نگاهی به بازار فردا چهارشنبه ۳۰ مرداد ۹۲

بازار سرمایه این روزها در دام عرضه ها و اصلاح قیمت  ها افتاده است بازاری که نمیدانیم این اصلاح را به پای چه بگذاریم  از دید اقتصادی و سیاسی وضعیت رو به بهود و ارامش است و اقتصاد  در حال وارد شدن  در مسیر  درستش می باشد و وعده های  خوبی برای اقتصاد به خصوص بازار سرمایه شاهد هستیم  تنها دلیلی که میتوان به عنوان فشار عرضه های این روزها عنوان کرد پایان ماه و روند کاهشی قیمت ارز و ترس بازار از کاهش قیمت محصولات شرکتها میباشد که این مووضوع هم بر روی همه سهم های بازار تاثیر منفی ندارد یقینا سهم هایی که با رشد دلار رشد بالایی داشتند الان با تثبیت قیمت دلار کمی در جا خواهند زد اما از طرفی خیلی از سهم هایی که در این ۲ سال اخیر بابت رشد نرخ دلار به چالش کشیده شده اند می توانند کمی بیشتر مورد توجه باشند برای همین شاید سهامداران در این مقطع بهتر باشد سبد خود را گسترده تر کرده و هم از سهم های دلاری و غیر دلاری با ترکیب معقول تری استفاده کنند تمرکز بیش از حد بر روی دلاری ها و یا غیر دلاری ها می توانند ریسک سبد ما را افزایش دهد اما ترکیب مناسب هر دو گروه  در  شرایط فعلی برای سهامداران مناسب تر خواهد بود

خبر  دیگر بحث بانک ها بود که دیروز یک سایت خبری  اعلام کرد  دولت قبلی بانکها را از تاریخ ۲ مرداد موظف کرده است  تا درصدی از سرمایه را بابت صندوق تضمیمن پرداخت کنند باید توجه داشت معاون اقای روحانی کلیه مصوبات دولت قبلی را  که از تاریخ ابتدای خرداد صادر شده بود را متوقف کرده است در حالیکه خبر بانکی ها مربوط به ۲ مرداد ۹۲ می باشد بازار هم متاسفانه تحت تاثیر جو کلی منفی بازار بود   و بدون هر گونه تحلیلی امروز شاهد صفوف فروش بانکی ها بودیم

 در همین ساعات مدیر بانک اقتصاد نوین نامه ای را در سایت کدال قرار داده است که اعتراض خود را نسبت به این مصوبه دولت قبلی اعلام کرده است و نامه هم به معاون رییس جمهور فرستاده  شده است

بسمه‌تعالی

جناب آقای معتمد

رییس محترم اداره نظارت بر ناشران بورسی

سازمان بورس و اوراق بهادار

با سلام؛

احتراماً، در پاسخ به نامه مورخ ۲۸/۰۵/۱۳۹۲ جنابعالی در سامانه کدال به شماره پیگیری ۱۳۰۵۴۴ با موضوع آثار ناشی از میزان و نحوه دریافت حق عضویت در صندوق ضمانت سپرده‌ها بر عملکرد سال مالی ۱۳۹۲، به استحضار می‌رساند که آیین نامه «میزان و نحوه دریافت حق عضویت در صندوق ضمانت سپرده‌ها» مورد اعتراض بانک‌های خصوصی می‌باشد و طی مکاتبه انجام شده توسط کانون بانک‌ها و موسسات اعتباری خصوصی با معاون اول محترم رییس جمهور (تصویر پیوست)، درخواست نمودند که اجرای آیین نامه یاد شده تا بررسی دقیق و موشکافانه موضوع متوقف گردد.

مراتب برای استحضار و بهره برداری و انعکاس به بازار تقدیم می‌گردد.

