تحلیل بنیادی پالایش نفت لاوان
مقدمه: پالایش نفت لاوان جز پالایشگاه های کوچک با سرمایه اندک ۱۱۴ میلیارد تومانی به تازگی با افتتاح طرح های کیفی سازی موفق به تولید محصولات کیفی با حاشیه سود بالا شده است
سود اوری شرکت طی سالهای اخیر:
| سال | سود هر سهم(ریال) | سود خالص(میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | ۲۲ | ۲۵ |
| ۱۳۹۵ | ۳۲۳ | ۳۶۹ |
| ۱۳۹۶ | ۳۵۴ | ۴۰۴ |
سود شرکت با رشد قیمت نفت و رشد قیمت ارز با روند صعودی و رو به احیا همراه شده است
سوداوری لاوان در سال ۹۶:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ | ۹۵،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۲۹،۹۱۴،۰۷۸ | ۲۶،۸۷۹،۱۵۳ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲۸،۶۳۱،۴۳۳) | (۲۵،۷۶۴،۷۵۵) |
| سود و زیان ناخالص | ۱،۲۸۲،۶۴۵ | ۱،۱۱۴،۳۹۸ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۷۰۸،۸۰۹) | (۵۹۵،۱۳۷) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۵۷۳،۸۳۶ | ۵۱۹،۲۶۱ |
| هزینه های مالی | (۱۲۲،۰۶۵) | (۱۰۱،۷۲۱) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۵۴،۴۲۷ | ۴۵،۳۵۶ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۵۰۶،۱۹۸ | ۴۶۲،۸۹۶ |
| مالیات | (۱۰۱،۶۴۸) | (۹۳،۹۴۶) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۴۰۴،۵۵۰ | ۳۶۸،۹۵۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۳۵۴ | ۳۲۳ |
| سرمایه | ۱،۱۴۳،۴۲۲ | ۱،۱۴۳،۴۲۲ |
شرکت سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند سال ۹۶خود را به ازای هر سهم ۳۵۴ریال پیشبینی کرده است
بررسی سرفصل فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(مترمکعب)سال ۹۶ | قیمت فروش (هر مترمکعب /تومان)سال ۹۶
| مقدار فروش(مترمکعب)سال۹۵ | قیمت فروش (هر مترمکعب /تومان)سال۹۵
|
| بنزین | ۸۷،۱۱۰ | ۱،۰۷۶،۰۰۰ | ۶۲۷،۲۵۸ | ۱،۰۳۸،۰۰۰ |
| گاز مایع | ۴۵،۰۷۵ | ۶۲۴،۰۰۰ | ۴۳،۰۱۹ | ۵۸۷،۰۰۰ |
| نفتای شیرین | ۴۳۹،۲۴۰ | ۹۳۲،۰۰۰ | ۵۵۷،۴۸۰ | ۱،۰۵۰،۰۰۰ |
| بنزین ایزومریت | ۷۹۵،۴۵۰ | ۱،۱۳۴،۰۰۰ | ۰ | ۰ |
| گوگرد | ۹،۵۵۵ | ۳۶۳،۰۰۰ | ۰ | ۰ |
| نفت گاز معمولی | ۳۱۵،۴۴۹ | ۱،۱۱۰،۰۰۰ | ۶۳۴،۲۱۳ | ۱،۵۸۴،۰۰۰ |
| نفت گاز یورو۴ | ۶۹۷،۶۴۶ | ۱،۱۳۲،۰۰۰ | ۰ | ۰ |
| نفت کوره صادراتی | ۴۹۸،۸۰۸ | ۸۳۰،۰۰۰ | ۵۵۴،۲۴۰ | ۷۶۰،۰۰۰ |
شرکت بودجه خود را بر اساس نفت ۴۱ دلاری و دلار ۳۲۱۵ تومانی بسته است
قیمت متوسط فعلی نفت ۵۰ دلار می باشد و دلار دولتی برای سال اینده حداقل۳۴۰۰ تومان ارزیابی می شود
تاثیر محصولات شرکت در سبد فروش:
بیش از ۷۰ درصد فروش شرکت مربوط به فروش بنزین و گازوییل می باشد
بررسی بهای تمام شده در شرکت پالایش لاوان:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۲۷،۱۲۹،۰۰۰ | ۹۵ |
| دستمزد مستقیم | ۷۶۴،۶۳۰ | ۳ |
