­

تحلیل بنیادی گلتاش

 

مقدمه: گلتاش با سرمایه ۵۰ میلیارد تومان یکی از بزرگترین تولید کنندگان محصولات بهداشتی به خصوص انواع صابون و شامپو میباشد

روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۳	۲۲۱۶	۴۴۳
۱۳۹۴	۲۰۱۴	۴۰۳
۱۳۹۵	۲۲۶۵	۴۵۳
۱۳۹۶	۹۵۷	۴۲۰

 

همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت طی سالهای اخیر در یک سطوح خاص با نوسان اندک همراه بوده است

پیشبینی سود سال ۹۶ شرکت:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی ۹ ماهه حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۹،۳۰	۹۶،۶،۳۱
فروش	۲،۰۰۱،۳۷۷	۱،۳۲۸،۶۹۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۲۴۱،۷۰۲)	(۸۴۲،۱۴۰)
سود و زیان ناخالص	۷۵۹،۶۷۵	۴۸۶،۵۵۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۲۵۳،۲۲۰)	(۱۶۵،۵۵۱)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۸۴۶	۱۷،۷۸۰
سود و زیان عملیاتی	۵۰۷،۳۰۱	۳۳۸،۷۷۹
هزینه های مالی	(۳،۴۷۹)	(۲،۵۵۴)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲۶،۰۱۵	۱۵،۵۳۲
درامدها(هزینه های) متفرقه	۴۱۲	۱،۵۷۷
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۵۳۰،۲۴۹	۳۵۳،۳۳۴
مالیات	(۱۱۰،۲۹۲)	(۶۴،۰۷۸)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۴۱۹،۹۵۷	۲۸۹،۲۵۶
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۸۴۰	۵۷۹
سرمایه	۵۰۰،۰۰۰	۵۰۰،۰۰۰

 

گلتاش سود سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۹۵۷ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش۶۹ درصدی شده است

شرکت در ۳ ماهه ابتدای سال به سود ۱۵۲ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود ۱۹۴ ریالی و در ۳ ماهه سوم به سود ۲۳۳ ریالی دست یافته است که نشان از صعودی شدن سوداوری شرکت دارد

وضعیت تولیدات و فروش شرکت:

تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع شامپو و صابون میباشد

نوع محصول	واحد	مقدار فروش سال ۹۶	قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۶	مقدار فروش ۹ماهه	قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۹ماهه
صابون	تن	۶،۸۲۰	۶،۹۱۴،۰۰۰	۴،۱۰۰	۶،۷۸۱،۰۰۰
شامپو	تن	۲۶،۵۰۰	۳،۴۳۵،۰۰۰	۱۸،۵۴۶	۳،۵۳۹،۰۰۰
خمیر دندان	تن	۳،۲۲۰	۱۳،۹۰۰،۰۰۰	۲،۰۷۰	۱،۳۶۵،۰۰۰
مایع دستشویی	تن	۶،۷۰۰	۲،۵۶۶،۰۰۰	۴،۳۲۴	۲،۶۰۸،۰۰۰

 

شرکت قیمت فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است

 

درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود انواع شامپو عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است

 

صادرات و واردات شرکت:

این شرکت برای سال ۹۶صادرات ۲،۶میلیون دلاری محصولات خود با نرخ هر دلار ۳۴۰۰ تومان را در دستور کار دارد

۱-واردات مواد اولیه:

این شرکت برای سال ۹۶ واردات ۱۸میلیون دلاری مواد اولیه با نرخ ۳۲۵۰ تومان را در دستور کار دارد

در عملکرد ۹ ماهه شاهد صادرات حدود۱،۴میلیون دلاری با دلار ۳۸۱۲ تومانی و واردات ۹،۳میلیون دلاری با دلار۳۶۲۲تومانی هستیم

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۲،۶۵۶،۰۰۰	۳۵،۰۰۰	۹۲،۹۶۰

 

واردات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۱۸،۰۶۵،۰۰۰	۳۲،۰۰۰	۵۸۷،۰۰۰