محمد هاشم بت شکن

     مدیرعامل         

بهر عنوان به اهالی بازار توصیه می کنیم این روزها بیش از انکه به مصوبات دولت احمدی نزاد دقت کنند و انها را با تیتر های هیجانی به بازار تزریق کنند دنبال سیاست های دولت جدید باشند یقینا مصوبات دولت قبلی دیگر اعتبار چندانی ندارند و انچه برای اینده مهم است فقط فقط سیاست های دولت جدید خواهد بود حتی مصوبه های معتبر قبلی نیز براحتی توسط دولت می تواند اصلاح شود لذا اهمیت به تصمیمات دولت قبلی نتیجه خوبی برای سهامداران نخواهد داشت

 جو منفی گروه بانکی و مصوبه مرتبط با ان باعث شد بازار بار دیگر اعتمادش را نسبت به سایر گروه ها نیز از دست دهد خبر توقف محصولات شیران نیز باعث تردید بیشتری در بازار  و گروه پتروشیمیی شد در حالیکه هنوز خبر موثقی ازصادرات  یا عدم صادرات lab شیران نداریم لازم است مدیران شرکت شیران هر چه سریعتر نسبت به شفاف سازی لازمه اقدام کنند اتی دماوند نیز امروز واکنش مناسبی به ۶۸۰ داشت اما بحث شیران بار دیگر سهم را در منفی های بیشتر کشاند بهر عنوان تا زمانییکه شیران وضعیت مناسبی پیدا نکند اتی نیز همراه با کاهش شیران  ریزش های بیشتری در پیش خواهد داشت وصنعت و و لصنم نیز با جو ریزشی شیران و اتی زمینه ای برای تعادل نخواهند داشت در مورد وصنعت به نظر سهم در حال تشکیل سروشانه سقف می باشد که اگر الگوی ان  تکمیل و نهایی شود ریزش سهم تا ۲۰۰ نیز ممکن خواهد بود بهر عنوان هنوز الگو تکمیل نشده است اما زمینه های ریزش بیشتر در نماد وصنعت دیده می شود که خریداران وصنعت حداقل باید دقت بیشتری داشته باشند

امروز در اخر وقت قیمت دلار به ۳۰۸۰ تومان رسید به نظر دلار کم کم در حال کاهش به محدوده ۲۹۰۰ تومان می باشد این خبر برای سهم های دلاری تا حدودی خوشایند نیست

اما بازار نباید فراموش کند که اکثر شرکتها بودجه خود را با دلار ۲۵۰۰ تومانی بسته اند از طرف دیگر بهبود شرایط اقتصادی باعث افزایش تولید و صادرات خواهد شد دلار هم نهایتا در سطوح ۲۹۰۰-۳۰۰۰ تومان ایستادگی خواهد کرد از طرف دیگر با افزایش امنیت سرمایه گذاری در بازار دیگر نسبت های پی بر ای ۴-۵ در بازار معنی نداشته و باید شاهد افزایش حداقل ۲ واحدی نسبت پی بر ای اکثر صنایع باشیم پس بازار ترسی نداشته و اینده اکثر صنایع مثبت و رو به رشد میباشد به همین دلیل توصیه میشوداسیر این روند احساسی و اصلاحی  نشده و سهام  بنیادی بازار را فقط با نرخ دلار تحلیل نکنید دلار یکی از فاکتور هاست پی به ای هم یکی دیگر از فاکتورها می باشد شاید کمی بازار در این مووضوع با تاخیر ورود کند اما سهم های بنیادی بازار در میان مدت اکثرا بازده مناسبی داشته اند

