گزارش بازار امروز دوشنبه ۸ اردیبهشت ۱۴۰۴

پول بازیگوش ! 

جریان پول در بازار شبیه بچه های بازیگوش از در و دیوار بالا می رود و یک روز در خودرو  یک روز بانک و یک روز پالایش و خلاصه امروز قرعه به نام سنگ آهنی ها زده بود و روند و مسیر خوبی را  طی میکرد . اگر به خاطر داشته باشید دیروز در بخشی از گزارش بازار نوشتیم  : باید به این سوال باید پاسخ بدهیم آیا بازی تمام شده و روند مثبت ایجاد شده خاتمه یافته است از دید ما پاسخ به این سوال قطعاً خیر است فقط و فقط زمانی می‌توانیم این روند را پایان یافته قلمداد کنیم که بن بست سیاسی را به چشم دیده و فضا از این نظر قفل باشد چیزی که در حال حاضر با آن فاصله داریم پس باید از فضاهای فعلی ایجاد شده نهایت استفاده را در جهت اصلاح پورتفو ببریم.به نظر دوران شیدایی و ماه عسل اینکه هر چیزی در بازار رشد می‌کند و افزایش قیمت دارد رو به اتمام است و باید وارد مرحله سخت بازار شویم و آن هم مرحله‌ای است که بازدهی و کسب سود در آن دشوار می‌شود و در این حالت ما اهمیت انتخاب سهم را دوچندان می‌بینیم به نظر آنچه تا به امروز بازار به دست آورده دستاورد خوب و پیروزی شیرین بوده و حالا باید آن را در مسیر پیش رو حفظ کرده و یا حتی با سرعت کمتر به آن افزود و از همین روست که اهمیت انتخاب سهم دوباره در بازار طرح می‌شود

روزهای قبل هم نوشتیم و باز هم تکرار می‌کنیم از این پس با وسواس چند برابر باید نسبت به انتخاب سهم دست زد و در این وادی نقش گزارش‌ها اخبار و اطلاعات می‌تواند بسیار حائز اهمیت باشد حرف اینکه فلان گروه برجامی و غیر برجامی و دلاری و غیر دلاریست نمی‌تواند مبنای خوبی برای تصمیم‌گیری‌ها شود و اما نکته دوم یک شیفت پارادایم مقدماتی و احتمالی را خواهیم داشت و بخشی از جریان پول که بازدهی خوبی روی سهم‌های بزرگ داشتند گرایش نسبی به سمت سهم  ‌های کوچکتر با گزارش‌های جذاب‌تر خواهند داشت و البته تاکید می‌کنیم سهم‌های کوچک بنیادی و همه سهم‌ها با هم رشد نخواهند کرد از همین رو گرایش به سمت برخی از نمادهای این چنینی ممکن است بیشتر شود .

حالا برخی ممکن است این میان بیان کنند شاخص کل به هم وزن و یا سهم بزرگ به سهم کوچک ولی ما معتقدیم گرایش جریان پول از سمت سهم‌هایی که بازدهی بالایی داشتند به سمت سهم‌هایی که فضای بنیادی بهتر و بازدهی کمتری داشتند سوق پیدا خواهد کرد و این دو مولفه و دو مشخصه تعیین کننده مسیر بعدی جریان پول خواهد بود یک بار دیگر با خود مرور کنید سهم‌هایی که بازدهی بالایی را طی این مدت نداشته و شرایط بنیادی خوبی دارند …

بخشی از حرکت جریان پول در بازار به واسطه همین رویدادهاست …

و اما در بازر امروز چه خبر بود …

امروز بازار را در حالی آغاز کردیم که همچنان خبرها فرمان بازی را در دست گرفته و ذهن فعالان بازار را جهت می‌بخشند اگر بخواهیم در مورد بازار امروز صحبت کنیم نمی‌توانیم دو مقوله را نادیده بگیریم دو اتفاقی که از دیروز رخ داده و به بازار امروز سرایت کرد اولین آن حجم گسترده بازار و جمع آوری بسیار قوی و محکم صفوف فروش دیروز بود که تا حدودی جو منفی بازار را کنترل کرد و زهر فروشنده‌ها و فشار فروش را گرفت. اتفاقی که دیروز شاهد آن بودیم امتیاز خوبی برای بازار شد و  همین موضوع باعث شد امروز فشار فروش بازار کمتر و فضای خوشبینی هم اندکی بیشتر باشد  حتی اول وقت  بازار با خوش بینی تمام عیار حرکت میکرد …. نکته دیگر بحث اظهار نظرها بود روزهای گذشته نیز نوشتیم اظهار نظر طرف مقابل نسبت به مذاکرات همیشه و همواره چراغ مسیر این طرف بوده شب گذشته ترامپ بار دیگر نسبت به مذاکرات و مسیر طی شده اظهار خوش‌بینی کرد و این طرف هم امروز زبانش بازشد و گفت همه چیز مثبت بوده  شنبه قرار است  بنشینیم و خلاصه باقی اخبار … این که خبرها دوباره خوب شد و این که طرف مقابل هم اذعان به مثبت بودن میکند نشانه مثبت تر !!! از طرف داخل بی‌خبری خوش خبری است آن طرف ماجرا مهم است …

