تحلیل بنیادی سرمایه گذاری غدیر
مقدمه: سرمایه گذاری غدیر با افزایش سرمایه اخیر به سطح ۱۸۰۰ میلیارد تومان به یکی از بزرگترین و پر پتانسیل ترین شرکتهای هلدینگ تبدیل شده است غدیر با دارا بودن هلدینگ تخصصی در زمینه پتروشیمی و دارا بودن پرتفوی بسیار مستعد همواره روند رو به رشد سوداوری و قیمتی را تجربه کرده است
روند سوداوری سهم:
|
سال |
سود هر سهم(ریال) |
سود خالص(میلیارد ریال) |
|
90 |
795 |
9537 |
|
91 |
930 |
14885 |
|
92 |
1186 |
21340 |
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری این شرکت پرپتانسیل طی سالهای گذشته همواره صعودی بوده است که با توجه به سیاستهای شرکت در سالهای اتی نیز پیشبینی میشود روند سوداوری شرکت همواره صعودی باشد
پیشبینی سودسال ۹۲:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده ۹۲،۹،۳۰ |
واقعی 9ماهه ۹۲،۶،۳۱ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۱۶،۷۲۶،۱۹۰ |
۹۱۴،۰۳۸ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
۵،۲۹۴،۷۸۲ |
۲،۳۸۰،۶۳۱ |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
۲۲،۰۲۰،۹۷۲ |
۳،۲۹۴،۶۶۹ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۲۵۰،۱۲۴) |
(۷۲،۴۷۴) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
۱۰۰،۰۰۰ |
۸۳،۲۸۳ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۲۱،۸۷۰،۸۴۸ |
۳،۳۰۵،۴۷۸ |
|
هزینه مالی |
(۴۹۰،۰۰۰) |
(۲۲۵،۷۹۱) |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
(۴۰،۰۰۰) |
۱۳،۹۳۸ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۲۱،۳۴۰،۸۴۸ |
۳،۰۹۳،۶۲۵ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۲۱،۳۴۰،۸۴۸ |
۳،۰۹۳،۶۲۵ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۱۸۶ |
172 |
|
سرمایه |
۱۸،۰۰۰،۰۰۰ |
۱۸،۰۰۰،۰۰۰ |
غدیر سود هر سهم سال مالی 92خود را به ازای هر سهم 1186ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش ۱۵ درصدی بودجه خود شده است
ترکیب سود غدیر:
۸۰ درصد از سود غدیر ناشی از سود زیرمجموعه های ان و مابقی بابت فروش سهم می باشد
همانطور که مشاهده میشود برای سال ۹۲ بخشی از سود غدیر بابت فروش سرمایه گذاریها عمدتا فروش نفت و گاز پارسیان میباشد
سهامداران عمده غدیر:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانک صادرات |
۱۰،۶ |
|
سرمایه گذاری تامین اجتماعی نیروهای مسلح |
۱۵،۲ |
|
صندوق بازنشستگی نیروهای مسلح |
15 |
|
صندوق های بیمه نیروهای مسلح |
15 |
|
صندوق کارکنان شرکت ملی نفت |
۷،۲ |
|
ساتا |
6 |
|
بیمه روستاییان و عشایر |
۴،۱ |
|
سرمایه گذاری خوارزمی |
۱،۷ |
همانطور که مشاهده میشود عمده سهام شرکت در مالکیت نیروهای مسلح میباشد که حمایتهای خوبی نیز از سهام خود در بازار به عمل میاورند و جز حقوقی های بسیار بزرگ و تاثیر گذار بازار میباشند
همچنین بیمه روستاییان و عشایر در حال افزایش میزان سهام خود در ۱ ماهه اخیر میباشند از طرف دیگ ساتا قصد خرید بلوکی سهام بانک صادرات را دارد
بررسی پرتفوی بورسی غدیر:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (هر سهم ریال) |
ارزش بازار (هرسهم ریال) |
افزایش (کاهش) ارزش |
|
گسترش نفت و گاز پارسیان |
۸۰،۸ |
۱،۰۷۲ |
۱۱،۷۰۰ |
۸۶،۲۳۰،۰۰۰ |
|
فولاد الیاژی ایران |
۳۴،۱ |
955 |
۳،۷۰۰ |
۱،۷۸۱،۰۰۰ |
|
توسعه صنایع بهشهر |
8 |
۱،۴۶۳ |
۳،۷۸۰ |
۶۸۰،۰۰۰ |
|
گروه بهمن |
۷،۵ |
۱،۰۵۰ |
۱،۸۶۰ |
۳۲۰،۰۰۰ |
|
سرمایه گذاری امید |
