تحلیل بنیادی قند اصفهان

مقدمه: قند اصفهان  یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده شرکت از نظر حجم و یکی از کوچکترین شرکتهای این گروه از نظر سرمایه میباشد این شرکت با ظرفیت اسمی سالانه ۳۴هزار تن شکر و  و ۱۶ هزار تن قند . ۳۰ هزارتن تفاله خشک و ۱۳۰هزار تن تصفیه شکر خام میباشد

 روند سوداوری سهم:

قیمت شکر در سال ۸۸ در محدوده کیلویی ۵۰۰ تومان و برای سال ۸۹ در محدوده کیلویی ۸۰۰ تومان و برای سال ۹۱ به ۱۱۷۵ تومان در هر کیلو رسیده است که همین امر باعث رشد سوداوری قصفها در سال های اخیر شده است

 پیشبینی سود سال ۹۱ قصفها:

 قند اصفهان سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند ۹۱ را رقم ۳۰۳۷ ریال به ازای هر سهم اعلام کرده است

لازم به ذکر است شرکتهای صنعت قند و شکر تولید و فروش فصلی دارند و معمولا کارخانه در ۳-۶ ماه از سال بیشتر فعال نیست و بنا بر منطقه فعالیت در ۳-۶ ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به تولید و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شرکتها نیز اغلب به یکباره صورت میپذیرد

تولیدات و فروش شرکت:

شرکت قند اصفهان یکی از شرکتهایی تولید کننده شکر می باشد که هم از طریق کشت چغندر و هم از طریق تبدیل شکر خام به شکر به فعالیت می پردازد و ظرفیت تولید شکر تبدیلی به شکر خام حتی بالاتر از ظرفیت شکر چغندری می باشد لذا افزایش نزخ شکر خیلی هم برای سهم مثبت نمی باشد چرا که باعث افزایش بهای تمام شده خواهد شد

 شرکت نرخ شکر را در نرخ بالایی پیشبینی کرده است و جالب اینکه قیمت فروش قند را پایینتر از شکر در سال ۹۱ پیشبینی کرده است در حالیکه شرکت در سه ماهه، قند را به نرخ هر کیلو  ۱۳۷۰ تومان و شکر را نیز به نرخ ۱۲۰۰ تومان به فروش رسانده است لذا مشاهده می کنیم در حال حاضر فروش شکر پایین تر ازبودجه ۹۱ است

شرکت به عبارتی مبلغ فروش خود را  بالا فرض کرده است و در حال حاضر شاهد هستیم شرکت در سه ماهه نسبت به بودجه فروش خود تا حدود زیادی عقب می باشد و تداوم این روند فروش، باعث کاهش مبلغ فروش شرکت خواهد شد

درصد تاثیر هر یک از محصلات در سبد فروش قصفها: 

همانطور که مشاهده میشود حدود ۸۰درصد سبد فروش شرکت را شکر تولیدی از شکر خام و تولید فروش انواع شکر تشکیل میدهد و شکر محصول اصلی و محصولات دیگر محصول فرعی این شرکت میباشد

بهای تمام شده در شرکت قند اصفهان:

 همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده این شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد

مواد مستقیم:

 شرکت نرخ خرید  هر کیلو شکر خام را در حدود هر کیلو  ۱۲۴۵ تومان   پیشبینی کرده است  در هر حالیکه در سه ماهه ابتدایی سال شاهد خرید هر کیلو شکر خام به قیمت۹۹۱ تومان می باشیم لذا فاصله زیادی بین بودجه شرکت و نرخ خرید سه ماهه وجود دارد اگر شرکت بتواند مابقی شکر خام خود را به نرخ ۱۰۰۰ تومان تهیه کند در حدود ۴۰۰ تومان به ازای هر سهم به سود شرکت اضافه خواهد شد که مبلغ بسیار بالایی می باشد  و می تواند کاملا  جبران  کاهش مبلغ فروش خود را داشته باشد

سهامداران عمده:

 عمده سهام شرکت در اختیار بنیاد مستضعفان بود که طی بلوکی سهام مدیریت را به شرکت سرمایه گذاری پانید پارس واگذار نمود پانید پارس از شرکتهای زیر مجموعه بنیاد مستضعفان میباشد

نتیجه گیری:

در این قسمت ابتدا به تخمین سود سال ۹۱شرکت با فرض شکر ۱۲۰۰ تومانی و طبق بودجه فروش سه ماهه  خواهیم پرداخت:

مبلغ فروش

بودجه تخمینی حدود ۱۰۲۰۰ میلیون تومان نسبت به بودجه ۹۱ کسری دارد

 همانطور که مشاهده می کنیم با خرید ۵۰ هزار تن شکر خام به قیمت کیلویی ۱۰۰۰ تومان حدود ۲۴۵ تومان به ازای هر کیلیو صرفه جویی در بهای تمام شده خواهیم داشت که مبلغ  میلیون ۱۲۲۵۰ تومان از بهای تمام شده کسر خواهد کرد

در مجموع حدود ۲ میلیارد تومان به اختلاف: مبلغ فروش و بهای تمام شده اضافه خواهد شد که با فرض کسر ۲۰ درصد مالیات حدود ۶۶ تومان به سود شرکت اضافه خواهد شد و سود ۳۰۳ تومانی شرکت به ۳۷۰ تومان خواهد رسید

لذا مشاهده می کنیم هر چند شاهد کاهش مبلغ فروش می باشیم اما با توجه به اینکه قند اصفهان خود مصرف کننده شکر می باشد کاهش قیمت شکر تا حدود زیادی به نفع ان می باشد و با روند فعلی فروش: شرکت می تواند سودش را به ۳۷۰  تومان برساند

*اما نکته  دیگر  موجودی انبار شرکت میباشد به طوری که قند اصفهان حدود۱۵۵۰۰ تن شکر در انبار خود دارد که پیشبینی میشد در سال ۹۰ این موجودی را بفروش برساند اما این فروش در سال ۹۰ انجام نشد از طرف دیگر شرکت پیشبینی کرده است این فروش در سال ۹۱ نیز انجام نگیرد که اگر این موجودی در سال ۹۱ انجام پذیرد یقینا شاهد افزایش چشمگیری در سود شرکت خواهیم بود به نظر شرکت قصد فروش موجودی انبار خود را در قیمتهای فعلی ندارد و تمایل دارد در قیمتهای بالاتری به فروش برساند اگر بهای تمام شده این مقدار شکر قبلا کسر شده باشد  فروش ۱۵ هزار تن شکر به مبلغ فرضی ۱۳۰۰ تومان و کسر مالیات ۲۰ درصد می تواند سود شرکت را ۶۵۰ تومان دیگر افزایش دهد هر چند این موضع نیاز به بررسی دقیق تری دارد که با توجه به نبود اطلاعات شفاف تر در حد یک فرضیه مطرح شده است

دوم با فرض فروش شکر ۱۳۰۰ تومانی:

مبلغ فروش

خرید مواد اولیه

مبلغ خرید

بودجه تخمینی ۹۱

 در صورت رسیدن قیمت شکر به سطوح ۱۳۰۰ تومان این سهم توانایی اعلام سود ۴۶۹ تومانی را دارد

دوشنبه ۳۰ مرداد ۹۱