یک نکته دیگر را نیز در مورد مذاکرات بیان کنیم این بار درست برخلاف قبل احساس می‌کنیم بازار با دیده تردید و شک به مذاکرات نگاه می‌کند و اگر نتیجه معقول و مثبتی در آن حاصل شود دوباره استارت رشد بازار خواهد خورد و البته درست آن طرف سکه نیز جریانات مقابل این ماجرا نیز وجود دارد هر تغییری و کوچک‌ترین تنش و اتفاقی می‌تواند فضای فعلی بازار را با چالش‌هایی جدی مواجه کند در همین چند روز هم موضوع بندرعباس و هم تهدیدهای نتانیاهو کمی ذهن فعالان بازار را درگیر خود کرده است که به نظر امروز این موضوع نیز تا حدودی در دل بازار هضم شد …

با این حال و با تمامی این موارد به نظر بازار در تلاطم اخبار و تحولات گرفتار شده و نه آن خوشبینی روزهای قبل را دارد و نه بدبینی که بخواهد زیر میز بزند و همه چیز را بفروشد در چنین فضایی اخبار نقش تعیین کننده پیدا می‌کنند و تردید را به امیدواری و یقین بیشتری بدل می‌کنند نظیر آنچه در مورد اخبار سیاسی امروز شاهد  بودیم و یا در شرکت ها نظیر انچه در وبصادر رخ داد  یا گروه پالایش را تحت تاثیر خود قرار داد.  وقتی فضا انقدر مبهم است در این فضا باید شرایط را به شکل دیگری پیش برد آن هم چیزی نیست جز تکیه بر بنیاد و اساس شرکت‌ها و به خصوص شرکت هایی که می‌توانند شرایط بهتری برای خود ایجاد کنند دیروز هم نوشتیم که شاید استراتژی فعلی بازار دور شدن از برخی سهم‌هایی باشد که بازدهی بالایی را گرفته و خرید سهم‌های کوچک و بنیادی را در دستور کار قرار دهد باشد از همین رو هر دوی این مسائل و نگاه‌ها می‌تواند در بازار روزهای آتی مورد توجه قرار گیرد

اما برای اینکه بدانیم در بازار چه کنیم و چه فضایی در پیش داریم نیاز به داشتن اطلاعات و استراتژی‌های قوی‌تری است قبل از هر چیز بیاید با خود اینطور نگاه کنیم که حتی اگر مذاکرات در این دور تشکیل نشد و یا ادامه پیدا کرد و  به هفته‌های آتی موکول شد به نظر بازار همچنان این امید خود را حفظ کرده و البته طولانی شده چند دور مذاکره شاید کمی کار را پر چالش کند ولی در هر صورت این فضا فضایی است که می‌تواند قابلیت اصلاح و تغییر پورتفو و دست به دست شدن سهم‌ها را فراهم آورد و دیروز هم این موضوع را به عنوان یک پیش بینی عرض کردیم که فکر می‌کنیم بازار در این دوره فعلی که ممکن است چند روز و یا نهایت یک هفته طول بکشد دست به دست شده و جابجا می‌شود و حجم می‌خورد تا با دور بعدی و نتیجه دور بعدی مذاکرات مسیر خود را تنظیم نماید و از همین روست که روزهای گذشته نیز نوشتیم از اینجا به بعد همه سهم‌ها مثل هم نیست سرعت رشد کم می‌شود انتخاب سهم سخت می‌شود و به طور کلی کار کردن در بازار در این روزها و این شرایط سخت است

