تحلیل بنیادی پتروشیمی شازند
مقدمه: فعالیت پتروشمی شازند در زمینه تهیه و تولید انواع مواد و فرآورده های پتروشیمی از قبیل پلی اتیلن ، پلی پروپیلن ، بوتادین ، پلی بوتادین ، اسید استیک ، وینیل استات ، اکسید اتیلن و اتیلن گلایکول ها ، دو اتیل هگزانول و بوتانلها ، بوتاکلر/ آلاکلر ، اتانل آمین ها میباشد.
روند سوداوری شاراک طی ۳ سال اخیر:
روند سوداوری شرکت از سال ۸۹ به بعد با رشد قیمت نفت و محصولات پتروشیمی با روند صعودی همراه بوده است که پیشبینی میشود سود سال ۹۱ شرکت نیز با رشد خوبی مواجه شود مضافا اینکه سود شرکت برای سال ۹۱ در صورت ثبات قیمتهای فعلی ارز توانرشد بیشتری نیز خواهد داشت
صورت سود و زیان شرکت:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی ۳ ماهه حسابرسی نشده
|
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۲۹ |
۹۱،۳،۳۱ |
|
فروش |
۱۵،۸۲۸،۹۹۴ |
۳،۶۹۶،۱۲۹ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱۲،۹۹۲،۹۲۴) |
(۲،۸۷۹،۳۲۶) |
|
سود و زیان ناخالص |
۲،۸۳۶،۰۷۰ |
۸۱۶،۸۰۶ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱،۰۷۴،۶۷۸) |
(۲۷۵،۰۲۷) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۱۰،۴۲۷) |
(۲،۰۷۶) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱،۷۵۰،۹۶۵ |
۵۳۹،۷۰۰ |
|
هزینه های مالی |
(۸۰،۰۰۰) |
(۱۸،۶۰۸) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱۴،۰۰۰ |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۱۶۶،۰۰۰ |
۶،۳۱۶ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱،۸۵۰،۹۶۵ |
۵۲۷،۴۰۸ |
|
مالیات |
(۳۴۵،۸۱۷) |
(۹۴،۰۳۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱،۵۰۵،۲۴۷ |
۴۳۳،۳۷۸ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۲۵۴ |
361 |
|
سرمایه |
۱،۲۰۰،۰۰۰ |
۱،۲۰۰،۰۰۰ |
شاراک سود هر سهم سال مالی منتهی به سال مالی 91خود را به ازای هر سهم 1254اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۲۹ درصدی سود خود شده است این شرکت برای سال ۹۱ قصد تقسیم سود ۷۰ درصدی را برای مجمع دارد همچنین ۱۰ درصد از سود خالص شرکت شرکت درامدهای متفرقه میباشد
بررسی سرفصل فروش شرکت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال ۹۱ |
قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۱
|
مقدار فروش(تن) ۳ ماهه سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) 3ماهه سال91 |
|
پلی اتیلن سنگین |
۹۲،۰۰۰ |
۲،۵۴۲،۰۰۰ |
۲۲،۴۰۵ |
۲،۶۴۳،۰۰۰ |
|
پلی اتیلن سبک |
۶۸،۰۰۰ |
۲،۱۱۵،۰۰۰ |
۱۴،۵۸۲ |
۲،۱۵۷،۰۰۰ |
|
بوتاداین |
۲۸،۰۰۰ |
۱،۰۶۳،۰۰۰ |
۴،۶۹۱ |
۱،۱۱۹،۰۰۰ |
|
اسید استیک |
۲،۰۰۰ |
۵۰۰،۰۰۰ |
571 |
۵۳۲،۴۰۰ |
|
وینیل استات |
۳۳،۰۰۰ |
۱،۶۵۳،۰۰۰ |
۸،۸۵۶ |
۱،۶۳۵،۰۰۰ |
|
اتیلن اکساید |
۸،۰۰۰ |
