گزارش بازارامروزچهارشنبه 14 آذر 1403
دست های سوخته !
بازار در امیدواری بسیار خاص و ویژه ای قرارگرفته است که حتی امروز هم در چهره بازار مشخص بود . به طور کلی این هفته نیز بازار امیدوار و با لشکر دست های سوزان کار خود را پیش برد و هر کسی را میدیدی جای داغ و تاول یک فروش و سپس سوخت آن باقی مانده … بازار این هفته نیز بازار خوب پرحجم و قوی بوده و توانست از مقاومت ها و سنگرهای متفاوت ترسیمی عبور کند . اوج بازار امروز صحبت های همتی و پالس مثبت او به بازار بود و نرخ نیما و تحولات خوب اقتصادی نیز از مهم ترین اتفاقات بازار این هفته بود . بازار در طول این هفته نیز بارها و بارها فروشنده های خود را پشیمان کرد و حتی امروز که برخی نسبت به توقف روند و تشدید عرضه ها معتقد بودند بازهم بازار همه را غافلگیر کرد …
بازار امروز را در حالی آغاز کردیم که اسیر و گرفتار یک پارادوکس خاص و متفاوت شده بود از یک سو تحولات و اخبار بنیادی همه و همه بر ادامه رشد بازار و مسیر رو به بهبود آن حکایت دارد و در سوی دیگر احتیاط قبل از رسیدن به سقف شاخص بازار را آزار میداد جایی که امروز تا حدودی در نزدیکی آن قرار گرفتیم البته واکنش بازار با توجه به عرضههای دیروز و شرایط خاص امروز و آخر هفته بودن واکنش کاملاً طبیعی و نرمال بود و حتی معتقدیم باز هم بازار فراتر از انتظار ظاهر شد و تن به منفی آنچنانی و شرایط عجیب ولو شدن کف بازار را نداشتیم به واقع اگر موج شناسی جریان پول را دیروز در کنار تحولات امروز قرار دهیم باید گفت کمی باید به موجهای مردد بازار زمان بدهیم تا بتوانند خود را به قیمتهای فعلی عادت داده و چشم خود را به آنها وفق بدهند تا بتوانند قیمتهای بالاتر را راحتتر بپذیرند شکل و شمایل بازار امروز تا حدودی نشان دهنده این است که بازار سقف قبلی را به عنوان یک مرز روانی پذیرفته و احتیاط قبل از آن را در دستور کار قرار داده است ولی تقریبا همه هم اعتقاد دارند ازاین سنگر عبور خواهیم کرد …
حالا ماجرا از دید چارتیستها و بنیادیها کمی فرق میکند بسیاری بر این عقیدهاند بازار با همین قدرتی که در این چند هفته شاهد بود از آن محدوده و سقف عبور میکند و کمی هم جلوتر میرود و کمی از این هیجان کاسته شده چند روزی در جا میزند و دوباره مسیر جدید آغاز خواهد شد. برخی دیگر هم معتقدند ما چند روزی پشت این سنگر قرار میگیریم و حریف را خسته میکنیم و مدام به آن توک میزنیم و رها میکنیم و ناگهان با یک سوپر خبر و یک خبر مثبت، هجومی همه جانبه به این سقف آورده و همچون موشکهای سنگرشکن آن را پشت سر گذاشته و سینرژی و انرژی جدیدی را به بازار تزریق میکند
در کنار این دو سناریو سناریوی بدبینانه هم طبق معمول بغل جیب برخی بدبینهای بازار هست که در همین جا متوقف هستیم و فعلاً مهمان این نقاطیم حقیقت امر تاکنون و تا این لحظه که با شما صحبت میکنیم نشانهای از یک خبر مبنی بر متوقف ماندن در این نقاط دیده نمیشود البته که جریان پول کمی کند شده و تمایل به شناسایی سود را دارد اما دقت کنید که همین جریان اگر نتواند قیمتهای کمتر را در بازار به دست بیاورد خیلی زود دوباره به دل بازار زده و آنجاست که همان انرژی قوی برای عبور از آن محدوده به دست خواهد آمد…
