تحلیل بنیادی سیمان بهبهان

مقدمه: سیمان بهبهان یکی از شرکتهای کوچک سیمانی از نظر سرمایه میباشد این شرکت با سرمایه ۵،۵ میلیارد تومان و ظرفیت تولید سالانه بیش از ۹۶۰هزار تن انواع سیمان تیپ ۲ و تیپ ۵ فعالیت میکند که در عین حال یکی از بزرگترین صادر کنندگان سیمان کشور نیز میباشد

روند سوداوری سبهان:

شرکت طی سه سال اخیر با روند با ثبات سوداوری همراه شده است

سودسازی ۹ ماهه ۹۷:

سیمان بهبهان در ۹ماهه سال ۹۷ به سود ۴۷۵۶ ریالی دست یافته که رشد ۱۸۱ درصدی را به نسبت دوره مشابه سال قبل تجربه کرده است

شرکت در ۳ ماهه به سود۷۴۹ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود ۲۸۸۱ و در ۳ ماهه سوم سال به سود ۱۱۲۶ ریالی رسیده است

متوسط فروش محصولات درسال۹۷:

نرخ های فروش شرکت در سطح بسیار عالی قرار گرفته است شرکت فروش ۱۱۳،۴ میلیاردی را برای سال ۹۷ پیشبینی که در عملکرد ۱۱ ماهه۸۸ درصد از بودجه خود را پوشش و به نظر می رسد به بودجه خود دست یابد

بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان بهبهان:

همانطور که مشاهده میشود بیش از ۸۲درصد بهای تمام شده مربوط به هزینه های سربار و عمدتا انرژی میباشد

سیمان بهبهان سالانه حدود۱۸ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد

صادرات و واردات:

شرکت ۳۱ درصد از محصولات خود را صادر می کند که نرخ های فروش صادراتی رشد بسیار بالایی داشته و عرضه دلارهای صادراتی شرکت در سامانه نیما انجام می گیرد

سهامداران عمده شرکت:

سهام مدیریتی شرکت در اختیار هلدینگ فارس و خوزستان است

سرمایه گذاری ها:

سیمان العماره عراق با ظرفیت ۶۰۰ هزار تن به بهره برداری رسیده است که مالکیت ۲۰ درصدی این شرکت در اختیار سیمان بهبهان است ظرفیت العماره سالانه ۶۰۰ هزار تن سیمان بوده که با ارسال کلینکر از دو شرکت سیمان بهبهان و خوزستان به این شرکت انجام می شود

به عبارتی سیممان العماره که سود سازی بالایی دارد هم سبب جهش سود سرمایه گذاری ها در سبهان با توجه به سرمایه اندک ۵ میلیاردی این شرکت می شود

هم حدود۱۵۰ هزار تن کلینکر بر ظرفیت تولید صادراتی سبهان افزوده و ظرفیت تولید این شرکت را کامل می کند به عبارتی العماره هم بر فروش و سود عملیاتی و هم بر سود سرمایه گذاری های سبهان تاثیرات بسیار بالایی دارد

نتیجه گیری:

بودجه شرکت را با اساس مفروضات ارائه شده بر اساس اخرین نرخ فروش در شهیرور ماه تخمین میزنیم:

نرخ های فروش شرکت در سطح بسیار عالی قرار گرفته است شرکت فروش ۱۱۳،۴ میلیاردی را برای سال ۹۷ پیشبینی که در عملکرد ۱۱ ماهه۸۸ درصد از بودجه خود را پوشش و به نظر می رسد به بودجه خود دست یابد

بودجه کارشناسی:

شرکت پتانسیل رسیدن به سود ۵۷۸ تومانی در شرایط فعلی را داراست که افزایش نرخ دلار در بازار ثانویه میتواند این سود را به سطوح بالای ۶۰۰ تومان نیز برساند

جمع بندی:

ظرفیت واقعی و عملی شرکت ۹۶۰ هزار تن بوده اما شرکت با ظرفیت ۸۶ درصد  فعالیت می کند که بخشی از این ظرفیت نیز صادرات ۱۸۰ هزار تنی کلینکر می باشد که شرکت قابلیت رشد فروش به خصوص رشد فروش صادراتی را داراست که این امر پتانسیل بزرگی برای شرکت محسوب می شود افتتاح سیمان العماره عراق ظرفیت تولید شرکت را به ۱۰۰ درصد رسانده و ظرفیت خالی سیمان بهبهان را پر می کند

همچنین بخش بزرگی از این تولید کلینکر صادراتی بوده که دارای حاشیه سود بسیار بالایی می باشد

افزایش سرمایه دیگر پتانسیل شرکت بوده و شرکت حدودا به ۲۶۳درصد افزایش سرمایه نیاز که این افزایش سرمایه ا به تصویب هیئت مدیره رسانده است

ارزش ذاتی سهم با فرض سود ۵۷۸ الی ۶۰۰ تومانی تومانی و پی بر ای ۶ در سطوح ۳۴۰۰ الی ۳۶۰۰ تومان قرار می گیرد

که با توجه به سه پتانسیل عمده شرکت توان رشد قیمتی خوبی در بازه میان مدت دارد:

افتتاح سیمان العماره و تحول سود سال اینده

صادرات محور بودن و عدم ریسک تحریم ها و رشد قیمت ارز

سود سازی بالا و پی بر ای پایین و اهرم بالا و فروش ۲۰ برابری به نسبت سرمایه

فروش های فصلی

فروش شرکت با رشد خوب ۲۸ درصدی به نسبت ۱۱ ماهه سال قبل همراه که عمده این رشد از بابت رشد قیمت فروش سیمان به خصوص سیمان صادراتی می باشد

گروه تحلیل گری بتا سهم…