تحلیل بنیادی ایران یاسا

مقدمه: ایران سایا تایر و رابر یکی از بزرگترین تولید کنندگان تایر در کشور به خصوص تولید انواع تایر موتور سیکلت در ایران میباشد این شرکت تایر ساز با سرمایه ۴۰ میلیارد تومان فعالیت میکند

روند سوداوری پاسا:

سال	سود هر سهم(ریال)	سود خالص(میلیارد ریال)
۱۳۹۰	۱۱۲۱	۶۷
۱۳۹۱	۲۸۶۴	۱۷۲
۱۳۹۲	۳۶۰۰	۲۸۸
۱۳۹۳	۶۸۵	۲۷۴
۱۳۹۴	۱۵۲	۹۱

سود اوری شرکت طی سالهای اخیر به دلیل افزایش نرخ ارز و افزایش نرخ فرو صادراتی از یک طرف و افزایش قیمت فروش داخلی محصولات شرکت و کاهش واردات محصولات مشابه با رشد قیمتی و سوداوری خوبی همراه بوده است اما در سال ۹۴ به یکباره به دلیل رکود و کاهش شدید فروش شرکت با کاهش قابل توجه سود خود همراه شده است

پیشبینی سود سال ۹۴:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی ۹ماهه حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۴،۱۲،۲۹	۹۴،۹،۳۰
فروش	۱،۸۶۹،۲۸۳	۱،۳۶۷،۲۹۷
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۴۲۰،۶۵۶)	(۱،۰۵۸،۱۶۷)
سود و زیان ناخالص	۴۴۸،۶۲۷	۳۰۹،۱۳۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۷۴،۸۷۳)	(۴۱،۹۳۶)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۱۷،۵۰۰	۱۶،۸۳۵
سود و زیان عملیاتی	۳۹۱،۲۵۴	۲۸۴،۰۲۹
هزینه های مالی	(۲۸۷،۹۳۶)	(۲۲۲،۹۳۶)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۵،۴۰۰	۴،۸۹۸
درامدها(هزینه های) متفرقه	۵،۰۰۰	۳،۰۲۳
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۱۳،۷۱۸	۶۹،۰۱۴
مالیات	(۲۲،۷۴۳)	(۱۲،۰۲۲)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۹۰،۹۷۵	۵۶،۹۹۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱۵۲	۹۵
سرمایه	۶۰۰،۰۰۰	۶۰۰،۰۰۰

پاسا سود سال ۹۴را در سطوح ۱۵۲ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است  که در عملکرد ۹ ماهه ۶۲ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

تولیدات و فروش شرکت:

نوع محصول	واحد	مقدار فروش سال ۹۴	قیمت فروش هر تن سال ۹۴(واحد/تومان)	مقدار فروش۹ماهه	قیمت فروش واقعی ۹ماهه(واحد/ تومان)
تایر	کیلوگرم	۱۱،۹۲۵،۰۰۰	۱۱،۷۸۱	۷،۵۸۳،۰۰۰	۱۰،۹۷۰
تیوپ	کیلوگرم	۳،۷۲۴،۰۰۰	۱۱،۳۶۳	۳،۴۱۱،۰۰۰	۱۴،۷۰۳
فراورده	کیلوگرم	۴۸۶،۳۲۰	۸،۴۵۵	۴۱۹،۰۰۰	۸،۱۰۰

شرکت قیمت فروش برخی محصولات خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است

همانطور که مشاهده میشود حدود۶۸ درصد سبد فروش شرکت را انواع تایر تشیکل داده است

بررسی بهای تمام شده در شرکت ایران یاسا:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۱،۱۱۰،۶۰۰	۶۳
دستمزد مستقیم	۲۴۰،۳۸۵	۱۴
سربار	۳۹۸،۷۷۶	۲۳

همانطور که مشاهده میشود مواد مستقیم عمده بهای تمام شده شرکت را تشکیل میدهد

بررسی مواد اولیه در بهای تمام شده پاسا:

شرح	واحد	پیشبینی  مقداری خرید سال ۹۴	پیشبینی مبلغی خرید  سال ۹۴هر واحد تومان	پیشبینی  مقداری خرید۹ماهه	پیشبینی مبلغی خرید ۹ماهههر واحد تومان
کائوچوی طبیعی	کیلوگرم	۱،۵۹۴	۵،۹۴۹،۰۰۰	۱،۱۷۵	۵،۹۵۲،۰۰۰
کائوچوی مصنوعی	کیلوگرم	۴،۰۳۹	۴،۶۴۲،۰۰۰	۲،۸۲۱	۴،۷۱۴،۰۰۰
پرکننده ها	کیلوگرم	۴،۱۶۵	۲،۶۷۴،۰۰۰	۲،۹۳۳	۲،۶۸۳،۰۰۰
کورد ها	کیلوگرم	۹۳۰	۱۵،۷۹۸،۰۰۰	۶۷۵	۱۶،۰۹۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود شرکت نرخ خرید مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است

هزینه های سربار(تاثیر هدفمند کردن یارانه ها بر این شرکت):

برای سال ۹۳ شرکت مصرف انرژی ۱،۳ میلیارد تومانی را داشته که برای سال ۹۴ این میزان در سطوح ۱،۵ میلیارد تومان پیشبینی شده است

مصارف ارزی:

پاسا برای سال ۹۴پیشبینی صادرات ۱۹،۸ میلیون دلار محصولات خود در مقابل واردات بیش از ۲۰،۴ میلیون دلار مواد اولیه خود را دارد شرکت همچنین نرخ ارز را در سال ۹۴ حدود ۳۵۰۰ تومان در تظر گرفته است

در عملکرد ۹ماهه شاهد تنها صادرات ۶،۴ میلیون دلاری با دلار۳۴۷۰تومانی و واردات ۳،۹ میلیون دلاری با دلار ۳۲۴۵ تومانی هستیم

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۱۹،۸۰۰،۰۰۰	۳۵،۰۰۰	۶۹۴،۰۰۰

واردات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۲۰،۴۰۰،۰۰۰	۳۵،۰۰۰	۷۲۶،۰۰۰

صادرات۹ماهه:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۶،۴۰۶،۰۰۰	۳۴،۷۰۸	۲۲۲،۳۶۰

واردات۹ ماهه:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۳،۹۰۶،۰۰۰	۳۲،۴۵۸	۱۲۶،۷۸۶

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری	۳۷،۵
صندوق بازنشستگی کشوری	۲۸،۵
پتروشیمی تامین	۱۶،۷
مدیران اقتصاد	۴،۶
سرمایه گذاری توسعه ملی	۱،۲

همانطور که مشاهده میشود سهام مدیریتی شرکت در اختیار مجموعه صندوق بازنشستگی کشوری میباشد

نتیجه گیری:

شرکت هم نرخ فروش محصولات و هم نرخ خرید مواد اولیه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است تنها تغییرات فروش مداری میتواند بر بودجه شرکت تاثیر گذار باشد

در صورت تغییر هر ۵ درصد فروش مقداری شاهد تغییر بودجه شرکت به شرح ذیل خواهیم بود:

شرح	پیشبینی ۹۴
سال مالی منتهی به	۹۴،۱۲،۲۹
فروش	۱،۷۷۶،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۳۷۰،۰۰۰)
سود و زیان ناخالص	۴۰۶،۰۰۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۷۴،۸۷۳)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۱۷،۵۰۰
سود و زیان عملیاتی	۳۴۸،۶۲۷
هزینه های مالی	(۲۸۷،۹۳۶)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۵،۴۰۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۵،۰۰۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۷۱،۰۹۱
مالیات	(۱۴،۲۲۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۵۶،۸۷۱
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۹۵
سرمایه	۶۰۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود در صورت کاهش هر ۵ درصد مقدار فروش محصولات شرکت پاسا با کاهش ۶ تومانی سود هر سهم همراه خواهد شد

انتظار کاهش یا افزایش سود شرکت را نداشته و نهایتا بودجه اعلا شده با تلرانس ۵ درصدی محقق خواهد شد

سشنبه ۱۳ بهمن ۹۴