تحلیل بنیادی سرمایه گذاری غدیر
مقدمه: سرمایه گذاری غدیر با افزایش سرمایه اخیر به سطح ۱۲۰۰ میلیارد تومان به یکی از بزرگترین و پر پتانسیل ترین شرکتهای هلدینگ تبدیل شده است غدیر با دارا بودن هلدینگ تخصصی در زمینه پتروشیمی و دارا بودن پرتفوی بسیار مستعد همواره روند رو به رشد سوداوری و قیمتی را تجربه کرده است
روند سوداوری سهم:
|
سال |
سود هر سهم(ریال) |
سود خالص(میلیارد ریال) |
|
90 |
795 |
9537 |
|
91 |
930 |
14885 |
|
92 |
1001 |
18011 |
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری این شرکت پرپتانسیل طی سالهای گذشته همواره صعودی بوده است که با توجه به سیاستهای شرکت در سالهای اتی نیز پیشبینی میشود روند سوداوری شرکت همواره صعودی باشد
پیشبینی سودسال ۹۲:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده ۹۲،۹،۳۰ |
واقعی ۳ ماهه ۹۱،۱۲،۳۰ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۱۴،۰۱۸،۳۱۶ |
۳۰،۴۰۵ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
۴،۷۹۹،۵۰۰ |
۱،۱۵۰،۳۳۴ |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
۱۸،۸۱۷،۸۱۶ |
۱،۱۸۰،۶۳۹ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۳۲۶،۰۰۰) |
(۱۸،۱۴۷) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
۷۰،۰۰۰ |
۱۸،۸۱۲ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱۸،۵۶۱،۸۱۶ |
۱،۱۸۱،۳۰۴ |
|
هزینه مالی |
(۴۵۰،۰۰۰) |
(۸،۱۳۲) |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
(۱۰۰،۰۰۰) |
0 |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱۸،۰۱۱،۸۱۶ |
۱،۱۷۳،۱۷۲ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۱۸،۰۱۱،۸۱۶ |
۱،۱۷۳،۱۷۲ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۰۰۱ |
65 |
|
سرمایه |
۱۸،۰۰۰،۰۰۰ |
۱۸،۰۰۰،۰۰۰ |
غدیر سود هر سهم سال مالی 92خود را به ازای هر سهم 1001ریال اعلام نموده است
ترکیب سود غدیر:
از جمع درامدها ۱۴۰۰ میلیارد تومان ان ناشی از سودحاصل از سرمایه گذاریها و مبلغ 480میلیارد تومان ان نیز ناشی از سود حاصل از فروش سرمایه گذاری ها می باشد
همانطور که مشاهده میشود برای سال ۹۱ بخشی از سود غدیر بابت فروش سرمایه گذاریها عمدتا فروش نفت و گاز پارسیان میباشد
سهامداران عمده غدیر:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانک صادرات |
۲۷،۲ |
|
سرمایه گذاری تامین اجتماعی نیروهای مسلح |
۱۵،۲ |
|
صندوق بازنشستگی نیروهای مسلح |
15 |
|
صندوق های بیمه نیروهای مسلح |
15 |
|
صندوق کارکنان شرکت ملی نفت |
۷،۲ |
|
ساتا |
6 |
|
بیمه روستاییان و عشایر |
۳،۳ |
|
سرمایه گذاری خوارزمی |
۲،۱ |
همانطور که مشاهده میشود عمده سهام شرکت در مالکیت نیروهای مسلح میباشد که حمایتهای خوبی نیز از سهام خود در بازار به عمل میاورند و جز حقوقی های بسیار بزرگ و تاثیر گذار بازار میباشند
همچنین بیمه روستاییان و عشایر در حال افزایش میزان سهام خود در ۱ ماهه اخیر میباشند
بررسی پرتفوی بورسی غدیر:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (هر سهم ریال) |
ارزش بازار (هرسهم ریال) |
افزایش (کاهش) ارزش |
|
گسترش نفت و گاز پارسیان |
85 |
۱،۰۴۷ |
۷،۴۰۰ |
۳۲،۷۹۰،۰۰۰ |
|
توسعه صنایع بهشهر |
10 |
۱،۵۳۶ |
۱،۶۵۰ |
۳۷،۰۰۰ |
|
فولاد الیاژی ایران |
34 |
917 |
۵،۷۸۰ |
۲،۱۹۰،۰۰۰ |
|
گروه بهمن |
6 |
۱،۰۴۹ |
۱،۴۴۰ |
۱۳۰،۰۰۰ |
|
سیمان سپاهان |
۷،۵ |
۲،۱۸۶ |
۱،۰۴۵ |
(۱۵۵،۰۰۰) |
|
بین المللی توسعه ساختمان |
۶،۷ |