نکته مهم اینجاست که هنوز کار ناخدا با این کشتی آغاز نشده اگر بپذیریم که هدف از رونق بازار ایجاد پایگاهی برای جریان نقدینگی و عرضه سهام دولت، تشکیل سهام پروژهها و … ما هنوز شاهد هیچ یک نیستیم که بتوان گفت اهداف محقق شده و پروژه و بازی تمام شده و به نظر حتی هنوز در ابتدای کار هستیم هنوز جریان پولهای قویتر سراغ بازار نیامده است امیدواریهایی نیز این میان وجود دارد که ما را به روند پیش رو امیدوار میسازد که یکی از مهمترین آنها نرخ ارز است
قبلتر این موضوع را بیان کردیم یک بار دیگر میگوییم و صد بار دیگر هم برای آینده خواهیم گفت که افزایش نرخ ارز گزینه و اتفاق مورد نظر و یا اقبال کسی نیست و هیچکس از افزایش نرخ ارز و کاهش ارزش پول خوشحال نمیشود اما ما در حال حاضر با این بعد ماجرا کاری نداریم رفتاری به نوعی اکشن و ری اکشن را بررسی خواهیم کرد که حالا به این نقطه برسیم ری اکشن بازار نسبت به این افزایش چیست روزهای قبل هم بیان کردیم که افزایش نرخ ارز یگانه معشوقه وفادار لوند دلربا و دهان قرص بازار سرمایه است که همیشه در سختیها کنار او بود و به او کمک کرده است فراموش نکنید کمک به بازار سرمایه یعنی کمک به اقتصاد در این چند سال گذشته اساکیل دلارزدا و مشنگهای سیاسی و اقتصادی با تزهای منچولبافی و مندرآوردی در پی زدن جیب شرکتها و به خیال خود تثبیت ارز بودند تا تورم را کنترل کنند که البته نتیجه این بازی را همتی دیروز خوب بیان کرد که ۱۷۰۰ همت رانت توزیع شد نه تورم کنترل شد و نه تولید بهرهمند و نه ارز … یعنی از هر جهت این اسکل ها اشتباه بودند !
افزایش نرخ ارز از این جهت برای بازار سرمایه میتواند مهم باشد که سیاست فعلی دولت ایجاد منافع برای اقتصاد و شرکتها از این افزایش است تا به شکلی دیگر منافع آن چه در قالب سهام عدالت چه در قالب رشد سود شرکتها و رشد درآمد صندوقهای بازنشستگی و چه در قالب کاهش کسری بودجه و کاهش تورم نصیب جامعه شود در صورتی که در آن مدل مورد توجه آن مشنگها که امروز دوباره زبان باز کردهاند این منابع به جیب دلالانی میرفت که امروز از این شرایط ناراضی هستند
به بحث اصلی برگردیم که افزایش نرخ ارز و شتاب رشد سرعت دلار نیما که او را به سمت منطقی شدن پیش میبرد آرام آرام در فروش و صورتهای مالی شرکتها خود را نشان خواهد داد و معتقدیم هر آنچه در صورت سود و زیان و عملیات فروش سود شرکتها موثر باشد اثری پایدار داشته و جریان تابلوی سهم را تقویت میکند به نوعی یک تقویت قیمت با کیفیت و دقیق برای بازار خواهد بود … یکی از دلایلی که به جد معتقدیم فضای فعلی بازار فضایی است که از این سقف عبور کرده و وارد مراحل جدید و فضای جدیدی میشود همین جریانات نرخ ارز است که البته نرخ دلار بازار آزاد به واسطه تحریمها و زمزمههای افزایش نرخ بنزین و مواردی از این دست مورد توجه قرار گرفته و فضای متفاوتی دارد و به نبال آن در هر صورت میتواند نشان دهنده این باشد که این افزایش هم به نوعی خود را در شتاب نیما و تقویت بازار توافقی نشان داده آثارش را در سود و زیان آتی شرکتها خواهیم دید این یکی از امیدواریهایی است که میتواند موجب شود بازار به شکستن سنگر فعلی و گذر از آن امیدوار باشد …
