گزارش بازارامروز یکشنبه ۲۱خرداد ۱۴۰۲

ترس های بازار !

امروز بازار حداقل از دیروز کمی عاقلانه تر و اهسته تر و کم هیجان تر رفتار کرد و فشار فروش را در استانه مرز ۲.۲ کمتر دید . هر چند برخی چارتیست ها معتقدند بازار ان جایی که نباید میریخت وریخت و حالا  افت های احتمالی و اصلاح  زمانی گریز ناپذیر است . مشکل بازار امروز این بود که در عین این که معاملات یکپارچه منفی را نداشت و به شدت منفی دیروز نبود ولی حجم همچنان پایین و غیرمنطقی پیش می رفت و این کم حجمی عاملی برای افزایش تعداد  تماشاچی های بازار به جای فعالان خواهد بود . امروز ارزش کل معاملات امروز بازار ۱۰.۹۹۹ میلیارد تومان بوده که از این مبلغ ۷۴۷۹ میلیارد تومان آن مربوط به معاملات خرد سهام و صندوق های قابل معامله سهامی بوده است که عدد کمتری حتی از دیروز است و این نقطه ضعف بازار این روزهاست

بازار را در حالی آغاز کردیم که به نظر بسیاری بازار این روزها اسیر ترس شده و تردید توافق و عدم توافق و احتمال ادامه افت دلار بر این ترس دامن زده است .اگر از بسیاری سوال کنید که بازار چه زمانی به مسیر درست خود باز می‌گردد همگان بر این عقیده‌اند که زمانی که هیجان خرید بر ترس غلبه کرده و خیال بازار از تحولات اطراف و اتفاقات راحت شود بازار می تواند جریان قوی تری را گرفته و در عین ارزندگی فضای منطقی قیمتی را نیز پیش ببرد.

اما این ترس ها چیست و آیا جنبه واقعی دارد یا خیر دیروز از یک ترس تاریخی صحبت کردیم که هنگام وقوع برجام به وقوع پیوست و بازار دو روز بعد از توافق ،بعد از چند روز مثبت  مسیر نزولی را طی کرد که البته در آن دوران افت نرخ ارز ،افزایش نرخ سود و شرایطی خاص اقتصاد کشور در وضعیت آن روزها موثر بود. در سوی دیگر ترس نرخ ارز همیشه با بازار همراه بوده به نظر بخشی از جریان اتفاقات بازار ناشی از همین موضوع نرخ ارز است که بازار توانایی وزن دادن به تحولات نرخ ارز و پیش بینی از آینده را نداشته و با بدترین سناریو آن را لحاظ می کند. یعنی چون نمیتواند این موضوع  را ببیند بدترین  رویدادها را لحاظ میکند !
در گزارش بازار دیروز عرض کردیم اگر واقعاً کسی فکر می‌کند دلار مثلاً زیر ۴۰ یا حتی حوالی ۴۲ می آید بهتر است به استراتژی خود که فروش و صبر کردن است پایبند باشد اما معتقدیم نوع خبر ها نیز نشان می‌دهد که توافق توافقی موقت و جریان دسترسی به ارز جریان غیر نقدی است که صد البته اثرات روانی آن بر بازار روشن و ملموس خواهد بود

