تحلیل بنیادی پتروشیمی فن اوران
مقدمه: پتروشیمی فناوران یکی از بزرگترین تولید کنندگان متانول در ایران میباشد این شرکت ۶۴ درصد بازار داخلی متانول و حدود65 درصد بازار داخلی اسید استیک را در دست دارد این شرکت از گاز طبیعی برای تولید محصولات خود استفاده مینماید
روند سوداوری سهم در ۴ سال اخیر:
همانطور که مشاهده میشود سود سهم در سال ۸۸ به دلیل رکود بازار سرمایه و رکود اقتصاد جهانی با کاهش فراوانی مواجه شد اما از ابتدای سال ۸۹ با رونق اقتصاد جهانی و افزایش شدید قیمت متانول در کنار رونق بازار سرمایه شاهد افزایش قیمت سهم هستیم که با توجه به قیمتهای فعلی متانول و روند صعودی نرخ ارزبرای سال جاری انتظار رشد بالایی در سوداوری شفن داریم
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی ۳ ماهه حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
۹۱،۳،۳۱ |
|
فروش |
۴،۴۳۲،۳۸۳ |
۱،۲۱۸،۷۳۱ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۶۷۶،۷۶۱) |
(۳۷۲،۹۱۲) |
|
سود و زیان ناخالص |
۲،۷۵۵،۶۲۲ |
۸۴۵،۸۱۹ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱،۰۴۷،۱۹۷) |
(۱۴۱،۰۷۴) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۳۰،۰۰۰) |
(۲۹،۲۹۴) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱،۶۷۸،۴۲۵ |
۶۷۵،۴۵۱ |
|
هزینه های مالی |
(۱۶،۴۳۰) |
(۴،۸۱۵) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱۱۰،۰۰۰ |
۱۰۹،۳۶۲ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۳۰،۰۰۰ |
۴۳،۵۸۶ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱،۸۰۱،۹۹۵ |
۸۲۳،۵۸۴ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱،۸۰۱،۹۹۵ |
۸۲۳،۵۸۴ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۸۹۷ |
867 |
|
سرمایه |
۹۵۰،۰۰۰ |
۹۵۰،۰۰۰ |
پتروشیمی فناوران سود هر سهم سال ۹۱ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۱۸۹۷ ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۴۶ درصدی بودجه خود شده است
تولیدات و فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت و حدود ۸۰ درصد سبد فروش شرکت را متانول تشکیل داده است
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۰ و91:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) سال91
|
مقدار فروش(تن) 3ماهه سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) 3ماهه سال91 |
|
متانول |
۷۲۴،۰۰۰ |
۴۸۸،۳۴۵ |
۱۴۲،۰۰۰ |
۶۰۵،۰۰۰ |
|
اسید استیک |
۱۴۰،۰۰۰ |
۵۷۷،۸۳۰ |
۴۰،۰۰۰ |
۸۷۴،۴۲۵ |
|
منواکسید کربن |
۱۱،۰۰۰ |
۳۲۹،۱۸۰ |
۱،۰۰۰ |
۳۰۹،۰۰۰ |
|
هیدروژن |
۶۸،۰۰۰ |
۷۶،۴۰۰ |
۱۱،۰۰۰ |
۶۰،۶۳۰ |
شرکت برای سال ۹۱ پیشبیینی فروش متانول را با ترخ ۴۸۸ هزار تومان دارد در حالی که در عملکرد ۳ ماهه فروش با قیمتهای ۶۰۵ هزار تومان را داشته است
قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۳۵۰ دلار قرار دارد احتساب دلار1800 تومانی قیمت فروش شرکت به سطح 630هزار تومان در هر تن افزایش پیدا میکند قیمت فروش داخلی شرکت نیز در سطوح ۴۶۰ تومان قرار دارد که برایند فروش داخلی و صادراتی شرکت در سطوح ۵۸۷ تومان قرار میگیرد
نرخ فروش اسید استیک نیز در همان سطوح ۸۷۴ تومان قرار میگیرد
مصارف ارزی:
پتروشیمی فناوران سالانه بیش از 75درصد محصولات خود را صادر مینماید صادرات شرکت در سال ۹۱ با ارز دلار صورت میپذیرد با توجه به حجم صادرات بالا در صورت افزایش ۱۰ درصدی نرخ ارز در یک سال مالی کامل شاهد افزایش ۳۰ تومانی سود هر سهم خواهیم بود پس شفن تاثیر مثبت بالایی از افزایش نرخ ارز میپذیرد این شرکت همچنین نرخ ارز را در بودجه سال ۹۱ خود ۱۲۲۶ تومان در نظر گرفته است شرکت هیچگونه وارداتی ندارد.
