تحلیل بنیادی شرکت زرین معدن اسیا
مقدمه:شرکت زرین معدن اسیا با سرمایه ۶ میلیارد تومان یکی از شرکتهای خصوصی تولید کننده انواع کنسانتره سرب و روی از خاک معدنی میباشد این شرکت فرابورسی با قیمتهای ۸۰۰ تومان عرضه شده و تا کنون با بازدهی بیش از ۴۰ درصدی همراه شده است
روند سوداوری فزرین:
سود شرکت از سال ۸۹ با توجه به رشد قیمتهای جهانی فلزات و پایان رکود جهانی با روند صعودی مواجه شده است که پیشبینی میشود سود سال ۹۱ همچنان تحت تاثیر دو عامل مهم یعنی افزایش نرخ ارز و افزایش نرخ جهانی سرب و روی همچنان با روند صعودی همراه شود
پیشبینی سوداوری سال ۹۱۰ و عملکرد ۶ ماهه:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی ۶ماهه حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
۹۱،۶،۳۱ |
|
فروش |
۳۹۸،۶۹۴ |
۱۹۳،۸۹۹ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۲۵۷،۹۲۷) |
(۱۲۱،۵۳۱) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱۴۰،۷۶۷ |
۷۲،۳۶۸ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۳۰،۰۰۲) |
(۱۸،۱۳۹) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۲) |
(۲) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱۱۰،۷۶۳ |
۵۴،۲۲۷ |
|
هزینه های مالی |
(۱۰،۰۰۰) |
(۶،۳۱۵) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱،۸۵۰ |
۱،۵۲۰ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۵۱ |
۵۱ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱۰۲،۶۶۴ |
۴۹،۴۸۳ |
|
مالیات |
(۱۳،۸۹۰) |
(۸،۳۳۱) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۸۸،۷۷۴ |
۴۱،۱۵۲ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۴۸۰ |
۶۸۶ |
|
سرمایه |
۶۰،۰۰۰ |
۶۰،۰۰۰ |
این شرکت سود سال مالی ۹۱ خود را مبلغ ۱۴۸۰ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۶ماهه موفق به پوشش۴۶درصدی سود خود شده است
تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات اصلی شرکت عمدتا کنسانتره روی خام میباشد و بخش اصلی فروش شرکت را نیز همین محصول تشکیل داده است کنسانتره روی خام بیش از ۵۰ درصد بودجه ریالی شرکت را تشکیل میدهد.
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۱
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال ۹۱
|
قیمت فروش (هر تن) سال ۹۱ تومان |
مقدار فروش(تن) ۶ماهه سال۹۱
|
قیمت فروش (هر تن)۶ ماهه سال۹۱ تومان |
|
کنسانتره سرب |
۲،۶۲۳ |
۱،۷۱۸،۰۰۰ |
۱،۱۲۲ |
۱،۴۶۰،۰۰۰ |
|
کنسانتره روی خام |
۶۵،۶۱۶ |
۳۰۴،۸۰۰ |
۳۴،۹۱۵ |
۳۰۴،۰۰۰ |
|
شمش روی |
۲،۹۶۸ |
۳،۷۱۳،۰۰۰ |
۱،۴۶۸ |
۳،۲۱۴،۰۰۰ |
|
کانه ارایی |
۴۵،۰۰۰ |
۵۵،۰۰۰ |
۱۱،۲۸۶ |
۵۵،۰۰۰ |
|
فلوتاسیون |
۱۸،۳۲۴ |
۹۳،۰۰۰ |
۱۸،۳۲۴ |
۹۳،۰۰۰ |
همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد قیمت فروش پیشبینی شده در سال ۹۱ کمتر از قیمتهای واقعی میباشد برای مثال در شمش روی با فرض قیمتهای ۲۰۰۰ دلاری برای روی و قیمت متوسط دلار ۲۵۰۰ تومانی هم به قیمتهای ۵ میلیون تومان در هر تن خواهیم رسید
مصارف ارزی:
شرکت در عملکرد ۶ ماهه اقدام به صادرات ۴۲درصدی محصولات خود با دلار ۱۷۳۶ تومانی نموده است
افزایش نرخ دلار توانسته است کاهش نرخ جهانی روی را تا حدود زیادی جبران نماید
عملکرد ۶ ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۴،۷۴۲،۰۰۰ |
۱۷،۳۶۵ |
۸۲،۳۵۰ |
عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد
-مواد مستقیم:
|
شرح |
واحد |
پیشبینی مقداری خرید سال ۹۱ |
پیشبینی مبلغی خرید سال۹۱ تومان
|
مقدار خرید ۶ماهه سال۹۱ |
مبلغ خرید ۶ماهه سال۹۱ تومان |
|
خاک معدنی |
تن |
۹۱،۵۰۰ |
۱۷۶،۲۰۰ |
۳۹،۸۶۵ |
۱۴۹،۴۰۰ |
|
سولفوره |