اما برای پیاده کردن این استراتژی نیاز به ابزار هم داریم طبق معمول از دید ما تنها ابزاری که می‌تواند کمک بزرگی به سهامداران کرده و آنها را در فضا و شرایط بهتری برای تصمیم‌گیری قرار دهد اطلاعات و گزارش‌های مالی است بار دیگر تکرار می‌کنیم انقدر به حرف کسانی که مدام در گوش شما زمزمه می‌کنند کدال قبرستان است یا مثلاً گزارش‌ها مهم نیستند توجه نکنید اگر این اتفاق درست نبود پایشی‌های این روزها حرکت نمی‌کردند یا بسیاری از سهم‌های مختلف که امروز قفل صف خرید هستند وجود نداشتند دیگر نمی‌توانیم مسائل را کتمان کرد که نقش کدال و اطلاعیه‌ها نقشی اساسی در مسیر سهم‌هاست …

ما در حال حاضر اولین رویداد گزارشی اردیبهشت را به پایان بردیم یعنی گزارش‌های ماهانه فروردین منتشر شد  البته فروردین همیشه افت نسبت به ماه‌های قبل مواجه بوده ولی اگر همین گزارش‌ها را کنار مقایسه با مدت مشابه سال قبل قرار دهید نشان می‌دهد فروش‌های نسبتاً خوبی را در فروردین شاهد بودیم دور بعدی گزارش‌های ماهانه هفته اول خرداد خواهد بود که شاید گزارش‌های مهم‌تری برای بازار باشد اما از ابتدای هفته بعد معتقدیم موجی از گزارش‌ها تا حدود دو هفته روی کدال قرار می‌گیرد که قابلیت این را دارد مسیر بسیاری از سهم‌ها را تغییر داده و فضای متفاوتی را به وجود آورد انتشار گزارش‌های ۱۲ ماهه شرکت‌ها که مبنای تقسیم سود مجامع قرار می‌گیرد و فضای سودسازی و حاشیه سود سه ماهه آخر را نشان می‌دهد یکی از رویدادهایی است که قابلیت اثرگذاری ویژه‌ای در بازار دارد و معتقدیم سهامداران باید در حالی که یک چشم و گوش به عمان و لندن و رم و تحولات سیاسی داشته باشند یک چشم دیگر به کدال بدهند و فضای کدال را در نظر بگیرند… و باز هم تاکید می‌کنیم روی این موضوع و نظر خود را کامل بیان می‌کنیم اگر به بازدهی ۵۰ شرکت برتر بازار از آبان تاکنون نگاه کنیم به نظر می‌رسد شرکت‌هایی در صدر بوده و موفق به کسب بازدهی بالاتر شده‌اند که وضعیت بنیادی آنها وضعیت نرمال خوب و قویست و این نشات گرفته از گزارش‌های ماهانه و میان دوره‌ای آنهاست و همین دیدگاه را نیز در حال حاضر داریم و معتقدیم اگر فضا به همین شکل ادامه‌دار باشد و جریان پول برقرار و صندوق‌ها و یا سهامداران حقوقی بخواهند در بازار خرید کنند بی‌شک چشم به فضای بنیادی خواهند داشت و همین موضوع باعث می‌شود جریان پول خوبی در شرکت‌های بنیادی چه بزرگ و چه کوچک به گردش بیفتد و به همین دلیل تاکید می‌کنیم مقطع فعلی مقطعی است که باید با حواس شش دانگ و جمع در بازار حرکت کرد و البته بازی صندوق‌ها که منابع زیادی در اختیار دارند هم این میان بازی مهم و جالب و اثرگذاری خواهد بود …

این را هم به عنوان بخش پایانی مقدمه بیان کنیم که بیس و بستر ذهنی ما این است که ریسک‌های سیاسی افزایش پیدا نمی‌کند و از آن دور شده‌ایم فضای توافق فضای نزدیک‌تری است به واقع اگر کسی چنین دیدگاهی را ندارد طبیعیست کار نکردن در بازار بهترین کار است ما همچنان روی این دیدگاه و نظر هستیم که توافق با احتمال بالا انجام می‌شود و فضای متفاوتی پیش روی جریان پول و بازار قرار می‌گیرد کسانی در این پروسه و بازی چه از قبل و چه آینده موفق بودند که تکیه بر شرکت‌های قوی و بنیادی داشتند و حتی معتقدیم اگر کسانی باز هم در بازار تردید دارند و یا نتیجه مذاکرات را ۶۰۶۰ می‌بینند بهتر است سراغ همین گزینه‌ها بروند چرا که قابلیت نقد شوندگی آنها بعد از چالش‌ها بالاتر خواهد بود …