 تحلیلگران ما باید قدر این ارامش سیاسی داخلی و خارجی را بدانند رشد قیمتها فقط منوط به رشد سود نباید باشد  ایا فلان شرکت کوچک ایا تعدیلی داشته است که پی به ای ۳۰ دارد ؟؟ بازار باید از این به بعد خودش را به رشد پی به ای عادت بدهد حتما لازم  نیست در مورد رشد قیمتها فقط منتظر رشد دلار و رشد سود و سپس رشد قیمت سهام ها باشیم  این روزها همه تحلیلگران بحث دلار را خیلی پر رنگ مطرح می کنند که  دلار اگر  به زیر ۳۰۰۰ تومان راه پیدا کند سهم های دلاری به چالش می خورند اگر کسی بتواند اثر کاهش دلار را با اثر رشد ۲ واحد پی به ای مقایسه کند می بیند کاهش دلار در مقابل رشد پی به ای بازار کم اثر تر است اگر ما در ۸ سال گذشته شاهد پی به ای ۴ الی ۵ بودیم به خاطر چشم انداز مبهم سیاست های لحطه ای احمدی نزاد بود الان که تیم جدید دولت رفتار عقلایی دارند و افراد با تجربه ای هستند بازار نباید پی به ای اش باز همان ۴ الی ۵ باشد بازار در اینده باید کم کم به پی به ای ها بالای ۷ عادت کند حتی زمان اقای خاتمی و دکتر عبده تبریزی بازار پی به ای های بالاتر از ۲۰  نیز داشت حالا ما دنبال ان اعداد نیستیم ولی پی به ای ۵ الی ۶ برای صنایع مادر و اصلی ما همچون پتروشیمی ها و فولادی ها و سنگ اهنی ها و خیلی  از صنایع دیگر عدد قابل توجهی نیست  باید قبول کرد بازار در این ماه های اخیر نسبت به صنایع مادر بازار سرمایه کم لطفی شدیدی داشته است و بیش از حد به سمت سهم های کوچک و سفته باز گرایش پیدا کرده است

اما برای فردا در نمادهای معدنی همچنان روند متعادلتری را انتظار داریم در این گروه روییها بر سر حمایت خود قرار داشته و میتوانند پس از مدتی نوسان ارام رشد قیمتی و بازدهی اندکی  را نصیب خریداران خود نماید فایرا و ملی مس نیز با معاملات پر حجمی روبرو بودند که بیانگر امید بازار هنوز به رشد قیمتهای جهانی می باشد در این گروه رشد هر ۱۰۰ دلار روی نسبت به رشد هر ۱۰۰ دلار مس از اهمیت بالاتری برخودار می باشد که تحلیلگران عزیز باید به ان دقت بیشتر داشته باشند اگر قیمت جهانی مس از ۷۰۰۰ دلار به ۷۷۰۰ دلار برسد برابر با رشد روی از ۲۰۰۰ دلار به ۲۱۰۰ دلار خواهد بود لذا رشد کمتر روی اثرات مثبت تری بر روی سهم های رویی خواهد داشت

در گروه پتروشیمی ها اوضاع فعلا به دلیل نوسان منفی دلار کمی سهامداران این گروه را ترسانده است به نظر میرسد حمایتهای فعلی بتواند جلوی افت بیشتر نمادهای پتروشیمی را گرفته و فردا کمی وضعیت معاملات سهام این گروه را بهبود بخشد حمایت ۲۴۰۰ تومانی زاگرس و ۲۶۰۰ تومانی مارون و حتی هلدینگ خلیج فارس در سطوح ۹۰۰ تومانی حمایت خوبی میشود که با دید میان مت می تواند سهم های این گروه را مورد توجه قرار دهد  در گروه پتروشیمی خیلی ها منتظر بازگشایی پارسان هستند باید قبول کرد پارسان لیدر اصلی گروه پتروشیمی است نبود پارسان در بازار برای گروه پتروشیمی باعث شده است تحرک خوبی در این گروه شاهد نباشیم امیدواریم این نماد نیز هر چه زودتر بازگشایی شود تا روح تازه ای در نمادهای مرتبط با پاسران را شاهد باشیم

در نمادهای سرمایه گذاری وصندوق در قیمتهای مناسبی با دید میان مدت قرار گرفته است خرید وصندوق با دید میان مدت و اهداف قیمتی ۶۰۰ و ۶۵۰  تومانی میتواند کم ریسک باشد

