تحلیل بنیادی فراور
تـاریخچه فعالیت شرکت:
شرکت فراوری مواد معدنی ایران در تاریخ سی مهرماه سال ۱۳۷۰ تاسیس و در مجمع عمومی فوق العاده مورخ اول دی ماه سال ۱۳۷۹ به سهامی عام تبدیل گردید و همچنین در تاریخ دوم بهمن ماه سال ۱۳۸۱ در گروه ساخت فلزات اساسی به عضویت سازمان بورس اوراق بهادار تهران در آمده و آخرین تغییرات اساسنامه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار در تاریخ بیست و دوم اردیبهشت ماه سال ۱۳۸۹ به تصویب مجمع عمومی فوق العاده رسیده است. این شرکت با توجه به وجود معدن انگوران به عنوان یکی از بزرگترین ذخایر معدنی روباز سرب و روی دنیا در استان زنجان ، کارخانه تولید شمش روی با روش هیدرومتالورژی را با ظرفیت اولیه ۱۰۰۰۰ تن در سال ۱۳۷۳ در منطقه انگوران احداث نموده است.
موضوع فعالیت شرکت منطبق با اساسنامه مصوب:
- فراوری انواع کانی های از مرحله استحصال ماده معدنی تا تهیه فلزات ، اکتشاف ، استخراج ، بهره برداری از معادن و …
- صدور سنگ ها ، مواد و فراورده های معدنی و فروش انواع تولیدات شرکت و …
- تهیه طرح های اکتشاف و بهره برداری از معادن ، تغلیظ و ذوب مواد معدنی صنایع وابسته و …
- مشارکت و سرمایه گذاری در سایر شرکتهای داخلی و خارجی از طریق تاسیس و تعهد پذیره نویسی و یا خرید سهام
- مشارکت با شرکت های خارجی بر اساس قانون جلب سرمایه گذاری خارجی و ….
وضعیت معاملاتی سهام:
بازدهی شرکت در یک ماهه اخیر ۱۷ درصد و در ۳ ماهه اخیر ۲۴ درصد منفی بوده است. وضعیت معاملاتی و وضعیت نسبت های مالی آن در مقایسه با صنعت و بازار به شرح ذیل است:
سرمایه و سهامداران:
سرمایه شرکت در حال حاضر ۱۲۰,۰۰۰ میلیون ریال است که جزییات سهامداران آن به شرح ذیل است:
مبلغ و مقدار فروش
همانطور که در جداول فوق مشاهده می نمایید، شرکت در سالهای اخیر خود روند صعودی در تولید را طی کرده و از تولید ۶۷۴۴ تن شمش در سال ۹۴ به ۷۹۱۴ تن شمش در سال ۹۶ رسیده است. از نظر فروش نیز این روند صعودی به چشم می خورد و در ۲ سال اخیر بالای ۷ هزار تن فروش داشته است. مبلغ فروش نیز به تبع افزایش مقدار و همچنین افزایش نرخ، روند صعودی مناسبی را طی نموده است.
همچنین در سال مالی اخیر و در مجموع عملکرد ۹ ماهه، شرکت ۵۳۲۰ تن شمش تولید کرده و از این مقدار، ۳۶۲۴ تن فروش داشته است. ان بدین معنا است که شرکت موجودی خوبی نگه داشته و پتانسیل فروش این موجودی در ماههای آینده برای شرکت وجود دارد. روند فروش شرکت در سال مالی ۱۳۹۷ به تفکیک ماهانه به شرح جدول ذیل است:
بهای تمام شده کالای فروش رفته:
همانطور که در جداول بالا ملاحظه می نمایید، هزینه مستقیم مواد اولیه و هزینه سربار، بیشترین سهم را در بهای تمام شده فرآور ایفا می نمایند.
مقدار و مبلغ مصرف مواد اولیه:
همانطور که در جداول بالا ملاحظه می نمایید، بیشترین مبلغ مصرف مواد اولیه مربوط به خاک معدنی، اسید سولفوریک و پودر روی می باشد. نرخ های این مواد نیز همزمان با افزایش نرخ شمش روی و نرخ دلار در سالهای اخیر، رشد داشته است.
عملکرد سود سازی شرکت در ۶ ماهه ۱۳۹۷:
همانطور که در جدول فوق مشاهده می نمایید، روند سود سازی شرکت در ۳ سال اخیر کاملا مثبت بوده است. امسال نیز با ادامه روند رشد نرخ دلار، شرکت توانسته با فروش ۲۸۱۶ تن شمش روی، به سود ۲۱۰ تومانی برسد.
پیش بینی سود سال مالی منتهی به ۲۹/۱۲/۱۳۹۷
عملکرد شرکت از لحاظ مقداری فروش در ۳ ماهه سوم امسال اصلا جالب نبوده است و شرکت تنها حدود ۸۰۰ تن فروش داشته است در صورتیکه در همین سال مالی در فصول اول و دوم سال، به طور میانگین ۱۴۰۰ تن شمش روی فروخته است. در چند سناریو از لحاظ مقدار فروش، سود سال مالی ۱۳۹۷ را پیش بینی می نماییم:
- سناریو اول: مقدار فروش کل سال ۵۰۰۰ تن.
- سناریو دوم: مقدار فروش کل سال ۶۰۰۰ تن.
- سناریو سوم: مقدار فروش کل سال ۷۰۰۰ تن.
- نرخ فروش در هر ۳ سناریو همانند نرخ فروش ماه آذر شرکت.
- نرخ مواد اولیه داخلی برای ۶ ماهه دوم با ۴۰ درصد افزایش و نرخ مواد اولیه وارداتی با دلار آزاد محاسبه شده است.
- سایر موارد همانند نیمه اول سال محاسبه شده است.
با توجه به مفروضات فوق، سود شرکت همانطور که در جدول ذیل مشاهده می نمایید، در یک بازه ۳۱۴ تا ۴۳۰ تومانی به دست می آید.
پیش بینی سود سال مالی منتهی به ۲۹/۱۲/۱۳۹۸
برای سال مالی ۱۳۹۸، با فرض اینکه روی در محدوده ۲۴۰۰ دلار با نرخ تسعیر ۱۱ هزار تومان به فروش برسد، با رشد ۲۵ درصدی نرخهای دستمزد، سربار، هزینه عمومی و اداری با فرض مقداری فروش همانند سناریو های سال مالی ۱۳۹۷ (۵، ۶ و ۷ هزار تن)، سود هر سهم به شرح ذیل پیش بینی می گردد:
نکته مبهم برای پیشبینی سود در این شرکت، توانایی شرکت در فروش و همچنین نرخ مواد اولیه آن است. اگر فرض بر این باشد که موانع صادراتی برای این شرکت از بین برود، با توجه به سناریوهای محافظه کارانه ای که ما در نظر گرفته ایم (رشد تقریبا حداکثری هزینه ها و عدم رشد درآمدهای متفرقه شرکت)، به نظر می رسد، سودهای پیش بینی شده، حداقل سودهایی است که متناسب با مقدار فروش، توانایی کسب آنها در شرکت وجود دارد.
گروه تحلیل گری بتا سهم…
