فله تیپ ۲ صادراتی	۷۲،۷۰۵	۶۷،۸۰۰	۳۳،۳۱۳	۷۵،۳۰۰
کلینکر صادراتی	۹،۲۲۷	۴۷،۲۰۰	۸،۰۹۶	۴۷،۵۰۰

 

شرکت نرخ های فروش خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است فروش شرکت تفکیک نشده است اما شرکت در عملکرد ۱۰ ماهه ۸۱ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

شرکت در ماه دهم تنها فروش ۶،۸ میلیاردی داشته و برای ۲ ماهه پایاین سال برای هر ماه باید فروش ۱۱،۱ میلیارد تومانی داشته باشد که بعید است به این فروش دست یابد و احتمالا شرکت با کاهش ۶ میلیارد تومانی فروش همراه خواهد شد

بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان شاهرود:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۵۵،۱۳۰	۷
دستمزد مستقیم	۶۱،۵۸۰	۸
سربار	۷۰۲،۵۰۰	۸۵

 

همانطور که مشاهده میشود هزینه های سربار بخش عمده ای از بهای تمام شده شرکت را تشکیل میدهد و بهای تمام شده در این شرکت بخش بسیار ناچیزی میباشد

 

مصارف انرژی و اثار اجرای طرح تحول:

شرکت سالانه حدود۲۰ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد از طرفی در حالی شرکت برای سال ۹۶ هزینه سربار ۷۰،۲ میلیارد تومانی را در نظر گرفته که در عملکرد۳ ماهه ۱۲ میلیارد تومان از این هزینه معادل ۱۷ درصدی را پوشش داده است انتظار کاشه ۱۰ میلیاردتومانی این هزینه ها را داریم

سهامداران عمده شرکت:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری سیمان تامین	۴۹
سرمایه گذاری تدبیر	۳،۵
بیمه ایران	۲،۶
بیمه مرکزی ایران	۲،۵
سیمان داراب	۱،۹

 

 

نتیجه گیری:

شرکت نرخ های فروش خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است فروش شرکت تفکیک نشده است اما شرکت در عملکرد ۱۰ ماهه ۸۱ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

شرکت در ماه دهم تنها فروش ۶،۸ میلیاردی داشته و برای ۲ ماهه پایاین سال برای هر ماه باید فروش ۱۱،۱ میلیارد تومانی داشته باشد که بعید است به این فروش دست یابد و احتمالا شرکت با کاهش ۶ میلیارد تومانی فروش همراه خواهد شد

بدین ترتیب به بودجه ذیل خواهیم رسید:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۱۲،۲۹
فروش	۱،۰۹۰،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۷۴۰،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۳۵۰،۰۰۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۷۴،۲۸۳)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۰
سود و زیان عملیاتی	۲۷۵،۷۱۷
هزینه های مالی	(۱۵۹،۲۸۴)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۳۳،۰۰۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۳،۵۰۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۵۲،۹۳۳
مالیات	(۲۴،۴۸۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۲۸،۴۵۳
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱۵۸
سرمایه	۸۱۰،۰۰۰

 

همانطور که مشاهده میشود سیمان شاهرود میتواند به سود محدوده ۱۵تا۱۶تومانی برسد

 

جمع بندی:

فروش صادراتی شرکت بسیار پایین و یکی از پایینترین فوش های صادراتی را دارد به طوری که قیمت فروش صادراتی سیمان شرکت در کانال ۷۰ الی ۷۵ تومان بوده و قیمت های مناسبی نمی باشد

شرکت هم اکنون با ۶۸ درصد از ظرفیت تولیدی خود در حال فعالیت بوده و شرکت در ۹ ماهه امسال به نسبت سال قبل با افت ۴ درصدی فروش همراه که نشان از وجود مشکل در فروش محصولات شرکت دارد

کلینکر که حاشیه سود پایینتری به نسبت سیمان دارد تاثیری در بودجه شرکت نداشته و تولیدات شرکت عمدتا سیمان می باشد همچنین ۱۸ درصد از فروش شرکت را فروش صادراتی تشکیل داده است

قیمت فروش داخلی سیمان شرکت در سطح ۱۰۵ هزار تومان قرار داشته که به نسبت قیمت های مصوب اختلاف بالایی دارد

از مشکلات شرکت هزینه های مالی بالا می باشد شرکت سالانه حدود ۱۶ میلیارد تومان معادل ۲۰ تومان به ازای هر سهم هیزنه مالی پرداخت می کند

با سود ۱۵ تا ۱۶ تومانی قیمت مناسب سهم سطوح قیمت اسمی بوده و قیمت های ۱۲۰ تا ۱۳۰ تومانی فعلی با تعدیل منفی احتمالی کاهشی خواهد بود و شرکت موقعیت بنیادی خوبی در بین شرکت های سیمانی ندارد

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…