تحلیل بنیادی سرمایه گذاری غدیر

مقدمه: سرمایه گذاری غدیر با افزایش سرمایه اخیر به سطح ۱۲۰۰ میلیارد تومان به یکی از بزرگترین و پر پتانسیل ترین شرکتهای هلدینگ تبدیل شده است غدیر با دارا بودن هلدینگ تخصصی در زمینه پتروشیمی و دارا بودن پرتفوی بسیار مستعد همواره روند رو به رشد سوداوری و قیمتی را تجربه کرده است

روند سوداوری سهم:

همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری این شرکت پرپتانسیل طی سالهای گذشته همواره صعودی بوده است که با توجه به سیاستهای شرکت در سالهای اتی نیز پیشبینی میشود روند سوداوری شرکت همواره صعودی باشد

پیشبینی سودسال ۹۱:

غدیر سود هر سهم سال مالی ۹۱خود را به ازای هر سهم ۱۱۶۰ریال اعلام نموده است که این شرکت همچنین در عملکرد ۶ ماهه خود ۲۲ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

ترکیب سود غدیر:

همانطور که مشاهده میشود برای سال ۹۱ بخش قابل توجهی از سود غدیر بابت فروش سرمایه گذاریها عمدتا فروش نفت و گاز پارسیان میباشد که در عملکرد ۶ ماهه ۶۸ درصد از ان پوشش داده شده است

سهامداران عمده غدیر:

همانطور که مشاهده میشود عمده سهام شرکت در مالکیت نیروهای مسلح میباشد که حمایتهای خوبی نیز از سهام خود در بازار به عمل میاورند و جز حقوقی های بسیار بزرگ و تاثیر گذار بازار میباشند

همچنین بیمه روستاییان و عشایر در حال افزایش میزان سهام خود در ۱ ماهه اخیر میباشند

بررسی پرتفوی بورسی غدیر:

سرمایه گذاری غدیر عمده شرکتهای پرتفوی خود را به خصوص شرکتهای پتروشیمی خود را به شرکت نفت و گاز پارسیان شرکت زیر مجموعه خود انتقال داده است و هلدینگی پتروشیمی تاسیس نموده است

پرتفوی غیر بورسی غدیر:

لازم به ذکر است شرکتهای پتروشیمی پردیس و زاگرس به شرکت توسعه الوند غدیر(گسترش نفت و گاز پارسیان) اتقال یافته است ارزش گذاری سهام شرکتهای خارج بورسی بر اساس نسبت پی بر ای متوسط ۶ به سود شرکتها ارزش گذاری شده است

محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی ۳۰۰ تومان میباشد

ارزش ذاتی بالا با محاسبه خوشبینانه سبد غیر بورسی صورت گرفته است اگر سبد غیر بورسی غدیر را در ارزش گذاری محاسبه نمی کردیم ارزش ذاتی سهم قطعا کمتر از مقدار فعلی خواهد بود یقینا محاسبه دقیق دارایی های غیر بورسی ممکن نمی باشد لذا ما بر مبنای تخمین، اعداد کارشناسی شده را در جداول اورده ایم هر چند باز عرض می کنیم این اعداد اصلا و ابدا قابل اتکا نمی باشند و فرضیات تحلیلگر می باشد که می تواند کاملا غلط باشد

با افزایش ۱۰ درصدی قیمت سهام پارسان شاهد رشد ۲۲ تومانی ارزش ان ای وی سهام غدیر خواهیم بود بدین ترتیب ان ای وی غدیر وابستگی بسیار بالایی به قیمت سهام پارسان خواهد داشت

سهم شرکتهای سرمایه گذاری در سوداوری غدیر:

سرمایه گذاری غدیر شرکتهای پتروشیمی زاگرس و پتروشیمی پردیس را در قالب شرکت توسعه الوند قرار داده است و بدین شکل هلدینگ نفت و گاز پارسیان را تشکیل داده است به همین دلیل اثار تاثیر پتروشیمی پردیس و زاگرس بر این شرکت موجود نمیباشد

لازم به ذکر است بیش از ۷۶ درصد سود حاصل از سرمایه گذاری های شرکت را شرکت نفت و گاز پارسیان تشکیل داده است

غدیر سود سال جاری شرکت نفت و گاز پارسیان را به ازای هر سهم ۱۶۸۲ریال اعلام نموده است که قصد تقسیم ۱۵۱۴ ریال از این سود را دارد که معادل ۹۰درصد کل سود میباشد

حال به ازای هر ۱۰ درصد تقسیم سود بیشتر پارسان سود غدیر میتواند به ازای هر سهم ۶۴ ریال افزایش پیدا نماید

اما غدیر تا کنون حدود۱۱،۵ درصد سهام نفت و گاز پارسیان را بفروش رسانده که از این طریق حدود۲۸۰ میلیارد تومان درامد شناسایی کرده است غدیر هم اکنون مالک ۸۸،۵ درصد از سهام پارسان میباشد که قصد فروش ۳،۵ درصد دیگر از سهام پارسان را دارد که اگر قیمت فروش را ۶۰۰ تومان در نظر بگیریم غدیر نهایتا موفق به شناسایی سود ۱۰۵ میلیارد تومانی خواهد شد که با سود ۲۸۰ میلیارد تومان قبلی جمعا به درامد ۳۸۵ میلیارد تومانی خواهد رسید که کسری سود حاصل از فروش سرمایه گذاری ها یا با فروش سایر سرمایه گذاریها تامین خواهد شد یا قیمت فروش سهام پارسان بالاتر از ۶۰۰ تومان قرار خواهد گرفت که برایند این دو به عدم افزایش سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها دامن میزند

در نتیجه نهایتا انتظار میرود غدیر همین سود پیشبینی شده را پوشش دهد و یا با سیاست تقسیم سود شرکتهای زیر مجموعه به خصوص نفت و گاز پارسیان بتواند تعدیل مثبت اندک دیگری را تا پایان سال مالی خود اعمال نماید

سود غدیر به دلیل متغییر های فراوانی مانند تغییرات تصمیم شرکت در میزان فروش سهام نفت و گاز پارسیان یا میزان تقسیم سود این شرکت تاثیر گذار غیر قابل پیشبینی به صورت دقیق میباشد

بحث افزایش سرمایه ۵۰ درصد ی سهم از اندوخته نکته مثبتی می باشد که برای سهامداران میان مدتی خبر خوبی می باشد خبر خوبی از این جهت می باشد که اگر این خبر افزایش سرمایه بابت اورده نقدی بود یقینا سهامداران بی پول فعلی از ترس مشکلات ناشی از افزایش سرمایه ،سهم خود را قبل از اعمال افزایش سرمایه خواهند فروخت لذا همینکه این افزایش سرمایه از اندوخته می باشد می تواند از حجم فروش سهم بکاهد

محدوده ۳۲۰ اولین سطح حمایتی مهم قیمت است اگر قیمت از این محدوده باز بیشتر کاهش یابد سطح ۲۸۵ تومان محدوده حمایتی بعدی قیمت خواهد بود

سه شنبه ۱۷ مرداد ۹۱