تحلیل بنیادی سرمایه گذاری معادن فلزات
مقدمه: شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات با سرمایه ۶۵۰ میلیارد تومان به عنوان یکی از بزرگترین شرکتهای سرمایه گذاری فعالیت میکنداین شرکت یکی از هلدینگهای تخصصی بخش معدن به خصوص شرکتهای سنگ اهن میباشد
روند سوداوری ومعادن در سالهای گذشته :
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری ومعادن در سطح مطلوبی قرار و انتظار میرود با روند رو به رشد سوداوری به نسبت سال ۹۰نیز مواجه شویم ومعادن به دلیل ماهیت هلدینگی بودن خود و داشتن پرتفوی مستعد و بسیار پرپتانسیل همواره با روند رو به رشد سوداوری مواجه شده است
پیشبینی سود سال ۹۱ ومعادن:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
پیشبینی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
۹۰،۱۲،۲۹ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۲،۳۳۲،۸۶۴ |
۲،۷۲۷،۴۴۵ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
۴۴۷،۶۸۹ |
۴۱۲،۲۱۱ |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
۰ |
۰ |
|
جمع درامدها |
۲،۷۸۰،۵۵۳ |
۳،۱۳۹،۶۵۶ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۳۳،۵۶۰) |
(۳۶،۸۶۱) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
۶۸۰ |
۲،۳۶۰ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۲،۷۴۷،۶۷۳ |
۳،۱۰۵،۱۵۵ |
|
هزینه مالی |
(۱۴۱،۸۴۱) |
(۱۶۶،۸۰۲) |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۲،۷۲۰ |
۳،۷۶۲ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۲،۶۰۸،۵۵۲ |
۲،۹۴۲،۱۱۵ |
|
مالیات |
(۵۴۲) |
(۱،۴۹۲) |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۲،۶۰۸،۰۱۰ |
۲،۹۴۰،۶۲۳ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۴۰۱ |
۴۵۲ |
|
سرمایه |
۶،۵۰۰،۰۰۰ |
۶،۵۰۰،۰۰۰ |
سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات با سرمایه ۶۵۰ میلیارد تومان سود هر سهم سال مالی ۹۱خود را به ازای هر سهم مبلغ ۴۰۱ ریال اعلام نموده است
بیش از ۸۴ درصدی سود پیشبینی شده ومعادن در سال ۹۱ حاصل از سود تقسیمی شرکتهای زیر مجموعه میباشد
بررسی پرتفوی بورسی شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده هر سهم(ریال) |
ارزش هر سهم(ریال) |
افزایش (کاهش) ارزش بازار (میلیون ریال) |
|
ملی صنایع مس |
۷ |
۳،۲۹۲ |
۴،۸۰۱ |
۱،۸۲۳،۲۷۵ |
|
گلگهر |
۲۳ |
۱،۱۰۲ |
۶،۵۷۵ |
۷،۵۶۶،۸۲۷ |
|
چادرملو |
۱۶،۳ |
۱،۳۶۲ |
۵،۸۶۵ |
۴،۳۹۸،۴۷۵ |
|
فولاد خراسان |
۲۹،۱ |
۱،۵۵۷ |
۵،۸۰۴ |
۳،۴۶۷،۹۹۹ |
|
کابلهای مخابراتی شهید قندی |
۷۳،۲ |
۳،۱۲۶ |
۱،۷۰۳ |
(۳۱۲،۵۹۵) |
|
فولاد امیرکبیر کاشان |
۲۳ |
۱،۵۰۰ |
۱،۷۰۲ |
۱۹،۹۲۷ |
|
جمع |
— |
— |
— |
۱۶،۹۶۴،۰۰۰ |