اما در بخش پایانی امروز به موضوعی می‌پردازیم که دیروز تقریباً پرونده آن تا مشخص شدن وضعیت سیاسی بسته شد و به نظر دامنه نوسان در همین سطح ۳ درصد باقی خواهد ماند نمی‌دانیم امیدواریم این موضوع ماحصل نظرخواهی از طیف وسیعی از افراد باشد چرا که معتقد بودیم دامنه نوسان با کاهش ریسک‌ها می‌تواند از ۳ به ۴ تغییر کند اما در هر صورت این دفاع را نیز از سوی برخی از طرفداران دامنه ۳ باید شنید که معتقد بودند دوره رشد قبل در همین دامنه رخ داد و حتی روزهای اخیر هم بازار با همین دامنه رشد کرده و مشکل دامنه نوسان نیست صد البته معتقدیم که مشکل بازار دامنه نوسان نیست و بازار با همین دامنه ۳ نیز می‌تواند رشدهای خوبی را محقق کند اما به این موضوع نیز اعتقاد داریم که افزایش دامنه می‌توانست یک سیگنال روشن و شفاف به فعالان بازار بدهد از سوی دیگر وقتی شما دامنه نوسان را ۳ قرار می‌دهید به نظر خرید و فروش‌های کوتاه مدت کاهش پیدا می‌کند چرا که بخش عمده‌ای از آن صرف کارمزدها می‌شود و البته به طور خودکار بخشی از این پول سراغ صندوق‌ها خواهد رفت که کارمزدهای کمتری دارند به نظر این موضوع چه عامدانه چه غیر عامدانه بخشی از جریان پول را به سمت صندوق‌ها سوق می‌دهد و لازم است که حداقل نظارت‌های بیشتر نظیر آنچه دیروز بیان شد روی این صندوق‌ها وجود داشته باشد .باز هم تاکید می‌کنیم مشکل بازار دامنه نوسان نیست که حالا با منتفی شدن آن شوک خاصی به بازار وارد شود همین حالا نیز مشکلات مهمی نظیر تحولات سیاسی ، اتفاقات نرخ بهره و نرخ نیما ،قطعی برق ،مشکلات بندری و … رویدادهای مهم‌تر و حساس و حیاتی‌تری برای بازار ما به شمار می‌رود .

به نظر بهتر است دیگر انرژی بازار صرف این ماجرای دامنه نوسان نشود و همه فعلاً بپذیریم که دامنه در همین سطوح پیش خواهد رفت و البته این را هم بپذیریم که طیف وسیعی از افراد که شاید در فضای مجازی حاضر نبوده و تریبونی را برای صحبت ندارند اما مدیران دارایی بوده در این اظهار نظر نسبت به دامنه ۳ اظهار خوشبینی و ادامه دار بودن آن رای دادند و این موضوع بدین معنی است که چالش‌های این چنینی را برای کسانی که نتیجه را می‌بینند داشته باشد

یک نکته را نیز به عنوان نکته آخر بیان کنیم رفتار این چند وقت بازار در صفوف خرید و فروش بالا و پایین شدن با جو اخبار نشان می‌دهد هنوز بازار به ان بلوغ لازم و کافی برای بازتر بودن دامنه نوسان نرسیده و حتی حقوقی‌ها و صندوق‌ها و مدیران بزرگ دارایی هم چشم به تابلو و دی ترید و فضای نوسانی بازار دارند و مسلماً در چنین فضایی گرایش به دامنه نوسان محدود تر خواهد بود و سازمان هم با دیدن همین‌ها چنین تصمیماتی را می‌گیرد از سوی دیگر شاید دامنه نوسان ۳ به این موضوع کمک کند که جریان پول که به دنبال بازار ارزنده می‌گردد بتواند فرصت بیشتری برای حضور در این بازار داشته باشد و البته این موضوع ظلم به سهامداران قبلی بازار است که کتک ریسک‌ها را خورده حالا رشد بازار حق آنهاست و البته کمک بزرگی برای سهامدارانی است که از بیرون نظاره‌گر بازار بوده و حالا باید تصمیم نهایی خود را برای بودن و یا فعال‌تر بودن در بازار بگیرند…

در هر صورت دامنه نوسان فعلاً و موقتاً پرونده اش بسته شد و همراه با خود حجم مبنا و موارد این چنینی را نیز به بایگانی سپرده به نظر از این پس بهتر است انرژی فعالان برای موضوعات مهم‌تری نظیر بحث نرخ ارز و یا تحولات حرکات صندوق‌ها در بازار گذاشته شود حالا که سازمان غیر مستقیم چراغ این موضوع را روشن کرده که گرایش به صندوق‌ها شاید بیشتر شود باید این درخواست وجود داشته باشد که این صندوق‌ها نیز عملکرد شفاف روشن خود را به اطلاع عموم رسانده و هر روز و هر لحظه تحت نظارت و قضاوت فعالان باشد …