تحلیل بنیادی سرمایه گذاری توکافولاد

مقدمه:  توکا فولاد شرکتی خدماتی به فولاد مبارکه که تشکیل شده از چندین شرکت تولیدی و خدماتی در تمامی زمینه ها که انحصارا فعالیتهای جانبی فولاد مبارکه را در اختیار دارند

روند سوداوری سهم:

سال	سود هر سهم(ریال)	سود خالص(میلیارد ریال)
۱۳۹۱	۴۷۶	۱۲۳
۱۳۹۲	۲۸۶	۱۷۴
۱۳۹۳	۶۷۴	۴۱۱
۱۳۹۴	۱۸۵	۳۶۹
۱۳۹۵	۲۰۸	۴۱۵

به دلیل فعالیت پیمانکاری شرکت و فعالیت شرکتهای زیر مجموعه سود شرکت طی سالهای اخیر روند سوداوری وتوکا با شیب صعودی همراه بوده است

پیشبینی سود وتوکا:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده۹۵،۳،۳۱	پیشبینی حسابرسی نشده۹۴،۳،۳۱
سود حاصل از سرمایه گذاری	۴۲۷،۲۷۵	۳۱۳،۵۰۶
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری	۴۰،۰۰۰	۸۵،۰۸۴
سود حاصل از سایر فعالیتها	۰	۰
جمع درامدها	۴۶۷،۲۷۵	۳۹۸،۵۹۰
هزینه های عمومی و اداری	(۵۷،۱۱۸)	(۴۵،۶۹۴)
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی)	۰	۰
سود و زیان عملیاتی	۴۱۰،۱۵۷	۳۵۲،۸۹۶
هزینه مالی	۰	۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۵،۱۷۸	۱۶،۱۲۲
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۴۱۵،۳۳۵	۳۶۹،۰۱۸
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسر مالیات	۴۱۵،۳۳۵	۳۶۹،۰۱۸
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۲۰۸	۱۸۵
سرمایه	۲،۰۰۰،۰۰۰	۲،۰۰۰،۰۰۰

وتوکا سود هر سهم سال مالی ۹۵خود را به ازای هر سهم مبلغ ۲۰۸ ریال اعلام نموده است

بررسی درامدهای وتوکا:

درامد وتوکا از ۲بخش درامد حاصل از سرمایه گذاریها در شرکتهای زیر مجموعه و درامد فروش سرمایه گذاری ها تشکیل شده است

همانطور که مشاهده میشود عمده درامد شرکت سود حاصل از سرمایه گذاری ها میباشد

لازم به ذکر است توکا فولاد کلیه فعالیتهای خود را به شرکت مهندسی توکا واگذار کرده است و در مقطع فعلی صرفا شرکتی سرمایه گذاری میباشد

پرتفوی بورسی وتوکا:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده(هر سهم ریال)	ارزش بازار(هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
توکا ریل	۴۱	۱،۳۵۷	۱،۹۱۰	۴۶۰،۰۰۰
حمل و نقل توکا	۶۰	۱،۳۶۶	۱،۹۶۰	۷۴،۰۰۰
جمع	—	—-	—-	۵۳۴،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود شرکت سرمایه گذاری عمده اش در دو شرکت حمل و نقلی توکا ریل و حمل و نقل توکا میباشد که وزن سرمایه گذاری شرکت عمدتا در شرکت توکا ریل میباشد

بررسی پرتفوی غیر بورسی وتوکا:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده(میلیون ریال)	ارزش کارشناسی(میلیون ریال)
توکا تدارک	۵۴،۲	۵۱،۸۹۰	۱۹۲،۰۰۰
فولاد متیل	۲۴،۴	۱۴،۵۱۸	۳۹،۰۰۰
مدیریت صنایع توکا	۹۲،۳	۱۵،۳۸۶	۲۰،۰۰۰
راهبران فولاد اصفهان	۸۲،۵	۸،۲۵۱	۳۳،۰۰۰
توکا تولید اسپادان	۹۹،۶	۱۰۵،۳۷۶	۴۲۰،۰۰۰
صنایع برش ورق های فولاد مبارکه	۱۶	۳،۳۸۰	۳۰،۰۰۰
نسوز توکا	۱۷	۱۲،۴۱۷	۴۸،۰۰۰
توکا بتن	۴۹،۵	۱۹،۷۵۴	۱۲،۰۰۰
ایران ذوب	۴۹،۱	۴،۸۹۶	۱۸۰،۰۰۰
سایر	—-	۳۳۸،۷۶۵	۳۳۸،۷۶۵
جمع		۵۷۴،۶۳۳	۱،۳۱۲،۷۶۵

*ارزش گذاری شرکتهای غیر بورسی بر اساس اعمال پی بر ای متوسط ۶به سود انها انجام پذیرفته است

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
کارکنان فولاد مبارکه و سایرین	۶۰،۷
فولاد مبارکه	۳۲،۲
صبا تامین	۱۰،۸
ساتا	۶،۷
تجیهزات پزشکی مهرگان	۷
توکا ریل	۵

محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۵۳۴،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی  سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۷۳۸،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۲،۵۰۵،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۰
تعداد سهام شرکت	۲،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	۱۸۹
ضریب NAV	۷۰٪
ارزش ذاتی	۱۳۲

همانطور که مشخص میباشد ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی ۱۳۲تومان قرار دارد اما شرکت هم اکنون در سطوح۶۶ درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله میباشد

تخمین سود سال ۹۵ توکا فولاد:

نام شرکت	سهم شرکت سرمایه گذاری(میلیاردریال)	سود هر سهم(ریال)	سود تقسیمی(ریال)
حمل و نقل توکا	۴۳	۴۵۴	۳۴۰
توکا ریل	۱۷۲	۲۶۲	۱۹۷
توکا تولید اسپادان	۸۹	۶۵۷	۵۹۱

همانطور که مشاهده میشود حدد۴۰درصد از سود وتوکا ناشی از سود تقسیمی توکا ریل میباشد

شرکت سود شرکت های مهم زیر مجموعه را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است

اما شرکت سود ناشی از فروش سرمایه گذاری ها را با فروش سهام توکا نسوز حاصل نموده است همچنین شرکت در لیست خود عرضه سهام دو شرکت دیگر را دارد در صورت تحقق عرضه های فوق سود شرکت قابلیت رشد بین ۱۰-۲۰ درصد را خواهد داشت

شنبه ۲۴ مهر ۹۴