تحلیل بنیادی موتوژن

مقدمه: موتوژن یکی از بزرگترین تولید کنندگان انواع الکتروموتورهای کولری و صنعتی و پمپ اب در کشور میباشد این شرکت قصد دارد تا در سال ۹۰ وارد بازار خودرو شده و با تولید انواع دینام و استارت خودرو گامی در جهت تامین این محصولات دو شرکت بزرگ خودرو ساز کشور بر دارد همچنین شرکت در حال اجرای طرح های توسعه ای در زمینه تولید الکترومتورهای تخصصی در کشور میباشد

روند سوداوری ۳ ساله سهم:

 

همانطور که مشاهده میشود سود شرکت همواره دارای نوسانات بوده است اما در سال ۸۹ شاهد جهش سوداوری شرکت بودیم اما بودجه سال ۹۰ در کمال احتیاط و علی رغم افتتاح طرح های توسعه ای شرکت در سال ۹۰ بسیار کمتر از سال ۸۹ پیشبینی شده است

پیشبینی سود سال ۹۰:

بموتو سود هر سهم سال ۹۰ خود را با کاهش شدیدی به نسبت سود واقعی سال ۸۹ رقم ۴۴،۵ تومان پیشبینی کرده است که پیشبینی میشود و با توجه به افزایش نرخ محصولات شرکت در سال ۹۰ و افتتاح طرح های توسعه ای این شرکت شاهد رشد و تعدیل عایدی سود بموتو در سال ۹۰ باشیم

به روند تحقق سود بموتو در طی سال گذشته دقت نمایید:

۳ ماهه ابتدای سال ۱۹ میلیارد ریال

۳ماهه دوم سال ۴۹،۴ میلیارد ریال

۳ ماهه سوم سال ۱۸،۶ میلیارد ریال

۳ ماهه چهارم سال ۶۱،۵ میلیارد ریال

همانطور که طبق امار بالا مشاهده میشود عمده تحقق سوداوری شرکت معمولا در ۳ ماهه پایانی سال میباشد و زیاد نمیتوان به پیشبینی ابتدای سال شرکت اتکا کرد و در ادوار مختلف سود ابتدای دوره شرکت در پایان سال مالی با تعدیل مثبت بالایی مواجه شده است

بررسی سرفصل فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود شرکت بریا سال ۹۰ به نسبت سال ۸۹ با افزایش نرخی در محصولات خود مواجه میباشد که حداقل پیشبینی میشود شرکت افزایش نرخ ۱۰ درصدی را برای سال ۹۰ به نسبت سال ۸۹ داشته باشد

تاثیر هر یک از محصولات شرکت در بودجه بموتو:

 

همانطور که مشاهده میشود دو محصول الکتروموتورهای کولری و صنعتی عمده فروش شرکت را تشکیل میدهند

بررسی بهای تمام شده بموتو:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد که در ادامه به بررسی این مواد خواهیم پرداخت:

مواد مستقیم:

همانطور که مشاهده میشود شرکت نرخ خرید مواد اولیه به خصوص سیم مسی و ورق فولادی را معقولانه و واقعی پیشبینی نموده است

هزینه های سربار و هزینه انرژی:

همانطور که مشاهده میشود مصرف انرژی شرکت چندان بالا نمیباشد برای سال ۹۰ برای موتوژن انتظار افزایش ۳۷۰ میلیون تومانی هزینه های شرکت میباشیم که عملا تاثیری در سوداوری بموتو ندارو و این شرکت جز شرکتهایی طبقه بندی میشود که از ازاد شدن نرخ حاملهای انرژی تاثیر خاصی نمیپذیرد

مصارف ارزی:

این شرکت برای سال ۹۰ حدود ۳ درصد صادرات و ۳۵ درصد واردات مواد اولیه را در نظر گرفته است صادرات شرکت به میزان ۲،۵ میلیون دلار و با نرخ دلار ۱۰۶۵ تومانی و واردات شرکت به میزان ۱۳ میلیون یورو با نرخ یوروی ۱۴۰۰ تومانی در نظر گرفته شده است بدین ترتیب با افزایش نرخ ارز شاهد کاهش نرخ سوداوری شرکت خواهیم بود به طوری که با افزایش نرخ ۱۰ درصدی یورو شاهد کاهش ۶-۷ تومانی سود هر سهم بموتو خواهیم بود

ترکیب سهامداران عمده:

همانطور که مشخص است سهامدار عمده شرکت سرمایه گذاری غدیر میباشد طبق برخی اظهار نظرهای مسئولان شرکت در صورت وجود مشتری مناسب غدیر حاضر به فروش بلوک مدیریتی بموتو میباشد که موجب تحول در قیمت سهام شرکت خواهد شد

هزینه های مالی:

بموتو یکی از شرکتهای بزرگ در زمینه استقراض و دریافت تسهیلات مالی میباشد این شرکت حدود ۲۰ میلیارد تومان تسهیلات مالی در تعهد خود دارد که برای سال ۹۰ هزینه مالی بالغ بر ۵،۲ میلیارد تومان و رشد ۱۶ درصدی این هزینه ها به نسبت سال ۸۹ را دارد با توجه به کاهش ۱۵ درصدی مانده تسهیلات مالی در گزارش ۱۲ ماهه شرکت پیشبینی میشود حداکثر این هزینه ها به مانند سال گذشته و به میزان ۴،۵ میلیارد تومان محقق شود و از این طریق شاهد کاهش ۷۰۰ میلیونی هزینه های مالی و اضافه شدن به سود شرکت باشیم

طرح های توسعه ای:

پروژه موتورهای ضد انفجاری: این پروژه با پیشرفت ۹۰ درصدی به مراحل نهایی نزدیک شده است و به محض دریافت گواهی تولید این محصول اغاز خواهد شد

پروژه دینام و استارت خودروی پراید و پژو: پروژه در سال ۹۰ و احتمالا در نیمه اول سال ۹۰ به تولید انبوه خواهد رسید سوداوری این پروژه در بودجه سال ۹۰ لحاظ نشده است که در صورت رسیدن تولید انبوه در نیمه دوم سال میتوان انتظار سوداوری خوبی را از این پروژه برای شرکت داشت

نتیجه گیری:

برای سال ۹۰ شرکت هیچگونه افزایش نرخی را برای محصولات خود در نظر نگرفته است حداقل پیشبینی رشد ۱۰ درصدی نرخ فروش محصولات شرکت در سال جاری میشود

مبلغ فروش:

بودجه پیشبینی شده سال۹۰:

سود سال قبل شرکت رقم ۶۵ تومان به ازای هر سهم تحقق یافت برای سال ۹۰ پیشبینی میشود سود شرکت به سطح ۷۵ تومان برسد که با افتتاح طرح های توسعه ای شرکت به احتمال زیاد سود پیشبینی شده قابل تحقق میباشد با اعمال پی بر ای متوسط ۵ به سود شرکت انتظار قیمتهای ۳۸۰ تومانی را برای این سهم در بازه میان مدت داریم یادمان باشد همانطور که در صفحه اول این تحلیل مقایسه شد عمده سود شرکت در ۳ ماهه اخر سال تحقق میابد پس قیمتهای هدف دربازه میان مدت و تا شب مجمع اینده شرکت قابل دسترسی میباشد

چهارشنبه ۲۸ اردیبهشت ۹۰