تن |
۲۵،۰۰۰ |
۲۰۶،۲۰۰ |
۲۵،۰۰۰ |
۲۰۶،۲۰۰ |
|
اکسیده کانه ارایی |
تن |
۴۵،۰۰۰ |
۵۳،۳۰۰ |
۱۱،۲۸۶ |
۴۷،۹۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود شرکت نرخ مواد اولیه را برای نیمه دوم سال با رشد پیشبینی کرده است
مصارف انرژی:
شرکت سالانه حدود ۳۵۰ میلیون تومان مصرف انرژی دارد که مبلغ بالایی نمیباشد پس در نهایت با افزایش نرخ حاملهای انرژی تاثیر چندانی در سوداوری این شرکت شاهد نخواهیم بود
ترکیب سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سهامداران حقیقی |
۶۶ |
|
سرمایه گذاری اعتماد ایرانیان |
۱۴،۵ |
|
بنیاد نیکوکاری جمیلی |
۱۲،۵ |
سهامدار عمده و مدیریت شرکت در دست اشخاص حقوقی و بخش خصوصی میباشد
نتیجه گیری:
در این بخش سعی داریم سودفرزین را با فرض قیمت سرب و روی ۲۰۰۰ دلاری و دلار ۲۵۰۰تومانی تخمین بزنیم البته شرکت در فروش محصولات خود برخی از هزینه ها را کسر میکند برای مثال در شمش روی ۱۶۰ دلار بابت هزینه های صادرات کسر میشود
و یا در کنسانتره های صادراتی شرکت هزینه های صادرات و ذوب نیز کسر میشود که مبنای محاسبات پس از کسر کسورات در جدول ذیل همان قیمتهای ۲۰۰۰ دلاری سرب و روی و دلار ۲۵۰۰ تومانی اتاق مبادلاتی میباشد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) ۶ ماهه باقی مانده سال ۹۱
|
قیمت فروش (هر تن) ۶ ماهه باقی مانده سال ۹۱ تومان |
|
کنسانتره سرب |
۱،۵۰۰ |
۱،۷۷۵،۰۰۰ |
|
کنسانتره روی خام |
۳۰،۷۰۰ |
۴۵۰،۰۰۰ |
|
شمش روی |
۱،۵۰۰ |
۴،۶۰۰،۰۰۰ |
|
کانه ارایی |
۳۴،۰۰۰ |
۶۵،۰۰۰ |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش۶ ماهه اول سال میلیون ریال |
۱۹۳،۸۹۹ |
|
مبلغ فروش ۶ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۲۵۲،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۴۴۵،۸۹۹ |
تخمین سود 91
|
شرح |
پیشبینی ۹۱ |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۴۴۵،۸۹۹ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۲۵۷،۹۲۷) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱۸۷،۹۷۲ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۳۰،۰۰۲) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۲) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱۵۷،۹۶۸ |
|
هزینه های مالی |
(۱۰،۰۰۰) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱،۸۵۰ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۵۱ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱۴۹،۸۶۲ |
|
مالیات |
(۲۴،۰۰۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱۲۵،۸۶۲ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۲،۱۰۰ |
|
سرمایه |
۶۰،۰۰۰ |
با فرض قیمت سرب و روی ۲۰۰۰ دلاری و دلار ۲۵۰۰ تومانی به سود ۲۱۰ تومانی فزرین برای سال ۹۱ به ازای هر سهم خواهیم رسید که با توجه به قیمتهای فعلی سرب و روی که در سطوح بالاتری قرار دارند در صورت صبات شرایط فعلی تا پایان سال قطعا میتوان انتظار رشد بیشتر سوداوری را از این سهم را داشت
شرکت اگر در نیمه دوم فقط ۱۰ درصد دیگر به طور میانگین بتواند محصولات خود را به دلیل رشد نرخ ارز بالاتر بفروشد سودش می تواند ۳۵ تومان دیگر تعدیل داشته باشد لذا اگر محصولات شرکت را با دلار ۳۰۰۰ تومانی در نیمه دوم سال ۹۱تخمین بزنیم شاید دست یابی به سود ۲۸۰ تومانی در سال ۹۱ برای این سهم دور از ذهن نباشد
فرزین سهم بسیار کوچکی می باشد که با سرمایه ۶۰ میلیون سهمی خود اگر بتواند محصولات خود را با افزایش بیشتری به فروش برساند براحتی می تواند دستخوش تغییرات بالایی در سود خود شود به نظر سهم با چشم انداز میان مدت، گزینه مناسبی باشد
سه شنبه ۲۷ دی 91