در جمعبندی بخش اول مقدمه باید اذعان داشت که جمیع موارد بالا نشان میدهد که بازار قابلیتهای مطمئن و خوبی برای برگشت داشته و اگر خبر منفی در این سقف حساس و حیاتی به دل بازار نرسد و اخبار منفی کمرنگ بوده و تب خبرهای مثبت داغ باشد گذر از این محدوده کار سختی نیست و البته ذکر این نکته ضروری است که پولهایی که در این چند وقت نقد کرده منتظر اصلاح نشستند به راحتی میتوانند در اولین عرضه احتمالی کف بازار را نیز گرفته و به عدم ریزش جدی آن کمک کنند و برای همین است که باز هم تاکید میکنیم ممکن است در بسیاری از سهمها اصلاح قیمت خاصی نداشته باشیم اما در جا زدنها را ممکن است شاهد باشیم با جریان حجم و جابجایی و داد و ستد معاملات همراه است
و در نهایت توصیه اکید ما همچنان حرکت بر مدار بنیاد و توجه به گزارش شرکتها است که معتقدیم فارغ از اندازه و بزرگ و کوچک بودن قابلیتهای خوبی در شرکتهای کوچکتر بازار با شرایط بنیادی خوب وجود دارد و یا به واقع بخواهیم شفافتر بیان کنیم فکر میکنیم در این روزها رشد شاخص هم وزن از شاخص کل قویتر و سریعتر باشد
و اما بخش دوم و پایانی امروز به کلمهای میپردازد که این روزها زیاد شنیده میشود و میخواهیم اثر این ماجرا را در بازار سرمایه و سرنوشت ما بورسیها و سهامداران بررسی کنیم و آن هم کلمهای به نام ناترازیهاست… یکی از اصلاح طلبان بعد از انتخاب پزشکیان تز جالبی داشت ایشان معتقد بود مملکت به نقطه بحرانی در ناترازیها رسیده و برای حل آن رئیس جمهور اصلاح طلب نیاز است تا بیاید و با پذیرفتن هزینه این اتفاقات این عمل جراحی حساس را انجام داده و کشور را از نقاط نزدیک به پرتگاه دور کند… آقای جراح و متخصص قلب برای همین آمده…
ناترازیهای متعددی نظیر ناترازی ارزی بانکی بنزینی گازی برقی آبی و …
دقت کنید هر یک از اینها به تنهایی توانایی این را دارند که یک مملکت و یک حکومت را ساقط کنند اما ببینید چه هزینهای صرف میشود و چه استقامتی داریم که جمیع این موارد جمع شده و حالا به نقطهای رسیده اما هنوز کسی خیلی نگران نیست البته طی روزها و هفتههای گذشته فشار برای حرکت به سمت حل بخشی از این ناترازیها آغاز شده است
اما واکنش اولیه به این ناترازیها چیست بی تعارف بازار سرمایه بزرگترین بازنده این ناترازیهاست از ناترازی ارزی بگیر که هزینهاش را ما سهامداران میدهیم تا ناترازی بانکی که آن را هم با افزایش نرخ سود با گوشت و پوست خود لمس میکنیم ناترازی بنزین را به شکل حادتری در فضای خاص بودجه و کسری بودجه میبینیم و ناترازیهای برق و گاز هم که اظهر من الشمس روشن است
این را به وضوح روشن و شفاف بیان میکنیم و سهامداران هم بهتر است این موضوع را در تحلیلهای خود لحاظ کنند هر یک گام برای حل این نا ترازیها از هر جنس و هر شکلی میخواهد باشد چه ارزی چه بنزینی ،چه گازی چه برقی ،چه بودجهای چه بانکی گامی در مسیر اصلاح درست اقتصاد و منافع مردم و در نهایت بازار سرمایه است پس میتوان این نتیجهگیری واضح و روشن را بیان کرد که حرکت به سمت حل این ناترازیها اقدام مهم و مثبت احتمالی برای بهبود وضعیت اقتصاد، شرکتها سهامداران و بازار سرمایه است
