تحلیل بنیادی شپارس

آشنایی با شرکت:

شرکت بین المللی محصولات پارس در سال ۱۳۴۲ با نام شرکت سهامی پراکتر اند گمبل (P&G)، به عنوان اولین واحد تولید کننده پودر شوینده دستی با نام تجاری (تاید) تاسیس و از سال ۱۳۴۴ با ظرفیت تولید ۰۰۰ ۵ تن در سال آغاز به بهره برداری نمود. شرکت P&G با اتکا بر دانش و تجربه خود در تولید و فروش، به گونه ای برند تاید را در میان مردم ایران معرفی کرد، که بسیاری از مردم همچنان پودر لباسشویی را با نام تاید می شناسند. در سال ۱۳۴۷، با تغییرات به عمل آمده در ترکیب سهامداران شرکت، نام آن به ” شرکت بین المللی محصولات پارس” تغییر یافت؛ ظرفیت تولید در ابتدا به ۰۰۰ ۱۹ تن و طی سالهای بعد نهایتاً به ۵۰۰ ۴۰ تن در سال افزایش یافت. کیفیت بالای محصولات در همان سالها به نوعی بود که صادرات به کشورهای حاشیه خلیج فارس، افغانستان و شوروی سابق صورت می پذیرفت و نام تجاری تاید در آن کشورها از محبوبیت ویژه ای برخوردار شد. تا قبل از انقلاب اسلامی مدیران ارشد شرکت از جمله مدیران عامل شرکت آمریکایی بودند که می توان از آقایان هرا، کرتین، پیرسی و آخرین آنها کرامین بل نام برد. بعد از انقلاب اسلامی بدلیل قطع رابطه با آمریکا خرید سهام شرکت توسط سازمان صنایع ملی ایران به جهت عدم پرداخت حق استفاده از لیسانس نام تجاری تاید، تولید پودر شوینده با برند تاید متوقف و پودر تولیدی با نام تجاری رخت به بازار عرضه شد. در سال ۱۳۷۲ در ارتباط با واگذاری سهام دولت به بخش خصوصی، عملاً شرکت از حالت نیمه دولتی خارج و به شرکتی خصوصی تبدیل گردید. در شهریور ۱۳۷۹ با فروش بیش از ۵۰% سهام شرکت و با ایجاد تغییر در ترکیب سهام داران، هیئت مدیره و مدیریت عامل دوره جدیدی از رشد و شکوفایی، به همراه فعالیت برای بالابردن ظرفیت تولید و تنوع بخشیدن به سبد محصولات و نام های تجاری و افزایش توان صادراتی آغاز شد. در سال ۱۳۸۰ این شرکت اولین گروه از محصولات جدید خود را با کیفیت برتر با نام تجاری (بانو) شامل پودرهای دستی، ماشینی و مایع ظرفشویی آغاز کرد. در حال حاضر پارس ضمن افزایش سهم تولید و توزیع داخلی، سالانه بیش از بیست هزار تن پودر شوینده و سولفونیک اسید به کشورهای آسیای میانه، افغانستان، عراق، آذربایجان و حوزه قفقاز صادر می نماید. با توجه به بررسی های بعمل آمده در سالهای ۱۳۸۲ تا ۱۳۸۴ و با توجه به افزایش جمعیت کشور از یک سو و افزایش صادرات از سوی دیگر، هیئت مدیره اقدام به احداث کارخانه ای جدید با شش برابر ظرفیت واحد قدیم در فاز اول نمود. در سال ۱۳۸۹ پس از ۵ سال، فاز اول این پروژه با نام واحد شماره ۲ پارس به بهره برداری رسید. به علت عدم صدور مجوز توسعه کارخانه در محدوده تهران بزرگ، زمینی در شهرک صنعتی جنت آباد، واقع در کیلومتر ۵۵ جاده خاوران در ابتدای محدوده استان سمنان خریداری شد. احداث پروژه کارخانه پودر در سال ۱۳۸۴ آغاز و پس از ۵ سال، در سال ۱۳۸۹ به اتمام رسیده و فاز اول با شش برابر ظرفیت واحد قدیم شروع به بهره برداری نمود. این پروژه دارای دو فاز تولید پودر شوینده است که هر یک با ظرفیت ۰۰۰ ۱۹۵ تن در سال بوده و در مجموع دو فاز توانایی تولید ۰۰۰ ۳۹۰ تن پودر شوینده در سال را خواهد داشت. کلیه عملیات ساختمانی و زیر بنای تاسیساتی فاز دوم نیز آماده شده و در صورت تجهیز ماشین آلات، این فاز در کمتر از یک سال آماده بهره برداری خواهد بود. در کارخانه واحد شماره ۲ همزمان با اجرای پروژه پودر، واحد تولید سدیم سیلیکات که خود یکی از مواد اولیه پودر لباسشویی به شمار می آید، با ظرفیت سالانه ۰۰۰ ۷۱ تن، در سال ۱۳۸۹ به بهره برداری رسید. در حال حاضر تمام سدیم سیلیکات پودر شوینده کارخانه پارس از طریق این واحد تامین شده و بخشی از تولیدات آن به فروش می رسد. علاوه بر این، واحد تولید سولفونیک اسید، با ظرفیت سالانه ۰۰۰ ۲۵ تن در فاز اول سال آینده به بهره برداری خواهد رسید. البته در حال حاضر اسید مصرفی پودر شوینده واحد شماره ۲ توسط سولفوناسیون واحد قدیم با ظرفیت ۲ تن در ساعت تامین می شود. پروژه کارخانه واحد شماره ۲ پارس با سرمایه ای بیش از چهارصد میلیارد ریال اجرا شد. این پروژه به لحاظ برخورداری از آخرین فناوری پیشرفته روز و ظرفیت بالای تولید در منطقه خاورمیانه بی نظیر می باشد. به نظر می آید کارخانه واحد شماره ۲ با راه اندازی کامل در فاز دوم، به همراه بخش های سولفوناسیون، سیلیکات سازی و چاپ جعبه و بسته بندی، در آینده ای نزدیک به عنوان یک واحد کم نظیر در سطح ملی و حتی غرب آسیا بتواند موجب اعتبار هر چه بیشتر صنعت شوینده، بهداشتی باشد.

