گزارش بازار امروز شنبه ۱۰ خرداد ۱۴۰۴

گاوهای آرام و رام ! 

امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که هم خوب بود هم بد ،هم راضی کننده بود و هم نبود … حرف این است که انتظار بازار امروز کمی بیشتر بود ولی یک چهره ترس رمز آلودی بین فعالان در جریان بود که انها را از خرید در بازار بازمیداشت . در واقع بازار امروز مثبت و مظطرب بود … رنگ سبز را میدید ولی برای باور کردن آن به تحولات و اتفاقات بهتری نیاز داشت از سوی دیگر داستان خودرو نیز مزید  بر علت شده  بود تا این زخم کهنه قدیمی دوباره برای بازار آزار دهنده باشد اتفاق تلخ و مفنی خاصی را بازار نداشت ولی همین که این حس آغازی خوب و انتظار یک بازار خوب این چنین  سرکوب شد و با شرایط منفی مواجه شد حس بدی بود و این بیدار ماندن خرس ها و سرکوب گاو ها ذهن  بازار را  بیشتر آزار میداد … البته  بازار خیلی هم بد نبود ولی تلخی کار وقتی بیشتر میشد که انتظار ما از بازار بیشتر بود و حالا  باید بگوییم چرا چنین انتظاری وجود داشت  …

امروز حال بازار در ابتدا و شاید هم در مجموع خوب بود و با خبرهایی که در آخر هفته منتشر شد شرایط نسبتا خوبی را در اکثر نمادها و سهم‌ها آغاز کرد ولی هر چه پیش رفت فشار فروش بیشتر شد که برخی خودرویی ها را مسبب این ماجرا میدانند … اما در کلیت بازار بدی نبود .  به نظر سه عامل را می‌توان در مورد تحولات فعلی بازار به عنوان عوامل موثر در ایجاد جو و پالس مثبت و منفی  یاد کرد اما قبل از آن بهتر است کمی به رویه همیشگی خود که ابتدای هفته رویدادهای مهم هفته را بیان می‌کنیم بپردازیم هفته نسبتاً کوتاهی را داریم که از دوشنبه به بعد همه خود را برای تعطیلات خرداد آماده می‌کنند البته همین تعطیلات یعنی تعطیلات خرداد همراه با سخنرانی‌های مهمی است که می‌تواند بازار را تحت تاثیر خود قرار دهد از همین رو این احتمال که در اواخر روز دوشنبه و سه‌شنبه بازار دوباره کمی چشم به تحولات پیش رو داشته باشد عجیب و غریب نیست قرار و مدار دور بعدی مذاکرات معرفی وزیر اقتصاد ادامه انتشار گزارش‌های ۱۲ ماهه و همچنین تحولات و اخبار سیاسی منطقه و ادامه بحث توافق ایران و آمریکا مهم‌ترین رویدادهای هفته است که معتقدیم هر یک آثار بسیار قوی و اثرگذاری در بازار خواهد داشت به خصوص مشخص شدن تاریخ بعدی مذاکرات …

اما سراغ سه عاملی برویم که بازار امروز تحت تاثیر جدی این سه جریان قرار داشت موضوع اول که نقش بسزایی در بهبود جو عمومی بازار و شجاعت خریداران و عقب نشینی نسبی فروشندگان در نیمه اول و به  طور کلی کلیت بازار داشت خبرهای سیاسی بود از عصر چهارشنبه و درست بعد از بازار خبرهایی نه از جنس عادی که از جنس ویژه و خاص و ناب از توافق و آن هم نه از سمت طرف ایرانی که از سمت خانواده داماد و طرف آمریکایی مطرح شد و یک بار دیگر نشان داد که در این دوران وانفسا که کسی سراغ زدواج نمی‌رود ،عزم او برای بله گرفتن از این طرف بسیار جدیست او دورهای خودش را زده و حالا دنبال آرامش است و به شدت اهل توافق و ازدواجی که این موضوع در خبرهای منتشر شده در آن سو به خوبی روشن و آشکار بود حتی بسیاری از صبح پنجشنبه اخبار قوی‌تری از توافق را منتشر کردند که تو گویی ما این هفته جشن توافق را خواهیم گرفت البته این طرف اعلام کرد که هنوز خبری نیست و فقط پیشرفت های ریزی را داشتیم و هرچه هست حرف است و رسانه اما به هر حال اعلام دور بعدی مذاکرات می‌تواند ادامه پالس مثبت حوزه سیاست به بازار باشد در جمع‌بندی این عامل اول باید گفت آن چیزی که فضای بازار را در این چند وقت گذشته متلاطم کرده بود بخشی مربوط به خبرهای منفی  سیاسی می‌شد که تا حدودی آن نگرانی برطرف شد ولی بازار گوشش هم از این حرفا ها پر است و به دنبال اخبار قطعی تری است  برای همین است که واکنش او به این دست اخبار کمی شل و بی تفاوت بوده …