معتقدیم در میان مدت و بلند مدت بازار نباید از جریان نرخ ارز نگرانی داشته باشد اتفاقاً ما موافق افزایش نرخ نیستیم حتی ثبات در این قیمت‌ها و ثبات در این شرایط و نزدیک شدن نرخ نیما به نرخ معاملاتی بهترین و مناسب ترین سناریو است که می‌تواند رخ دهد و بازار سرمایه را اتفاقاً رونق ببخشد ولی انچه  فعلا  تصمیم  میگیرد و هیجان است و ترس و استرس ریزش …
ترس دیگر بازار ترس از رکود است رکوردی که دامنگیر صنایع و شرکت ها شود و فضا را به سمت کم حجم و بی حجم بکشاند به نظر با توجه به نقدینگی فعلی و اتفاقات رخ داده ،رکود سایر بازارها بیشتر محتمل است تا بازار سرمایه .فکر می‌کنیم این موضوع نه اینکه از بازار دور باشد اما به عنوان سناریوی ترسناک برای بازار مطرح نمی‌شود
برخی دیگر از ترس لنگ در هوا بودن و یک روز بودن یک روز نبودن یک روز شادی یک روز غم‌را ریسک بزرگی می‌بینند که بازار هم به خبرها شرطی شود . شاید این یکی از درست ترین چالش ها باشد بازاری که نمی داند در کدام مسیر قرار است حرکت کند سیاست‌های اقتصادی روشن نیست تحولات سیاسی در تایید و تکذیب است و موارد این چنینی و این لنگ در هوا بودن باعث تماشاچی شدن بخشی از جریان پول میشود شاید  بین  تمامی این عوامل این موضوع بیشتر به چشم  اید ولی فعلا همه از ارز می ترسند  …
شاید بتوان ترس های دیگری را نیز به این موضوع اضافه کرد اما بهتر است کمی هم از ابزارهای تاریخی کمک بگیریم …
بازار هرگاه به ترس بیشتر از ریسک بها داده نتایج عجیب و تلخ رقم خورده است شبیه این اتفاقات با درجه کمی بیشتر در آبان ماه رخ داد در جایی که فشار تحولات سیاسی بالا و درجه التهاب جامعه روی ۱۰۰ بود. در آن فضا بازار میفروخت و چشم خود را بسته بود و از ترس سراغ هیچ گزینه ای نمی رفت کمی اگر امروز وقت داشتیم به نمودار یکساله قیمت ها نگاه کنید و ببینید که در آبان ماه قیمت ها در چه فضا و چه شرایط قرار داشتند و با سود های محقق شده امروز مقایسه کنیم به نظر این رویداد با تاکید می گوییم با درجه کمتر در مقطع فعلی در حال وقوع است و به زودی با انتشار گزارش ها، قیمت ها کنار این گزارش ها قرار گرفته و قضاوت می شود
روی صحبت با تحلیلگران بزرگ و قدرتمند و قدر در بازار است به بازیگران حقوقی به مدیران صندوق ها که کمی ریز بین تر و دقیق تر عمل می کنند، به نظر لازم است تا سناریوهای مختلف را در جریان سودآوری شرکت ها لحاظ کرده و به آن وزن دهند و قیمت‌های فعلی را با آن سناریوها همخوانی بدهند به نظر جریان پول های بزرگ در سطح بازار نباید رفتار روزانه و نوسانی دی تریدی را دنبال کنند می توان در همین فضا گزینه های ریز و درشت بسیاری را در نظر داشت و انتخاب کرد
منتها لازمه آن بررسی دقیق و ابعاد درست بازار و فضا و شرکت هاست. جایی که باید به منطق وزن دادنه احساسات ، به حرف حساب گوش کرد نه حرف صد من یک غاز و تحلیل های آب دوغ خیاری… که دلار ال می شود  سهم  ریالی این است سهم دلاری آن است !

البته بازار مدتهاست به بنیاد و تحولات بنیادی وزن قوی نمی دهد و با نمودار دل خوش است و حرکت می کند و حالا هم این نمودار به بازار می گوید که احتمالاً شاخص در محدوده ۲۱۰۰ و ۲۱۵۰ متعادل میشود اما تا آن نقطه احتمال افت بازار وجود دارد .حالا سرعتش کم یا زیاد…
حالا سهامداران باید کلاه خود را قاضی کرده و با خود مقایسه کنند که اگر شاخص به ان‌محدود و کف قبلی رسید چه سهم هایی از کف آن زمان کمتر اند و سراغ آنها بروند…چرا که قاعدتا می‌توانند گزینه جذاب و جالبی برای بازار شوند.

البته تحولات بنیادی و ارزندگی شرکت ها را نیز باید در نظر گرفت اما به طور کلی معتقدیم که در فضای فعلی تکنیکالی بسیاری به این نتیجه رسیده اند که محدوده ۲.۱۰۰ جایی که بازار به تن دادن آن ناگریز و به لمس آن مجبور است و برای همین صبر و حوصله می کنند تا در آن فضا قیمت های بهتری را شکار کنند
برخی هم معتقدند اصلاح زمانی تا نیمه تیز همراه بازار است و بعد رفته رفته بهتر‌می‌شود
شاید این استراتژی درست باشد اما پول های بزرگی که قصد حضور در بازار را دارند به نظر از امروز باید آغاز می کردند
بازهم تاکید می کنیم ترس های بازار ترس هایی هستند که بسیاری در حال حاضر نایی مقابله با آن را ندارند و بازار از ترس‌های خود فرار می‌کند درست جایی که بازار در مواجه با ترس و تردید ها با آن مواجه شود و با آن مقابله کند آنجا مسیر تغییر بازار و اتفاقات خوب برای بازار خواهد

