تحلیل بنیادی زهراوی
مقدمه: دارویی زهراوی با سرمایه ۲۵۰ میلیارد تومان یکی از بزرگترین شرکتهای دارویی کشور میباشد
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | ۲۲۷۶ | ۵۴۶ |
| ۱۳۹۵ | ۱۶۰ | ۳۸ |
| ۱۳۹۶ | (۲۴۱) | (۶۰۴) |
| ۱۳۹۷ | (۱۷۷) | (۴۴۲) |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری شرکت طی دو سال اخیر شدیدا نزولی و شرکت در سال ۹۶ و ۹۷ به زیان سنگینی رسیده است
سود ۶ ماهه۹۸:
| شرح | واقعی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۸،۶،۳۱ | ۹۷،۶،۳۱ |
| فروش | ۱،۴۵۰،۲۱۸ | ۸۰۴،۹۱۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۹۶۸،۳۶۸) | (۵۳۵،۷۹۳) |
| سود و زیان ناخالص | ۴۸۱،۸۵۰ | ۲۶۹،۱۱۸ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۰۸،۶۱۱) | (۶۱،۴۶۲) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۳،۷۶۳) | (۴،۹۳۸) |
| سود و زیان عملیاتی | ۳۶۹،۴۷۶ | ۲۰۲،۷۱۸ |
| هزینه های مالی | (۴۶۰،۵۵۶) | (۵۴۷،۸۸۴) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۷،۰۰۲ | ۱۱،۸۵۸ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | (۸۴،۰۷۸) | (۳۳۳،۳۰۸) |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | (۸۴،۰۷۸) | (۳۳۳،۳۰۸) |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | (۳۴) | (۱۳۳) |
| سرمایه | ۲،۵۰۴،۰۰۰ | ۲،۵۰۴،۰۰۰ |
دارویی زهراوی در ۶ ماهه سال ۹۸ به زیان ۳۴ ریالی رسیده است که کاهش ۷۴ درصدی به نسبت سال قبل داشته است
شرکت در ۳ ماهه اول سال زیان ۴۴ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال سود ۱۰ ریالی داشته است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع کپسول به خصوص کپسول مایع میباشد
| نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۸ | قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال۹۸
| مقدار فروش ۷ماهه
| قیمت فروش(هر واحد /تومان) ۷ماهه
|
| قرص | هزار عدد | ۳۸۷،۵۵۷،۰۰۰ | —- | ۱۲۳،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۴۴ |
| کپسول | هزار عدد | ۹۶،۹۸۴،۰۰۰ | —- | ۲۹،۰۰۰،۰۰۰ | ۲۸۴ |
| امپول | هزار عدد | ۱۳،۵۶۰،۰۰۰ | —- | ۸،۰۰۰،۰۰۰ | ۳،۸۸۵ |
| کسپول مایع | میلیون عدد | ۴۷۹،۹۰۰،۰۰۰ | —- | ۲۶۷،۰۰۰،۰۰۰ | ۴۰۰ |
شرکت برای ۷ ماهه به فروش ۱۸۸،۴میلیاردی رسیده است شرکت فروش ۴۱۸،۸میلیاردی را برای کل سال پیشبینی نموده که در ۷ ماهه پوشش ۴۵ درصدی شده است
درصد تاثیر هر یک از محصولت در سبد فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود انواع کپسول مایع بخش عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است
صادرات و واردات شرکت:
| نوع ارز | مبلغ ارزی | مبلغ ریالی |
| منابع ارزی(یورو) | ۱۱،۵۶۰،۰۰۰ | ۴۸۵،۵۰۰ |
| مصارف ارزی(یورو) | ۱۱،۵۷۰،۰۰۰ | ۴۸۶،۰۰۰ |
بررسی بهای تمام شده:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۲،۴۱۶،۰۰۰ | ۸۴ |
| دستمزد مستقیم | ۹۵،۰۰۰ | ۳ |
| سربار | ۳۸۹،۰۰۰ | ۱۳ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد و در این بین نرخ مواد اولیه و بهای ارز مورد استفاده تاثیر بالایی بر سوداوری این شرکت دارد.