اما عامل دوم را یک عامل بسیار مهم و اثرگذار و قوی در بازار می‌دانیم که معتقدیم می‌تواند مسیر آینده بازار را نیز به شدت تحت تاثیر خود قرار دهد و آن هم چیزی نیست جز انتشار گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها بی تعارف هر چقدر گزارش‌های ۱۲ ماهه کمی بازار را ناامید کرده بود انتشار گزارش‌های ماهانه اردیبهشت پالس خوبی برای کلیت بازار ارسال کرد و انگیزه قوی برای تکیه بر تحولات بنیادی را افزایش داد و امروز رد پای خریدهای بنیادی و حضور قوی حقوقی‌ها در نمادهایی که گزارش‌های خوبی زده‌اند را به خوبی و به درستی شاهد بودیم و معتقدیم یکی از بهترین گزارش‌های طی چند ماه اخیر در اردیبهشت شرکت‌ها شکل گرفت و شاهد اتفاقات بسیار خوبی در این حوزه بودیم شک نداریم این موضوع یکی از مهم‌ترین دلایل جو خوب بازار بوده و می‌تواند مسیر خوبی را نیز در ادامه برای بازار شکل دهد . با اینکه می‌دانیم بخشی از گزارش‌های اردیبهشت ناشی از فروش موجودی انبار دو ماه گذشته است و با علم به اینکه می‌دانیم ممکن است این گزارش‌ها به واسطه ناترازی‌ها و قطعی برق در خرداد تکرار نشود اما معتقدیم در بسیاری از شرکت‌ها ادامه این جو فروش ، آثار مثبت قوی را خواهد داشت که به زودی خود را در گزارش‌های مالی میان دوره‌ای شرکت‌ها نشان می‌دهد
اما دلیل تاکید روی موضوع دوم به عنوان عاملی برای حرکت بازار این است که معتقدیم حتی موج توافق و خبرهای مربوط به آن که یک موج اولیه خوب و مثبت را خواهد داشت بدون پشتوانه تحولات بنیادی خیلی زود از عوامل مختلف نظیر نرخ بهره عرضه حقوقی‌ها و موارد ریز و درشت دیگر شکست می‌خورد و حس سرخوردگی و یاس دوباره در بازار تشدید می‌گردد معتقدیم آنچه بازار را همچنان جوان سرپا و پرنشاط نگه خواهد داشت همین تحولات بنیادی و گزارش خوب شرکت‌هاست که قدرت او را در مقابل کُشتی با نرخ بهره نیز افزایش داده و دست او را قوی‌تر می‌کند جریان پول بیرونی و درونی بازار هم نیم نگاهی به همین گزارش‌ها و شرایط مثبت داشته و رفتار آنها نیز مدت‌هاست بر همین موضوع تنظیم شده شما به صفوف خرید سهم‌هایی مانند کرازی ، پیزد ،خیمن ریالرمپنا و طیف وسیعی دیگر از دارویی و سنگ آهنی و غذایی و زراعی بکنید … میبینید رد پای این گزارش‌ها در این تحرکات به خوبی روشن است و این موضوع چیزی نیست که بتوان از آن به سادگی گذشت

و برای بار چندم این تاکید را داریم که توصیه مهم ما به همه سهامداران و تحلیلگران و مدیران صندوق‌ها این است که با توجه به گزارش‌های میان دوره‌ای پیش رو و همچنین گزارش‌های ماهانه منتشر شده می‌توان در بازار شرایط نسبتاً خوبی را تجربه کرده و فضای مثبتی را متصور بود و به نظر چه بی توافق که ممکن است یک شوک اولیه منفی موقت را شاهد باشیم و چه با توافق که قطعاً مسیر خوبی را طی خواهیم کرد همین نمادها برنده اول و آخر بازار خواهند بود و بازدهی قوی‌تری را ثبت می‌کنند