| سربار | ۷۳۸،۰۰۰ | ۲ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد
مواد مستقیم:
مواد اولیه شرکت شامل نفت خام و میعانات گازی و مواد افزودنی می باشد
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۶ | پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۶هرواحد /تومان
| مقدار خرید سال۹۵ | مبلغ خریدسال۹۵ هر واحد/تومان |
| نفت خام | مترمکعب | ۱،۴۸۰،۰۰۰ | ۸۱۳،۵۰۰ | ۱،۵۹۷،۰۰۰ | ۷۸۷،۰۰۰ |
| میعانات گازی | مترمکعب | ۱،۷۰۷،۰۰۰ | ۸۳۲،۰۰۰ | ۱،۵۶۵،۰۰۰ | ۸۰۴،۰۰۰ |
| مواد افزودنی | مترمکعب | ۵۰،۰۰۰ | ۱،۷۹۴،۰۰۰ | ۰ | ۰ |
صادرات و واردات شرکت و میزان تاثیر نرخ ارز بر سود شاوان:
این شرکت برای سال ۹۶نرخ دلار خود برای تسعیر ارز خود را۳۲۱۵ تومان در نظر گرفته است
که این نرخ برای صادرات نفت کوره شرکت نیز صدوق می کند
صادرات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۱۲۸،۶۹۲،۰۰۰ | ۳۲،۱۵۴ | ۴،۱۳۸،۰۰۰ |
ترکیب سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| تامین اجتماعی | ۵۰ |
| سهام عدالت | ۳۲،۳ |
سهامدار عمده شرکت تامین اجتماعی می باشد
نتیجه گیری:
شرکت بودجه خود را بر اساس نفت ۴۱ دلاری و دلار ۳۲۱۵ تومانی بسته است
قیمت متوسط فعلی نفت ۵۰ دلار می باشد و دلار دولتی برای سال اینده حداقل۳۴۰۰ تومان ارزیابی می شود
با فرض نفت ۵۰ دلاری و دلار۳۴۰۰ تومانی انتظار رشد فروش به سطوح ۱۷۸۷۴ میلیارد تومان بالغ می شود
همچنین بهای تمام شده شرکت نیز با رشد به سطوح ۱۶۸۰۲ میلیارد تومان باغ می شود
بدین ترتیب با فرض نفت ۵۰ دلاری و دلار ۳۴۰۰ تومانی میتوان به بودجه ذیل برای سال ۹۶ شرکت خوشبین بود
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۶،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۳۸،۵۸۹،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۳۷،۰۴۵،۴۴۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۱،۵۴۳،۵۶۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۷۰۸،۸۰۹) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۸۳۴،۷۵۱ |
| هزینه های مالی | (۱۲۲،۰۶۵) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۵۴،۴۲۷ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۷۶۷،۱۱۳ |
| مالیات | (۱۵۳،۴۲۲) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۶۱۳،۶۹۱ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵۳۷ |
| سرمایه | ۱،۱۴۳،۴۲۲ |
با فرض نفت ۵۰دلاری و دلار ۳۴۰۰ تومانی شرکت میتواند به سود ۵۳ الی۵۴ تومانی به بالا دست یابد
شرکت با توجه به تولید محصولات کیفی می تواند با افزایش بیش از پیش نرخ فروش محصولات و رشد حاشیه سود همراه شود که در چنین شرایطی انتظار جهش بیشتر سود شرکت را داریم
علت قیمت بالای سهم نیز سرمایه پایین و داشتن اهرم بالا در رشد سوداوری می باشد.
گروه تحلیلی بتا سهم…