 

صادرات۹ماهه:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۱،۴۲۷،۰۰۰	۳۸،۱۲۳	۵۴،۴۰۰

 

واردات ۹ماهه:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۹،۳۴۹،۰۰۰	۳۶،۲۱۹	۳۳۸،۶۱۰

 

 

 

 

 

 

 

بررسی بهای تمام شده:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۱،۰۶۶،۰۰۰	۸۵
دستمزد مستقیم	۵۶،۲۶۰	۴
سربار	۱۳۱،۰۰۰	۱۱

 

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه وارداتی تشکیل میدهد و در این بین مواد اولیه مورد استفاده تاثیر بالایی بر سوداوری این شرکت دارد.

مواد اولیه:

شرح	واحد	پیشبینی  مقداری خرید سال۹۶	پیشبینی مبلغی خرید سال۹۶ تومان	مقدار خرید ۹ماهه	مبلغ خرید ۹ماهه تومان
انواع چربی	تن	۶،۱۸۴	۳،۰۳۳،۰۰۰	۳،۳۵۹	۳،۵۹۰،۰۰۰
انواع اسانس	تن	۲۲۶	۵۳،۴۱۱،۰۰۰	۱۴۴	۵۵،۹۴۴،۰۰۰
سورفکانت ها	تن	۴،۱۷۸	۷،۶۴۴،۰۰۰	۶،۳۹۲	۴،۵۲۵،۰۰۰
انواع ساینده ها	تن	۱،۹۹۷	۲،۹۰۳،۰۰۰	۱،۳۳۲	۳،۰۸۵،۰۰۰
سایر اقلام مواد اولیه	تن	۳،۰۹۷	۲،۱۵۰،۰۰۰	۱،۸۰۸	۱،۸۲۰،۰۰۰

 

همانطور که مشاهده میشود شرکت قیمت مصرف مواد اولیه را در سطوح پایینی در نظر گرفته است انتظار رشد ۳ میلیارد تومانی بهای تمام شده را داریم

هزینه انرژی و سوخت مصرفی:

هزینه سوخت و انرژی در این شرکت بسیار ناچیز بوده و اثری بر روند سوداوری شرکت ندارد

 

 

سهامداران عمده:

 

 

 

نام سهامدار	درصد سهام
مدیریت شوینده توسعه صنایع بهشهر	۷۸،۴
سرمایه گذاری سپه	۴،۱
آتیه اندیشان مس	۲،۲
مدبران اقتصاد	۲،۲

 

این شرکت تنها ۷ درصد سهام شناور داشته و جز شرکت هایی است که سهام شناور اندکی دارند

 

نتیجه گیری:

شرکت قیمت فروش محصولات را در سطوح مناسب اما بهای تمام شده را دست پایین گرفته است همین امر سبب کاهش حاشیه سود ۹ ماهه به نسبت بودجه شده است

شرکت قیمت مصرف مواد اولیه را در سطوح پایینی در نظر گرفته است انتظار رشد ۳ میلیارد تومانی بهای تمام شده را داریم

 

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۹،۳۰
فروش	۲،۰۰۱،۳۷۷
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۲۷۱،۷۰۲)
سود و زیان ناخالص	۷۲۹،۶۷۵
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۲۵۳،۲۲۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۸۴۶
سود و زیان عملیاتی	۴۷۷،۳۰۱
هزینه های مالی	(۳،۴۷۹)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲۶،۰۱۵
درامدها(هزینه های) متفرقه	۴۱۲
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۵۰۰،۲۴۹
مالیات	(۱۰۰،۴۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۳۹۹،۸۴۹
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۸۰۰
سرمایه	۵۰۰،۰۰۰

 

شرکت با کاهش حدود۵ درصدی سود به بودجه ۸۰ تومانی خواهد رسید با توجه به قیمت و پی بر ای فعلی سهم انتظار بالایی برای رشد قیمتی سهم در مقطع فعلی نمی رود

 

 

گروه تحلیلی بتا سهم…