وضعیت معاملاتی سهام:

بازدهی شرکت در یک ماهه اخیر  ۱۸ درصد و در ۳ ماهه اخیر ۱۸ درصد مثبت بوده است. وضعیت معاملاتی و وضعیت نسبت های مالی آن در مقایسه با صنعت و بازار به شرح ذیل است:

سرمایه و سهامداران:

سرمایه شرکت در حال حاضر ۵۱۵,۰۰۰ میلیون ریال است که جزییات سهامداران آن به شرح ذیل است:

مبلغ و مقدار فروش

همانطور که در جداول فوق مشاهده می نمایید، شرکت در سالهای اخیر خود روند تقریبا با رشدی در فروش را طی کرده تولید محصولات این شرکت در محدوده ۵۲ تا ۵۸ هزار تن محصول بوده است. پودر شوینده مهمترین محصول تولیدی شرکت می باشد که با برند های بانو، رخت و عاج در بازار عرضه می گردد.  مبلغ فروش نیز به تبع افزایش مقدار و نرخ، روند صعودی مناسبی را طی نموده است.

همچنین در سال مالی اخیر و در مجموع عملکرد ۳ ماهه، بیش از ۱۳ هزار تن فروش داشته است. روند فروش شرکت در سال مالی ۱۳۹۸ به تفکیک ماهانه به شرح جدول ذیل است:

بهای تمام شده کالای فروش رفته:

همانطور که در جداول بالا ملاحظه می نمایید، هزینه مستقیم مواد اولیه و هزینه سربار، بیشترین سهم را در بهای تمام شده شپارس  ایفا می نمایند.

مواد اولیه مصرفی:

همانطور که در جداول بالا ملاحظه می نمایید، از لحاظ مبلغی تقریبا ۲۰ درصد از مواد اولیه مصرفی شرکت وارداتی و مابقی به صورت داخلی تهیه می شود. ال ای بی و سایر مواد مصرفی مهمترین ماده اولیه مصرفی شرکت می باشند.

عملکرد سود سازی شرکت در ۳ ماهه ۱۳۹۸:

همانطور که در جدول فوق مشاهده می نمایید، روند سود سازی در ۴ سال اخیر بهبود یافته و شرکت توانسته از سال مالی ۱۳۹۶ از زیان دهی خارج و به سوددهی برسد. امسال نیز با ادامه این روند، شرکت توانسته در عملکرد ۳ ماهه خود، به سود ۹۷ ریالی برسد.

پیش بینی سود سال مالی منتهی به ۳۱/۰۶/۱۳۹۸

شرکت عملکرد خود از لحاظ فروش را تا پایان بهمن ماه منتشر کرده است. ما برای سال مالی ۱۳۹۸ مفروضات ذیل را برای برآورد سود در نظر گرفته ایم:

• مقدار فروش شرکت در سال مالی ۱۳۹۸ همانند سال مالی ۱۳۹۷٫
• نرخ فروش برای ادامه سال همانند نرخ های فروش بهمن ماه.
• نرخ مواد اولیه مصرفی همانند نرخ مواد مصرفی در ۳ ماهه اول.
• سایر موارد متناسب با تولید همانند عملکرد ۳ ماهه منظور شده است.

با توجه به مفروضات فوق، سود شرکت همانطور که در جدول ذیل مشاهده می نمایید، حوالی ۴۹ تومان به دست می آید.

گروه تحلیل گری بتا سهم…