تحلیل بنیادی شرکت قاسم‌ایران

معرفی شرکت

شرکت قاسم‌ایران یکی از ۵ توزیع کننده برتر کالاهای مصرفی در ایران است که در سال ۱۳۳۸هجری شمسی تأسیس شده است. این شرکت وابسته به گروه صنعتی مینو بوده, ۹۸% سهام آن متعلق به شرکت صنعتی مینو است.

شرکت قاسم ایران فروش و توزیع اقلام مواد غذایی، دارویی ( شامل زنجیره سرد ) و تجهیزات  پزشکی، اقلام بهداشتی خانگی، اقلام بهداشتی و آرایشی، تنقلات و … را بر عهده دارد. لذا کلیه صنوف سوپر مارکت، هاپر مارکت، داروخانه‌ها، مراکز درمانی و بیمارستانی و … در سراسر کشور می باشند.

 

ترکیب سهامداران

سهامدار/دارنده	سهم	درصد
شرکت صنعتی مینو-سهامی عام-	۵۲۳ M	۸۷٫۱۸
شرکت اقتصادی وخودکفایی آزادگان-سهامی خاص-	۱۴ M	۲٫۲۸
شرکت پارس گسترمینو-سهامی خاص-	۶ M	۱

سرمایه شرکت طی آخرین مرحله در سال ۹۵ به مبلغ  ۶۰ میلیارد تومان افزایش یافته است

 

 

 

درآمد

 

شرح	سال ۹۵	سال ۹۶	سال ۹۷	سهم در درآمد
محصولات دارویی و تجهیزات پزشکی	۵,۹۷۹,۳۰۹	۶,۱۰۱,۸۱۰	۳,۰۶۴,۳۴۷	۱۷%
محصولات غذایی	۸,۵۴۴,۷۳۷	۸,۳۱۴,۹۲۲	۱۲,۶۶۷,۸۶۱	۷۰%
محصولات آرایشی و بهداشتی و شوینده	۱,۳۶۳,۷۵۸	۱,۵۲۲,۶۳۴	۲,۰۴۷,۴۸۳	۱۱%
سایر محصولات	۲۲۰,۳۷۳	۲۳۶,۰۰۴	۳۲۶,۹۰۵	۲%
جمع	۱۶,۱۰۸,۱۷۷	۱۶,۱۷۵,۳۷۰	۱۸,۱۰۶,۵۹۶	۱۰۰%

 

درآمد شرکت از محل فروش و توزیع محصولات دارویی و تجهیزات پزشکی، محصولات غذایی، محصولات آرایشی بهداشتی و شوینده و سایر محصولات حاصل میشود. حدود ۷۰ درصد درآمد در سال ۹۷ مربوط به توزیع و فروش محصولات غذایی بوده است. البته ترکیب درآمدی شرکت در سال ۹۷ متفاوت بوده است به طوری که سهم درآمدی محصولات دارویی و تجهیزات پزشکی از ۳۸ درصد در سال ۹۶ به ۱۷ درصد کاهش یافته است. شرکت در پاسخ به دلیل این کاهش، طولانی بودن مدت وصول برخی از اقلام دارویی بیمارستانی که موجب کاهش سرمایه در گردش سال‌های قبل بوده است لذا سبد اقلام دارویی مورد بازنگری قرار گرفته که منجر به عدم دریافت تسهیلات و کاهش هزینه مالی ناشی از تنزیل فروش تحمیل اوراق بابت خرید کالا و تسویه با تامین کنندگان گردیده است.

  

روند سودآوری

سودآوری شرکت در سال های اخیر کاملا نزولی بوده و از حدود ۲۹ میلیارد تومان در سال ۹۲ به حدود ۱٫۸ میلیارد تومان کاهش یافته است. ( کاهش بیش از ۹۰ درصدی )

در ادامه به بررسی دلایل کاهش سودآوری شرکت در این سال‌ها خواهیم پرداخت.

 

روند حاشیه سود ناخالص

حاشیه سود ناخالص تقریبا همواره در حدود ۹ درصد بوده است. در سال جاری حاشیه سود ناخالص به ۱۲ درصد افزایش یافته است.

هزینه اداری، عمومی و فروش

در نمودار فوق روند نسبت هزینه اداری، عمومی و فروش نسبت به فروش نشان داده شده است. همانطور که مشاهده میشود این نسبت روند افزایشی داشته است که این موضوع نکته‌ای منفی تلقی میشود و نشان میدهد شرکت در سال ۹۶ حدود ۷ درصد از درآمد خود را صرف این هزینه کرده است. این نسبت در سال ۹۷ به حدود ۹ درصد افزایش یافته است.

هزینه مالی

 

در نمودار فوق روند نسبت هزینه مالی نسبت به فروش نشان داده شده است. همانطور که مشاهده میشود این نسبت روند افزایشی داشته است. این نسبت در سال ۹۶ حدود ۲ درصد و در ۹ ماهه سال ۹۷ حدود ۱ درصد بوده است.

مقایسه سه نمودار فوق، دلایل کاهش سودآوری شرکت را به خوبی نشان میدهد شامل کاهش هر چند اندک در حاشیه سود ناخالص، افزایش نامتعارف در هزینه‌های اداری وفروش و هزینه مالی.

