تحلیل بنیادی گروه بهمن 

مقدمه: گروه بهمن با انتقال فعالیتهای تولیدی خود به شرکت بهمن موتور و افزایش سرمایه تبدیل به هلدینگ سرمایه گذاری شده است

روند سوداوری گروه بهمن:

سال	سود هر سهم(ریال)	سود خالص(میلیارد ریال)
۱۳۹۳	۴۱۱	۲۰۸۵
۱۳۹۴	۳۷۲	۱۸۸۵
۱۳۹۵	۳۳۹	۱۷۲۰

همانطور که مشاهده میشود سود شرکت طی سالهای گذشته همواره با روند سوداوری شرکت با روند نزولی همراه شده است

میزان سود شرکت در سال۹۵:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی ۱۲ ماهه
دوره مالی منتهی به	۹۵،۱۲،۳۰	۹۴،۱۲،۲۹
سود حاصل از سرمایه گذاری	۲،۶۵۵،۳۲۵	۲،۱۸۶،۸۳۰
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری	۱۰،۶۷۵	۴۳۷،۹۸۲
سود حاصل از سایر فعالیتها	۳۰۰،۰۰۰	۳۶۵،۴۶۲
جمع درامدها	۲،۹۶۶،۰۰۰	۲،۹۹۰،۲۷۴
هزینه های عمومی و اداری	(۲۶۴،۵۰۰)	(۲۲۶،۶۵۶)
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی)	(۱،۵۰۰)	۱۳،۵۹۱
سود و زیان عملیاتی	۲،۷۰۰،۰۰۰	۲،۷۷۷،۲۰۹
هزینه مالی	۱،۰۰۰،۰۰۰	(۹۰۵،۳۹۸)
درامدها(هزینه های) متفرقه	۲۰،۰۰۰	۱۳،۱۲۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱،۷۲۰،۰۰۰	۱،۸۸۴،۹۳۱
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسر مالیات	۱،۷۲۰،۰۰۰	۱،۸۸۴،۹۳۱
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۳۷۲	۳۷۲
سرمایه	۵،۰۷۰،۰۰۰	۵،۰۷۰،۰۰۰

شرکت برای سال ۹۵ سود۳۳۹ ریالی را به ازای هرس هم پیشبینی نموده است

پرتفوی بورسی گروه بهمن:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده(هر سهم ریال)	ارزش بازار(هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
بهمن دیزل	۸۸،۹	۱،۰۰۰	۴،۲۸۰	۲،۹۰۰،۰۰۰
تراکتورسازی	۱۰،۸	۳،۴۲۱	۱،۹۰۰	(۲۷۵،۰۰۰)
بهمن لیزینگ	۸۲،۶	۱،۰۰۰	۱،۷۷۰	۵۲۵،۰۰۰
پارسان	۸/.	۱،۶۸۷	۲،۰۵۰	۱۳۵،۰۰۰
بیمه ملت	۱۸	۱،۱۱۳	۱،۳۴۰	۱۳۰،۰۰۰
سرمایه گذاری بهمن	۱۷،۵	۱،۱۰۷	۱،۴۳۰	۱۵۰،۰۰۰
سیمان غرب	۱۶،۶	۷،۵۱۰	۲،۰۹۰	(۲۷۰،۰۰۰)
ریخته گری ایران	۶۷،۳	۸۹۳	۲،۱۶۰	۲۵۵،۰۰۰
جمع	—-	—-	—-	۳،۷۰۰،۰۰۰

تاثیر شرکتهای بورسی در پرتفوی گروه بهمن:

همانطور که مشاهده میشود بهمن دیزل سهم بسزایی در پرتفوی بورسی گروه بهمن دارد

بررسی پرتفوی غیر بورسی گروه بهمن:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده(میلیون ریال)	ارزش کارشناسی(میلیون ریال)
بهمن موتور	۱۰۰	۲،۵۰۰،۰۰۰	۵،۷۰۰،۰۰۰
پویا ابریشم	۱۰۰	۱،۱۵۶،۰۰۰	۱،۳۸۰،۰۰۰
توسعه اعتماد مهر	۵۴،۲۰	۴۰،۱۵۹	۱۸۰،۰۰۰
اعتماد جم	۸۴،۴	۱۰۱،۸۲۴	۱۶۰،۰۰۰
پویا همگام	۱۰۰	۱۰۰،۰۰۰	۴۸۰،۰۰۰
شاسی ساز	۱۰۰	۱۹۱،۸۳۶	۶۰۰،۰۰۰
سیبا موتور	۲۵	۱۰۰،۰۰۰	۲۴۰،۰۰۰
ارزش افرینان	۴۲،۵	۱۲۷،۸۶۵	۲۴۰،۰۰۰
سایر		۶۷۲،۸۷۸	۷۰۰،۰۰۰
جمع		۴،۹۹۰،۵۶۲	۹،۶۸۰،۰۰۰

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
فن پردازان بهمن	۲۷،۷
اندیشه فردا	۲۵،۶
انرژی هور	۸،۸
سرمایه گذاری بهمن	۴
ساتا	۲

اخیرا کروه کروز توسط شرکتهای زیر مجموعه اقدام به خرید سهام سهامداران عمده این شرکت به صورت مستقیم و سهام مدیریتی شرکت به صورت غیر مستقیم نموده است

محاسبه NAV و ارزش ذاتی سهم:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۳،۷۰۰،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی  سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۴،۶۹۰،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۱۲،۵۲۹،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها
تعداد سهام شرکت	۵،۰۷۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	۴۱۲
ضریب NAV	۷۰٪
ارزش ذاتی	۲۸۸

همانطور که مشخص میباشد ارزش ذاتی گروه بهمن در سطوح ۲۸۸ تومان بوده و سهم در سطوح نزدیک ارزش ذاتی خود در حال معامله است

پیشبینی سوداوری گروه بهمن:

نام شرکت	سهم شرکت سرمایه گذاری(میلیاردریال)	سود هر سهم(ریال)	سود تقسیمی(ریال)
بهمن دیزل	۵۳۳	۷۸۵	۶۰۰
بهمن موتور	۶۲۷	۳۷۱	۲۵۱
کیا مهستان	۳۵۷	۳۹۰۰	۳۵۷۵
سایر	۱۱۳۸	—-	—-
جمع	۲۶۵۵	—	—

عمده سود شرکت از سه شرکت بهمن زیل و بهمن موتور و کیا مهستان حاصل می شود

خبهمن سود این شرکت ها را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است

اما علت کاهش سود سال۹۵ به نسبت سال ۹۴ عدم وجود سود فروش سرمایه گذاری ها در سال ۹۵ می باشد

شرکت تاکنون تنها ۱میلیارد تومان سود فروش سرمایه گذاریها طبق بودجه حاصل نموده است که در طی سال اقدام به فروش بلوکی یا سهام خرد دو شرکت بهمن دیزل و یا بهمن لیزینگ نماید قابلیت تعدیل مثبت را پیدا خواهد کرد

دوشنبه ۲۱ تیر ۹۵