همچنین شرکت در عملکرد ۳ ماهه صادرات ۷۶ درصدی را داشته است
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۲۵۶،۷۵۰،۰۰۰ |
12260 |
۳،۱۴۷،۰۰۰ |
عملکرد 3ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۵۲،۳۶۸،۰۰۰ |
۱۷،۷۱۷ |
۹۲۷،۷۲۱ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی فناوران:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۷۶۱،۵۴۰ |
39 |
|
دستمزد مستقیم |
۲۳،۶۵۹ |
1 |
|
سربار |
۱،۱۵۱،۶۶۵ |
60 |
هزینه های سربار و مواد اولیه عمده بهای تمام شده شفن را تشکیل میدهند
مواد مستقیم:
مواد اولیه:
|
نام محصول |
واحد |
پیشبینی سال91 |
مبلغ (تومان) |
پیشبینی ۳ ماهه سال ۹۱ |
مبلغ (تومان) |
|
گازطبیعی |
م فوت مکعب |
661 |
74 |
173 |
106 |
|
گاز دی اکسید کربن |
هزارتن |
188 |
۳۳،۶۶۰ |
18 |
۲۳،۷۲۰ |
عمده مواد اولیه شفن گاز طبیعی میباشد این شرکت نرخ گاز طبیعی را در بودجه خود 70تومان لحاظ کرده که در عملکرد ۳ ماهه گاز خریداری شده با نرخ ۱۰۶ تومان محاسبه شده است لازم به ذکر است نرخ فعلی گاز در سطح ۷۰ تومان قرار دارد
تاثیر ازاد سازی نرخ انرژی بر شفن:
|
شرح |
واحد |
مقدار مصرف |
|
گاز |
هزار مترمکعب |
325.151 |
|
برق |
مگاوات |
78.000 |
شفن سالانه حدود ۴۳ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که در صورت ازاد سازی نرخ حاملهای انرژی به صورت کامل میتواند باعث افزایش شدید هرینه های سربار شفن گردد همچنین شرکت نرخ یوتیلیتی خود را مانند بخار و اب را که از پتروشیمی جم تامین میشود با رشد ۲۰ درصدی به نسبت سال ۹۰ برای سال ۹۱ در نظر گرفته است
ترکیب سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمایه گذاری تامین اجتماعی |
۳۰،۲ |
|
سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری |
۱۷،۳ |
|
صندوق بازنشستگی کارکنان صنعت نفت |
15 |
|
سازمان تامین اجتماعی |
۸،۷ |
|
شیمیایی تامین |
9 |
|
سرمایه گذاری توسعه ملی |
۴،۲ |
|
اتیه صبا |
۲،۵ |
|
سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی نفت |
۲،۳ |
|
سرمایه گذاری فرهنگیان |
۱،۵ |
سازمان تامین اجتماعی و شرکتهای زیر مجموعه با خرید سهام متعلق به شرکت نفت و گاز پارسیان مالکیت و مدیریت شفن را در اختیار گرفتند
نتیجه گیری:
قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۳۵۰ دلار قرار دارد که با احتساب دلار ۱۸۰۰ تومانی قیمت فروش شرکت به سطح ۶۳۰ هزار تومان در هر تن افزایش پیدا میکند قیمت فروش داخلی شرکت نیز در سطوح ۴۶۰ تومان قرار دارد که بریاند فروش داخلی و صادراتی شرکت در سطوح ۵۸۷ تومان قرار میگیرد
نرخ فروش اسید استیک را نیز بر اساس عملکرد ۳ ماهه یعنی قیمتهای ۸۷۴ تومان در نظر میگیریم
