تحلیل بنیادی سرمایه گذاری سایپا
مقدمه: سرمایه گذاری سایپا ابتدا با نام طیف سایپا به تولید رنگ و رزین مورد نیاز سایپا اشتغال داشت اما این شرکت در سال ۱۳۸۳ تغییر ماهیت داده و شرکت طیف سایپا به زیر مجموعه شرکت انتقال یافته و سرمایه گذاری سایپا با هدف سرمایه گذاری و مدیریت سرمایه گذاری گروه سایپا تشکیل شدهم اکنون شرکت با ورود به حوزه بازار ساخت و ساز پتانسیل های بسیار بالایی را برای رشد سوداوری و تبدیل به هلدینگ پیدا نموده است
روندسوداوری چند سال گذشته سهم:
| سال | سود هر سهم(ریال) | سود خالص(میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۲ | ۳۹۲ | ۲۳۹۲ |
| ۱۳۹۳ | ۲۰۵ | ۱۲۵۰ |
| ۱۳۹۴ | ۸۲ | ۸۷۱ |
| ۱۳۹۵ | ۶۰ | ۶۳۹ |
وساپا طی سالهای گذشته با زیانده شدن خودروییها و از بین رفتن درامد های تامین مالی با روند کاهشی سوداوری همراه شده است
وضعیت سوداوری وساپا:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۰ | ۹۵،۳،۳۱ |
| سود حاصل از سرمایه گذاری | ۲۵۵،۰۵۸ | ۵۶،۴۴۸ |
| سود حاصل از فروش سرمایه گذاری | ۵۰۰،۰۰۰ | ۱۹،۵۸۱ |
| سود حاصل از سایر فعالیتها | ۰ | ۰ |
| جمع درامدها | ۷۵۵،۰۵۸ | ۷۶،۰۲۹ |
| هزینه های عمومی و اداری | (۶۶،۷۰۲) | (۱۴،۶۷۷) |
| خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) | ۰ | ۶۲۷ |
| سود و زیان عملیاتی | ۶۸۸،۳۵۶ | ۶۱،۹۷۹ |
| هزینه مالی | (۵۲،۷۰۰) | (۸،۴۶۰) |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۴،۸۰۰ | ۱،۲۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۶۴۰،۴۵۶ | ۵۴،۷۱۹ |
| مالیات | (۹۰۰) | (۲۲۵) |
| سود و زیان پس از کسر مالیات | ۶۳۹،۵۵۶ | ۵۴،۴۹۴ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۶۰ | ۵ |
| سرمایه | ۱۰،۶۷۵،۰۰۰ | ۱۰،۶۷۵،۰۰۰ |
سرمایه گذاری سایپا سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند ۹۵خود را به ازای هر سهم مبلغ ۶۰ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۳ماهه ۸ درصد از بودجه خود را پوشش داده است
بررسی پرتفوی بورسی وساپا:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده(هر سهم ریال) | ارزش بازارهر سهم (ریال) | افزایش (کاهش) ارزش(میلیون ریال) |
| سایپا | ۹،۶ | ۱،۱۶۴ | ۱،۱۹۲ | ۱۲۰،۰۰۰ |
| رنا | ۳۹،۱ | ۳،۷۰۰ | ۲،۱۵۷ | (۱،۸۳۰،۰۰۰) |
| البرز دارو | ۳،۱ | ۱،۸۸۹ | ۱۲،۰۸۸ | ۲۳۰،۰۰۰ |
| جمع | —- | —- | —- | (۱،۳۵۰،۰۰۰) |
همانطور که مشاهده میشود پرتفوی شرکت همچنان در زیان قرار دارد
ترکیب سبد و درصد تاثیر گذاری پرتفوی بورسی:
همانطور که مشاهده میشود بیش از ۹۲درصد وزن پرتفوی شرکت به سهام دو شرکت رنا و سایپا اختصاص یافته است به همین دلیل با رشد قیمتی این سهم ارزش پرتفوی شرکت به شدت بالا میرود
پرتفوی غیر بورسی وساپا:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده(میلیون ریال) | ارزش کارشناسی(میلیون ریال) |
| توسعه صنایع خودرو | ۲۱ | ۲۶۲،۱۸۰ | ۴۵۰،۰۰۰ |
| سرمایه گذاری کارکنان سایپا | ۳۹،۷ | ۹۰۷،۳۴۵ | ۱،۴۰۰،۰۰۰ |
| ورق خودرو چهار محال بختیاری | ۱۵ | ۲۴۳،۰۲۵ | ۴۰۰،۰۰۰ |
| سرمایه گذاری پارس اریان | ۳ | ۱۴۴،۰۰۰ | ۲۰۰،۰۰۰ |
| ساختمانی دهکده پاسارگاد | ۱۰۰ | ۱۰۸،۱۱۹ | ۱،۸۰۰،۰۰۰ |
| ستاره تابان | ۲۰ | ۲۹۴،۰۸۰ | ۳۵۴،۰۰۰ |
| تجارت الکترونیک خودروی تابان | ۲۰ | ۶۰۸ | ۶۰۸ |
| لوتوس پارسیان | ۱۷،۵ | ۱۹۲،۵۰۰ | ۵۶۰،۰۰۰ |
| سایر | — | ۲۳۸،۰۲۵ | ۴۰۰،۰۰۰ |
| جمع | — | ۲،۵۸۰،۷۴۹ | ۵،۳۷۱،۰۰۰ |
سرمایه گذاری سایپا دارای پرتفوی غیر بورسی به ارزش تقریبی ۵۳۷میلیارد تومان در اختیار دارد که شرکت توسعه خودرو و ورق خودرو و سرمایه گذاری کارکنان و ساختمانی دهکده پاسارگاد از شرکتهای مهم این پرتفو محسوب میشود لازم به ذکر است سود چندانی از این پرتفو نصیب شرکت نمیشود
لازم به ذکر است کلیه ارزش گذاری ها بالا بر اساس اعمال پی بر ای متوسط ۵به سود شرکتها ارزش گذاری شده است
سهماداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| شرکت سایپا | ۷۳،۳ |
| تدبیرگران اتیه ایرانیان | ۱ |
همانطور که مشاهده میشود عمده سهام شرکت در تملک سایپا میباشد
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
| جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده | (۱،۳۵۰،۰۰۰) |
| جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۲،۷۹۱،۰۰۰ |
| جمع حقوق صاحبان سهام | ۱۷،۱۴۷،۰۰۰ |
| ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها | ۰ |
| تعداد سهام شرکت | ۱۰،۶۷۵،۰۰۰،۰۰۰ |
| NAV | ۱۷۴ |
| ضریب NAV | ۷۰٪ |
| ارزش ذاتی | ۱۲۲ |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی۱۲۲تومان قراردارد
رشد قیمت سهام سایپا و سرمایه گذاری رنا و به طور کلی جو مثبت گروه خودرو میتواند موجب رشد قیمتی سهم شود
تخمین سود سال۹۵:
دو سوم سود سال ۹۵ ناشی از سود فروش سرمایه گذاری ها می باشد
شرکت سود سرمایه گذاری ها و سود فروش سرمایه گذاری ها در سطوح مناسبی در نظر گرفته است تنها رشد سود فروش سرمایه گذاری ها می تواند سبب رشد سوداوری شرکت شود
دوشنبه ۱۸ مرداد ۹۵