و حرف آخر … امروز سخنرانی بوده و گفته شده که توافق اشکالی ندارد . به محض گفتن  چنین جمله ای دلار واکنش خاصی نشان داد از ۴۹ وارد کانال ۴۸ شد ! به نظر بازار باید کم کم تکلیف خود را  با ترس های خود  روشن کند نمی شود همه  بازار از توافق اسیب ببیند  شاید یک روی سکه بازار افت نرخ ارز موقتی باشد ولی روی دیگر آن  لبخند به کاهش ریسک خواهد بود  . به نظر بازار علاوه بر این که بیشتر رفتار غیرمنطقی در پیش گرفته کمی فضای احساسی را نیز داخل کرده است و بازهمچنان معتقدیم  اشکی که از بازارهای موازی بازار سرمایه بعد از توافق و افت دلار در می اید بسیار سخت تر و سوزناک تر از بازار سرمایه است  . نمیدانیم در یک  اقتصاد  صحیح و درست بازار سرمایه باید ازاین توافق نصف و نیمه خوشحال  باشد ولی این طور در هم ریخته . فعالان این بازار باید در تبیین و ارامش بخشی و اثرات این موضوع در بازار صحبت کنند به نظر کمی این ماجرا با هیجان قاطی شده و تصمیم گیری را سخت کرده است…

ساختمانی های صدر نشین
در نمادهای ساختمانی شاهد ادامه روند مثبت در برخی نمادهای ساختمانی بودیم همچنان انتظارهای بالا از مهمترین خصیصه های این گروه می باشد
ثتران با روند مثبت به قیمت های ۷۲۰ تومان رسید سهمی که با شکست قیمت های ۷۲۰ تومان جای رشد تا سطوح ۷۶۰ تومان هم دارد انتظارها به خصوص از پروژه های تکمیل شده شرکت بالا و بازار انتظار سود سازی بالایی از این سهم دارد
ثبهساز ترمز افت خود را در قیمت های ۳۰۰ تومان کشید سهمی که به کف حمایتی قوی رسیده و با فرض سود ۶۰ الی ۷۰ تومانی سهم توان رشد قیمتی خوبی دارد و جز سود ساز های گروه ساختمانی می باشد سهمی که در صورت های مالی ۳ ماهه خود نیز بسایر خوب عمل کرده است
کیسون هم شنیده می شود قراردادهای جدیدی گرفته و با این قراردادهای جدید سود سازی خوبی نصیبش می شود سهم به حمایت ۲۰۰ تومانی برگشته است و در این سطوح حمایتی می تواند مورد توجه واقع شود کیسونی که امسال شرایط بهتری به نسبت سال قبل را تجربه می کند

ولی این  را هم  بگوییم این افت نرخ ارز اگر تداوم داشته  باشد این گروه  را نیز به رکود می برد  .

دارویی های خوش نوسان
در داروییها هم روند نوسانی را شاهد بودیم دارویی هایی که وضعیت خوبی داشته و با دریافت دلار نیمایی و افزایش نرخ های دریافتی در محصولاتشان امسال هم با جهش سود سازی همراه می شوند

دارو جز گروه هایی است که با این افت نرخ ارز میتواند  شرایط بهتری را بگیرد
همانطور که اشاره داشتیم دسانکو کف قیمتی خوب و قوی را در قیمت های ۹۰۰ تومان بسته است به طوری که واکنش برگشتی خوبی را شاهد و سهم می تواند به قیمت های بالای ۱۰۰۰ تومان برود این سهم با ورود ماشین الات جدید خود هم شاهد افزایش تولیداتش و هم با افزایش نرخ فروش شاهد افزایش فروش ریالی و در نهایت جهش سود خود خواهد بود
داوه در پایان این ماه معامله بلوکی دارد سهمی که وضعیت بنیادی خوبی داشته و برای سال جاری سود سازی خوبی دارد همچنین وضعیت تکنیکالی این سهم نیز مثبت است سهم اگر بر سر بلوکش رقابتی در بگیرد رشد قیمتی خوبی خواهد کرد فعلا سهم کف قیمتی ۱۱۰۰ و مقاومت ۱۲۵۰ تومانی دارد
دفارا می تواند با عبور از سد قیمتی ۳۸۰۰ تومانی مهمان قیمت های ۴۲۰۰ تومانی شود سهمیکه وضعیت بنیادی خوبی داشته و برای امسال کف سود ۷۰۰ تومانی در این سهم پیشبینی می شود سهمی که در بین دارویی ها هم سود شرکت اصلی و هم زیر مجموعه ها امسال جهش بالایی را تجربه خواهد کرد