به نظر این موضوع شفاف و روشن است که ر سالهای گذشته دولت قبل جرات و قصد اصلاح بنزین را نداشت و در انرژی برق و گاز هم همین رویه را پیش گرفت کسری بودجه را همه جوره از جیب شرکتها زد، کاهش تولید آنها را رقم زد تا به اصطلاح با ادوات ما بورسیها داماد شود البته که آن راه حل کوتاه مدت بود و فضا را بدتر کرد و امروز دولت فعلی در پی اصلاح این موارد است از همین روست که معتقدیم هر یک گام ولو کوچک برای حل این ناترازیها یک اتفاق بزرگ برای بازار است کوچکترین حرکتی که حتی بتواند یک روز تاکید میکنیم یک روز قطعی گاز و برق را به تعویق بیندازد یک گام مهم برای اقتصاد و شرکتهای بازار سرمایه است این موارد را برای این نوشتیم که معتقدیم چشم انداز یک سال پیش رو چشم انداز حل این ناترازیهاست و مزیت دولت فعلی این است که نقش بازی نمیکند و شفاف و روشن مسائل را بیان میکند در دولتهای قبل ما شاهد بودیم که تا گردن در قرض و بدهی و گرفتاری قرار داشتیم اما آدرس قله را میدادند اما دولت فعلی کمی از گردن پایینتر رفته و بهتر شده اما حداقل آدرس اشتباه نمیدهد به نظر ین اتفاق مهم و ویژهای برای اقتصاد کشور و در نهایت منفعت مردم خواهد بود و دست دلالان و کسانی که از این رانتها و ناترازیها استفاده میکنند کوتاه خواهد شد و قطعاً سر و صداها نیز بلند میشود همین چند وقت نگاه کنید که دوباره سر و کله برخی پیدا شده که البته به نظر ناشی از همین کم شدن رانت و منافع آنهاست ببینیم در روزهای آتی چه اتفاق و تحولاتی در انتظار بازار است که میتواند اقتصاد کشور و بازار ما را با اخبار مهم در مورد آن به سمت حل ناترازیها پیش برده و به نظر بخشهای مهمی از بازار نیز تحت تاثیر این فضا قرار خواهند داشت
بانک ها در سر بالایی صعود
در نمادهای بانکی سهام این گروه کماکان در روند صعودی قوی به رشد خود ادامه داده و شاهد رسیدن به قیمت های بسیار خوبی می باشند
بانک صادرات با صف خرید سنگینی به قیمت های 200 تومان نزدیک می شود این سهم بانکی شرایط رشد بیشتر با شکست این سطوح و رشد تا قیمت های 220 تومان را دارا می باشد وبصادر شرایط و اخبار خوبی داشته و عرضه سهام توسعه نیشکر که قرار است در دی ماه انجام شود بر رشد سهم و سنگین شدن صف خرید کمک کرده است
در بانک ملت علی رغم عرضه بالای 1 میلیارد سهمی رشد سهم با شکسته شدن قیمت های 280 تومان کماکان ادامه داشت سهم تا قیمت های 320 تومان هم جای صعود داشته و به نظر می رسد بازار با این روند رو به رشد قیمت دلار نیمایی انتظارات بالایی از این سهم در خصوص شناسایی سود تسعیر ارز داشته باشد
ونوین هم به قیمت های 400 تومان نزدیک شده است سهم باید به مصاف قیمت های 420 تومانی برود سهمی که شرایط بنیادی بسیار خوبی داشته و از توانایی سود سازی بالاییی برخوردار است این سهم بانکی می تواند تا قیمت های 460 تومان هم رشد داشته باشد توان سود 160 الی 170 تومانی برای سال جاری شرایط را در این سهم مثبت کرده است