۲،۰۲۱،۰۰۰ |
۱،۴۴۴ |
۲،۱۲۸،۰۰۰ |
|
اتیلن گلایکل |
۱۰۸،۰۰۰ |
۱،۳۸۱،۰۰۰ |
۲۰،۱۳۷ |
۱،۴۲۱،۰۰۰ |
|
دو اتیل هگزانول |
۶۰،۰۰۰ |
۲،۱۶۷،۰۰۰ |
۱۵،۷۰۰ |
۲،۲۲۹،۰۰۰ |
|
اتوکسیلادها |
۲۲،۰۰۰ |
۱،۶۱۹،۰۰۰ |
۴،۳۷۰ |
۱،۶۵۲،۰۰۰ |
|
بوتن یک |
۳،۵۰۰ |
۲،۵۷۰،۰۰۰ |
124 |
۲،۶۵۳،۰۰۰ |
|
پلی پروپیلن |
۸۴،۰۰۰ |
۲،۰۶۱،۰۰۰ |
۲۰،۴۳۷ |
۲،۱۱۰،۰۰۰ |
|
پلی بوتاداین |
۲۸،۰۰۰ |
۵،۳۹۶،۰۰۰ |
۳،۹۷۳ |
۵،۵۸۶،۰۰۰ |
|
متفرقه |
۲،۰۰۰ |
۷۲۱،۰۰۰ |
374 |
۷۵۹،۰۰۰ |
|
هیدروکربور4 کربنه |
۱۶،۰۰۰ |
۱،۴۳۷،۰۰۰ |
۴،۸۵۳ |
۱،۵۲۴،۰۰۰ |
|
سی . اف . او |
۳۰،۰۰۰ |
۹۲۱،۷۳۳ |
۸،۵۳۸ |
۹۰۰،۰۰۰ |
|
هیدروکربور هیدروژینه |
۲۲۰،۰۰۰ |
۱،۵۰۷،۰۰۰ |
۵۶،۷۹۳ |
۱،۵۴۶،۰۰۰ |
|
ترکیبات الی نیتروژن دار |
۳۴،۰۰۰ |
۲،۱۲۷،۰۰۰ |
۷،۱۸۸ |
۲،۲۶۰،۰۰۰ |
به ترتیب هیدروکربن های هیدروژینه شده و پلی اتیلن سنگین و سبک به عنوان محصولات اصلی این شرکت میباشند اخرین قیمت پلی اتیلن سبک خطی ۲،۲۳۰،000تومان و پلی اتیلن سنگین ۲،۷۰۰،000میباشد مابقی محصولات شرکت نیز حدود قیمتهای فروش ۳ ماهه قرار دارند
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی اراک(شازند):
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۸،۶۳۶،۶۷۶ |
78 |
|
دستمزد مستقیم |
۱۰۶،۰۴۶ |
1 |
|
سربار |
۲،۳۶۲،۱۰۶ |
21 |
همانطور که مشاهده میشود بخش اعظم بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد که در ادامه به بررسی این سرفصل های مپردازیم:
مواد مستقیم:
مواد اولیه مصرفی شرکت تماما نفتا میباشد که از پالایشگاهای کشور تامین میشود. و هیچگونه نیازی در این شرکت به امر واردات نمیباشد
البته شرکت به دلیل ارزان بودن نفتای عراق در سال ۹۰ بخشی از این محصول را از طریق عراق وارد میکند که این مقدار ناچیز بوده و در حد ۵ درصد طبق گزارش ۳ ماهه میباشد
طبق مصوبه مجلس که هنوز به تایید نهایی نرسیده است برای شرکتهایی که خوراک مصرفی مایع دارند قرار است تخفیف ۳۰ درصدی لحاظ شود در صورتی که در مقطع فعلی تخفیف این شرکتها در تهیه مواد اولیه تنها ۵ درصد میباشد در صورت تایید و تصویب نهایی این طرح شاهد رشد و جهش چند برابری سود شاراک خواهیم بود
|
شرح |
واحد |
پیشبینی مقداری خرید سال ۹۱ |
پیشبینی مبلغی خرید سال91 هر تن/تومان
|
مقدار خرید 3ماهه سال91 |
مبلغ خرید سال 3ماهه سال91 هر تن/تومان |
|
نفتا |
تن |
۹۳۰،۰۰۰ |
۱،۱۲۷،۰۰۰ |
۲۳۴،۹۹۴ |
۱،۱۲۸،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود قیمت مواد اولیه نفتا به ازای هر تن در سال ۸۹ با قیمت ۶،۳۸۶،۰۰۰ ریال خریداری گردیده است که این مبلغ در سال ۹۰ به ازای هر تن بالغ بر ۹۱۱،۶۴۸ تومان بالغ گشته است و در سال ۹۱ شرکت پیشبینی خرید نفتا با قیمت ۱،۱۲۷،000تومان را دارد که این امر نشان دهنده رشد قیمت مواد اولیه شرکت در راستای محصولات شاراک میباشد
