تحلیل بنیادی گسترش سرمایه گذاری ایرانخودرو
مقدمه: گسترش سرمایه گذاری ایرانخودرو با سرمایه ۴۰ میلیارد تومان از شرکتهای سرمایه گذاری زیر مجموعه ایرانخودرو می باشد
روند سوداوری وگستر:
| سال | سود هر سهم(ریال) | سود خالص(میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۱ | ۳۲۱ | ۱۲۸ |
| ۱۳۹۲ | ۸۹ | ۳۶ |
| ۱۳۹۳ | (۲۱۶) | (۸۶) |
همانطور که مشاهده میشود سود شرکت طی سالهای گذشته با روند منفی همراه و در سال ۹۳ شرکت به زیان رسیده است
میزان سود شرکت:
| شرح | واقعی ۱۲ماهه | واقعی۱۲ماهه |
| دوره مالی منتهی به | ۹۳،۱۲،۲۹ | ۹۲،۱۲،۲۹ |
| سود حاصل از سرمایه گذاری | ۴۶،۴۲۵ | ۷۰،۹۷۳ |
| سود حاصل از فروش سرمایه گذاری | (۱۵،۱۰۰) | ۸،۰۵۴ |
| سود حاصل از سایر فعالیتها | ۱۷،۹۳۲ | ۶۶،۸۵۷ |
| جمع درامدها | ۴۹،۲۵۷ | ۱۴۵،۸۸۴ |
| هزینه های عمومی و اداری | (۲۶،۳۰۴) | (۳۴،۹۹۳) |
| خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) | (۷،۲۶۰) | ۱۴،۱۲۲ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۵،۶۹۲ | ۱۲۵،۰۱۳ |
| هزینه مالی | (۱۰۲،۰۷۹) | (۱۵۰،۶۱۶) |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۵۹) | ۶۱،۳۵۶ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | (۸۶،۴۴۵) | ۳۵،۷۵۳ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسر مالیات | (۸۶،۴۴۵) | ۳۵،۷۵۳ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | (۳۱۶) | ۸۹ |
| سرمایه | ۴۰۰،۰۰۰ | ۴۰۰،۰۰۰ |
شرکتهای سرمایه گذاری طبق قانون جدید بورس پیشبینی سودی برای سال مالی خود منتشر نمیکند
پرتفوی بورسی وگستر:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده(هر سهم ریال) | ارزش بازار(هر سهم ریال) | افزایش (کاهش) ارزش |
| لیزینگ ایرانیان | ۱۳،۶ | ۱،۹۳۹ | ۱،۷۵۹ | (۲۳،۰۰۰) |
| فولاد الیاژی یزد | ۳،۲ | ۴،۰۳۹ | ۲،۵۵۰ | (۳،۸۰۰) |
| قاسم ایران | ۱/. | ۱۷،۵۳۱ | ۷،۴۵۰ | (۵،۱۰۰) |
| جمع | —- | —- | —- | (۴۰،۰۰۰) |
شرکت سرمایه گذاری مهمی نداشته و عمده سرمایه گذاری انجام شده با کاهش ارزش همراه شده است
تاثیر شرکتهای بورسی در پرتفوی وگستر:
همانطور که مشاهده میشود عمده سرمایه گذاری شرکت در لیزینگ ایرانیان صورت پذیرفته است
بررسی پرتفوی غیر بورسی وگستر:
| نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده(میلیون ریال) | ارزش کارشناسی(میلیون ریال) |
| توسعه بازیافت ایرانیان | ۲۰ | ۲،۰۰۰ | ۳،۰۰۰ |
| شیمیایی مانافام | ۲۴،۲ | ۱،۹۴۰ | ۲،۰۰۰ |
| سایر | — | ۱۹۹ | ۱۹۹ |
| جمع | — | ۴،۱۳۹ | ۵،۱۹۹ |
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| تعاونی خاص کارکنان ایرانخودرو | ۴۲،۱ |
| ترنیان سهم | ۲۷،۸ |
| بازرگانی همقدمان | ۱۲،۶ |
| خدمات ایرانیان | ۲،۴ |
| سهامدار حقیقی | ۱،۲ |
همانطور که مشاهده میشود مالکیت شرکت بر عهده تعاونی خاص کارکنان ایرانخودرو می باشد
محاسبه NAV و ارزش ذاتی سهم:
| جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده | (۴۰،۰۰۰) |
| جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده | ۱،۰۰۰ |
| جمع حقوق صاحبان سهام | ۳۲۰،۰۰۰ |
| ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها | ۰ |
| تعداد سهام شرکت | ۴،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
| NAV | ۷۰ |
| ضریب NAV | ۹۰ |
| ارزش ذاتی | ۶۳ |
همانطور که مشخص میباشد ارزش ذاتی سهم بسیار پایین بوده و زیاندهی به افت قیمتی سهم خواهد انجامید
پیشبینی سوداوری وگستر:
با توجه به عدم انتشار بودجه و پیشبینی سود شرکت قادر به تخمین دقیق سود وسپه برای سال ۹۴ نمیباشیم
شرکت در عملکرد ۲ ماهه زیان ۱،۲ میلیارد توماین ناشی از فروش سرمایه گذاری ها را محقق نموده است
با توجه به دریافت ستهیلات مالی سنگین و پرداخت هزینه های مالی بالا و عملکرد نامناسب شرکت های زیر مجموعه انتظار می رود روند زیاندهی در سال ۹۴ هم ادامه داششته باشد
از یک سو ارزش ان ای وی پایین و از سوی دیگر روند زیاندهی و داشتن زیان انباشته خرید سهم توجیهی از دید بنیادی ندارد
یکشنبه ۱۷ خرداد ۹۴
