تحلیل بنیادی دارویی امین
مقدمه: دارویی امین با سرمایه ۸۳ میلیارد تومان یکی ازسوداورترین و بزرگترین شرکتهای دارویی کشور میباشد
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۴۰۶ | ۲۳۶ |
| ۱۳۹۴ | ۲۶۹ | ۲۲۴ |
| ۱۳۹۵ | ۲۹۸ | ۲۴۷ |
| ۱۳۹۶ | ۲۵۴ | ۲۱۴ |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در طی سالهای اخیر همیشه در سطوح ۲۰ میلیارد تومان در نوسان بوده است
پیشبینی سود سال ۹۶شرکت:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۶،۶،۳۱ |
| فروش | ۱،۲۵۰،۱۵۱ | ۵۸۰،۱۳۹ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۷۵۷،۵۰۶) | (۳۴۲،۹۶۳) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۸۲،۶۴۵ | ۲۳۷،۱۷۶ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۸۳،۸۴۵) | (۳۹،۵۳۷) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱،۰۰۰ | (۱۶۱) |
| سود و زیان عملیاتی | ۳۹۹،۸۰۰ | ۱۹۷،۴۷۸ |
| هزینه های مالی | (۱۴۵،۰۰۰) | (۷۳،۳۹۱) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۰،۰۰۰ | ۳،۹۶۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۵،۰۰۰ | ۴،۹۷۴ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲۶۹،۸۰۰ | ۱۳۳،۰۲۱ |
| مالیات | (۵۹،۰۵۷) | (۲۹،۳۳۹) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲۱۰،۷۴۳ | ۱۰۳،۶۸۲ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲۵۴ | ۱۲۵ |
| سرمایه | ۸۲۹،۴۰۰ | ۸۲۹،۴۰۰ |
دارویی امین سود سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۲۵۴ریال اعلام نموده است که در عملکرد۶ ماهه موفق به پوشش ۴۹درصدی بودجه خود شده است
شرکت در عملکرد ۳ ماهه اول به سود۴۹ ریالی و در ۳ ماهه دوم به سود۷۶ ریالی دست یافته است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع کپسول و قرص میباشد
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۶ | قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۶
| مقدار فروش ۸ماهه۹۶
| قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۸ماهه۹۶
|
| شربت | شیشه | ۱۴،۱۴۱،۰۰۰ | ۱۴۶۹ | ۸،۳۸۸،۰۰۰ | ۱۳۳۵ |
| قطره | شیشه | ۹،۱۱۰،۰۰۰ | ۱۳۷۴ | ۵،۸۰۹،۰۰۰ | ۱۴۷۰ |
| قرص | عدد | ۳۷۷،۱۱۸،۰۰۰ | ۵۸ | ۲۳۱،۷۰۷،۰۰۰ | ۶۴ |
| دراژه | عدد | ۳۷۵ٰ۰۷۱،۰۰۰ | ۷۵ | ۲۶۵،۳۷۴،۰۰۰ | ۷۴ |
| کپسول | عدد | ۱۹۶،۲۵۰،۰۰۰ | ۱۳۹ | ۱۱۴،۸۷۲،۰۰۰ | ۱۳۸ |
| شربت(کارمزدی) | شیشه | ۲۲۹،۵۰۰ | ۱۰۸۹ | ۱۱۴،۷۵۰ | ۱۵۳۰ |
| قطره(کارمزدی) | شیشه | ۳،۵۰۸،۰۰۰ | ۱۲۲۳ | ۱،۵۷۴،۰۰۰ | ۱۲۵۷ |
| قرص(کارمزدی) | عدد | ۲۸،۲۲۰،۰۰۰ | ۳۸ | ۲۷،۴۰۶،۰۰۰ | ۱۸ |
| دراژه(کارمزدی) | عدد | ۱۴۹،۰۵۷،۰۰۰ | ۴۸ | ۱۱۷،۹۸۷،۰۰۰ | ۴۰ |
| کپسول(کارمزدی) | عدد | ۴۸،۵۲۰،۰۰۰ | ۳۶ | ۲۷،۶۷۹،۰۰۰ | ۳۵ |
نرخ فروش محصولات شرکت در سطوح پایین پیشبینی نموده است
شرکت در عملمرد ۸ ماهه۶۳ درصد از فروش خود را پوشش داده است
درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:
صادرات و واردات شرکت:
صادرات: این شرکت برای سال ۹۶ صادرات ۳۱۶ هزاردلاری را با نرخ هردلار۳۲۳۷ تومان در دستور کار دارد
۱-واردات مواد اولیه:
همچنین شرکت برنامه واردات ۴،۷میلیون دلاری را با نرخ ۳۲۳۷تومان برای سال ۹۶ در دستور کار خود دارد
شرکت در عملکرد۶ صادراتی نداشته اما واردات ۳،۴میلیون دلاری با دلار۳۳۵۷ تومانی را انجام داده است
صادرات :
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۳۱۶،۰۰۰ | ۳۲،۳۷۰ | ۱۰،۲۴۰ |
واردات :
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۴،۷۷۶،۰۰۰ | ۳۲،۳۷۰ | ۱۵۴،۶۴۰ |
واردات۶ ماهه:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۳،۴۷۷،۰۰۰ | ۳۳،۵۷۰ | ۱۱۶،۷۵۰ |
بررسی بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۵۲۶،۰۰۰ | ۷۰ |
| دستمزد مستقیم | ۵۶،۵۰۰ | ۷ |
| سربار | ۱۶۵،۶۰۰ | ۲۳ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد و در این بین نرخ مواد اولیه و بهای ارز مورد استفاده تاثیر بالایی بر سوداوری این شرکت دارد.