وزن سهم شرکتهای بورسی ومعادن در پرتفوی بورسی:
بررسی پرتفوی غیر بورسی شرکت:
ومعادن در بیش از ۳۰ شرکت غیر بورسی دارای سرمایه گذاری و درصدهای مختلف سهام میباشد که عمده سرمایه گذاری شرکت درخارج بورس خلاصه در شرکتهایی نظیر اهن و فولاد ارفع و سنگ اهن گهر زمین و تامین مواد اولیه فولاد صبا نور میباشد
لازم به ذکر است ومعادن به زودی قرار است شرکت تامین مواد اولیه فولاد صبا نور را وارد بازار فرابورس نماید
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
تامین مواد اولیه فولاد صبا نور |
۹۷،۵ |
۲۳۹.۹۸۷ |
۴،۱۳۰،۰۰۰ |
|
اهن و فولاد توس |
۴۰،۴ |
۵.۳۴۲ |
۳۱،۵۰۰ |
|
فولاد سهند اغاز |
۲۹ |
۴.۹۶۵ |
۳۱،۰۰۰ |
|
سی ولکس کالا |
۳۹،۸ |
۳.۹۸۸ |
۴۹،۰۰۰ |
|
تولید و توسعه مواد فلزی |
۲۰ |
۱۱۰.۹۶۳ |
۱۱۰،۹۶۳ |
|
اهن و فولاد ارفع |
۲۰ |
۲۵۸.۹۸۶ |
۳۰۰،۰۰۰ |
|
سنگ اهن گهر زمین |
۲۰ |
۲۴۰.۲۳۸ |
۲۴۰،۲۳۸ |
|
سایر شرکتها |
— |
۱۲۹،۶۱۴ |
۱۲۹،۶۱۴ |
|
جمع |
— |
۹۹۴،۰۸۳ |
۵،۰۲۲،۳۱۵ |
به سود شرکتهای غیر بورسی پی بر ای متوسط ۷ اعمال شده است و شرکتهای مذکور ارزش گذاری شده اند
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۱۶،۹۶۴،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۴،۰۲۸،۰۰۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۷،۳۵۲،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
۵۰۲،۳۰۰ |
|
تعداد سهام شرکت |
۶،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
۴۴۳ |
|
ضریب NAV |
۸۰% |
|
ارزش ذاتی |
۳۵۴ |
با توجه به ماهیت هلدینگی شرکت ضریب ان ای وی شرکت ۸۰ درصد در نظر گرفته شده است
بررسی سود ومعادن حاصل از عرضه سهام فولاد صبا نور:
ومعادن مالک ۹۷،۵ درصدی سهام فولاد صبا نوربا سرمایه ۲۴ میلیارد تومان میباشد که قصد دارد ۱۰ درصد از سهام شرکت را عرضه نماید بدین ترتیب با توجه به سود ۲۷۳ تومانی پیشبینی شده توسط فولاد صبا نور برای سال ۹۱ و با فرض عرضه سهام این شرکت با پی بر ای متوسط ۶ به قیمتهای ۱۶۰۰ تومانی برای عرضه صبا نور خواهیم رسید که بهای تمام شده این شرکت برای ومعادن به ازای هر سهم ۱۰۲ تومان میباشد با فرض عرضه سهام شرکت با قیمتهای ۱۶۰۰ تومان میتوان انتظار شناسایی سود ۳۵،۱ میلیارد تومانی برای ومعادن معادل ۵۴ ریال را داشت بدین ترتیب سود ومعادن از طریق عرضه سهام صبا نور میتواند تا سطوح ۴۶ تومان به ازای هر سهم افزایش پیدا نماید
پس در نهایت چه از لحاظ ارزش ان ای وی و چه از لحاظ سوداوری شرکت جای رشد قیمتی خوبی را خواهد داشت مضافا اینکه شرکتهای برتر زیر مجموعه ومعادن مانند ملی مس و فولاد خراسان و شرکتهای سنگ اهنی چادرملو و گلگهر هم با احتمال رشد سوداوری برای سال ۹۱ مواجه میباشند
چهارشنبه ۲۳ فروردین ۹۱
