­

تحلیل بنیادی اپا

 

مقدمه: سایپا با سرمایه ۳۹۲۶ میلیارد تومانی دومین شرکت خودروساز بزرگ در کشور بوده که به تولید انواع خودروهای سواری میپردازد

روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:

سال	سود هر سهم(ریال)	سود خالص(میلیارد ریال)
۱۳۹۳	۹	۱۵۲
۱۳۹۴	۱۶۷	۶۵۴۴
۱۳۹۵	۱۰۶	۴۱۴۴
۱۳۹۶	۱۴۱	۵۵۳۷

 

همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری شرکت رفته رفته روند رو به احیایی را طی کرده است

پیشبینی سود سال ۹۶ شرکت:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۱۲،۲۹	۹۵،۱۲،۲۹
فروش	۱۱۹،۶۲۲،۰۷۷	۹۲،۹۴۳،۳۸۷
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۹۶،۴۹۸،۲۲۸)	(۷۶،۶۴۵،۲۹۵)
سود و زیان ناخالص	۲۳،۱۲۳،۸۴۹	۱۶،۲۹۸،۰۹۲
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱۱،۳۹۸،۲۳۵)	(۹،۷۳۳،۹۷۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۹۳،۱۹۷	۴۶۹،۲۳۹
سود و زیان عملیاتی	۱۱،۸۱۸،۸۱۱	۷،۰۳۳،۳۶۱
هزینه های مالی	(۱۲،۵۷۷،۱۱۶)	(۱۱،۳۱۱،۱۶۳)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲،۰۳۳،۷۳۶	۶،۰۸۵،۳۵۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۴،۲۶۱،۹۸۲	۲،۳۳۶،۴۳۹
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۵،۵۳۷،۴۱۳	۴،۱۴۳،۹۸۷
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۵،۵۳۷،۴۱۳	۴،۱۴۳،۹۸۷
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱۴۱	۱۰۶
سرمایه	۳۹،۲۶۶،۶۷۵	۳۹،۲۶۶،۶۷۵

 

سایپا سود سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۱۴۱ریال اعلام نموده است

 

وضعیت تولیدات و فروش شرکت:

تولیدات و فروش شرکت عمدتا پراید میباشد

نوع محصول	واحد	مقدار فروشسال ۹۶	قیمت فروش(هر واحد/تومان)سال۹۶	مقدار فروشسال۹۵	قیمت فروش(هر واحد /تومان)سال۹۵
پراید	دستگاه	۱۶۹،۹۰۰	۱۷،۵۱۵،۰۰۰	۲۶۹،۴۶۴	۱۷،۳۱۰،۰۰۰
تیبا	دستگاه	۱۸۴،۶۰۰	۲۵،۹۱۴،۰۰۰	۱۱۶،۷۵۷	۲۲،۴۶۵،۰۰۰
محصولات وارداتی	دستگاه	۶۰،۰۰۰	۶۴،۹۳۴،۰۰۰	۳۴،۴۹۳	۵۶،۰۷۵،۰۰۰
پراید(صادراتی)	دستگاه	۱۰،۱۰۰	۱۴،۳۳۳،۰۰۰	۴،۱۰۲	۱۲،۶۶۰،۰۰۰
تیبا(صادراتی)	دستگاه	۹،۴۰۰	۱۷،۲۲۰،۰۰۰	۱،۱۴۴	۱۷،۰۰۰،۰۰۰

 

شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح پایینی در نظر گرفته است متوسط نرخ فروش پراید ۲۰،۵ میلیون تومان و تیبا ۲۶،۵ میلیون تومان  می باشد نرخ سایر خودروها در سطوح مناسبی در نظر گرفته شده است

شرکت تا پایان بهمن ماه به فروش ۹۸۵۵ میلیارد تومانی رسیده در حالی که بودجه کل سال ۹۵ در سوطح ۹۲۹۴ میلیارد تومان در نظر گرفته شده و به نظر می رسد فروش شرکت به سطوح ۱۱ هزار میلیارد و حتی فراتر برای سال ۹۵ و بیش از این برای سال ۹۶ فزونی یابد

صادرات و واردات شرکت:

این شرکت برای سال ۹۶ پیبشینی صادرات ۸۱،۷میلیون دلاری با نرخ هر دلار۳۷۵۰تومان را دارد و واردات۸۴۸،۵میلیون دلاری با نرخ هر دلار۳۳۰۰ تومان را در دستور کار دارد

 

