تحلیل بنیادی داوه 

مقدمه

شرکت داروسازی آوه سینا تولید کننده اشکال دارویی جامد است. این شرکت از تاریخ تاسیس آن در سال ۱۳۸۲ انواع محصولات خود را به مشتریان داخلی و خارجی عرضه مینماید. امور نظارتی، بازاریابی و فروش و دیگر امور اداری در دفتر مرکزی تهران و پژوهش و پردازش فرمولاسیون در ازمایشگاه های تهران صورت می پذیرند. مدیریت مواد، تولید و کنترل کیفت و ضمانت کیفیت در دو کارخانه مجزا در شهر صنعتی کاوه واقع در ساوه در ۹۰ کیلومتری جنوب تهران انجام می شوند.

سهامداران

ترکیب سهامداران شامل اشخاص حقیقی می‌باشد. سرمایه شرکت در حال حاضر ۳۵ میلیارد تومان میباشد همچنین شرکت در نظر دارد سرمایه خود را به ۴۸ میلیارد تومان از محل سود انباشته افزایش دهد که با موافقت سازمان نیز همراه شده است.

وضعیت فروش

عمده فروش شرکت مربوط به انواع قرص میباشد. شرکت در سال گذشته، فروش حدود ۴۵٫۱ میلیارد تومانی را محقق کرده است که تقریبا تمام آن در داخل بوده است.

روند مبلغ فروش

فروش ۹۶ رشد ۴۱ درصدی به سال ۹۵ را نشان می دهد.

روند سودآوری

با توجه به کاهش فروش در سال ۹۵، سود شرکت کاهش داشته است. شرکت در سال ۹۶ در نهایت به سود خالص حدود ۱۳٫۹ میلیارد تومانی دست یافته است.

حاشیه سود ناخالص

حاشیه سود شرکت روند نزولی داشته است.

بهای تمام شده

مواد اولیه سهم ۶۴ درصدی، سربار ۳۰ درصدی د دستمزد مستقیم سهم ۶ درصدی در بهای تمام شده شرکت دارند.

مواد اولیه

اطلاعات جدول فوق مربوط به مصرف مواد اولیه در ۹ ماهه سال جاری می‌باشد. حدود ۶۶ درصد از مواد اولیه از داخل و مابقی از طریق واردات تامین میشود.

حدود ۳۰  درصد از محصولات وارداتی با نرخ ارز دولتی و مابقی از داخل تامین میشود.

بررسی عملکرد سال جاری

شرکت در سه ماهه اول  با فروش حدود ۹٫۹ میلیارد تومانی و حاشیه سود ناخالص ۴۹ درصدی به سود خالص حدود ۲٫۹ میلیارد تومانی.

در سه ماهه دوم با فروش ۱۴٫۸ میلیارد تومانی و حاشیه سود ناخالص ۵۰ درصدی به سود خالص ۳٫۹ میلیارد تومانی.

در سه ماهه سوم با فروش ۱۱٫۸ میلیارد تومانی و حاشیه سود ناخالص ۳۳ درصدی به سود خالص ۱٫۲ میلیارد تومانی دست یافته است.

در مجموع ۹ ماهه با فروش ۳۶٫۵ میلیارد تومانی و حاشیه سود ناخالص و حاشیه سود ناخالص ۴۴ درصدی در نهایت به سود خالص ۸ میلیارد تومانی رسیده است که به ترتیب فروش و سود خالص در مقایسه با دوره ۹ ماهه سال گذشته، افزایش ۱۱ درصدی و کاهش حدود ۲ درصدی داشته‌اند.

همانطور که در جدول فوق نیز مشاهده میشود، حاشیه سود ناخالص شرکت در سه ماهه سوم با کاهش همراه بوده استو و به ۳۳ درصد رسیده است.

شرکت در مجموع ۱۱ ماهه جاری به فروش ۴۶٫۴ میلیارد تومانی رسیده که با افزایش ۳ درصدی نسبت به کل سال ۹۶ همراه بوده است.

روند نرخ فروش ماهانه

نمودار فوق روند نرخ فروش ماهانه شرکت در ۱۱ ماهه اخیر را نشان می‌دهد. نرخ فروش انواع قرص با افزایش ۳۳ درصدی و انواع کپسول با کاهش ۴۰ درصدی نسبت به فروردین ماه همراه بوده است البته ذکر این نکته ضروریست که عمده فروش شرکت یعنی حدود ۹۵ درصد، مربوط به انواع قرص بوده است لذا می‌توان گفت نرخ‌های فروش به طور متوسط افزایش ۲۸ درصدی نسبت به فروردین داشته‌اند.

بودجه شرکت

در جدول فوق بودجه مقداری شرکت برای سال ۹۷ نشان داده شده است.

بودجه ۹۷ بر اساس فروش و بهای تمام شده برآوردی شرکت برای سال ۹۷ می باشد.

مفروضات کارشناسی ۹۷:

مقدار مشابه مقدار برآوردی شرکت و با فرض نرخ های فروش مشابه بهمن ماه برای ۱ ماه باقی مانده.

بهای تمام شده بر اساس حاشیه سود ناخالص برآوردی شرکت برای سه ماهه آخر.

هزینه عمومی، اداری و فروش مشابه برآورد شرکت.

در کل میتوان گفت مفروضات کارشناسی فقط در نرخ فروش با بودجه ۹۷ متفاوت است.

مفروضات کارشناسی ۹۸

مقدار فروش مشابه سال ۹۷٫

نرخ های فروش با افزایش ۱۰ درصدی نسبت به بهمن ماه سال جاری.

بهای تمام شده با فرض حاشیه سود ناخالص مشابه کارشناسی سال ۹۷٫

هزینه عمومی اداری و فروش با افزایش ۳۰ درصدی نسبت به ۹۷ درنظر رگرفته شده است.

با توجه به نحوه قیمت گذاری و دریافت ارز دولتی از سوی شرکت‌های دارویی، برای سال بعد افزایش آنچنانی در نرخ فروش متصور نیست و همچنین انتظار بر کاهش حاشیه سود برای سال بعد وجود دارد.

گروه تحلیل گری بتا سهم…