تحلیل بنیادی قند نقش جهان

مقدمه: قند نقش جهان یکی از پرپتانسیلترین شرکتهای قندی و بزرگترین تصفیه کننده شکر در کشور میباشد این شرکت حتی در سالهای گذشته که اغلب شرکتهای قندی زیانده بودند به دلیل مدیریت قوی با سوددهی همراه بوده است

روند سوداوری قنقش:

روند سوداوری این شرکت همواره مثبت بوده است قنقش حتی در سال ۸۸ با توجه به قیمتهای نازل شکر نیز روند سوداوری خود را حفظ کرده است

پیشبینی سود سال ۹۰ قنقش:

قند نقش جهان سود هر سهم سال مالی ۹۱را رقم ۱۲۱۹ ریال به ازای هر سهم اعلام کرده است

لازم به ذکر است شرکتهای صنعت قند و شکر تولید و فروش فصلی دارند و معمولا کارخانه در ۳-۶ ماه از سال بیشتر فعال نیست و بنا بر منطقه فعالیت در ۳-۶ ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به تولید و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شرکتها نیز اغلب به یکباره صورت میپذیرد

تولیدات و فروش شرکت:

 درصد تاثیر هر یک از محصلات در سبد فروش قند نقش جهان:

 

همانطور که مشاهده میشود حدود ۷۰درصد سبد فروش شرکت را شکر خام خریداری شده و تبدیل ان به شکر تشکیل میدهد

بهای تمام شده در شرکت قند نقش جهان:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده این شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد

مواد مستقیم:

هزینه مصرف انرژی:

مصرف انرژی شرکت سالانه ۲۶ میلیون مترمکعب گاز و ۲۰ هزارمگاوات ساعت برق مصرف میکند به عبارتی هم اکنون شرکت حدود ۲،۶ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد

مصارف ارزی:

قند نقش جهان برخلاف سایر شرکتهای قندی به دلیل واردات شکر خام و تبدیل به شکر از حجم واردات بسیار بالایی برخوردار میباشد به طوری که این شرکت سالانه ۷۰-۸۰ درصد مواد اولیه خود را از طریق واردات تامین میکند که واردات شرکت به وسیله دلار میباشد بدین ترتیب افزایش نرخ ارز تاثیرات منفی بسیار بالایی بر سود این شرکت میگذارد شرکت برای سال ۹۱ نرخ دلار را ۱۳۰۰ تومان در نظر گرفته شده است در صورتی که برای واردات میتواند از ارز مرجع با نرخ ۱۲۲۶ تومان استفاده نماید در صورتی که این امر محقق شود میتوان انتظار افزایش ۴۰ تومانی سود هر سهم این شرکت را داریم

در غیر اینصورت و در صورت استفاده از ارز ازاد هر ۱۰ درصد افزایش نرخ ارز از سطح ۱۳۰۰ تومان میتواند باعث کاهش ۸۴ تومانی سود قنقش شود

سهامداران عمده:

همانطور که مشاهده میشود سهام شناور این شرکت حدود ۱۸درصد میباشد

تخمین سود سال ۹۱:

برای سال ۹۱ تخمین سود قند نقش جهان با توجه به نوسانات شدید نرخ ارز کاری بسیار دشوار میباشد اما در این بخش نرخ ارز را بر مبنای نرخ همان ۱۳۰۰ تومان طبق پیشبینی خود شرکت برای واردات در نظر میگیریم

نرخ خرید چغندر و مواد اولیه در سطح معقولی پیشبینی شده است اما در هزینه های سربار رشد بسیار بالایی پیشبینی شده که غیر منطقی میباشد بدین ترتیب هزینه های سربار برای سال ۹۰ حدود ۴،۴ میلیاردتومان بوده که با فرض افزایش ۲۰ درصدی این هزینه ها برای سال ۹۱ انتظار هزینه های تحقق ۵،۳ میلیارد تومانی این هزینه ها را داریم بدین ترتیب شاهد کاهش ۱،۵ میلیارد تومانی بهای تمام شده قنقش از این طریق خواهیم بود

نکته مهم: شرکت با ترفند خاصی تفاله شکر را از بودجه سال ۹۰ و سال ۹۱ حذف کرده در صورتی که با تولید شکر تفاله خشک به عنوان محصول فرعی تولید شده و به فروش میرسد به طوری که در عملکرد ۹ ماهه شرکت هم با تولید ۲۰ هزار تن شکر حدود۱۲ هزار تن تفاله تولید شده و حتی در سال مالی قبل نیز با تولید حدود۲۱ هزار تن شکر به تولید و فروش ۱۲ هزار  تن تفاله رسیده است

در نهایت برای سال ۹۱ هم با تولید ۳۰ هزار تن شکر پیشبینی تولید و فروش ۱۵ هزار تن تفاله خشک میشود که در بودجه تخمینی محاسبه خواهد شد

اول با فرض فروش شکر ۱۲۰۰ تومانی:

همانطور که مشاهده میشود در سال ۹۱ این شرکت با توجه به نرخ ۱۲۰۰ تومانی شکر توانایی ساخت سود ۸۶،۹ تومانی را به ازای هر سهم را داراست

قند نقش جهان برخلاف سایر شرکتهای قندی به دلیل واردات شکر خام و تبدیل به شکر از حجم واردات بسیار بالایی برخوردار میباشد به طوری که این شرکت سالانه ۷۰-۸۰ درصد مواد اولیه خود را از طریق واردات تامین میکند که واردات شرکت به وسیله دلار میباشد بدین ترتیب افزایش نرخ ارز تاثیرات منفی بسیار بالایی بر سود این شرکت میگذارد شرکت برای سال ۹۱ نرخ دلار را ۱۳۰۰ تومان در نظر گرفته شده است در صورتی که برای واردات میتواند از ارز مرجع با نرخ ۱۲۲۶ تومان استفاده نماید در صورتی که این امر محقق شود میتوان انتظار افزایش ۴۰ تومانی سود هر سهم این شرکت را داریم

در غیر اینصورت و در صورت استفاده از ارز ازاد هر ۱۰ درصد افزایش نرخ ارز از سطح ۱۳۰۰ تومان میتواند باعث کاهش ۸۴ تومانی سود قنقش شود

دوم با فرض فروش شکر ۱۳۰۰ تومانی:

همانطور که مشاهده میشود در سال ۹۱ این شرکت با توجه به نرخ ۱۳۰۰ تومانی شکر توانایی ساخت سود ۱۶۱تومانی را به ازای هر سهم را داراست

دوم با فرض فروش شکر ۱۴۰۰ تومانی:

همانطور که مشاهده میشود در سال ۹۱ این شرکت با توجه به نرخ ۱۴۰۰ تومانی شکر توانایی ساخت سود ۲۵۱تومانی را به ازای هر سهم را داراست

چهارشنبه ۱۲ اردیبهشت ۹۱