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۸۱،۷۰۰،۰۰۰	۳۷،۵۰۰	۳،۰۶۶،۰۰۰

 

واردات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۸۴۸،۵۳۷،۰۰۰	۳۳،۰۰۰	۲۸،۰۰۰،۰۰۰

 

بررسی بهای تمام شده:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۸۱،۰۰۰،۰۰۰	۸۴
دستمزد مستقیم	۲،۲۳۶،۰۰۰	۲
سربار	۱۳،۳۱۷،۰۰۰	۱۴

 

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد و در این بین نرخ مواد اولیه تاثیر بسزایی در سوداوری سایپا دارد

مواد اولیه:

مصرف:

شرکت ریز مواد اولیه خود را منتشر نساخته است اما شرکت رشد ۲۹ درصدی مواد اولیه را برای سال ۹۶ دیده است

سرمایه گذاری ها:

بخش قابل توجهی از سود شرکت ناشی از سود سرمایه گذاریها میباشد که برای سال ۹۶ این سود در سطوح ۲۰۳میلیارد تومان پیشبینی شده است

شرکت هیچ گونه سودی از بابت فروش سرمایه گذاری ها درس ال ۹۶ پیشبینی ننموده است

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
گروه صنعتی رنا	۱۴،۹
کارکنان فولاد	۱۶،۲
گسترش و نوسازی صنایع	۱۷،۳
بازرگانی ستاره تابان	۱۰،۴
سرمایه گذاری سایپا	۹،۶

 

نتیجه گیری:

شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح پایینی در نظر گرفته است متوسط نرخ فروش پراید ۲۰،۵ میلیون تومان و تیبا ۲۶،۵ میلیون تومان  می باشد نرخ سایر خودروها در سطوح مناسبی در نظر گرفته شده است

شرکت تا پایان بهمن ماه به فروش ۹۸۵۵ میلیارد تومانی رسیده در حالی که بودجه کل سال ۹۵ در سوطح ۹۲۹۴ میلیارد تومان در نظر گرفته شده و به نظر می رسد فروش شرکت به سطوح ۱۱ هزار میلیارد و حتی فراتر برای سال ۹۵ و بیش از این برای سال ۹۶ فزونی یابد

پیشبینی کارشناسی:

نوع محصول	واحد	مقدار فروشسال ۹۶	قیمت فروش(هر واحد/تومان)سال۹۶
پراید	دستگاه	۱۶۹،۹۰۰	۲۰،۵۰۰،۰۰۰
تیبا	دستگاه	۱۸۴،۶۰۰	۲۵،۹۱۴،۰۰۰
محصولات وارداتی	دستگاه	۶۰،۰۰۰	۶۴،۹۳۴،۰۰۰
پراید(صادراتی)	دستگاه	۱۰،۱۰۰	۱۴،۳۳۳،۰۰۰
تیبا(صادراتی)	دستگاه	۹،۴۰۰	۱۷،۲۲۰،۰۰۰

 

بدین ترتیب فروش شرکت به سطوح ۱۲۴۶۹ میلیارد تومان بالغ می شود

 

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۶،۱۲،۲۹
فروش	۱۲۴،۶۹۰،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۹۶،۴۹۸،۲۲۸)
سود و زیان ناخالص	۲۸،۱۹۱،۷۷۲
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱۱،۳۹۸،۲۳۵)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۹۳،۱۹۷
سود و زیان عملیاتی	۱۶،۸۸۶،۷۳۴
هزینه های مالی	(۱۲،۵۷۷،۱۱۶)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲،۰۳۳،۷۳۶
درامدها(هزینه های) متفرقه	۴،۲۶۱،۹۸۲
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۰،۶۰۵،۳۳۶
مالیات	۰
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۰،۶۰۵،۳۳۶
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۲۷۰
سرمایه	۳۹،۲۶۶،۶۷۵

 

سایپا برای سال ۹۵ هم با توجه به فزونی یافتن فروش شرکت فراتر از بودجه جای رشد عایدی خوبی دارد برای سال ۹۶ هم در صورت محقق شدن ۴۲۶ میلیارد تومان درامدهای متفرقه عمدتا ناشی از فروش اقساطی جای رشد عایدی و تعدیل مثبت خوبی خواهد شد

نکته مهم اینکه عمده سود سال ۹۶ بر عکس سال ۹۵ عملیاتی می باشد به همین دلیل انتظار رشد قیمتی خوبی از سایپا را در سال ۹۶ داریم.

 

 

گروه تحلیلی بتا سهم…