تحلیل بنیادی سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی

بهمن ۲۷, ۱۳۹۸

تحلیل بنیادی سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی

 

مقدمه: سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی یکی از شرکتهای بزرگ بورسی با سرمایه ۲۷۰۰میلیارد تومان یکی از بزرگترین هلدینگهای تخصصی بازار میباشد این شرکت در بازار سرمایه به عنوان هلدینگ تخصصی پتروشیمی شناخته میشود

روند سوداوری سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی:

سالسود هر سهم

(ریال)

سود خالص

(میلیارد ریال)

۱۳۹۴۷۳۷۱۰۶۱۳
۱۳۹۵۲۹۹۸۰۷۸
۱۳۹۶۳۰۸۸۳۲۲
۱۳۹۷۵۰۶۱۳۶۵۳

 

روند صندوق بازنشستگی طی سالهای اخیر با روند رو به رشد سوداوری همراه و سود شرکت در حال رشد خوب و ارامی می باشد

پیشبینی سود وصندوق در سال۹۸:

شرحپیشبینی حسابرسی نشده

۹۸،۱۲،۲۹

واقعی حسابرسی نشده

۹۸،۹،۳۰

سود حاصل از سرمایه گذاری۲۳،۴۲۰،۹۶۳۹،۲۵۷،۶۳۶
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری۳،۱۴۴،۵۵۵۳،۱۸۶،۲۰۷
سود حاصل از سایر فعالیتها۴۶۹،۸۹۰۲۶۶،۶۹۴
جمع درامدها۲۷،۰۳۵،۴۰۹۱۲،۷۱۰،۵۳۷
هزینه های عمومی و اداری(۲۱۴،۳۰۶)(۱۴۵،۲۳۸)
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی)۰۰
سود و زیان عملیاتی۲۶،۸۲۱،۱۰۳۱۲،۵۶۵،۲۹۹
هزینه مالی(۲۰)(۲۰)
درامدها(هزینه های) متفرقه۰۱۲،۸۶۳
سود(زیان)قبل از کسر مالیات۲۶،۸۹۳،۳۷۸۱۲،۵۷۸،۱۴۲
مالیات(۳،۲۴۰)(۳،۲۴۰)
سود و زیان پس از کسر مالیات۲۶،۸۹۰،۱۳۸۱۲،۵۷۴،۹۰۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات۹۹۶۴۶۶
سرمایه۲۷،۰۰۰،۰۰۰۲۷،۰۰۰،۰۰۰

 

صندوق بازنشستگی سود هر سهم خود را برای سال مالی ۹۸با سرمایه ۲۷۰۰ میلیارد تومانی رقم ۹۹۶ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۹ ماهه۴۷ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

۱

عمده سود شرکت عملیاتی و ناشی از تقسیم سود شرکت های زیر مجموعه می باشد

سهامداران عمده:

نام سهامداردرصد سهام
صندوق بازنشستگی کشوری۵۰،۸
بیمه مرکزی۱،۵
مدیریت ارزش سرمایه صندوق۱،۳
بیمه روستاییان و عشایر۱،۳
صبا انرژی۱

 

بررسی پرتفوی بورسی وصندوق:

نام شرکتدرصد مالکیتبهای تمام شده

(هر سهم ریال)

ارزش بازار

(هر سهم ریال)

افزایش (کاهش) ارزش
پتروشیمی جم۲۲،۸۲،۴۲۹۱۵،۲۰۰۴۱،۰۰۰،۰۰۰
پالایش نفت اصفهان۴،۴۵۹۵۶،۳۵۰۱۲،۹۹۰،۰۰۰
نفت ایرانول۳۸،۳۱،۵۶۶۱۵،۳۰۰۱۰،۸۰۰،۰۰۰
گل گهر۱،۸۱،۳۷۹۹،۰۰۰۶،۴۰۰،۰۰۰
نفت پاسارگاد۴۱،۷۱،۰۶۵۱۵،۱۰۰۱۴،۰۰۰،۰۰۰
توسعه صنایع بهشهر۸،۹۱،۱۸۳۷،۱۵۰۴،۲۰۰،۰۰۰
چادرملو۱،۵۱،۰۶۸۷،۸۰۰۴،۵۰۰،۰۰۰
نفت سپاهان۲،۷۳،۹۴۹۱۱،۱۹۰۳،۷۰۰،۰۰۰
ایران خودرو۳۱،۱۹۸۱۱،۶۵۰۴،۸۰۰،۰۰۰
سرمایه گذاری رنا۸۷۳۵۲،۸۳۰۱،۳۵۰،۰۰۰
پتروشیمی فن اوران۱۶،۳۲،۸۸۲۹۳،۰۰۰۱۵،۰۰۰،۰۰۰
پتروشیمی نوری۵،۷۱،۸۸۵۶۲،۰۰۰۹،۹۵۰،۰۰۰
پتروشیمی خارک۷،۲۶۰۳۲۶،۴۰۰۱۱،۳۰۰،۰۰۰
جمع—-—-—-۱۵۱،۶۶۰،۰۰۰

 

۲

 

 

بررسی پرتفوی غیر بورسی وصندوق:

نام شرکتدرصد مالکیتبهای تمام شده

(میلیون ریال)

ارزش کارشناسی

(میلیون ریال)

