تحلیل بنیادی کیمیدارو
مقدمه: کیمیدارو با سرمایه ۲۴ میلیارد تومان یکی از برندهای معروف تولید دارو در کشور که به تولید انواع محصولات دارویی میپردازد
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۱۴۳۵ | ۳۴۴ |
| ۱۳۹۴ | ۱۳۶۰ | ۳۲۶ |
| ۱۳۹۵ | ۱۴۵۱ | ۳۴۸ |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در طی سالهای اخیر همیشه صعودی بوده است و افزایش نرخ دارو همچنان روند صعودی سهم را تشدید کرده است
پیشبینی سود سال ۹۵:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۰ | ۹۵،۳،۳۱ |
| فروش | ۱،۱۹۵،۹۸۹ | ۲۲۲،۵۱۵ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۷۱۱،۶۳۶) | (۱۲۹،۷۲۶) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۸۴،۳۵۳ | ۹۲،۷۸۹ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶۶،۹۰۰) | (۱۶،۳۴۴) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۳،۱۴۸) | ۱،۸۵۲ |
| سود و زیان عملیاتی | ۴۱۴،۳۰۵ | ۷۸،۲۹۷ |
| هزینه های مالی | (۸۴،۱۱۰) | (۸،۶۱۹) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۸۴،۷۶۶ | ۸،۰۹۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۸۶۴) | ۷۸۸ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴۱۴،۰۹۷ | ۷۸،۵۶۱ |
| مالیات | (۶۵،۸۶۶) | (۱۴،۰۹۴) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۳۴۸،۲۳۱ | ۶۴،۴۶۷ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۴۵۱ | ۲۶۹ |
| سرمایه | ۲۴۰،۰۰۰ | ۲۴۰،۰۰۰ |
دارویی کیمیدارو سود سال ۹۵خود را به ازای هر سهم ۱۴۵۱ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه پوشش ۱۹ درصدی داشته است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع قرص میباشد
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۵ | قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۵
| مقدار فروش ۳ماهه
| قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۳ماهه |
| قرص و دراژه | صدعددی | ۱۵،۴۱۵،۰۰۰ | ۵،۲۹۴ | ۳،۹۶۷،۰۰۰ | ۴،۱۷۳ |
| کپسول | صدعددی | ۷۴۳،۰۰۰ | ۱۹،۶۹۳ | ۱۹۳،۶۷۶ | ۶،۰۶۱ |
| آمپول | عدد | ۱۶،۲۷۰،۰۰۰ | ۸۵۴ | ۳،۷۷۳،۰۰۰ | ۹۴۰ |
| قطره | عدد | ۲،۴۰۰،۰۰۰ | ۱،۳۵۸ | ۵۵۶،۸۸۴ | ۱،۱۱۹ |
| سوسپانسیون | شیشه | ۱،۸۵۸،۰۰۰ | ۳،۳۳۸ | ۵۹،۷۱۵ | ۲،۹۳۰ |
شرکت نرخ فروش محصولات خود را با افزایش نرخ در نظر گرفته است
درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود انواع قرص و دراژه عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است
صادرات و واردات شرکت:
صادرات: این شرکت برای سال ۹۵ صادراتی پیشبینی نکرده است اما شرکت پیشبینی واردات۷،۶ میلیون دلاری با دلار۲۹۴۷ تومانی را دارد
شرکت در عملکرد ۳ ماهه صادراتی نداشته اما واردات ۱،۶ میلیون دلاری۳۰۵۳ تومانی داشته است
واردات:
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۷،۵۹۳،۰۰۰ | ۲۹،۴۷۷ | ۲۲۳،۸۳۶ |
واردات۳ماهه
| نام ارز | مبلغ ارزی | نرخ ریالی ارز | مبلغ(میلیون ریال) |
| دلار | ۱،۵۹۴،۰۰۰ | ۳۰،۵۲۷ | ۴۸،۶۶۵ |
بررسی بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۴۸۶،۵۸۰ | ۶۸ |
| دستمزد مستقیم | ۶۴،۶۶۰ | ۹ |
| سربار | ۱۶۳،۹۳۰ | ۲۳ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد و در این بین نرخ مواد اولیه و بهای ارز مورد استفاده تاثیر بالایی بر سوداوری این شرکت دارد.
مواد اولیه:
| شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۵ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۵ تومان
| مقدارخرید ۳ماهه | مبلغ خرید ۳ماهه تومان |
| مواد اولیه دارویی | کیلوگرم | ۱۸۵،۹۷۴،۰۰۰ | ۲۶۲ | ۶۴،۶۰۶،۰۰۰ | ۱۶۷ |
شرکت نرخ مصرف مواد اولیه خود را در سطوح بالایی پیشبینی کرده که شرکت هم راستای قیمت فروش انتظار رشد بهای خرید مواد اولیه را دارد
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| شفادارو | ۵۴،۲ |
| سرمایه گذاری تدبیر | ۱۴،۳ |
| هامون شمال | ۱،۷ |
همانطور که مشاهده میشود سهام مدیریتی شرکت در اختیار هلدینگ شفا دارو میباشد
نتیجه گیری:
شرکت هم نرخ فروش و هم بهای خرید مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
نکته مهم سهم هزینه های مالی می باشد در حالی شرکت هزینه ۸،۴ میلیارد تومانی را پیشبینی کرده که در عملکرد ۳ ماهه تنها ۱۰ درصد از این هزینه ها را پوشش داده است
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۰ | ۹۵،۳،۳۱ |
| فروش | ۱،۱۹۵،۹۸۹ | ۲۲۲،۵۱۵ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۷۱۱،۶۳۶) | (۱۲۹،۷۲۶) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۸۴،۳۵۳ | ۹۲،۷۸۹ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶۶،۹۰۰) | (۱۶،۳۴۴) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۳،۱۴۸) | ۱،۸۵۲ |
| سود و زیان عملیاتی | ۴۱۴،۳۰۵ | ۷۸،۲۹۷ |
| هزینه های مالی | (۸۴،۱۱۰) | (۸،۶۱۹) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۸۴،۷۶۶ | ۸،۰۹۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۸۶۴) | ۷۸۸ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴۱۴،۰۹۷ | ۷۸،۵۶۱ |
| مالیات | (۶۵،۸۶۶) | (۱۴،۰۹۴) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۳۴۸،۲۳۱ | ۶۴،۴۶۷ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۴۵۱ | ۲۶۹ |
| سرمایه | ۲۴۰،۰۰۰ | ۲۴۰،۰۰۰ |
به نظر می رسد هزینه های مالی شرکت با کاهش همراه شود و به ازای کاهش هر ۱۰ درصد این هزینه ها شاهد افزایش ۲۹ ریالی سود هر سهم خواهیم بود
با توجه به پی بر ای پایین ۵ مرتبه ای سهم در صورتی که خیال بازار از تحقق بودجه شرکت راحت شود می توان انتظار رشد ۱ تا ۱٫۵ واحدی نسبت پی بر ای شرکت را داشت بدین ترتیب شرکت جای رشد قیمتی ۲۰ تا ۳۰ درصدی در بازه میان مدت را خواهد داشت.
گروه تحلیلی بتا سهم…
