تحلیل بنیادی سیمان ساروج بوشهر
مقدمه: سیمان ساروج بوشهر با دارا بودن اسکله خصوصی یکی از بزرگترین صادر کنندگان سیمان کشور در جنوب است
روند سوداوری ساروج:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۹۵ | (۴۶) | (۴۱) |
| ۹۶ | ۲۷۱ | ۲۴۴ |
| ۹۷ | ۴۷۴ | ۴۲۶ |
سود ساروج با شیب صعودی خوبی همراه و به دلیل صادرات محور بودن شرکت سود شرکت با جهش همراه شده است
اخرین وضعیت سود سازی شرکت
| شرح | واقعی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۹،۳۰ | ۹۶،۹،۳۰ |
| فروش | ۱،۹۷۷،۳۸۰ | ۲،۰۲۳،۶۰۸ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۲۶۵،۱۸۸) | (۱،۵۲۰،۹۵۴) |
| سود و زیان ناخالص | ۷۱۲،۱۹۲ | ۵۰۲،۶۵۴ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۳۵۲،۰۴۶) | (۲۴۰،۹۴۳) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۲۷۷،۴۱۶ | (۱،۷۸۲) |
| سود و زیان عملیاتی | ۶۳۷،۵۶۲ | ۲۵۹،۹۲۹ |
| هزینه های مالی | (۲۵۲،۸۳۴) | (۱۵۶،۹۸۴) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۴۱،۶۰۹ | ۱۴۱،۳۳۹ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴۲۶،۳۳۷ | ۲۴۴،۲۸۴ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۴۲۶،۳۳۷ | ۲۴۴،۲۸۴ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۷۴ | ۲۷۱ |
| سرمایه | ۹۰۰،۰۰۰ | ۹۰۰،۰۰۰ |
سیمان ساروج برای سال ۹۷ به سود ۴۷۴ ریالی رسیده که۷۵ درصد بی شاز دوره مشابه سال قبل است
تولید و فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۸ | قیمت فروش (هر تن) سال ۹۸(تومان) | مقدار فروش(تن) سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن) سال۹۷ (تومان) |
| سیمان داخلی | ۴۱۰،۰۰۰ | —- | ۲۹۳،۲۶۲ | —- |
| سیمان صادراتی | ۱۴۰،۰۰۰ | —- | ۱۱۷،۸۵۶ | —- |
| کلینکر صادراتی | ۱،۰۰۰،۰۰۰ | —- | ۹۹۲،۰۰۰ | —- |
بیش از ۷۵ درصد فروش شرکت کلینکر صادراتی است که به صورت ارزی و قیمت ارزش با قیمت نیمایی تسعیر می شود
قیمت کلینکر صادراتی تنی ۱۸۰ هزار تومان قیمت سیمان صادراتی تنی ۲۵۰ هزار تومان و سیمان داخلی تنی ۱۳۰ هزار تومان می باشد
برای سال قبل تنها ۳ الی ۴ ماه شرکت صادرات خود را با افزایش نرخ پس از ازاد سازی ارزی در نیمه مرداد ماه انجام و عمده تاثیرات ازاد سازی ارزی شرکت در سال مالی جدید خواهد بود
بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان ساروج:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۳۰۰،۰۰۰ | ۱۸ |
| دستمزد مستقیم | ۷۵،۰۰۰ | ۵ |
| سربار | ۱،۳۱۹،۰۰۰ | ۷۷ |
شرکت سال گذشته بهای تمام شده ۱۲۶،۵ میلیاردی را در نظر گرفته که برای سال جاری نرخ حاملهای انرژی را بسیار دست بالا و با رشد ۳۴ درصدی در نظر که انتظار داریم نهایت رشد حاملهای انرژی ۲۵ درصد و شاهد کاهش حدود۱۰ درصدی نرخ هزینه های سربار شرکت معادل ۱۳ میلیارد تومان باشیم
مصارف انرژی و اثار افزایش قیمت حامل های انرژی:
شرکت مصرف بالایی در انرژی برق و گاز دارد به طوری که سالانه حدود ۲۸ میلیارد تومان مصرف برق و گاز دارد عمده انرژی مصرفی شرکت نیز برق میباشد
اثرات نرخ ارز بر سوداوری ساروج
شرکت بیش از ۷۵ درصد از محصولات خود را صادر و ارز صادراتی خود را با نرخ ازاد تسعیر و به صورت ریالی دریافت می کند به همین دلیل انتظار میرود در صورت رشد ارز شاهد رشد قیمت محصولات صادراتی شرکت باشیم
طرح های توسعه ای:
| نام طرح | براورد سرمایه گذاری | درصد پیشرفت طرح تاکنون | سال بهره برداری | ||
| مبلغ میلیون ریال | نام ارز | مبلغ ارزی | |||
| سامانه اب شیرین کن | ۲۳،۰۰۰ | —- | —- | ۴ | ۹۷ |
| شناسایی امواج رادیویی | ۲،۰۰۰ | —- | —- | ۴۹ | ۹۷ |