بانک های کف نشین
در نمادهای بانکی علی رغم گزارش های عالی ۱۲ ماهه سال ۱۴۰۱ و گمانه زنی در خصوص سود امسال باز هم شاهد روند منفی و اصلاحی و رسیدن بانک ها به حمایت های قوی بودیم البته اخر وقت  با خبر توافق کمی بهتر شدند و همین لحظات هم دارا  را خوب میخرند
در بانک اقتصاد نوین سهم از کف قیمتی ۵۰۰ تومانی برگشت زده و به نظر می رسد تا قیمت های ۵۶۰ تومان بالا برود ونوینی که وضعیت بنیادی خوبی در گروه خود داشته و رشد قیمتی قوی تا سطوح ۶۰۰ الی ۶۵۰ تومان را انتظار داریم به زودی صورت های مالی قوی از سهم را شاهد خواهیم بود
وشهر در صف خرید قفل شده است سهمی که به واسطه در پیش بودن عرضه گروه مالی شهر و انتشار صورت های مالی خوب ۱۲ ماهه در کنار گمانه زنی سود بالا برای سال جاری اقبال خوبی را شاهد است سهم تا قیمت های ۱۵۰۰ الی ۱۶۰۰ تومان تارگت میان مدتی دارد
در بانک ملت که به زودی شاهد برگزاری مجمعش هستیم سهم میلی به اصلاح ندارد سهم امروز با نوسانات مثبت همچنان در قیمت های بالای ۵۰۰ تومان جا خوش کرده است سهمی که وضعیت بنیادی خوبی داشته و امسال هم شایعات سود سازی بالایی از سهم شنیده می شود به خصوص این که با افزایش سرمایه ۱۰۰ درصدی و توان بالای بانک در تسهیلات دهی وضعیت بانک همچنان رو به بهبهود است

وتجارت هم  با  شایعات و خبرها فضای خوبی را میتواند  ترسیم کند  سهم  گزارشی شرایط جالبی را دارد

فشار بالای خودرویی ها
در نمادهای خودرویی شاهد روند منفی و اصلاحی بودیم خودرویی هایی که وضعیت خوبی نداشته و شفاف سازی ایران خودرو شرایط منفی را به وجود اورده است
خساپا به قیمت های ۲۹۰ تومانی رسید رنج قیمتی ۲۸۰ تومان سهم حمایت قوی و معتبری داشته و انتظار متعادل شدنش را داریم این سهم اصلاح قیمتی خوبی داشته و به کف قیمتی قوی رسیده است سهم تا مشخص شدن شرایط و وضعیت صورت های مالی ۱۲ ماهه خود به نظر می رسد روند متعادل راطی نماید
زامیاد بازگشایی خوبی نداشت و منفی بود سهم پس از دریافت افزایش نرخ به واسطه جو منفی گروه با افت همراه شد سهم سود ساز گروه که خبرهای خوبی و قوی داشته و براورد سود رنج ۱۵۰ تا ۲۰۰ تومانی برای سال جاری دارد این سهم خودرویی جای اصلاح قیمتی بالایی نداشته و می تواند سریعا متعادل و به قیمت های بالای ۹۰۰ تومانبازگردد
خاور ترمز خود را در قیمت های ۵۰۰ تومان کشیده است سهمی که وضعیت بنیادی خوبی داشته و تخمین سود ۱۰۰ الی ۱۲۰ تومانی برای سال جاری دارد این سهم جای برگشت قیمتی خوبی داشته و از نظر بنیادی ارزش ذاتی ۷۰۰ تومانی را دارد
غذایی های خاص
در نمادهای غذایی نیز برخی نمادهای این گروه روند خوبی داشته و مثبت بودند به نظر می رسد به واسطه رشد قیمت محصولاتشان همچنان انتظارات بالایی را ایجاد کرده اند