خودرویی ها و پرش از مانع
در نمادهای خودرویی شاهد پرش از مانع سهام این گروه بودیم فعلا جو بازار بر وفق مراد خودرویی ها بوده و از سوی دیگر این گروه در حال شکست یک به یک مقاومت های خود هستند
خساپا با صف خرید سنگین خود از سطوح قیمتی 300 تومان عبور کرد سهم در مسیر خود هدف قیمتی 320 تومانی دارد این سهم شرایط بنیادی خوبی داشته و به نظر می رسد بتواند بازدهی خوبی را به همراه داشته باشد خروج از زیاندهی در نیمه دوم سال در کنار برنامه افزایش سرمایه از پتانسیل های عمده این سهم محسوب می شود
ایران خودرودر سطوح 360 تومان امروز متعادل اما مثبت بود سهم با شکست این قیمت ها تارگت 400 الی 420 تومانی خواهد داشت این سهم خودرویی وضعیت مناسبی داشته و افزایش نرخ اخیر و برنامه افزایش سرمایه سنگین از تجدید ارزیابی سبب شده تا سهم در موقعیت بسیار خوبی قرار بگیرد
خپارس هم به قیمت های اسمی 100 تومانی رسیده و بخشی از اصلاح شدید خود را جربان کرد سهم وضعیت بنیادی خوبی نداشته و ریانده می باشد با افزایش نرخ 30 درصدی امید به کاهش زیان و افزایش سرمایه به امید اصلاح ساختار مالی خود دارد
فولادی ها به سختی سنگ
فولادی ها به سختی سنگ همچنان با روند صعودیو مثبت به رشد خود ادامه می دهند فولادی هایی که وضعیت بنیادی خوبی داشته و با دید میان مدت توان صعود مناسبی دارند
در این گروه هرمز کماکان صدر نشین است سهم به زودی به قیمت های 320 تومانی می رسد و شکست این سطوح سهم را تا قیمت های 360 تومان بالا خواهد برد هرمزی که انتظارات از این سهم به شدت بالا رفته و سهم در موقعیت مناسبی از دید بنیادی قرار دارد
کاوه هم شرایط بسیار خوبی دارد این سهم با صف خرید سنگینی همراه شده است چشم انداز دلار 60 هزار تومانی نیمایی تا پایان سال یعنی رسیدن قیمت شمش به تنی 30 میلیون تومان و تحولات اساسی در سود نیمه دوم سال و سال اینده در این تولید کننده بزرگ شمش به نظر می رسد کاوه همچنان در مسیر صعودی به رشد خود ادامه دهد
فخوز در سطوح قیمتی بالای 300 تومانی با فشار عرضه ها متعادل شد سهم رشد خوبی را تجربه کرده و به مقاومت 320 تومانی نزدیک می شود این سهم فولادی به نظر می رسد در همینت رنج قیمتی در نوسان باشد فخوزی که وضعیت سود سازی خوبی به خصوص برای سال اینده داشته و حتی سود 80 تومانی برای سال اینده با فرض دلار نیمایی 60 هزار تومانی تخمین زده می شود
پالایشی های دلاری
در نمادهای پالایشی نیز روند صعودی خوبی را شاهد هستیم نمادهای پالایشی در مسیر صعودی قوی قرار گرفته و انتظارات اتی از سهام این گروه حسابی بالا رفته است
شراز با رشد قیمتی بسیار خوبی همراه شده است سهم در مسیر رو به رشد خود تا قیمت های 1400 تومان جای رشد دارد گام های بعدی سهم سطوح 1600 و 1800 تومان خواهد بود از یک طرف رشد دلار نیمایی و از طرف دیگر طرح توسعه بسیار خوب شرکت همگی سبب صف خرید سنگینی در سهم شده است
