تحلیل بنیادی چکاپا
تولید و فروش شرکت:
سه محصول اصلی شرکت، کاغذ رول سفید، خمیر ویرجین و رول فلوتینگ می باشد. شرکت در سال مالی ۹۷، به مقدار فروش ۷۵ هزار تنی دست یافته است که از این مقدار ۱۷ هزار تن آن مربوط به کاغذ رول و ۴۱ هزار تن آن نیز مربوط به خمیر ویرجین میباشد. در سالهای گذشته مقدار فروش کاغذ رول بیشترین حجم از فروش شرکت را به خود اختصاص داده بود. برای مثال در سال مالی ۹۶ مقدار فروش کاغذ ۳۹ هزار تن بوده است که در سال مالی ۹۷ به دلیل استقبال بازارهای جهانی و به خصوص چین از خمیر ویرجین، شرکت به جای تولید کاغذ رول اقدام به فروش خمیر ویرجین صادراتی کرده است. مقدار فروش صادراتی شرکت در سال مالی ۹۶، ۳۵۰۰ تن بوده است، در حالیکه این عدد در نه ماهه سال ۹۷ به ۲۵ هزار تن رسیده است که حاکی از رشد چشمگیر فروش صادراتی شرکت می باشد. نکته جالب توجه نرخ فروش خمیر ویرجین است که در چند ماه گذشته تقریبا شبیه نرخ فروش کاغذ رول بوده است. مقدار تولید کاغذ در سال مالی ۹۷ برابر با ۱۲ هزار تن بوده است و مقدار فروش آن ۱۷ هزار تن بوده که مازاد فروش شرکت از موجودی بوده است. برای سال مالی ۹۸ فرض بر این شده که شرکت به رویه امسال خود ادامه دهد، و به جای تولید کاغذ رول، خمیر تولید شده را صادر کند. مقدار فروش خمیر ویرجین همچون سال ۹۷ درنظر گرفته شده است و مقدار فروش کاغد نسبت به امسال کمتر دیده شده است.
نرخ فروش:
نرخ فروش شرکت در شهریور ماه با توجه به نوسانات شدید نرخ ارز و همچنین مسایل سیاسی رخ داد در حوزه داخلی و جهانی، نرخ فروش محصوللات خود را افزایش داد. نرخ فروش کاغذ رول که در مرداد ماه ۵۳۰۰ تومان بوده است را در شهریور ماه با نرخ ۷۶۰۰ تومان به فروش رسانده است که حاکی از رشد ۴۳ درصد در نرخ فروش بوده است. همچنین نرخ فروش خمیر ویرجین را با رشد ۱۸ درصدی به عدد ۷۳۰۰ تومان رسانده است. شایان ذکر است که نرخ های فروش شرکت در آذر ماه نسبت به نرخ های شهریور ماه باز با افزایش همراه بوده است. و نکته جالب این است که نرخ فروش کاغذ رول و خمیر ویرجین تقریبا برابر با هم (۸۰۰۰ تومان) به فروش رسیده است. در تحلیل پیش رو نرخ فروش محصولات در سال ۹۸ با رشد ۵ درصدی در نظر گرفته شده است.
مواد اولیه:
۵۰ درصد از بهای تمام شده شرکت را مواد مستقیم تشکیل می دهد. که از این میزان بیشترین حجم مربوط به ماده ای به نام باگاس خشک می باشد. باگاس تفاله ای است که پس از استخراج شکر از نیشکر حاصل می شود. که تمام از دخل کشور تامین می شود. نرخ خرید باگاس در سه ماه سوم سال ۹۷ برابر با ۵۵۰ ریال به ازا هر کیلو بوده است که نسبت فصل اول سال که ۴۰۰ ریال بوده است با رشد ۳۶ درصدی همراه بوده است. بر اساس آخرین گزارش شرکت، نرخ خرید باگاس در ماه های اخیر به عدد ۶۱۰ ریال هم رسیده است. که برای سال مالی ۸ این نرخ برابر با ۸۵۰ ریال در نظر گرفته شده است.
سود تحلیلی هر سهم:
سود هر سهم در سال مالی ۹۷ با توجه به مقدار فروش اعلامی خود شرکت و سایر مفروضات در نظر گرفته شده برابر با ۹۲۲ ریال محاسبه شده است. سود هر سهم شرکت در سال مالی ۹۸ نیز برابر با ۱۴۹۶ ریال برآورد شده است. در تحلیل پیش رو افزایش نرخ فروش محصولات برابر با ۵ درصد در نظر گرفته شده است که در صورتیکه این نرخ با ۱۰ درصد افزایش همراه باشد، سود هر سهم شرکت می تواند تا ۱۶۳۰ ریال نیز افزایش داشته باشد.
در خصوص طرح توسعه و سرمایه گذاری در شرکت پارس طبیعت سلولز نیز شایان ذکر است که در پیش بینی خود شرکت سود هر سهم شرکت با راه اندازی این طرح می تواند تا ۳۰ تومان افزایش یابد که با توجه به شرایط موجود و افزایش نرخ ارز به نظر می رسد که این عدد قابل تغییر و افزایش می باشد اما نکته مهم در این خصوص زمان بهره برداری از طرح می باشد. در آخرین اطلاعیه شرکت قرار بر این بوده است که در شهریور ماه خط تولید راه اندازی شود که طبق آخرین اخبار واصله هنوز دستگاه های مورد نیاز خط تولید از کشور چین وارد نشده است.
با توجه به جمیع جهات می توان سال مالی ۹۸ سود شرکت را در دامنهای بین ۱۵۰۰ ریال تا ۱۷۰۰ ریال در حالت خوشبینانه در نظر گرفت.
گروه تحلیل گری بتا سهم…
