تحلیل بنیادی کابل های  مخابراتی شهید قندی

مقدمه: بکام بزرگترین شرکت در زمینه تولید کابلهای مخابراتی مسی و کابلهای فیبر نوری در کشور میباشد که به تازگی با اجرای طرح های توسعه ای در زمینه تولید انواعه کابلهای فشار قوی و ضعیف برق و تولید انواع پنل های خورشیدی نیز وارد شده است از طرفی شرکت در بازار های صادراتی کشورهای همسایه در گسترش صنعت مخابرات کشورها نقش بسزایی دارد

روند سوداوری سهم طی ۳سال گذشته:

همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته همواره در یک سطح تقریبا ثابت بوده است که با توجه به قرار دادهای شرکت و افتتاح طرح های توسعه ای و پتانسیل زمینهای شرکت پیشبینی میشود در سالهای اتی شاهد شکل گیری روند صعودی این سهم باشیم

پیشبینی سود سال ۹۱ بکام:

بکام سود هر سهم سال مالی منتهی به ۹۱،۱۲،۳۰ خود را به ازای هر سهم ۲۸۰ ریال اعلام نموده است

بررسی میزان تولید و فروش شرکت:

شرکت نرخ فروش محصول اصلی خود را یعنی انواع کابل مسی را با کاهش قیمتی به نسبت سال ۹۰ پیشبینی کرده است در صورتی که فروش ۳ ماهه سوم سال ۹۰ در سطوح ۲۴ میلیون تومان قرار داشته است همچنین نرخ کابلهای فیبر نوری هم تغییر خاصی نداشته است

بررسی بهای تمام شده در شرکت مخابراتی شهید قندی:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه تشکیل داده است:

بیش از ۶۰ درصد مواد اولیه شرکت را انواع مفتول مسی تشکیل داده است شرکت برای سال ۹۱ پیشبینی خرید مفتول را با نرخ هر کیلو ۱۳۰۰۰ تومان دارد در حالی که نرخ فروش این محصول هم اکنون در محدوده ۱۴۰۰۰ تومان میباشد

هزینه های سربار(تاثیر هدفمند کردن یارانه ها بر این شرکت):

شرکت مصرف انرژی چندانی ندارد این شرکت برای سال ۹۰مصرف ۶۳۵ میلیون تومانی انرژی را داشته است پس شرکت اسیبی از اجرای گام دوم طرح تحول نخواهد دید

مصارف ارزی:

با توجه به قراردادهای خارجی منعقد شده توسط شرکت که در سطور بالا توضیح داده شد برای سال ۹۱ شرکت پیشبینی صادرات ۵۹ درصدی محصولات خود و واردات ۲۷درصدی مواد اولیه خود را با ارز یورو و با قیمت ۱۶۳۰ تومان پیشبینی کرده است با توجه به سنگینی بیلان صادراتی شرکت پیشبینی میشود در صورت افزایش ۱۰ درصدی نرخ یورو شاهد رشد   ۲۲ تومانی سود هر سهم بکام باشیم و این امر نشان دهنده پتانسیل بسیار بالای شرکت در صورت افزایش نرخ ارز میباشد

صادرات: برگ برنده اصلی بکام

واردات:

تراز دلاری شرکت حدود ۴۰ میلیون یورو می باشد قیمت فعلی یورو بالای ۲۴۰۰  تومان می باشد با فرض یورو ۲۲۰۰ تومانی فقط از این محل سود شرکت می تواند حدود ۱۰۰ تومان افزایش یابد با فرض یوروی ۲۰۰۰ تومانی نیز باز شاهد افزایش سود ۸۰ تومانی سال ۹۱ خواهیم بود

سهامداران عمده:

سرمایه گذاری معادن و فلزات به صورت روزانه در حال خریدسهام شرکت و کاهش سهام شناور بکام میباشد

سرمایه گذاری های شرکت:

برای سال ۹۱حدود ۱۲ درصد سود خالص بکام از طریق شرکتهای سرمایه گذاری حاصل میشود

هزینه های مالی:

یکی از عمده مشکلات شرکت که باعث کاهش شدید سود ناخالص بکام میشود هزینه ای بسیار سنگین مالی شرکت میباشد شرکت برای سال ۹۰ پیشبینی هزینه های مالی به میزان ۱۴ میلیارد تومان و برای سال ۹۱ با کاهش این هزینه ها پیشبینی هزینه ۱۳،۵ میلیارد تومانی معادل ۳۵ تومان به ازای هر سهم را دارد

نتیجه گیری:

در این بخش سعی داریم با توجه به واقعیتهای موجود اقدام به تخمین سود شرکت نماییم

شرکت نرخ فروش محصول اصلی خود را یعنی انواع کابل مسی را با کاهش قیمتی به نسبت سال ۹۰ پیشبینی کرده است در صورتی که فروش ۳ ماهه سوم سال ۹۰ در سطوح ۲۴ میلیون تومان قرار داشته است

مواد اولیه:

شرکت در عملکرد ۹ ماهه سال ۹۰ با مصرف ۵۴۵۰ تن مس موفق به تولید ۳۳۵۰ تن کابل مسی شده است پس در نهایت شرکت برای تولید ۵۰۰۰ تن کابل مسی در سال ۹۱ حداقل به ۷۰۰۰ تن مس احتیاج خواهد داشت

که با جمع فروش بالا به بودجه زیر میرسیم:

همانطور که مشاهده میشود سود شرکت میتواند در صورت تحقق قراردادهای صادراتی شرکت به محدوده ۴۹۲ریال به ازای هر سهم افزایش پیدا کند که رشد نرخ ارز احتمالا دست یابی به سود مذکور را تسهیل خواهد کرد

این شرکت با رشد قیمت ارز به دلیل قراردادهای صادراتی با رشد سوداوری خوبی مواجه خواهد شد در صورت افزایش ۱۰ درصدی نرخ یورو شاهد رشد ۲۲ تومانی سود هر سهم بکام باشیم و این امر نشان دهنده پتانسیل بسیار بالای شرکت در صورت افزایش نرخ ارز میباشد

همچنین اگر شرکت نرخ ارز خود را با نرخ بازار ازاد تسعیر نماید سود شرکت به سطوح بالای ۱۰۰ تومان افزایش خواهد یافت

شرکت دارای طرح های توسعه ای خوبی میباشد در سال ۸۹ این شرکت موفق به افتتاح طرح تولید کابلهای فشار ضعیف برق گردید برای سال ۹۰ و اواسط سال ۹۱نیز طرح تولید کابلهای فشار قوی برق شرکت نیز افتتاح خواهد شد همچنین طرح افزایش ظرفیت تولید پنل های خورشیدی نیز در سال ۹۰ به بهره برداری رسید

با انعقاد قراردادهای جدید خارجی در خصوص کابلهای مسی و قراردادهای داخلی در خصوص تامین کابلهای فیبر نوری اینده شرکت تا حدود زیادی در زمینه بازار فروش تضمین شده است

از پتانسیل های بسیار مهم شرکت تغییر کاربری ۱۰۶ هزار مترمربع از زمینهای اطراف کارخانه شرکت میباشد که ۵ هزار مترمربع از این زمینها به شهرداری بابت هزینه های تغییر کاربری و مابقی پس از تغییر کاربیر بفروش خواهند رسید که میتواند سود غیر عملیاتی بسیار بالایی را برای بکام رقم زده و از طرفی باعث تحول در شرکت و تزریق نقدینگی بالا و کاهش هزینه های مالی گردد

 محدوده ۱۳۰ تومان اخرین سطح حمایتی قیمت می باشد یقینا سهم در سال ۹۱ از شرایط سود سازی خوبی برخوردار می باشد و انتظار گزارش سه ماهه مناسبی از سهم می رود  احتمالا سهم پس از تثبیت در محدوده ۱۶۰ تومان به تدریج به سمت ۱۸۰ تومان حرکت خواهد کرد

شنبه ۱۷ تیر ۹۱