| احداث کارخانه کربنات کلسیوم | ۶۰،۰۰۰ | —- | —- | ۰ | ۹۸ |
سهامداران عمده شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سیدکو | ۵۰،۵ |
| غدیر | ۲۵،۷ |
| توسعه سرمایه و صنعت غدیر | ۵،۴ |
| ستاد اجرایی فرمان امام | ۱،۵ |
شرکت دارای سهام شناور بسیار اندکی در بازار می باشد
نتیجه گیری:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۸ | قیمت فروش (هر تن) سال ۹۸(تومان) | مقدار فروش(تن) سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن) سال۹۷ (تومان) |
| سیمان داخلی | ۴۱۰،۰۰۰ | —- | ۲۹۳،۲۶۲ | —- |
| سیمان صادراتی | ۱۴۰،۰۰۰ | —- | ۱۱۷،۸۵۶ | —- |
| کلینکر صادراتی | ۱،۰۰۰،۰۰۰ | —- | ۹۹۲،۰۰۰ | —- |
بیش از ۷۵ درصد فروش شرکت کلینکر صادراتی است که به صورت ارزی و قیمت ارزش با قیمت نیمایی تسعیر می شود
قیمت کلینکر صادراتی تنی ۱۸۰ هزار تومان قیمت سیمان صادراتی تنی ۲۵۰ هزار تومان و سیمان داخلی تنی ۱۳۰ هزار تومان می باشد
برای سال قبل تنها ۳ الی ۴ ماه شرکت صادرات خود را با افزایش نرخ پس از ازاد سازی ارزی در نیمه مرداد ماه انجام و عمده تاثیرات ازاد سازی ارزی شرکت در سال مالی جدید خواهد بود
پیشبینی کارشناسی:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۸ | قیمت فروش (هر تن) سال ۹۸(تومان) |
| سیمان داخلی | ۴۱۰،۰۰۰ | ۱۳۰،۰۰۰ |
| سیمان صادراتی | ۱۴۰،۰۰۰ | ۲۵۰،۰۰۰ |
| کلینکر صادراتی | ۱،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۸۰،۰۰۰ |
| جمع فروش سال ۹۸ (میلیون ریال) | ۲،۶۸۳،،۰۰۰ |
شرکت سال گذشته بهای تمام شده ۱۲۶،۵ میلیاردی را در نظر گرفته که برای سال جاری نرخ حاملهای انرژی را بسیار دست بالا و با رشد ۳۴ درصدی در نظر که انتظار داریم نهایت رشد حاملهای انرژی ۲۵ درصد و شاهد کاهش حدود۱۰ درصدی نرخ هزینه های سربار شرکت معادل ۱۳ میلیارد تومان باشیم
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۸،۹،۳۰ |
| فروش | ۲،۶۸۳،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۱،۵۶۴،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۱،۱۱۹،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۳۵۴،۰۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۷۶۵،۰۰۰ |
| هزینه های مالی | (۲۷۷،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۱۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴۸۸،۱۰۰ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۴۸۸،۱۰۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۵۴۲ |
| سرمایه | ۹۰۰،۰۰۰ |
شرکت برای سال مالی جدید توانایی دست یابی به سود ۵۴ تومانی را دارا می باشد
جمع بندی:
شرکت بیش از ۷۵ درصد از محصولات خود را صادر و ارز صادراتی خود را با نرخ ازاد تسعیر و به صورت ریالی دریافت می کند
شرکت دارای بدهی ارزی می باشد ۵۰ میلیون یورویی می باشد که بخش عمده بدیه ارزی به بانک ملی تبدیل به تسهیلات ریالی شده است
صادرات شرکت به صورت ارزی و دریافت و تسعیر ارز به صورت ریالی می باشد که شرکت ازاین طریق پتانسیل رشد قیمت و سوداوری بالایی دارد
سهم با فرض سود ۵۴ تومانی و پی بر ای ۶ ارزش ذاتی ۳۲۰ تومانی دارد که نشان از پتانسیل بالای صعود سهم می باشد
تفاوت سود امسال با سود سال قبل در ماهیت و کیفیت سود میباشد بخش عمده ای از سود سال قبل سود تسعیر ارز بوده در صورتی که عمده سود امسال سود عملیاتی و دارای کیفیت بهتری میباشد
به طور کلی سهم با دید میان مدت توانایی رشد قیمتی بسیار خوبی داشته و این سهم در گروه سیمانی به دلیل خحجم بالای صادرات از یک سو و دارا بودن اسکله تخصصی صادرات از سوی دیگر پتانسیل های خوبی دارد
گروه تحلیل گری بتا سهم…