۱،۳۹۸ |
۱،۷۰۰ |
۶۳،۰۰۰ |
|
موتوژن |
۵۴،۱ |
۱،۳۲۱ |
۳،۵۱۰ |
۴۰۴،۰۰۰ |
|
حق تقدم نفت و گاز پارسیان |
—- |
47 |
۶،۴۰۰ |
۲۱،۵۴۰،۰۰۰ |
|
حق تقدم بین المللی توسعه ساختمان |
—- |
398 |
380 |
(۵،۰۰۰) |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
۵۷،۵۸۸،۰۰۰ |
سرمایه گذاری غدیر عمده شرکتهای پرتفوی خود را به خصوص شرکتهای پتروشیمی خود را به شرکت نفت و گاز پارسیان شرکت زیر مجموعه خود انتقال داده است و هلدینگی پتروشیمی تاسیس نموده است
پرتفوی غیر بورسی غدیر:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
توسعه سرمایه و صنعت غدیر |
100 |
۲،۸۴۹،۱۹۹ |
۳،۹۶۰،۰۰۰ |
|
اعتضاد غدیر |
99 |
۴۹۵،۰۰۰ |
۱،۲۶۰،۰۰۰ |
|
فولاد غدیر ایرانیان |
۴۴،۸ |
۲۳۰،۲۳۶ |
۸۴۰،۰۰۰ |
|
مدیریت غدیر |
100 |
۱۴۷،۰۰۰ |
۴۸۰،۰۰۰ |
|
صنعتی و بازرگانی غدیر |
100 |
۷۳،۰۰۰ |
۳،۵۴۰،۰۰۰ |
|
سرمایه گذاری زرین پرشیا |
95 |
۴،۰۲۸ |
۲،۸۲۰،۰۰۰ |
|
واسپاری سپهر پارس |
80 |
۸۰،۰۰۰ |
۴۵۰،۰۰۰ |
|
توسعه برق گیلان |
۵۳،۶ |
۵،۳۶۱ |
۱،۰۸۰،۰۰۰ |
|
توسعه صنایع و معادن غدیر |
100 |
1 |
۷۸۰،۰۰۰ |
|
سایر |
— |
۱،۹۷۵،۱۷۵ |
۲،۵۰۰،۰۰۰ |
|
جمع |
— |
۶،۹۳۳،۰۰۰ |
۱۷،۷۱۰،۰۰۰ |
لازم به ذکر است شرکتهای پتروشیمی پردیس و زاگرس به شرکت توسعه الوند غدیر(گسترش نفت و گاز پارسیان) اتقال یافته است ارزش گذاری سهام شرکتهای خارج بورسی بر اساس نسبت پی بر ای متوسط ۶ به سود شرکتها ارزش گذاری شده است
محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۵۷،۵۸۸،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۱۰،۷۷۷،۰۰۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۳۶،۸۶۷،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
۶۴،۰۳۹ |
|
تعداد سهام شرکت |
۱۸،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
585 |
|
ضریب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتی |
470 |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی 470تومان میباشد
بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری غدیر:
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیاردریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی(ریال) |
|
نفت و گاز پارسیان |
10744 |
۱،۴۱۴ |
۱،۳۴۳ |
|
صنعتی بازرگانی غدیر |
591 |
۸۱،۰۰۰ |
۸۱،۰۰۰ |
|
توسعه سرمایه و صنعت غدیر |
598 |
280 |
210 |
|
زرین پرشیا |
465 |
۴۹۰،۰۰۰ |
۴۹۰،۰۰۰ |
|
اعتضاد غدیر |
192 |
450 |
400 |
|
اهن و فولاد غدیر ایرانیان |
137 |
1290 |
1290 |
|
توسعه برق گیلان |
160 |
33000 |
30000 |
|
توسعه صنایع و معادن غدیر |
129 |
۱۲۹،۰۰۰،۰۰۰ |
۱۲۹،۰۰۰،۰۰۰ |
|
بین المللی توسعه ساختمان |
182 |
502 |
301 |
بیش از ۷۲ درصد از سود غدیر مربوط به پارسان میباشد
شرکت سود سایر شرکتها را در سطوح بالایی پیشبینی کرده و سیاست تقسیم سود نیز اکثرا در سطوح بالای80 درصد در نظر گرفته شده است
غدیر سود پارسان را در سطوح 141تومان و سود تقسیمی را در سطوح ۱۳۴ تومان در نظر گرفته است که پیشبینی میشود سود پارسان برای سال ۹۲ تا سطوح ۱۷۱ تومان و سود تقسیمی نیز تا سطوح ۱۵۴ تومان به ازای هر سهم افزایش یابد بدین ترتیب سود غدیر با رشد ۱۶۰ میلیارد تومانی معادل ۸۸ ریال به ازای هر سهم مواجه خواهد شد
بدین ترتیب سود ۱۰۰۱ ریالی غدیر برای سال ۹۲ حداقل جای رشد تا سطوح ۱۰۹ تومان به ازای هر سهم را با سرمایه جدید ۱۸۰۰ میلیارد تومانی خواهد داشت
سه شنبه ۱۳ فروردین ۹۲
