تحلیل بنیادی ژلاتین کپسول ایران
مقدمه:ژلاتین کپسول ایران از شرکت های دارویی زیر مجموعه دارویی فارابی در زمینه تولید پوکه های کپسول های دارویی فعال می باشد
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم(ریال) | سود خالص(میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۵ | ۵۵۵ | ۱۱۱ |
| ۱۳۹۶ | ۳۴۵ | ۶۹ |
| ۱۳۹۷ | ۷۵۵ | ۱۵۱ |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در طی سال ۹۷ بهبهود داشته است
۶ ماهه۹۸
| شرح | واقعی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۸،۶،۳۱ | ۹۷،۶،۳۱ |
| فروش | ۴۳۷،۱۱۷ | ۲۸۵،۴۴۳ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲۵۲،۲۵۳) | (۱۷۵،۶۴۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۱۸۴،۸۶۴ | ۱۰۹،۸۰۳ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۳۲،۸۵۵) | (۲۹،۱۷۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱،۴۰۱ | (۱۰،۷۹۳) |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۵۳،۴۱۰ | ۶۹،۶۴۰ |
| هزینه های مالی | (۱۹،۴۷۳) | (۳۲،۲۷۱) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۴،۶۱۶ | ۵،۱۷۸ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | (۳،۰۰۱) | ۱۴،۴۹۹ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۳۵،۵۵۲ | ۵۷،۲۴۶ |
| مالیات | (۲۹،۳۴۴) | (۱۲،۸۳۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۰۶،۲۰۸ | ۴۴،۴۱۶ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵۳۱ | ۲۲۲ |
| سرمایه | ۲۰۰،۰۰۰ | ۲۰۰،۰۰۰ |
شرکت در ۶ ماهه سال ۹۸ به سود ۵۳۱ ریالی دست یافته که این سود ۱۳۹ درصد بیش از دوره سال قبل است
شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود۲۱۵ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود۳۱۶ ریالی رسیده است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع پوکه کپسول تشکیل داده است
| نوع محصول | واحد | مقدار فروشسال ۹۸ | قیمت فروش(هر واحد/تومان)سال۹۸ | مقدار فروش۸ماهه۹۸ | قیمت فروش(هر واحد /تومان)۸ماهه۹۸ |
| پوکه کپسول دارویی | عدد | ۵،۶۰۰،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۳ | ۴،۲۰۶،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۴ |
شرکت فروش ۷۵،۷میلیاردی را برای سال ۹۸در نظر که در عملکرد۸ ماهه پوشش ۷۹ درصدی بودجه را داشته است
پیشبینی می شود شرکت به فروش ۹۵میلیاردی برای سال جاری دست یابد
درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود شرکت تک محصولی می باشد
مصارف ارزی:
| نوع ارز | مبلغ ارزی | مبلغ ریالی |
| مصارف ارزی(یوان) | ۱۳،۵۴۲،۰۰۰ | ۸۴،۰۰۰ |
| مصارف ارزی(یورو) | ۱،۵۰۴،۰۰۰ | ۷۲،۷۶۰ |
شرکت صادرات اندکی در حد۳ درصد از محصولات خود را دارد در مقابل حجم واردات نسبتا بالایی داشته و حدود ۸۵ تا ۹۰ درصد مواد اولیه شرکت وارداتی می باشد
بررسی بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱۹۰،۲۹۷ | ۴۲ |
| دستمزد مستقیم | ۱۲۰،۰۰۰ | ۲۶ |
| سربار | ۱۴۵،۶۰۰ | ۳۲ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه وارداتی تشکیل میدهد
مواد مستقیم:
شرکت در ۶ ماهه ۵۸ درصد از بودجه خود را پوشش و انتظار رشد ۴،۸ میلیاردی بهای خرید مواد اولیه را داریم
هزینه انرژی و سوخت مصرفی:
هزینه سوخت و انرژی در این شرکت بسیار ناچیز میباشد و عملا ازاد سازی یارانه ها تاثیری بر این شرکت ندارد
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| دارویی فارابی | ۶۸،۵ |
نتیجه گیری:
| نوع محصول | واحد | مقدار فروشسال ۹۸ | قیمت فروش(هر واحد/تومان)سال۹۸ | مقدار فروش۸ماهه۹۸ | قیمت فروش(هر واحد /تومان)۸ماهه۹۸ |
| پوکه کپسول دارویی | عدد | ۵،۶۰۰،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۳ | ۴،۲۰۶،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۴ |
شرکت فروش ۷۵،۷میلیاردی را برای سال ۹۸در نظر که در عملکرد۸ ماهه پوشش ۷۹ درصدی بودجه را داشته است
پیشبینی می شود شرکت به فروش ۹۵میلیاردی برای سال جاری دست یابد
پیشبینی کارشناسی:
| شرح | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۸،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۹۵۰،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۵۰۴،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۴۶،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۶۱،۵۹۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۲،۰۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۳۸۶،۴۱۰ |
| هزینه های مالی | (۴۰،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۹،۰۰۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۳۵۵،۴۱۰ |
| مالیات | (۷۶،۷۶۸) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲۷۸،۶۴۲ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۳۹۳ |
| سرمایه | ۲۰۰،۰۰۰ |
شرکت توانایی رسیدن به سود ۱۳۹ تومانی را برای سال ۹۸ دارا می باشد
جمع بندی:
با فرض سود ۱۳۹تومانی سهم پی بر ای بالای ۱۴ مرتبه ای داشته که رشد شدید و غیر بنیادی می باشد
شرکت هزینه های پایینی داشته و از نکته مهم عدم تاثیر پذیری بالا از مواد اولیه بوده و همین امر سبب می شود تا با رشد قیمت محصولات سود شرکت به صورت شارپی رشد داشته باشد مواد اولیه تنها نیمی از بهای تمام شده را تشکیل می دهد
سهم بازار مصرف خوبی داشته و به عبارتی انحصاری می باشد و رقیب داخلی ندارد که با روند رو به رشد فروش و سوداوری در موقعیت خوبی در بین داروییها قرار دارد
شرکت طرح توسعه و افزایش ظرفیت خاصی نداشته و طرح های در راستای افزایش کیفیت محصولات دارد
فروش های فصلی
| فروش ۳ ماهه اول سال ۹۸ | ۱۹،۱ |
| فروش۳ ماهه دوم سال ۹۸ | ۲۴،۶ |
| ماه | فروش سال ۹۸ میلیارد تومان |
| فروردین | ۸،۱ |
| اردیبهشت | ۸،۱ |
| خرداد | ۸،۲ |
| تیر | ۸،۱ |
| مرداد | ۸ |
| شهریور | ۸،۳ |
| مهر | ۸،۱ |
| آبان | ۸،۲ |
| جمع | ۵۱،۸ |
همانطور که مشخص می باشد شرکت با فروش تقریبا در رنج ۸ میلیاردی ماهانه همراه بوده و فروش شرکت تغییرات خاصی نداشته اما سهام شرکت از عرضه اولیه تا کنون بازدهی۲۴۳ درصدی داشته که عمدتا به واسطه جو روانی گروه دارو و ارزش جایگزینی بوده و مبنای بنیادی نداشته است
گروه تحلیل گری بتا سهم….
۹آذر ۱۳۹۸
