تحلیل بنیادی فخوز

نگاهی به گزارش ۹ ماهه منتهی به ۳۰ آذر ۱۳۹۸ فولاد خوزستان  (فخوز) و برآورد سود سالهای مالی ۱۳۹۸ و ۱۳۹۹

نگاهی به عملکرد ماهانه در سال ۱۳۹۸

در سال مالی اخیر و در مجموع عملکرد ۹ ماهه، ۱۱٫۳۲۸ میلیارد تومان فروش داشته است که میانگین فروش ماهانه شرکت ۱۲۵۹ میلیارد تومان بوده است. روند فروش شرکت در سال مالی ۱۳۹۸ به تفکیک ماهانه به شرح جدول ذیل است:

بهای تمام شده کالای فروش رفته:

همانطور که در جداول بالا ملاحظه می نمایید، هزینه مستقیم مواد اولیه و سربار تولید، بیشترین سهم را در بهای تمام شده فخوز ایفا می نمایند.

بررسی عملکرد فصلی شرکت در سال مالی ۱۳۹۸:

شرکت در فصل اول به سود ۶۱۷ ریالی، در فصل دوم به سود ۵۴۳  و در فصل سوم به سود ۱۲ ریالی رسیده است. به دلیل رشد هزینه سربار و همچنین عدم شناسایی سود تسعیر ارز عملیاتی در ۳ ماهه سوم، سود شرکت با کاهش همراه بوده است.

پیش بینی سود سالهای مالی ۱۳۹۸ و ۱۳۹۹

مفروضات پیش بینی ۱۳۹۸:

• مقدار فروش اسلب، بلوم و بیلت در ۳ ماه پایانی ۸۶۰ هزار تن در نظر گرفته شده است.
• نرخ فروش صادراتی ۴٫۵۰۰٫۰۰۰ و نرخ فروش داخلی ۴٫۱۰۰٫۰۰۰ تومان در نظر گرفته شده است.
• مقدار مصرف مواد اولیه متناسب با مقدار فروش در نظر گرفته شده است.
• نرخ مواد اولیه مصرفی مطابق بانرخ فروش در نظر گرفته شده است.
• سایر موارد متناسب با عملکرد ماههای قبل منظور شده است.

مفروضات پیش بینی ۱۳۹۹ – سناریو ۱:

• مقدار فروش همانند سال ۱۳۹۸ در نظر گرفته شده است.
• نرخ فروش صادراتی ۴٫۵۰۰٫۰۰۰ و نرخ فروش داخلی ۴٫۱۰۰٫۰۰۰ تومان در نظر گرفته شده است.
• مقدار مصرف مواد اولیه متناسب با مقدار فروش در نظر گرفته شده است.
• نرخ مواد اولیه مصرفی مطابق بانرخ فروش در نظر گرفته شده است.
• تورم برای هزینه های دستمزد، سربار و عمومی و اداری ۲۰ درصد در نظر گرفته شده است.
• سایر موارد متناسب با عملکرد سال قبل منظور شده است.

مفروضات پیش بینی ۱۳۹۹ – سناریو ۲:

• مقدار فروش همانند سال ۱۳۹۸ در نظر گرفته شده است.
• نرخ فروش صادراتی ۵٫۱۰۰٫۰۰۰ و نرخ فروش داخلی ۴٫۷۰۰٫۰۰۰ تومان در نظر گرفته شده است.
• مقدار مصرف مواد اولیه متناسب با مقدار فروش در نظر گرفته شده است.
• نرخ مواد اولیه مصرفی مطابق بانرخ فروش در نظر گرفته شده است.
• تورم برای هزینه های دستمزد، سربار و عمومی و اداری ۲۰ درصد در نظر گرفته شده است.
• سایر موارد متناسب با عملکرد سال قبل منظور شده است.

با توجه به مفروضات فوق، سود شرکت در سال مالی ۱۳۹۸ در حدود ۱۶۰ تا ۱۷۰ تومان و برای سال مالی ۱۳۹۹ در بازه ۱۳۵ تا ۱۹۰ تومان برآورد می­گردد. در ل می توان بیان کرد که سود شرکت به صورت اهرمی با دلار رابطه دارد و به شدت میتواند با افزایش نرخ دلار، سود شرکت رشد یابد.

گروه تحلیل گری بتا سهم…

۱۲ بهمن ۱۳۹۸