اخرین قیمت نفتا به تاریخ ۵ اردیبهشت ماه ۹۷۳ دلار بوده است که با فرض دلار ۱۲۲۶ تومانی و تخفیف ۵ درصدی قیمت نفتای خریداری شرکت بالغ بر ۱،۱۱۳،۰۰۰ تومان در هر تن خواهد شد پس قیمت خرید مواد اولیه منطقی و مطلوب در نظر گرفته شده است
هزینه های سربار:
|
شرح |
واحد |
پیش بینی عملکرد سال مالی ۸۹ |
|
|
مقدار مصرف |
مبلغ- میلیون ریال |
||
|
گاز |
مترمکعب |
420,000,000 |
80,336 |
|
برق |
مگاوات ساعت |
15,500 |
4,492 |
همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد پتروشیمی اراک سالیانه با توجه به ازاد سازی نرخ حاملهای انرژی سالانه بیش از ۳۰ میلیارد تومان مصرف انرژی به خصوص انرژی گاز را دارد بدین ترتیب در صورت اجرای گام دوم هدفمندی یارانه ها شاهد کاهش نسبی سود شرکت خواهیم بود
طرح های توسعه ای:
|
نام طرح |
براورد سرمایه گذاری |
درصد پیشرفت طرح تاکنون |
سال بهره برداری |
|||
|
مبلغ میلیون ریال |
نام ارز |
مبلغ ارزی |
||||
|
پروژه هیدروشناسیون |
۲۰۸،۶۷۵ |
یورو |
۷،۲۰۰،۰۰۰ |
70 |
91 |
|
|
پلی اتیلن سیک |
۷۲۴،۶۵۹ |
یورو |
۳۰،۳۰۸،۰۰۰ |
80 |
91 |
|
|
احداث مخازن صادراتی |
۱۷۰،۶۴۹ |
یورو |
۳،۹۵۸،۰۰۰ |
37 |
91 |
|
۱-پروژه هیدروژناسیون با سرمایه گذاری حدود ۸ میلیارد تومان که حدود ۵۰ درصد پیشرفت کار داشته است که هدف این طرح تولید سالیانه ۵۲ هزارتن ترکیبات اشباع نشده و ۶۵۰۰۰ تن بوتان برای جایگزینی با نفتای مصرفی شرکت میباشد.
بررسی تاثیر نرخ ارز بر سود شاراک:
شاراک برای سال ۹۱ پیشبینی صادرات ۴۰ درصدی محصولات خود را دارد نرخ ارز مورد نظر یعنی دلار در بودجه سال 91حدود1226 تومان در نظر گرفته شده است با توجه به سنگینی بیلان صادراتی شرکت با افزایش هر ۱۰ درصد نرخ دلار شاهد رشد ۴۳ تومانی سود شاراک خواهیم بود
پیشبینی صادرات کل سال:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۴۲۴،۵۱۵،۰۰۰ |
۱۵،۵۰۰ |
۶،۵۷۹،۰۰۰ |
عملکرد واقعی ۳ ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۲۴،۹۲۷،۰۰۰ |
۱۶،۸۶۴ |
۴۲۰،۳۷۸ |
|
یورو |
۸،۴۹۳،۰۰۰ |
۲۲،۲۰۱ |
۱۸۸،۵۵۵ |
|
درهم |
۱۴۴،۳۷۳،۰۰۰ |
۴،۷۲۷ |
۶۸۲،۴۵۵ |
واردات سال ۹۱
واردات ۳ ماهه:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۱۰،۸۳۲،۰۰۰ |
۱۲،۲۶۰ |
۱۳۲،۸۰۱ |
طرح های سرمایه ای :
|
نام طرح |
میزان مالکیت شاراک |
نوع محصول تولیدی شرکت |
|
شرکت نیک نفت قشم |
۶۳.۵ درصد |
گاز مایع و گازوییل |
|
شرکت پتروشمیران |
۳۳.۵ درصد |
سرمایه گذاری |
|
پتروشیمی اردبیل |
100درصد |
تولید اوره و امونیاک |
|
پتروشیمی لاوان |
20درصد |
تولید اوره و امونیاک |
*لازم به ذکر میباشد شرکت پتروشمیران مالک ۵۱ درصد سهام پروپیلن جم میباشد که در سال ۹۱ این شرکت به بهره برداری رسید و از سالهای اتی سود مناسبی از این طریق نصیب شاراک خواهد گشت.