مواد اولیه:
شرکت در حالی مصرف ۲۴۱،۶ میلیاردی مواد اولیه را برای کل سال در نظر گرفته که در عملکرد ۶ ماهه ۹۷ مصرف ۷۷،۵میلیاردی را داشته و این امر به دلیل عمده فروش و بهای تمام شده در نیمه دوم سال خواهد بود
طرح های توسعه ای:
| نام طرح | براورد سرمایه گذاری | درصد پیشرفت طرح تاکنون | سال بهره برداری | ||
| مبلغ میلیون ریال | نام ارز | مبلغ ارزی | |||
| سایت محصولات بیوتکنولوژی | ۱۳۵،۰۰۰ | —- | —- | —- | ۱۳۹۹ |
| سایت رواکتان | ۱۶،۴۹۴ | —- | —- | —- | ۱۳۹۹ |
شرکت در نظر دارد با برنامه ریزی مناسب مالی و عملیاتی نسبت به تحقق برنامه های پیش بینی شده خود اقدام نمایدو با راه اندازی خط تولید از ماده اولیه API روآکوتان در تلاش است به مبلغ ۶۵ میلیارد ریال ماده اولیه راکد ایزوترتینوئین را به ارزش فروش ۱۳۰ میلیارد ریال محصول روآکوتان به فروش تبدیل نماید که با توجه به اخذ مجوزهای لازم از شرکت رش سوئیس در ماه های آتی از قوه به فعل تبدیل خواهد شد
سهامداران عمده:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| دارویی تامین | ۲۶،۱ |
| دارویی رازک | ۱۷،۴ |
| دارویی حکیم | ۱۷،۳ |
| داروپخش | ۱۴،۳ |
| دارویی قاضی | ۵،۷ |
نتیجه گیری:
شرکت برای ۷ ماهه به فروش ۱۸۸،۴میلیاردی رسیده است شرکت فروش ۴۱۸،۸میلیاردی را برای کل سال پیشبینی نموده که در ۷ ماهه پوشش ۴۵ درصدی شده است
شرکت مصرف مواد اولیه خود را نیز در سطوح مناسبی در نظر گرفته است
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۸،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۴،۱۸۸،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲،۹۰۰،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۱،۲۸۸،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲۶۱،۰۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۴،۰۰۰) |
| سود و زیان عملیاتی | ۱،۰۲۳،۰۰۰ |
| هزینه های مالی | (۹۰۰،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۵،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۳۸،۰۰۰ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۳۸،۰۰۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵۵ |
| سرمایه | ۲،۵۰۴،۰۰۰ |
شرکت در سال۹۸ در صورتی که هزینه های مالیش رشد نداشته باشد توان سوداور شدن را داراست
جمع بندی
شرکت یک مشکل اساسی دارد
زهراوی سود ده بوده اما سالانه به ازای هر سهم ۳۶ تومان هزینه مالی پرداخت که این هزینه مالی بخش عمده ای از سود عملیاتی شرکت را می بلعد
این هزینه ها کاهش اندکی داشته اما برای اثر گذاری باید شاهد کاهش جدی این هزینه ها باشیم
سهم در گروه خود ریسک بالایی دارد و گزینه مناسبی در مقطع فعلی برای خرید محسوب نمی شود
عمده پتانسیل شرکت افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی بود که انجام شده است
| ماه | فروش سال ۹۸ میلیارد تومان | فروش سال ۹۷ میلیارد تومان |
| فروردین | ۲۰ | ۹،۴ |
| اردیبهشت | ۲۷ | ۹،۳ |
| خرداد | ۲۰،۲ | ۱۵،۱ |
| تیر | ۱۵،۱ | ۱۵،۵ |
| مرداد | ۱۸،۳ | ۱۶،۱ |
| شهریور | ۴۴،۲ | ۱۸ |
| مهر | ۴۳،۴ | ۲۰،۹ |
| جمع | ۱۸۸،۴ | ۱۰۱،۴ |
فروش شرکت در ۷ماهه سال جاری به نسبت دوره مشابه سال قبل رشد ۸۶ درصدی داشته است
گروه تحلیل گری بتا سهم…
۱۱ آبان ۱۳۹۸
