تحلیل بنیادی پتروشیمی جم

 

مقدمه: پتروشیمی جم به عنوان بزرگترین واحد تولید الفین جهان در سال ۱۳۷۸ در منطقه ازاد پتروشیمی عسلویه کلید خورد این شرکت به منظور تولید الفین ها و پلی اتیلن های سبک و سنگین خطی تاسیس شد

روند سوداوری جم:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۳	۳۰۴۶	۱۴۶۲۲
۱۳۹۴	۱۵۰۹	۱۴۴۸۲
۱۳۹۵	۱۷۲۱	۱۶۵۲۰
۱۳۹۶	۱۷۸۷	۱۷۱۵۳

 

روند سوداوری شرکت به دلیل رشد قیمت ارز و محصولات شرکت به نظر می رسد با شیب خوبی رشد نماید

سود سال۹۶:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۱۲،۲۹	۹۶،۹،۳۰
فروش	۵۶،۳۹۲،۳۱۶	۴۱،۵۲۸،۱۶۴
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۳۶،۷۹۱،۰۵۹)	(۲۶،۷۲۵،۵۰۲)
سود و زیان ناخالص	۱۹،۶۰۱،۲۵۷	۱۴،۸۰۲،۶۶۲
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۴،۶۳۲،۷۲۳)	(۲،۴۴۹،۹۴۱)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۱۶۲،۹۷۰)	(۱۹۶،۸۷۰)
سود و زیان عملیاتی	۱۴،۸۰۵،۵۶۴	۱۲،۱۵۵،۸۵۱
هزینه های مالی	(۳۰۸،۵۹۲)	(۲۸،۴۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲،۴۰۹،۳۹۸	۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۲۴۶،۷۳۶	۸۴۷،۶۹۳
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۷،۱۵۳،۱۰۶	۱۲،۸۵۲،۳۱۰
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۷،۱۵۶،۱۰۶	۱۲،۸۵۲،۳۱۰
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱،۷۸۷	۱،۳۱۱
سرمایه	۹،۶۰۰،۰۰۰	۹،۶۰۰،۰۰۰

 

پتروشیمی جم سود هر سهم سال مالی ۹۶ خود را ۱۷۸۷ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۹ ماهه ۷۳ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود۳۵۳ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود۴۱۲ ریالی و در ۳ماهه سوم سال به سود ۵۴۶ ریالی  دست یافته است

 

بررسی سرفصل فروش شرکت:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۶	قیمت فروش (هر تن /تومان) سال ۹۶	مقدار فروش(تن) ۱۰ماهه	قیمت فروش (هر تن /تومان) ۱۰ماهه
اتیلن	۵۹۶،۸۲۴	۳،۲۳۱،۰۰۰	۴۶۰،۲۶۰	۳،۱۴۸،۰۰۰
پروپیلن	۲۷۲،۶۹۲	۱،۹۸۷،۰۰۰	۲۲۴،۱۱۸	۲،۰۲۲،۰۰۰
پلی اتیلن سنگین	۳۳۵،۷۲۱	۳،۹۹۰،۰۰۰	۳۰۲،۱۱۰	۳،۳۲۴،۰۰۰
پلی اتیلن سبک	۲۱۷،۲۲۸	۴،۱۰۷،۰۰۰	۲۰۸،۲۵۰	۲،۹۵۶،۰۰۰
بنزین پیرولیز	۳۰۶،۸۹۷	۱،۴۴۷،۰۰۰	۲۴۴،۱۰۰	۱،۴۹۰،۰۰۰
نفت کوره	۱۸،۰۱۳	۱،۰۸۴،۰۰۰	۱۶،۰۵۷	۱،۱۱۰،۰۰۰
بوتادین	۹۷،۷۴۱	۴،۲۰۶،۰۰۰	۷۳،۳۸۳	۳،۸۵۳،۰۰۰
بوتن۱	۱۵،۰۰۹	۴،۰۵۲،۰۰۰	۸،۲۲۱	۴،۱۴۹،۰۰۰

 

شرکت نرخ فروش محصولات اصلی خود مانند پلی اتیلن های سبک و سنگین را در سطوح مناسبی در نظر گرفته و در عملکرد ۱۰ ماهه نیز موفق به پوشش ۷۵ درصدی بودجه خود شده است

 

تاثیر محصولات شرکت در سبد فروش:

اتیلن و پلی اتیلن سنگین و سبک جز محصولات اصلی شرکت میباشد

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی جم:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۲۴،۱۱۴،۰۰۰	۷۱
دستمزد مستقیم	۶۸۸،۰۰۰	۲
سربار	۹،۰۹۳،۰۰۰	۲۷

 

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد

مواد مستقیم:

خوراک شرکت به صورت گازی و مایع میباشد:

شرح	واحد	پیشبینی  مقداری خرید سال ۹۶	پیشبینی مبلغی خرید  سال ۹۶۵ هرتن /تومان	مقدار خرید ۹ماهه	مبلغ خرید ۹ماهه هر تن/تومان
برش سبک	تن	۹۵۷،۲۷۶	۱،۴۲۳،۰۰۰	—	—-
اتان	تن	۸۸۶،۲۸۰	۸۶۱،۰۰۰	—-	—-
بوتن۱	تن	۷۳،۶۶۲	۱،۵۵۳،۰۰۰	—-	—-