مواد اولیه:
شرکت ریز مواد اولیه خود را منتشر نکرده است اما با فروش۵۰ درصدی مصرف ۴۳ درصدی مواد اولیه را در ۶ ماهه داشته پیشبینیب میشود بهای تمام شده شرکت به سطح ۵۰ میلیارد تومان برسد و شاهد کاهش۲،۶ میلیاردی قیمت مواد اولیه باشیم
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| دارویی کوثر | ۴۵،۹ |
| پارس دارو | ۱۶ |
| خیریه امیرالمومنین | ۳ |
| الحاوی | ۲،۲ |
نتیجه گیری:
برای مواد اولیه انتظار کاهش۲،۶ میلیارد تومانی مواد اولیه را داریم شرکت فروش خود را در سطوح مناسبی دیده است
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۱،۲۵۰،۱۵۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۷۳۱،۰۵۶) |
| سود و زیان ناخالص | ۵۰۸،۶۴۵ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۸۳،۸۴۵) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱،۰۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۴۲۵،۸۰۰ |
| هزینه های مالی | (۱۴۵،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱۰،۰۰۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۵،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲۹۵،۸۰۰ |
| مالیات | (۶۴،۴۸۴) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲۳۱،۳۱۶ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲۷۹ |
| سرمایه | ۸۲۹،۴۰۰ |
همانطور که مشاهده می شودشرکت جای رشد سودتا سطوح ۲۸ تومان را داراست
جمع بندی:
شرکت با دریافت افزایش نرخ اثرات رشد قیمت ارز را توانسته خنثی کند و از این بابت مشکلی ندارد
شرکت قابلیت رشد سود و تعدل مثبت را داراست و در گروه خود دارای پی بر ای ۶ مرتبه ای می باشد و شرکت در کف قیمتی خود قرار دارد
رشد عایدی و تعدیل مثبت و راحت شدن خیال بازار از رشد سود شرکت می تواند سبب افزایش نیم واحدی پی بر ای شرکت و رشد سهم تا سطوح قیمتی ۱۷۰ الی ۱۸۰ تومان و بازدهی ۱۰ تا ۱۵ درصدی در سهم شود
علی رغم وضعیت بنیادی مناسب به دلیل عدم اقبال بازار به گروه دارو امین نیز از این قائده مستثنی نبوده و با عدم اقبال همراه می باشد اما در گروه دارویی وضعیت خوبی دارد
از مشکلات شرکت می توان به هزینه های مالی بالا اشاره کرد به طوری که امین در سال ۹۶ حدود۱۴،۵ میلیارد تومان هزینه مالی معادل ۱۷ تومانی پرداخت می کند
در این امر پرداخت بدهی دولت به شرکت های داروساز می تواند باعث کاهش این هزینه ها شود هزینه هایی که در داروسازی امین به سطح بالا و خطرناکی رسیده و هم افزایش سرمایه اخیر و هم پرداخت بدهی دولت می تواند تبدیل به پاشنه اشیل و رشد سوداوری این شرکت دارویی شود
شرکت در گروه خود با حاشیه سود ۴۰ درصدی یکی از بالاترین حاشیه سود ها را دارد.
گروه تحلیل گری بتا سهم…