شپنا درست بر سر مقاومت 420 تومانی ترمز رشد خود را کشید و با عرضه های بالا متعادل شد رشد بیشتر سهم را به سمت قیمت های 460 تومان خواهد برد شپنایی که وعده داده در نیمه دوم سال عقب ماندگی نیمه اول سال را جبران نماید سهمی که شرایط بنیادی خوبی داشته و روند صعودی میان مدتی مناسبی را تجربه خواهد کرد
شبندر هم با نوسانات مثبت سعی دارد تا قیمت های 760 تومان را پشت سر بگذارد سهم تا قیمت های 820 تومان جای رشد خواهد داشت شبندری که رشد زیادی در این بازار نداشته و به عنوان جا مانده گروه پالایشی مطرح است
چهارگوشه بازار
وسپهر با صف خرید سنگینی همراه است این صفخرید از بابت خبر عرضه سهام توسعه نیشکر در دی ماه تشکیل شده است سهمی که استارت خود را از قیمت های 280 تومان زده و به سمت قیمت های 500 تومانی در حرکت است عرضه سهام توسعه نیشکر سبب تحولات چشمگیری در سود و ارزش ان ای وی این سهم می شود 40 درصد توسعه نیشکر متعلق به وسپهر است
بترانس نتوانست از سد قیمتی 260 تومانی عبور نماید سهمی که وضعیت بنیادی خوبی داشته و با فرض سود 60 تومانی امسال پی بر ای نازلی دارد بترانس می تواند در صورت شکسته شدن این قیمت ها مهمان سطوح 300 تومانی شود این سهم تحولات جدی بنیادی با رشد بیش از 100 درصدی فروش در 8 ماهه داشته است
شپدیس که مجمع بسیار خوبی داشت در قیمت های استانه 21 هزار تومان نوسان دارد سهمی که شرایط بنیادی بسیار خوبی داشته و گمانه زنی سود 4000 تومانی برای امسال دارد سهم فعلا ارزش ذاتی 24 هزار تومانی دارد اما اگر رشد قیمت دلار نیمایی ادامه دار باشد سهم توان رشد سود سازی و قیمتی خوبی پیدا می کند
در بین دارویی ها، دتوزیع در روند ماهانه عملکرد خوبی را منتشر کرده و در 8 ماهه توانسته درآمد خود را 40 درصد افزایش دهد و به عدد 17390 میلیارد تومانی برسد. شرکت احتمالا امسال به سود 350 تومانی برسد که PE را در محدوده های فعلی نگه میدارد. دتوزیع همچنین با افزایش سرمایه 1836 درصدی از انباشته و تجدید همراه است که میتواند به تقاضای سهم کمک کند. به لحاظ قیمتی سهم در حال حاضر در اشباع خرید قرار دارد و برای بررسی میبایست این موضوع مدنظر قرار بگیرد. دراین گروه دلر کاسپین هجرت و برخی سهم های خاص نظیر ددام هم میتواند جالب باشد
فن افزار یکی از سهم های خاص بازار بود فن_افزار در آبان رکورد درآمدی خود را شکست و به عدد 434 میلیارد تومانی رسید. شرکت در 11 ماهه به درآمد 2569 میلیارد تومانی رسیده که نسبت به قبل با افزایش 48 درصدی مواجه شده است. احتمالا امسال به 100 تومان سود برسد که PE را در محدوده 4 واحدی نگه میدارد. با توجه به روند فعلی نماد میتوان یک بازده حدودا 10 درصدی را برای شرکت در نظر گرفت.
شنیده می شود اموز ونیرو شرایط خوبی را داشته است ونیرو از محل سرمایه گذاری های بلندمدت تجدید حدود 1400% را دارد که قیمت بعد از افزایش سرمایه سهم نیز به زیر 50 تومان می رسد و جذابیت خاصی دارد. از لحاظ قیمتی سهم به مقاومت پارسال رسیده د کار سختی برای عبور از آن دارد. عبور از 615 تومان را میتوان محرک رشد سهم در نظر گرفت و رفتار سهم را باید زیرنظر داشته باشیم.
