تحلیل بنیادی خراسان

آشنایی با شرکت:

شرکت سهامی پتروشیمی خراسان، بزرگترین مرکز تولید محصولات شیمیایی شمال و شمال شرق کشـور، در اردیبهشـت سال ۱۳۷۱ در بجنورد، مرکز استان خراسـان شمالی تأسیس و از خرداد ۱۳۷۵ با آغـاز فعالیت‌های بهره‌برداری در لیست بنگاههای صنعتی و تولیدی کشور قرار گرفت. این مجتمع با بهره‌گیری از آخرین متدهای علمی و تکنولوژیک و با ترکیبی از نیروی انسانـی جوان، متخصص و کارآمد از نخستین روزهای بهره‌برداری نیل به اصل خودکفایی را به عنوان هدف غایی در امـر تولید سرلوحـه کار خود قرار داد. پایبندی به این تفکر و دستیابی به ایده‌آل‌های آن، بویژه در سال‌های اخیر از مجتمع پتروشیمی خراسان چهره‌ای مقبول و مطرح در سطوح ملی و فرا ملی ترسیم نموده است.

این مجتمع در ۱۷ کیلومتری جاده اصلی بجنورد – شیروان، در زمینی به مساحت ۲۰۰ هکتار شامل: ۳۰ هکتار محوطه‌های صنعتی، ۴۰ هکتار محوطه‌های عمومی و غیرصنعتی و ۱۳۰ هکتار فضای سبز احداث گردیده و با ۹۳۹ متر ارتفاع از سطح دریا در موقعیت ۳۷ درجه و ۳۱ دقیقه عرض شمالی و ۵۷ درجه و ۳۰ دقیقه طول شرقی قرار گرفته است.

شرکت پتروشیمی خراسان (سهامی عام) یک مجتمع تولیدی مواد پتروشیمیایی در زمینه تولید آمونیاک ( ۱۰۰۰ تن در روز ) , کود اوره (۱۵۰۰ تن در روز ) و ملامین (۶۰ تن در روز ) می باشد . خوراک اصلی این مجتمع گاز طبیعی بوده و از شبکه سراسری گاز (خانگیران ) تامین میشود. در سالهای اخیر کلیه سهام آن به بخش خصوصی واگذار گردیده است و شرکت ملی صنایع پتروشیمی در آن نقش حاکمیتی را بعهده دارد.

وضعیت معاملاتی سهام:

بازدهی شرکت در یک ماهه اخیر  ۴ درصد مثبت و در ۳ ماهه اخیر ۳ درصد مثبت بوده است. وضعیت معاملاتی و وضعیت نسبت های مالی آن در مقایسه با صنعت و بازار به شرح ذیل است:

سرمایه و سهامداران:

سرمایه شرکت در حال حاضر ۱,۷۸۹,۹۱۲ میلیون ریال است که جزییات سهامداران آن به شرح ذیل است:

مبلغ و مقدار فروش

همانطور که در جداول فوق مشاهده می نمایید، شرکت در سالهای اخیر خود روند تقریبا با ثباتی در فروش را طی کرده، مبلغ فروش نیز به تبع تغییرات نرخ محصولات و نرخ دلار، روند متغیری را طی نموده است.

همچنین در سال مالی اخیر و در مجموع عملکرد ۹ ماهه، بیش از ۵۸۳ میلیارد تومان فروش داشته است. روند فروش شرکت در سال مالی ۱۳۹۷ به تفکیک ماهانه به شرح جدول ذیل است:

بهای تمام شده کالای فروش رفته:

همانطور که در جداول بالا ملاحظه می نمایید، هزینه مستقیم هزینه سربار و مواد اولیه، بیشترین سهم را در بهای تمام شده خراسان  ایفا می نمایند.

مواد اولیه مصرفی:

همانطور که در جدول فوق قابل مشاهده است، گاز طبیعی مهمترین ماده اولیه مصرفی شرکت می باشد.

عملکرد سود سازی شرکت در ۹ ماهه ۱۳۹۷:

همانطور که در جدول فوق مشاهده می نمایید، روند سود سازی شرکت در ۵ سال اخیر پر نوسان بوده است. امسال اما با ادامه روند رشد محصولات و نرخ دلار، شرکت توانسته در عملکرد ۹ ماهه خود، به سود ۱,۷۳۵ ریالی برسد.

پیش بینی سود سال مالی منتهی به ۲۹/۱۲/۱۳۹۷

شرکت عملکرد خود از لحاظ فروش را تا پایان بهمن ماه منتشر کرده است. ما برای سال مالی ۱۳۹۷ مفروضات ذیل را برای برآورد سود در نظر گرفته ایم:

• مقدار فروش شرکت در اسفند ماه همانند بهمن ماه ۱۳۹۷٫
• نرخ فروش اسفند ماه در محدوده میانگین نرخ دی و بهمن ۱۳۹۷٫
• روند بهای تمام شده همانند عملکرد ۳ ماهه سوم شرکت.
• سایر موارد متناسب با تولید همانند عملکرد ۹ ماهه منظور شده است.

با توجه به مفروضات فوق، سود شرکت همانطور که در جدول ذیل مشاهده می نمایید، حوالی ۲۵۰ تومان به دست می آید. لازم به توضیح است برای ۳ ماهه چهارم سود غیر عملیاتی در نظر گرفته نشده است.

پیش بینی سود سال مالی منتهی به ۲۹/۱۲/۱۳۹۸

برای سال مالی ۱۳۹۸، سود شرکت، با فرض اینکه مقدار فروش محصولات و مصرف مواد اولیه همانند سال ۱۳۹۷باشد، نرخ فروش اوره صادراتی ۲۰۰ دلار، اوره داخلی ۶۱۲ هزار تومان و سایر محصولات و همچنین مواد اولیه مصرفی همانند عملکرد بهمن شرکت، بهای تمام شده با افزایش ۲۵ درصدی در هزینه سربار و دستمزد و افزایش ۲۵ درصدی در هزینه های عمومی و اداری و بدون در نظر گرفتن سایر درآمد عملیاتی و غیر عملیاتی به شرح ذیل می باشد:

با توجه به مفروضات فوق، سود سال ۱۳۹۸ شرکت در یک سناریو محتاطانه، در حدود ۲۶۴ تومان به ازای هر سهم به دست می آید. در صورت آزاد سازی نرخ اوره ، سود شرکت قابلیت رشد تا ۳۷۰ تومان به ازای هر سهم را دارد.

گروه تحلیل گری بتا سهم…