این موضوع را به عنوان یک نکته مهم در ذهن داشته باشید و معتقدیم نقشه راه بازار طی روزها و هفته‌های آتی حول همین شرکت‌ها خواهند چرخید و این شرکت‌ها و خروجی مثبت گزارش‌ها هستند که مسیر مثبتی را برای بازار رقم زده و ایجاد می‌کنند

عامل سومی که کمی آرامش ذهنی روانی بازار را مخدوش می‌کرد و از سوی دیگر در ظاهر مثبت باید می بود  این بود که در ماجرای خودرو که از دید ما سومین عامل و سومین ریسک ضربه اخیر به بازار بود کمی اخبار امیدوار کننده رسید و ولی شرایط هنوز مبهم است …  در واقع هر سه طیف سران قوا اعلام کردند که اصلاً موضوع عدم واگذاری در کار نیست  ولی بازار نگرانی خود را دارد و این نکرانی در چهره معاملات و افت  آن روشن است … یک بار دیگر روزهای گذشته عنوان کردیم و باز هم می‌گوییم سازمان بورس به عنوان متولی و حامی سهامداران خرد نباید ول کن این ماجرا باشد معتقدیم این موضوع باید بسته شود و نباید مبهم باقی بماند از ما داشته باشید این موضوع را جایی درست در نقطه‌ای که بساط عیش خودش جور می‌شود گاهی !!  ناگهان اخبار خودرویی این بساط را بر هم می‌ریزد از حالا به این موضوع فکر کنید این اتفاق نباید استخوان لای زخم باقی بماند به نظر طی همین هفته باید صریح و شفاف و روشن اعلام گردد و سازمان بورس هم برنامه دقیق زمانبندی از پروسه عرضه سهام از این شرکت‌ها بگیرد به نظر ماجرا اگر با این شکل ختم به خیر نشود جایی دوباره بازار را آزار خواهد داد  امروز هم نیمچه ناامنی  بی اعتمادی ازاین موضوع وجود داشت …

وزن کشی این اتفاقات و تحولات در صفحه فعلی بازار جاری است ولی به نظر گاوها هنوز انقدر قوی نشده اند که با  شاخ خود خرس های سمج و پررو را از پا در بیاورند ! به اخبار قوی تر و محکم تری احتیاج داریم … چه سیاسی و چه  شرکتی و بنیادی …

و اما در بخش پایانی به سراغ یکی از مهم‌ترین اتفاقات این هفته خواهیم رفت یعنی معرفی وزیر اقتصاد…  اینکه وزیر اقتصاد چه تاثیری می‌تواند در فضا و شرایط بازار داشته باشد به نظر تجربه خاص همتی به همه نشان داد که یک وزیر می‌تواند چه آثار مثبت و قوی در بازار سرمایه داشته باشد و چه روندهای خاصی را ایجاد کند موقعی که همتی معرفی شد با اینکه اهالی بازار نسبت به او ذهنیت بدی داشتند اما در همان مقطع عرض شد همتی از این نظر خوب است چرا که کارش را بلد است و میداند چه می‌کند . از همین رو برای ما بورسی‌ها بعد از همتی سخت است که گزینه‌های ضعیف‌تری را در وزارت ببینیم اما به هر حال مدنی زاده هندوانه دربسته‌ای است که از دل دانشگاه و با علمی به روز راهی وزارت اقتصاد می‌شود
قطعاً انتظارات از او با توجه به سبقه علمی و دانشگاهی بالاست یک نکته را عرض کنیم اینکه برخی می‌گویند ایشان تجربه ندارد و علم به تنهایی کافی نیست به نظر این افراد فراموش کردند که وزارت اقتصاد چه کشوری را قرار است ایشان مدیریت کند !! طی این ۴۰ سال گذشته همه شخصیت‌ها علمی و تجربی بودند؟!!  حالا یکی که صرفاً علمیست مورد اقبال قرار نگرفته!!!  تو گویی در این ۴۰ سال تمام تصمیمات اقتصادی کشور مبتنی بر علم و تجربه بوده و حالا کمی ممکن است مخدوش شود به واقع فراموش نمی‌کنیم که چه اسطوره‌هاییییییی سکاندار اقتصاد این کشور بودند… بگذریم !

