تحلیل بنیادی دارویی زهراوی
مقدمه: دارویی زهراوی با سرمایه ۲۵۰ میلیارد تومان یکی از بزرگترین شرکتهای دارویی کشور میباشد
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۵ | ۱۶۰ | ۳۸ |
| ۱۳۹۶ | (۲۴۱) | (۶۰۴) |
| ۱۳۹۷ | (۱۷۷) | (۴۴۲) |
| ۱۳۹۸ | ۴۰ | ۱۰۱ |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری شرکت طی دو سال اخیر شدیدا نزولی و شرکت در سال ۹۶ و ۹۷ به زیان سنگینی رسیده است اما این روند برای سال ۹۸ احیا شده است
سود ۱۲ ماهه۹۸:
| شرح | واقعی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۸،۱۲،۲۹ | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۳،۵۰۸،۷۵۳ | ۲،۰۶۸،۴۶۳ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲،۲۸۵،۸۴۰) | (۱،۳۴۰،۵۸۸) |
| سود و زیان ناخالص | ۱،۲۲۲،۹۱۳ | ۷۲۷،۸۷۵ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۸۹،۳۱۲) | (۱۴۴،۸۰۷) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۳،۰۲۲) | ۱۶،۵۴۳ |
| سود و زیان عملیاتی | ۹۳۰،۵۷۹ | ۵۹۹،۷۱۱ |
| هزینه های مالی | (۸۴۵،۳۹۵) | (۱،۰۶۶،۴۴۲) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۵،۸۷۷ | ۲۴،۰۰۳ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۰۱،۰۶۱ | (۴۴۲،۷۲۸) |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۰۱،۰۶۱ | (۴۴۲،۷۲۸) |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۰ | (۱۷۷) |
| سرمایه | ۲،۵۰۴،۰۰۰ | ۲،۵۰۴،۰۰۰ |
دارویی زهراوی در ۱۲ ماهه سال ۹۸ به سود۴۰ریالی رسیده است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع کپسول به خصوص کپسول مایع میباشد
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۹ | قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۹
| مقدار فروش ۱ماهه
| قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۱ماهه
|
| قرص | هزار عدد | ۴۱۸،۶۳۰ | —- | ۵،۰۰۰ | ۱،۶۰۷،۰۰۰ |
| کپسول | هزار عدد | ۱۱۳،۱۳۴ | —- | ۳،۰۰۰ | ۱۵۱،۸۰۰ |
| امپول | هزار عدد | ۱۲،۵۲۱ | —- | ۱،۰۰۰ | ۱،۱۲۶،۰۰۰ |
| کسپول مایع | میلیون عدد | ۵۴۶،۴۵۰ | —- | ۱۸،۰۰۰ | ۳۳۶،۰۰۰ |
شرکت برای ۱ ماهه به فروش ۱۴میلیاردی رسیده است شرکت فروش ۴۶۳میلیاردی را برای کل سال پیشبینی نموده که در ۱ ماهه پوشش ۳ درصدی شده است
درصد تاثیر هر یک از محصولت در سبد فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود انواع کپسول مایع بخش عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است
صادرات و واردات شرکت:
| نوع ارز | مبلغ ارزی | مبلغ ریالی |
| مصارف ارزی(یورو) | ۱۶،۹۸۹،۰۰۰ | —- |
بررسی بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۲،۱۰۰،۰۰۰ | ۷۹ |
| دستمزد مستقیم | ۱۱۰،۰۰۰ | ۴ |
| سربار | ۴۳۷،۰۰۰ | ۱۷ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد و در این بین نرخ مواد اولیه و بهای ارز مورد استفاده تاثیر بالایی بر سوداوری این شرکت دارد.
مواد اولیه:
با توجه به ادامکه داشتن اختصاص ارزش دولتی انتظار رشد ۲۰ درصدی مواد اولیه به نسبت سال قبل را برای سال ۹۹ داریم
طرح های توسعه ای:
| نام طرح | براورد سرمایه گذاری | درصد پیشرفت طرح تاکنون | سال بهره برداری | ||
| مبلغ میلیون ریال | نام ارز | مبلغ ارزی | |||
| سایت محصولات بیوتکنولوژی | ۱۵۴،۰۰۰ | —- | —- | —- | ۱۳۹۹ |
| سایت رواکتان | ۱۶،۴۹۴ | —- | —- | —- | ۱۳۹۹ |
شرکت در نظر دارد با برنامه ریزی مناسب مالی و عملیاتی نسبت به تحقق برنامه های پیش بینی شده خود اقدام نمایدو با راه اندازی خط تولید از ماده اولیه API روآکوتان در تلاش است به مبلغ ۶۵ میلیارد ریال ماده اولیه راکد ایزوترتینوئین را به ارزش فروش ۱۳۰ میلیارد ریال محصول روآکوتان به فروش تبدیل نماید که با توجه به اخذ مجوزهای لازم از شرکت رش سوئیس در ماه های آتی از قوه به فعل تبدیل خواهد شد
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| دارویی تامین | ۲۶،۱ |
| دارویی رازک | ۱۷،۴ |
| دارویی حکیم | ۱۷،۲ |
| داروپخش | ۱۴،۳ |
| دارویی قاضی | ۵،۷ |
نتیجه گیری:
شرکت برای ۱ ماهه به فروش ۱۴میلیاردی رسیده است شرکت فروش ۴۶۳میلیاردی را برای کل سال پیشبینی نموده که در ۱ ماهه پوشش ۳ درصدی شده است
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۹،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۴،۶۳۰،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲،۶۴۷،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۱،۹۸۳،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۳۵۸،۰۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۲،۰۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱،۶۲۷،۰۰۰ |
| هزینه های مالی | (۸۰۰،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۲۰،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۸۴۷،۰۰۰ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۸۴۷،۰۰۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۳۳۸ |
| سرمایه | ۲،۵۰۴،۰۰۰ |
شرکت در سال۹۹ در صورتی که به بودجه فروش برسد جای دست یابی به سود ۳۳ الی ۳۴ تومانی را دارا می باشد
جمع بندی
شرکت یک مشکل اساسی دارد
زهراوی سود ده بوده اما سالانه به ازای هر سهم ۳۱ تومان هزینه مالی پرداخت که این هزینه مالی بخش عمده ای از سود عملیاتی شرکت را می بلعد
این هزینه ها کاهش اندکی داشته اما برای اثر گذاری باید شاهد کاهش جدی این هزینه ها باشیم
سهم از نظر ارزش بازار هم رشد بالایی داشته و ارزش بازار شرکت به رقم قابل توجه ۶۶۰۰ میلیاردی رسیده است از نظر بنیادی فعلا شرکت نه از نظر سود سازی نه از نظر ارزش جایگزینی چندان گزینه ارزنده ای محسوب نمی شود
باید توجه داشت شرکت افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی را اجرایی و پتانسیلی در این زمینه ندارد
| ماه | فروش سال ۹۹میلیارد تومان | فروش سال ۹۸ میلیارد تومان |
| فروردین | ۱۴
| ۲۰ |
فروش شرکت در ۱ماهه سال جاری به نسبت دوره مشابه سال قبل ۳۰ درصد کاهش داشته است
گروه تحلیل گری بتا سهم…
۶ خرداد ۱۳۹۹