 

برش سبک ۴۹ درصد از خوراک شرکت و اتان نیز ۲۸ درصد و بوتن نیز ۹ درصد  از خوراک شرکت را تکشیل داده است

شرکت قیمت مواد اولیه را اعلام ننموده اما در عملکرد ۹ ماهه ۷۲ درصد از بهای تمام شده خود را پوشش و انتظار کاهش ۵ درصدی قیمت مواد اولیه معادل ۱۳۸ میلیارد تومان را داریم

 

صادرات و واردات شرکت و میزان تاثیر نرخ ارز بر سود جم:

شرکت برای سال ۹۶ پیبشبینی صادرات ۶۱۳،۹میلیون دلار با دلار۳۸۰۰ تومانی را دارد

شرکت در عملکرد ۹ ماهه ۱۵۹۸ میلیارد تومان صادرات داشته که معادل ارزی این صادرات مشخص نمی باشد

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۶۱۳،۹۰۰،۰۰۰	۳۸،۰۰۰	۲۳،۳۲۹،۰۰۰

 

 

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
تاپیکو	۱۴
سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی	۲۳،۷
صندوق بازنشستگی کشوری	۱۸،۷
شرکتهای سرمایه گذاری استانی	۱۵
پترول	۴،۸

 

 

 

 

طرح های توسعه ای:

نام طرح	براورد سرمایه گذاری			درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
	مبلغ میلیون ریال	نام ارز	مبلغ ارزی
Abs طرح	۱۱،۵۸۳،۰۰۰	یورو	۲۰۰،۰۰۰	۶۰	۱۳۹۸

 

طرح ای بی  اس با ظرفیت سالانه ۲۰۰ هزار تن ای بی اس و ۶۰ هزار تن رابر در سال ۹۸ افتتاح و تاثیر خوبی بر رشد سود شرکت خواهد داشت

 

نتیجه گیری:

شرکت قیمت مواد اولیه را اعلام ننموده اما در عملکرد ۹ ماهه ۷۲ درصد از بهای تمام شده خود را پوشش و انتظار کاهش ۵ درصدی قیمت مواد اولیه معادل ۱۳۸ میلیارد تومان را داریم

 

بودجه کارشناسی:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۱۲،۲۹
فروش	۵۶،۳۹۲،۳۱۶
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۳۵،۵۴۱،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۲۰،۸۵۱،۳۱۶
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۴،۶۳۲،۷۲۳)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۱۶۲،۹۷۰)
سود و زیان عملیاتی	۱۶،۰۵۵،۶۲۳
هزینه های مالی	(۳۰۸،۵۹۲)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲،۴۰۹،۳۹۸
درامدها(هزینه های) متفرقه	۹۰۰،۰۰۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۹،۰۵۶،۴۲۹
مالیات	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۹،۰۵۶،۴۲۹
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱،۹۸۵
سرمایه	۹،۶۰۰،۰۰۰

 

شرکت پتانسیل مثبت و افزایش سود خود به سطوح ۱۹۸الی۲۰۰ تومان را داراست

 

جمع بندی:

شرکت با طرح توسعه ای خوبی همراه که در سال ۹۷ و عمده تاثیراتش در سال ۹۸ مشخص خواهد شد

پتروشیمی جم به صورت خوراک ترکیبی بوده و بخشی از خوراکش به صورت گازی و بخشی دیگر مایع می باشد

شرکت حدود نیمی از محصولات خود را صادر و مابقی را به صورت داخلی به فروش می رساند

با اعمال پی بر ای ۵،۵ تا ۶ مرتبه ای به سود ۲۰۰ تومانی به ارزش ذاتی ۱۱۰۰ تا ۱۲۰۰ تومان برای این سهم خواهیم رسید

شرکت سهامدارا دو شرکت پتروشمیران و پروپیلن جم می باشد که برای سال اینده همچنان می تواند سود خوبی از این دو شرکت به دست بیاورد

برای سال اینده با قیمت های فعلی دلار و محصولات شرکت سود شرکت روند صعودی داشته و به نظر می توان انتظار سود ۲۳۰ تا ۲۵۰ تومانی از سهم داشت

بررسی قیمت فروش محصولات شرکت در فروردین و دی ماه:

نوع محصول	قیمت فروش فروردین ماه هر تن تومان	قیمت فروش دی ماه هر تن تومان	میزان رشد درصد
اتیلن	۲،۵۰۰،۰۰۰	۳،۷۰۰،۰۰۰	۴۸%
پروپیلن	۱،۸۰۰،۰۰۰	۲،۳۰۰،۰۰۰	۲۸%
پلی اتیلن سنگین	۴،۲۰۰،۰۰	۴،۲۰۰،۰۰۰	۰
پلی اتیلن سبک	۴،۲۰۰،۰۰۰	۴،۳۰۰،۰۰۰	۲%

 

نرخ برخی از محصولات اصلی شرکت مانند پلی اتیلن سنگین و سبک تغییر چندانی نداشته است

از سوی دیگر رشد قیمت سایر محصولات شرکت به دلیل عمده مصرف شرکت از خوراک مایع و رشد قیمت خوراک مایع هم سو با قیمت محصولات سبب شده شاهد تغییرات زیاد و شارپی سود شرکت به مانند شرکت های پتروشیمی خوراک گازی نباشیم.

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…