6./ |
۶،۱۵۸ |
۴،۵۱۰ |
۱۶۵،۰۰۰ |
|
بین المللی توسعه ساختمان |
۶،۷ |
۱،۳۹۸ |
۲،۰۷۰ |
۱۴۳،۰۰۰ |
|
موتوژن |
۵۳،۲ |
۱،۳۲۱ |
۱۱،۷۷۰ |
۱،۹۲۰،۰۰۰ |
|
سیمان سپاهان |
۵،۷ |
۲،۱۸۶ |
۲،۲۴۰ |
۷،۰۰۰ |
|
مپنا |
1./ |
۶،۵۴۳ |
۹،۱۰۰ |
۳۲،۰۰۰ |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
۹۱،۶۳۰،۰۰۰ |
سرمایه گذاری غدیر عمده شرکتهای پرتفوی خود را به خصوص شرکتهای پتروشیمی خود را به شرکت نفت و گاز پارسیان شرکت زیر مجموعه خود انتقال داده است و هلدینگی پتروشیمی تاسیس نموده است
پرتفوی غیر بورسی غدیر:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
توسعه سرمایه و صنعت غدیر |
100 |
۲،۸۴۹،۱۹۹ |
۳،۰۰۰،۰۰۰ |
|
اعتضاد غدیر |
99 |
۴۹۵،۰۰۰ |
۲،۶۴۰،۰۰۰ |
|
فولاد غدیر ایرانیان |
۴۴،۸ |
۲۳۰،۲۳۶ |
۳۰۰،۰۰۰ |
|
مدیریت غدیر |
100 |
۱۴۷،۰۰۰ |
۷۸،۰۰۰ |
|
صنعتی و بازرگانی غدیر |
100 |
۷۳،۰۰۰ |
۷۴۴،۰۰۰ |
|
سرمایه گذاری زرین پرشیا |
95 |
۴،۰۲۸ |
۱،۴۴۰،۰۰۰ |
|
واسپاری سپهر پارس |
80 |
۸۰،۰۰۰ |
۲۱۶،۰۰۰ |
|
توسعه برق گیلان |
۵۳،۶ |
۵،۳۶۱ |
۸۱۰،۰۰۰ |
|
توسعه صنایع و معادن غدیر |
100 |
1 |
۲۰۰،۰۰۰ |
|
برق و انرژی غدیر |
96 |
۹۶،۰۰۰ |
۶۶۰،۰۰۰ |
|
سایر |
— |
۱،۹۷۵،۱۷۵ |
۲،۵۰۰،۰۰۰ |
|
جمع |
— |
۷،۰۶۱،۰۰۰ |
۱۲،۵۸۸،۰۰۰ |
لازم به ذکر است شرکتهای پتروشیمی پردیس و زاگرس به شرکت توسعه الوند غدیر(گسترش نفت و گاز پارسیان) اتقال یافته است ارزش گذاری سهام شرکتهای خارج بورسی بر اساس نسبت پی بر ای متوسط ۶ به سود شرکتها ارزش گذاری شده است
محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۹۱،۶۳۰،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۵،۵۲۷،۰۰۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۳۱،۸۶۰،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
۶۴،۰۳۹ |
|
تعداد سهام شرکت |
۱۸،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
717 |
|
ضریب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتی |
574 |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی 574تومان میباشد
بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری غدیر:
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیاردریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی(ریال) |
|
نفت و گاز پارسیان |
۱۴،۱۸۶ |
۱،۹۴۹ |
۱،۷۵۴ |
|
اعتضاد غدیر |
396 |
450 |
400 |
|
سایر |
2144 |
— |
—- |
حدود85 درصد از سود غدیر مربوط به پارسان میباشد
شرکت سود سایر شرکتها را در سطوح بالایی پیشبینی کرده و سیاست تقسیم سود نیز اکثرا در سطوح بالای90درصد در نظر گرفته شده است
غدیر سود پارسان را در سطوح ۱۹۴۹ ریال و سود تقسیمی را در سطوح 1754ریال در نظر گرفته است که پیشبینی میشود سود پارسان برای سال ۹۲ تا سطوح ۲۰۰ تومان و سود تقسیمی نیز تا سطوح ۱۸۰ تومان به ازای هر سهم افزایش یابد بدین ترتیب سود غدیر با رشد ۴۴ میلیارد تومانی معادل ۲۴ ریال به ازای هر سهم مواجه خواهد شد
بدین ترتیب سود ۱۱۸۶ ریالی غدیر برای سال ۹۲ حداقل جای رشد تا سطوح 121تومان به ازای هر سهم را با سرمایه جدید ۱۸۰۰ میلیارد تومانی خواهد داشت
همچنین در عملکرد ۱۰ ماهه تمامی سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها پوشش داده شده است و در دو ماه پایانی سال مالی غدیر فوش سهام توسط این شرکت منجر به رشد سود بیشتر ناشیاز سود فروش سرمایه گذاریها و افزایش بیش از پیش سود غدیر خواهد شد
شنبه18 ابان92