غمینو شایعات سود ۲۰۰ تومانی برای سال جاری دارد سهم با این توان سود سازی می تواند تا قیمت های ۱۲۵۰ و سپس ۱۴۰۰ تومان رشد داشته باشد سهمی که وضعیت بنیادی خوبی داشته و از توان سود سازی بالای برخوردار است و به همین واسطه مورد توجه واقع شده است
غچین هم خبرهای خوبی دارد از افزایش سرمایه تا دریافت افزایش نرخ و خرید ماشین الات جدید همگی سبب شده تا رونق مجددا به این سهم بازگردد سهمیکه تارگت اولیه ۷۲۰ الی ۷۶۰ تومانی داشته و از نظر بنیادی در موقعیت خوبی قرار گرفته است
امروز تلاش های زیادی برای متعادل شدن روند زملارد شد سهمی که خبرهای قوی در خصوص تجدید ارزیابی سنگین داشته و به نظر می رسد این خبرها سبب توجه بازار به سهم در ماه های اخیر شده باشد به خصوص اینکه سهم حمایت قوی ۲۴۰۰ تومانی داشته و تجدید ارزیابی سنگین می تواند زمینه ساز واکنش خوب به این حمایت و برگشت روند سهم شود

چهارگوشه بازار
وسدید پیشتاز است و با روند صعودی قوی همراه شده است همچنان خبرهایی در خصوص توافق شرکت با سهامداران عمده فراب به منظور برگزاری مجمع فوق العاده و حضور این شرکت در این مجمع سبب شده تا وسدید با رشد قیمتی خوبی همراه شود سهمی که تا قیمت های ۶۰۰ تومان تارگت داشته و شنیده می شود به زودی مقدمات حضور سهم در بازار بالاتر فرابورس نیز فراهم می شود
انتشار خبرهایی در خصوص در پیش بودن عرضه هلدینگ توسعه نیشکر باعث شد تا وسپهر با رشد قیمتی همراه شود سهمیکه اصلاح خوبی داشته و در صورت مشخص شدن عرضه توسعه نیشکر و ارزش گذاری این هلدینگ بزرگ می تواند تحولات خوبی در وسپهر را رقم بزند وسپهری که مالکیت ۴۰ درصدی در توسعه نیشکر دارد
بارها بر ارزندگی پاسا تاکید داشتیم سهمی که با افزایش ۲ برابری ظرفیت تولید تایرهای رادیال خود از یک سو و افزایش نرخ های دریافتی از سوی دیگر موقعیت سود سازی بالایی برای سال جاری داشته و به نظر می رسد تا قیمت های ۱۸۰۰ الی ۲۰۰۰ تومان فعلا جای صعود داشته باشد

تپسی را با توجه به افزایش سرمایه ای که در پیش دارد، بیشتر بررسی کنید. شرکت در سال ۱۴۰۲ احتمالا بیش از ۹۰ تومان به ازا هر سهم درآمد ایجاد نماید و که این عدد برای سال ۱۴۰۱ برابر با ۳۵ تومان بوده است. شرکت در سال آینده احتمال کاهش هزینه های خود را دارد و احتمالا به درآمد عملیاتی بیش از ۱۰۰۰ میلیارد تومان برسد

سیستم هم روند درآمدی رو به رشدی دارد و از طرفی شرکت از زیرمجموعه های خود نیز سود دریافت می کند.
سپیدار از جمله زیرمجموعه‌های سیستم است که بعد از مجمع، سیستم به ازا هر سهم، ۱۶ تومان سود دریافت کرده است.
شرکت سود خود را نسبت به سال ۱۴۰۰،‌ ۶۰ درصد افزایش داد و به سود ۸۳ تومانی رسید و برای سال ۱۴۰۲ احتمال سود ۱۰۰ تومانی برای شرکت وجود دارد.

فولاژ هم با توجه به سود تقسیمی فغدیر می تواند گزینه جذابی باشد. سهم از سود تقسیمی فغدیر، ۲۱ تومان به ازا هر سهم سود دریافت می کند و سود فولاژ را با توجه به اینDPS و گزارش سالانه می توان حوالی ۱۹۴ تومان در نظر گرفت. سهم در ۱۴۰۲ هم  ۲۷۰۰  ریال سود  را دارد و کم  ریسک است

در دارویی ها دتوزیع از بنیادی های گروه است که به تازگی با تقسیم سود ۴۲۹ تومانی از۴۴۹ تومان سود در ۱۴۰۱، به وپخش به ازا هر سهم سود ۱۸۱ تومانی رسانده. برای سال ۱۴۰۲ می توان از سهم انتظار ۶۰۰ تومان سود داشت.
شرکت نسبت به ۱۴۰۰ سود خود را ۴۷ درصد افزایش داده و در بازه ماهانه هم درآمد روند صعودی داشته و شرکت ۳ ماهه اخیر به ترتیب به فروش ۱۴۴۰ میلیارد تومان، ۱۴۵۰ و ۱۵۲۲ میلیارد تومان رسیده است