تحلیل بنیادی پتروشیمی پردیس 

شرکت پتروشیمی پردیس یکی از بزرگترین تولید کنندگان اوره در خاورمیانه و در سطح جهان با ظرفیت اسمی تولید ۲٫۰۴۰٫۰۰۰ تن آمونیاک و ۳٫۲۲۵٫۰۰۰ تن اوره در سال است. شرکت دارای سه فاز است که در سال های ۱۳۸۷، ۱۳۸۸ و ۱۳۹۷ به بهره برداری رسیده است.

وضعیت سود آوری شرکت در سال های گذشته و ۹ ماهه ابتدایی سال مالی جاری به شرح ذیل بوده است:

میانگین میزان تولید شرکت نسبت به ظرفیت آن حدود ۹۵ درصد بوده که پیش بینی میگردد امسال نیز تولید خوبی داشته باشد.

بیشتر آمونیاک تولیدی شرکت تبدیل به اوره میشود لذا پیش بینی فروش آن به شرح ذیل است:

نرخ فروش صادراتی شرکت بر اساس قیمت های جهانی تعیین میگردد لکن نرخ فروش داخلی با توجه به کاربرد محصول با محدودیت های افزایش نرخ در راستای کنترل تورم مواجه بوده که سالها با نرخ ۶۱۲٫۵ تومان فروش میرسید لکن از سال گذشته با مبنا قرار دادن نرخ بورس کالا با افزایش نرخ اوره داخلی مواجه بودیم.

پیش بینی شده نرخ اوره فوب عسلویه که ترم فروش شرکت است برای سه ماهه پایانی سال با نرخ ۲۱۰ دلار و دلار ۱۸۵۰۰ تومانی بفروش برسد برای سال بعد نرخ ۲۳۰ دلار اوره و ۲۰هزار تومانی دلار نیما مبنا است که تحلیل حساسیت نرخ های دیگر در انتها ارائه میگردد. با توجه به توضیحات فروش مطابق جدول زیر خواهد بود:

بهای تمام شده:

بیش از ۶۰ درصدی بهای محصول مربوط به مواد مستقیم و عمدتا گاز طبیعی است که خوراک واحد آمونیاک است. با توجه به افت قیمت جهانی گاز پیش بینی نرخ گاز ۵ سنتی برای سه ماهه جاری و ۶ سنتی برای سال بعد شده است. توضیح آنکه برای تولید هر تن آمونیاک نیاز به ۷۵۰ متر مکعب نرمال گاز طبیعی و برای تولید هر تن اوره نیاز به ۵۷۰ کیلو آمونیاک است.

جهت عدم طولانی شدن از ارائه جزئیات خیلی بیشتر چشم پوشی میکنیم. ساختار بها و اقلا آن به شرح ذیل خواهد بود:

تسعیر ارز:

شرکت در نه ماهه اول ۶۱۳۶ میلیارد ریال سود تسعیر شناسایی کرده لکن مطابق صورت ارائه شده در تاریخ ترازنامه شرکت بیشتر منابه ارزی خود را واگذار کرده و در حال حاضر دارای خالص بدهی ارزی میباشد که میتواند موجب زیان تسعیر نیز گردد.

شرکت دارای معافیت مالیاتی منطق محروم و معافیت صادراتی میباشد لذا مالیات بالایی ندارد.

صورت سود و زیان

شرکت ۹ ماهه ۵۱۴۷ ریال محقق کرده که سه ماهه با توجه به افزایش خوب قیمت ارز نیمایی ۲۹۶۸ ریال در این سه ماهه و ۸۲۶۵ ریال ۹ ماهه میتواند محقق کند و برای سال بعد ۱۰۰۶۴ ریال میتواند محقق کند.

تحلیل حساسیت سود سال مالی منتهی به ۳۱/۰۶/۱۴۰۰

نتیجه گیری:

شپدیس یکی از شرکت های صادراتی میباشد که از افزایش نرخ ارز بیشتر منتفع میشود با توجه عدم افت قیمت اوره در میان محصولات پتروشیمی و کاهش نسبی بهای خوراک و چشم انداز رو به رشد از نرخ ارز، با سود ۱۰۰۰ تومانی شپدیس در سال مالی بعد، میتوان بعنوان یکی از کم ریسک های بازار از آن یاد کرد.

گروه تحلیل گری بتا سهم…

۱۹ مرداد ۱۳۹۹