درامدهای متفرقه:
|
شرح |
سال مالی ۹۱ |
3ماهه سال91 |
|
سایر درامدهای غیر عملیاتی |
۱۸،۰۰۰ |
۴،۴۹۸ |
|
کارمزد جریمه |
۱۰۰،۰۰۰ |
۱۶،۲۸۵ |
|
درامد حاصل از خدمات |
۲۲،۰۰۰ |
۱۰،۰۲۷ |
|
هزینه تسعیر ارز |
۱۱،۰۰۰ |
(۲۵،۰۱۷) |
|
هزینه بسته بندی |
۱۵،۰۰۰ |
523 |
|
جمع |
۱۶۶،۰۰۰ |
۶،۳۱۶ |
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمایه گذاری گروه توسعه ملی |
50 |
|
سرمایه گذاری شیمیایی تامین |
20 |
|
صندوق بازنشستگی کشوری |
۱۵،۷ |
|
بیمه ایران |
۲،۶ |
|
سرمایه گذاری سپه |
۱،۷ |
|
بیمه مرکزی |
۱،۵ |
|
بانک مسکن |
۱،۴ |
همانطور که مشاهده میشود سهام شناور شاراک بسیار پایین میباشد و با توجه به رقابت سهامداران حقوقی احتمال کاهش بیشتر سهام شناور این شرکت وجود دارد البته مدیریت فعلی شرکت بر عهده گروه بانک ملی میباشد
نتیجه گیری:
قیمت فروش محصولات شرکت را بریا ادامه سال بر اساس واقعیتهای موجود در نظر میگریم:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال ۹۱ |
قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۱
|
|
پلی اتیلن سنگین |
۶۹،۶۰۰ |
۲،۷۰۰،۰۰۰ |
|
پلی اتیلن سبک |
۵۳،۴۲۰ |
۲،۲۳۰،۰۰۰ |
|
بوتاداین |
۲۳،۳۱۰ |
۱،۱۱۹،۰۰۰ |
|
اسید استیک |
۱،۴۳۰ |
۵۳۲،۴۰۰ |
|
وینیل استات |
۲۴،۱۵۰ |
۱،۶۳۵،۰۰۰ |
|
اتیلن اکساید |
۶،۵۵۵ |
۲،۱۲۸،۰۰۰ |
|
اتیلن گلایکل |
۸۸،۰۰۰ |
۱،۴۲۱،۰۰۰ |
|
دو اتیل هگزانول |
۴۴،۳۰۰ |
۲،۲۲۹،۰۰۰ |
|
اتوکسیلادها |
۱۷،۶۳۰ |
۱،۶۵۲،۰۰۰ |
|
بوتن یک |
۳،۳۷۵ |
۲،۶۵۳،۰۰۰ |
|
پلی پروپیلن |
۶۳،۵۰۰ |
۲،۱۱۰،۰۰۰ |
|
پلی بوتاداین |
۲۴،۰۰۰ |
۵،۵۸۶،۰۰۰ |
|
متفرقه |
۱،۶۲۵ |
۷۵۹،۰۰۰ |
|
هیدروکربور4 کربنه |
۱۱،۱۵۰ |
۱،۵۲۴،۰۰۰ |
|
سی . اف . او |
۲۱،۵۰۰ |
۹۰۰،۰۰۰ |
|
هیدروکربور هیدروژینه |
۱۶۳،۰۰۰ |
۱،۵۴۶،۰۰۰ |
|
ترکیبات الی نیتروژن دار |
۲۶،۸۰۰ |
۲،۲۶۰،۰۰۰ |
|
مبلغ فروش ۳ ماهه اول سال میلیون ریال |
۳،۶۹۶،۱۲۹ |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۱۲،۶۵۸،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۱۶،۳۵۴،۱۲۹ |
بودجه تخمینی:
|
شرح |
پیشبینی |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۱۶،۳۵۴،۱۲۹ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱۲،۹۹۲،۹۲۴) |
|
سود و زیان ناخالص |
۳،۳۶۱،۲۰۵ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱،۰۷۴،۶۷۸) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۱۰،۴۲۷) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۲،۲۷۶،۱۰۰ |
|
هزینه های مالی |
(۸۰،۰۰۰) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱۴،۰۰۰ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۱۶۶،۰۰۰ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۲،۳۷۶،۱۰۰ |
|
مالیات |
(۴۲۷،۰۰۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱،۹۴۹،۱۰۰ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۶۲۰ |
|
سرمایه |
۱،۲۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود در صورت ثبات قیمتهای جهانی نفت و محصولات پتروشیمی در سطوح قیمتی فعلی این شرکت توانایی ساختن سود 1620ریالی را دارد همچنین این شرکت از اجرای گام دوم طرح تحول شرکت اسیب بالایی از افزایش نرخ حاملهای انرژی نخواهد دید با توجه به طح های توسعه ای شرکت و روند رو به رشد قیمتی محصولات نفتی و پتروشیمی اینده روشنی در سال 91انتظار این شرکت را میکشد
برگ برنده شرکت :
۴۲۴ میلیون دلار صادراتی شرکت که با نرخ ۱۵۵۰ تومان تسعیر خواهند شد اگر در طول سال ۹۱ با نرخ ۲۰۰۰ تومان نیز به فروش برسند حدود ۱۲۷ تومان به سود ۱۲۵ تومانی سهم اضافه خواهد نمود و سود نهایی شرکت به راحتی به بالای ۲۵۰ تومان می رسد
دوشنبه ۲۰ شهریور ۹۱