در مورد ایشان هم از روی گذشته نمی‌توان قضاوت کرد و باید بیاید و زبان باز کند و ببینیم چه تجربیات و تحولاتی را می‌تواند ایجاد کند اما چند نکته وجود دارد نکته اول این است که اگر قرار باشد تصمیمات اقتصادی مبتنی بر علم دانش و منطق گرفته شود به نظر بورسی‌ها نباید نگران باشند چرا که تا به امروز حلقه مفقوده تصمیمات همین عوامل بوده که وضع ما به چنین موضوعی دچار شده است تجربه تلخ گذشته و همچنین تحولات پیش رو نشان می‌دهد که اتفاقاً تنها راه برون رفت از این بحران‌ها گرفتن تصمیمات علمی و منطقیست و ایشان صریح و روشن باید در مورد مواردی مانند نرخ گذاری دستوری ،راه های جبران کسری بودجه ،  نرخ بهره ، نرخ ارز ترجیحی و سیستم فعلی و مواردی شبیه این اظهار نظر کند تا کمی ذهن و خیال بازار آسوده‌تر باشد

نکته بعد سیستم مدیریت است که امیدواریم بعد از سال‌ها پیرمردهای سیستم را با مغزهای زنگ زده راهی خانه کنند تا شاید بچه‌ها و نوه‌های آنها از حضور ارزشمند آنها استفاده کنند تغییر و تحول بنیادی در شرکت‌ها و بنگاه‌های اقتصادی که زیر مجموعه دولت هستند یکی دیگر از آنهاست که نگاه تازه میخواهد البته جدا کردن این افراد از صندلی ها سخت خواهد بود  …

اما همه چیز به دو موضوع برمی‌گردد ۱ دیدگاه ایشان نسبت به بازار سرمایه که بعید است با توجه به فضای علمی و دانشگاهی دیدگاه منفی باشد و دو از آن چیزی که به آن به عنوان پاشنه آشیل او برای بازار یاد می‌شود ادامه سیاست‌های فعلی نرخ ارز و به خصوص ماجرای نرخ سود است …

جسته و گریخته شنیده‌هایی مطرح می‌شود که ایشان طرفدار نظریه‌های نرخ‌های سود بالا برای کنترل تورم است به نظر اگر صدای ما را ایشان یا اطرافیان ایشان می‌شنوند بهتر است شفاف و روشن این موضوع را بیان کنند و این را در خاطر داشته باشند که یک بار استاد فرزین برای کنترل تورم نرخ را به ۳۰ رساند که نه تورم کنترل شد و نه دیگر نرخ در اختیار بانک مرکزی بود و بعد از آن جریان تورم که کنترل نشد هیچ در بازار تامین مالی سگ می‌زد و گربه می‌رقصید امیدواریم حداقل در این موارد از تجربیات مشعشعععع گذشته استفاده شود !  اما انتظار بازار سرمایه و اهالی بازار این است که ایشان صریح و شفاف در همین روزها ابتدایی نظرات خود را در مورد بازار بیان کرده و حداقل خیال اهالی بازار را راحت‌تر کند و همه شفاف باشند که قرار است چه چیزی در انتظار آنها باشد
و در نهایت حرف آخر روی صحبتمان با اهالی بازار و سهامداران است بی تعارف ما دل و دماغ کشتی گرفتن با ریسک ها و نرخ بهره‌های جدید را نداریم اگر قرار بر ادامه مسیر فعلی با همین فضا باشد به نظر دوباره جنگ و چالش‌های متعدد جریان پول برای مبارزه با نرخ بهره و شکست آن ادامه خواهد داشت و این انرژی سنگینی از بازار خواهد گرفت هر چقدر توافق و شیرینی توافق لذت بخش و جذاب است ترس از ادامه سیاست‌های سرکوب نرخ ارز و آزادسازی سگ سیاه نرخ بهره برای ما سهامداران آزاردهنده خواهد بود اگر کسانی معتقدند در سال برجام بازار بعد از توافق شکست خورد و فرو ریخت دلیلش پیشخور شدن خبرها و این موارد نبود دلیلش پیام و آلارم واضحی بود که حاکمیت با اعمال نرخ بهره بالا به بازارها فرستاد و این یک هشدار است که امیدواریم دولت پزشکیان از فرصت توافق برای جراحی‌های بزرگ اقتصادی استفاده کرده و دوباره کسب و کارها قربانی کنترل موقت تورم با عدم اصلاح ساختار نشود در مورد توافق که برخی آن را در دسترس‌تر می‌بینند روزهای آتی مطالب بیشتری را بیان خواهیم کرد و معتقدیم بعد از فاز شیدایی باید سراغ بررسی منطقی آثار توافق در بازار رفت