 بحث دیگر این روزهای بازار ما باز همان داستان تکراری عرضه اولیه پتروشیمی جم است باید کمی در مورد این عرضه اولیه صحبت کنیم امیدواریم دوستان به ان دقت کنند و واقعیت ها  را درک کنند الان شاید بیش از ۴ ماه است داستان امدن یا نیامدن جم  برای بازار دردسر ساز شده است هر روز داستان می اید نمی اید بهانه ای برای نقد شدن حقیقی ها شده است فرضا که این بار می اید و درست باشد که اخر هفته بعد جم عرضه خواهد شد جم را تاپیکو و صندوق عرضه خواهند دو مجموعه ای که نمونه عرضه های قبلی ان برای بازار کاملا قابل مشاهده است شپاس یک نمونه طلایی این گونه عرضه های اولیه است که در ۴ ماه اخیر در اوج بازار مثبت بسته بود و سپس بعد از بازگشایی هم بازدهی برای سهامداران نداشته است یعنی شپاس بعد از ۶ ماه باید عرض کرد یکی از بدترین سهم های بازار بوده است ایرانول نیز بد نبوده است اما در قیاس با بهران و پارس واقعا ضعیف بوده است تاپیکو نیز با ان همه حواشی امدن و نیامدن های زمان خود ش اخر سر بعد از عرضه اولیه فقط دو روز صف خرید داشت و روز سوم سهم به قیمت روز اول رسید حالا بعد از این همه رفتار های خاص از دو سهامدار نامبرده شده ایا سهامداران توقع دارند پتروشیمی جم گلی خوش بو تر از ایرانول شپاس تاپیکو باشد یقینا باورش خیلی سخت است وقتی جم ۱۰ ها سهم مشابه در بازار دارد بتواند قدرت مانور خاصی برای بازار داشته باشد سهم با سود فعلی یقنا مشابه سهم های اصلی گروه پتروشیمی قیمت می خورد و بعید است سهم پتانسیل رشد بالایی در کوتاه مدت داشته باشد

حال به داستان عرضه اولیه باید اشاره کنیم که در روز اول بدون هر گونه شکی شاید ۱۰۰۰ عدد جم به هر کدی داده شود ۱۰۰۰ تا  ۲۰۰۰ تومان یعنی هر کدی ۲ میلیون تومان … من به شخصه فکر نمی کنم این ۲ میلیون تومانی که نهایتا بازده ۱۰ درصدی هم نخواهد داشت ارزش این همه نقد شدن داشته باشد امیدوارم سهامداران حقیقی این روزها  به امید ۱۰۰۰ تا جم که با هزاران خواهش و تمنا  باید از کارگذار محترم  دریافت کنند دست به نقد شدن های افراطی بزنند اگر شرایط گروه پتروشیمی را ببینیم مشاهده می کنیم اکثر سهم های گروه با داشتن نکات بسیار مثبت تری از جم طرفداران خوبی ندارند بدون شک باید قبول کرد با این جو فعلی پتروشیمی ها عرضه جم با اطمینان بالایی در کوتاه مدت بازده  بالایی نخواهد داشت لذا سهامداران بهتر است عرضه جم را تافته جدا بافته ای برای خود تصور نکنند

اخر هفته فعلی باید منتظر انتخاب گزینه نهایی برای رییس بانک مرکزی  باشیم سیاست های ایشان یقینا برای بازار خیلی مهم خواهد بود سیاست های ارزی  کشور تمام تحت تاثیر سیاست های فرد رییس کل خواهد بود هر چند بدون هر شکی باید قبول کرد در دولت قبلی رییس کل بانک مرکزی خود احمدی نزاد بود و بقیه نقش خاصی نداشتند اما در دولت جدید حتما نقش سازمان های ذی ربط مهم خواهد بود و بدون هر گونه تردیدی باید اعتقاد داشت دولت تدبیر و امید رفتار غیر منطقی ای نخواهد داشت لذا نوسانات کوتاه مدت فعلی بازار شاید مدتی گریبانگیر بازار باشد اما حضور افراد با تجربه ای که در کابینه فعلی وجود دارندو به قول خوشان ابروی چند ساله خودشان را درگروی این حضور گذاشته اند  حتما با برنامه عمل خواهند کرد  و سیاست های دولت فعلی در میان مدت برای بازار ما اثرات مثبتی خواهد داشت

سشنبه ۲۹ مرداد ۹۲