تحلیلی بنیادی پتروشیمی فارابی

سایت تحلیلی بتاسهم

مقدمه:شرکت پتروشیمی فارابی به منظور تامین نیاز صنایع پلاستیک و رنگ و رزین تاسیس شد این شرکت پتروشیمی با سرمایه اندک ۵ میلیارد تومانی فعالیت میکند

روند سوداوری شفارا:

روند سوداوری پتروشیمی فارابی در سال ۹۰ و ۹۱ رو به رشد و صعودی بوده است اما به دلیل حاشیه سود بسیارپایین در صورت بروز کوچکترین اتفاقی سودشرکت شدیدا صعودی و یا نزولی خواهد شد

پیشبینی سود سال ۹۱ شفارا:

شرکت سود هر سهم سال مالی ۹۱ خود را به ازای هر سهم ۴۹۸ ریال پیشبینی کرده است

بررسی سرفصل فروش شرکت:

شرکت برای سال ۹۱ قیمت محصولات خود را با رشد خوبی پیشبینی کرده است این شرکت برای دی اکتیل فتالات پیشبینی رشد ۷ درصدی و برای اندریک فتالیک پیشبینی رشد قیمتی ۳۰ درصدی را دارد

تاثیر محصولات شرکت در سبد فروش:

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی فارابی:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد

مواد مستقیم:

مواد اولیه شرکت شامل گاز که از طبیعی که از پتروشیمی مبین تامین میشود نرخ این محصول قبل از طرح هدفمند کردن یارانه ها ۱۹.۳ تومان به ازای هر مترمکعب بوده که پس از طرح هدفمند کردن یارانه ها این رقم به ۷۳.۵ تومان در هر مترمکعب رسیده است

شرکت هزینه انرژی مصرفی ندارد و انرژی شرکت توسط گاز خوراک و برق تامین میشود

شرکت نرخ مواد اولیه را معقولانه در نظر گرفته است  پتروشیمی فارابی هیچگونه واردات و صادراتی ندارد

اثرات طرح تحول بر سود شرکت:

شرکت سالانه حدود۲ تا ۲،۵ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که با توجه به سود اندک شرکت و حاشیه سود پایین افزایش تصاعدی نرخ حاملهای انرژی میتواند حتی شرکت را زیانده نماید پس طرح تحول اثر بالایی بر سوداوری این شرکت دارد

سهامداران عمده:

سهام شناور شرکت تنها حدود ۹ درصد میباشد که همین امر باعث نوسانات قیمتی بالای سهم میشود

نتیجه گیری:

عمده سود شرکت یا بهتر بگوییم بیش از ۹۰ درصد سود شرکت حاصل از اجاره مخازن شرکت در بندر ماهشهر میباشد درآمدهای عملیاتی شرکت از اجاره مخازن به شرکتهای درخواست کننده حاصل شده که با توجه به موقعیت مناسب و استراتژیک مجتمع پتروشیمی فارابی در ماهشهر و دسترسی مستقیم به اسکله از طریق خط لوله اختصاصی و همچنین افزایش تقاضای ترانزیت مواد نفتی  کشور عراق از طریق ایران، اجاره مخازن با شرایط ویژه و مطلوبی مواجه گردیده است. از همین رو دو مخزن مواد اولیه نیز( بدلیل تغییر در برنامه ریزی نگهداری مواد اولیه ) به شرکتهای متقاضی اجاره داده شد و از این راه درآمد جدیدی برای شرکت ایجاد گردید. براساس بررسی های بعمل آمده پیش بینی می شود بازار مناسب اجاره مخازن تا پایان سال ادامه یابد.

به دلیل عدم مشخص بودن قیمت مواد اولیه و محصولات شرکت و نداشتن مرجعی برای ثبت قیمت فروش قادر به تخمین سود شرکت نمیباشیم البته همانطور که در بالا نیز اشاره شد سود عملیاتی حاصل از فروش محصولات تنها ۱۰ درصد فروش شرکت را تشکیل میدهد و ۹۰ درصد سود شرکت بابت اجاره مخازن تحت اختیار شرکت میباشد

این شرکت دارای هزینه مالی سالانه ۵۰ تومانی میباشد که یکی از مشکلات اساسی شرکت محسوب میشود

از هزینه های سنگین دیگر شرکت هزینه ۸۰ تومانی متفرقه میباشد که ناشی از هزینه مستمری بازنشستگی پیش از موعد کارکنان شرکت میباشد

پس در نتیجه سالانه حدود ۱۳۰ تومان شرکت هزینه های مالی و متفرقه دارد که رقم بسیار بالایی میباشد

در نهایت سرمایه گذاری بر روی سهام پتروشیمی فارابی با توجه به متغیرهای بسیار زیاد و حساس و روند شدیدا نوسانی سوداوری شرکت با ریسک بالایی همراه میباشد  اما مهمترین نکته قابل توجه این سهم ارزش ذاتی بسیار پایین این سهم می باشد شاید اگر فقط فقط ارزش جایگزینی این سهم را در حال حاضر بخواهیم در قیاس با سایر شرکتهای پتروشمیی مدنظر داشته باشیم می بینیم که واقعا این قیمتهای فعلی برای سهم بالا نیست دومین نکته مهم برای این سهم حضور پتروشیمی فن اوران در ترکیب سهامدارن اصلی شرکت می باشد

محدوده ۴۰۰ الی ۴۵۰ تومان اهداف اولیه این سهم می باشد خرید در محدوده های ذکر شده ممکن است همراه با ریسک بالایی باشد لذا باید توجه داشت سهم در این مدت اخیر نیز رشد خوبی داشته است لذا فروشندگان خوبی نیز می تواند در محدوده ۴۰۰ پیدا کند لذا افزایش حجم معاملات در محدوده ۴۰۰ تومان نباید دور از انتظار باشد

یکشنبه ۳ اردیبهشت ۹۱