لوله سازی اهواز۴۰،۵۱،۰۲۳،۱۹۳۳،۰۰۰،۰۰۰
صنایع شیر ایران۱۵۶۱۸،۶۸۸۱،۴۰۰،۰۰۰
فولاد اکسین خوزستان۳۰۱،۷۰۰،۰۰۰۴،۰۰۰،۰۰۰
پتروشیمی برزویه۶،۵۳۵۸،۸۹۴۵۲۰،۰۰۰
سیمان ساوه۲۴۲۷۱،۵۰۷۷۲۰،۰۰۰
پتروشیمی ایلام۱۷۲،۷۲۲،۰۰۰۶،۰۰۰،۰۰۰
پتروشیمی باختر۴،۵۶۸۲،۰۰۰۸۰۰،۰۰۰
صبا فولاد خلیج فارس۷۵۴،۱۲۸،۰۰۰۱۳،۰۰۰،۰۰۰
مدیریت ارزش سرمایه صندوق۱۷،۲۱۷،۱۷۰۲،۲۰۰،۰۰۰
گسترش تجارت پارس سبا۹۹،۹۲۹۹،۸۰۰۵۰۰،۰۰۰
پتروشیمی امیرکبیر۱۰،۸۱،۵۲۹،۰۰۰۱۸،۱۸۰،۰۰۰
پتروشمیران۱۷،۵۱،۷۰۵،۰۰۰۵،۴۰۰،۰۰۰
پتروشیمی مسجد سلیمان۵۱۲،۴۰۳،۰۰۰۶،۰۰۰،۰۰۰
سایر—-۱،۷۷۳،۰۰۰۳،۲۰۰،۰۰۰
جمع—-۱۹،۹۲۳،۰۰۰۶۴،۹۲۰،۰۰۰

 

شرکتها بر اساس اعمال پی بر ای متوسط ۷به سود شرکتهای خارج بورسی این شرکتها ارزش گذاری شده اند

 

محاسبه ان ای وی هر سهم:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده۱۵۱،۶۶۰،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی  سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده۴۴،۹۹۷،۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام۵۱،۸۰۰،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها۰
تعداد سهام شرکت۲۷،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV۹۲۰
ضریب NAV۷۰%
ارزش ذاتی۶۴۴

 

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در سطوح ۶۴۴تومان قرار دارد که هم اکنون سهم نیز در سطوح زیر ارزش ذاتی خود در حال معامله میباشد

هم اکنون سهم با ضریب ۶۲ درصدی از ارزش ان ای وی خود در حال معامله بوده و جای رشد تا سطوح ۷۰ تا۷۵ درصد از ارزش ان ای وی خود را داراست یعنی سهم قیمت های ۶۴۰ الی ۷۰۰ تومانی را به عنوان تارگت دارد

 

جمع بندی:

شرکت برای سال ۹۸ سود قابل توجه ۹۹ تومانی را پیشبینی کرده است شرکت برای سال ۹۹ سود ۱۰۳ تومانی را پشبینی کرده است

شرکت سهامدار شرکت های مهمی نظیر پتروشیمی جم و خارک و نفت ایرانول و نفت پاسارگاد و پتروشیمی فن اوران و شرکت های سنگ اهنی می باشد

شرکت جز شرکت های کم ریسک بازار بوده و با دید میان مدت توان بازدهی خوبی را دارا می باشد و جز سرمایه گذاریهای کم ریسک تلقی می شود

شرکت دارای پرتفوی غیر بورسی مستعدی بوده که شرکت های این پرتفو قابلیت خوبی برای عرضه در بازار سرمایه را دارند

از طرح های مهم شرکت میتوان به فولاد صبا خلیج فارس اشاره کرد که این طرح با ظرفیت تولید ۴٫۵ میلیون تن اهن اسفنجی در سال فاز اول ان با ظرفیت ۱٫۵ میلیون تن به بهره برداری رسیده که با توجه به صادرات محور بودن این شرکت سود خوبی در سال اینده نصیب وصندوق خواهد کرد

همچنین شرکت مشارکت ۵۱ درصدی در پروژه پتروشیمی مسجد سلیمان دارد که این پروژه با ظرفیت تولید سالانه بیش از ۱ میلیون تن اوره در سال ۹۹ به بهره برداری خواهد رسید

همچنین طرح عظیم تولید ای بی اس و رابر پتروشیمی جم در صورت افتتاح در سال اینده میتواند تاثیرات خوبی د ر سود سال ۹۹ وصندوق داشته باشد

برنامه توسعه ای شرکت در دو شرکت پتروشیمی جم و مسجد سلیمان متمرکز که افتتاح طرح های توسعه ای این دو شرکت برای سال ۹۹ سبب تحول سوداوری وصندوق خواهد شد

سهم ارزش ذاتی  ۶۴۰و ۷۲۰ تومانی دارد و در بازه میان مدت به این اهداف خود خواهد رسید

 

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…

۲۷ بهمن ۱۳۹۸

روش‌های جایگزین پرداخت

درصورتی‌که امکان استفاده از درگاه پرداخت آنلاین برای شما وجود ندارد، می‌توانید مبلغ مورد نظر را به مشخصات بانکی زیر واریز کرده و اطلاعات پرداخت را برای ما ارسال کنید.

کارت بانک اقتصاد نوین به نام نوید خاندوزی

۶۲۷۴-۱۲۱۱-۶۵۳۰-۵۱۱۱

شماره حساب بانک اقتصاد نوین به نام نوید خاندوزی

۳۰۰۱-۸۰۰-۱۶۸۲۳۰-۲

اطلاعات پرداخت را از طریق تماس تلفنی و یا پیام تلگرامی به شماره ۰۹۳۳۳۶۷۹۱۹۰ ارسال کنید.

تلگرام پشتیبانی بتاسهم