عملکرد شرکت در سال جاری

صورت سود و یان	سه ماهه اول	سه ماهه دوم	سه ماهه سوم	نه ماهه ۹۷
درامد ارائه خدمات	۲,۹۴۴,۰۸۳	۳,۹۹۵,۶۵۷	۴,۶۷۹,۵۴۸	۱۱,۶۱۹,۲۸۸
هزینه ارائه خدمات	(۲,۶۳۱,۴۶۵)	(۳,۵۶۳,۳۵۹)	(۴,۱۰۸,۳۴۱)	(۱۰,۳۰۳,۱۶۵)
سود (زیان) ناخالص	۳۱۲,۶۱۸	۴۳۲,۲۹۸	۵۷۱,۲۰۷	۱,۳۱۶,۱۲۳
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	(۲۸۹,۵۴۰)	(۳۶۳,۱۹۵)	(۳۴۰,۲۳۴)	(۹۹۲,۹۶۹)
خالص سایر درامدها (هزینه ها) ی عملیاتی	۴,۰۶۶	(۶,۸۹۲)	(۲۳,۶۵۸)	(۲۶,۴۸۴)
سود (زیان) عملیاتی	۲۷,۱۴۴	۶۲,۲۱۱	۲۰۷,۳۱۵	۲۹۶,۶۷۰
هزینه های مالی	(۴۱,۷۱۰)	(۷۰,۶۳۲)	(۴۰,۸۹۰)	(۱۵۳,۲۳۲)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۱۵,۳۱۵	۴,۰۲۱	۹,۲۲۰	۲۸,۵۵۶
خالص سایر درامدها و هزینه های غیرعملیاتی	۱,۰۷۵	۱۷,۹۳۵	(۱,۹۲۳)	۱۷,۰۸۷
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات	۱,۸۲۴	۱۳,۵۳۵	۱۷۳,۷۲۲	۱۸۹,۰۸۱
مالیات	–	–	(۳۴,۸۹۰)	(۳۴,۸۹۰)
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم	۱,۸۲۴	۱۳,۵۳۵	۱۳۸,۸۳۲	۱۵۴,۱۹۱
سود (زیان) عملیات متوقف شده پس از اثر مالیاتی	–	–	–	–
سود (زیان) خالص	۱,۸۲۴	۱۳,۵۳۵	۱۳۸,۸۳۲	۱۵۴,۱۹۱
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۳	۲۳	۲۳۱	۲۵۷
حاشیه سود ناخالص	۱۱%	۱۱%	۱۲%	۱۱%
حاشیه سود خالص	۰%	۰%	۳%	۱%

شرکت در سه ماهه اول درآمد ۲۹۴٫۴ میلیارد تومانی با حاشیه سود ناخالص ۱۱ درصدی و سود خالص ۱۸۰ میلیون تومانی داشته است.

در سه ماهه دوم با درآمد ۴۰۰ میلیارد تومانی و حاشیه سود ناخالص ۱۱ درصدی ، سود خالص ۱٫۳ میلیارد تومانی را محقق کرده است.

در سه ماهه سوم نیز با فروش ۴۶۸ میلیارد تومانی و حاشیه سود ناخالص ۱۲ درصدی به سود خالص ۱۳٫۹ میلیارد تومانی دست یافته است.

در مجموع ۹ ماهه با فروش ۱،۱۶۲ میلیارد تومانی و حاشیه سود ناخالص ۱۱ درصدی ، سود خالص ۱۵٫۴ میلیارد تومانی را محقق کرده است این درحالیست که در ۹ ماهه سال ۹۶ زیان حدود ۱۱٫۶ میلیارد تومانی داشته است.

شرکت در مجموع۱۲ ماهه ۹۷ به مجموع فروش ۱،۸۱۰ میلیارد تومانی دست یافته است که در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته افزایش ۱۲ درصدی را نشان می دهد.

صورت سود و یان	واقعی ۹۶	کارشناسی ۹۷
درامد ارائه خدمات	۱۶,۱۷۵,۳۷۰	۱۸,۱۰۶,۵۹۵
هزینه ارائه خدمات	(۱۴,۶۷۶,۳۲۶)	(۱۶,۱۴۱,۷۴۱)
سود (زیان) ناخالص	۱,۴۹۹,۰۴۴	۱,۹۶۴,۸۵۴
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	(۱,۲۰۱,۷۵۴)	(۱,۳۳۳,۲۰۳)
خالص سایر درامدها (هزینه ها) ی عملیاتی	(۶,۹۸۱)	(۲۶,۴۸۴)
سود (زیان) عملیاتی	۲۹۰,۳۰۹	۶۰۵,۱۶۷
هزینه های مالی	(۳۵۷,۱۹۰)	(۱۹۴,۱۲۲)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۳۸,۷۷۴	۲۸,۵۵۶
خالص سایر درامدها و هزینه های غیرعملیاتی	۴۵,۷۷۳	۱۷,۰۸۷
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات	۱۷,۶۶۶	۴۵۶,۶۸۸
مالیات	–	(۸۸,۶۳۶)
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم	۱۷,۶۶۶	۳۶۸,۰۵۲
سود (زیان) عملیات متوقف شده پس از اثر مالیاتی	–	–
سود (زیان) خالص	۱۷,۶۶۶	۳۶۸,۰۵۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۲۹	۶۱۳
سرمایه	۶۰۰,۰۰۰	۶۰۰,۰۰۰
حاشیه سود ناخالص	۹%	۱۱%
حاشیه سود خالص	۰%	۲%

با حاشیه سود ناخلص ۱۰ درصدی، شرکت می تواند سود ۶۱۳ ریالی به ازای هر سهم را محقق کند.

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…