مقدار فروش شرکت را نیز طبق بودجه در نظر میگیریم:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقی مانده سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) ۹ ماهه باقی مانده سال91
|
|
متانول |
۵۸۲،۰۰۰ |
۵۷۸،۰۰۰ |
|
اسید استیک |
۱۰۰،۰۰۰ |
۸۷۴،۰۰۰ |
|
منواکسید کربن |
۱۰،۰۰۰ |
۳۰۹،۰۰۰ |
|
هیدروژن |
۵۷،۰۰۰ |
۶۰،۶۳۰ |
|
مبلغ فروش3 ماهه اول سال میلیون ریال |
۱،۲۱۸،۷۳۱ |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۴،۳۰۳،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۵،۵۲۱،۷۳۱ |
|
شرح |
پیشبینی کارشناسی |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۵،۵۲۱،۷۳۱ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۶۷۶،۷۶۱) |
|
سود و زیان ناخالص |
۳،۸۴۴،۹۷۰ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱،۰۴۷،۱۹۷) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۳۰،۰۰۰) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۲،۷۶۷،۷۷۳ |
|
هزینه های مالی |
(۱۶،۴۳۰) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱۱۰،۰۰۰ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۳۰،۰۰۰ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۲،۸۹۱،۳۴۳ |
|
مالیات |
0 |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۲،۸۹۱،۳۴۳ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۳،۰۴۰ |
|
سرمایه |
۹۵۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود سود هر سهم شفن برای سال جاری جای رشد تا سطح ۳۰۴ تومان به ازای هر سهم را دارا میباشد از پتانسیل های شرکت افزایش نرخ ارز میباشد شرکت با افزایش نرخ ارز تاثیر بسیار بالایی در سوداوری خود شاهد خواهد بود
برگ برنده شفن فروش دلارهای صادراتی خود میباشد هر گونه تغییرات در نرخ ارز باعث نوسان سود شفن می شود شرکت برای باقی مانده سال حدود ۲۰۰ میلیون دلار برای صادرات فرض کرده است که اثر افزایش نرخ دلار از ۱۲۲۶ تا ۱۸۰۰ تومان حدود ۱۲۰ تومان تاثیر مثبت بر سود شفن می باشد خوب دلار اگر ۱۹۰۰ باشد حدود ۱۴۰ تومان تاثیر خواهد داشت لذا سود سهم فقط فقط با تاثیرات نرخ ارز نوسان می کند و سود 120الی ۱۴۰ تومانی ارزی به همراه ۱۹۰ تومانی فعلی می تواند سود شرکت را به راحتی به بالای ۳۰۰ برساند
اما باید توجه داشت شفن و خارک و زاگرس تماما در گزارش های اخیر خود ضعف فروش را نشان داده اند اگر شرکت نتواند تولیدات خود را بر طبق برنامه به فرو ش برساند سود ۳۰۰ تومانی تخمینی با چالش های زیادی روبرو خواهد بود لذا باید منتظر گزارش های بعدی شرکت بود و دید ایا سهم توان پوشش فروش کامل خود را خواهد داشت یا نه ؟؟/ لذا فروش ۲۰۰ میلیون دلاری مابقی سال هنوز در سایه شک و تردید های فراوانی قرار دارد که به راحتی نمی توان نسبت به ان خیلی خوش بین بود
چهارشنبه ۱۵ شهریور ۹۱
