تحلیل بنیادی پتروشیمی زاگرس
مقدمه: پتروشیمی زاگرس بزرگترین متانول ساز جهان با ظرفیت سالانه ۳،۳ میلیون تن متانول میباشد با سرمایه ۲۴۰ میلیارد تومان میباشد این شرکت کلیه محصولات خود را صادر میکند و یکی از بزرگترین صادر کنندگان کشور میباشد
روند سوداوری زاگرس:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۳ | ۳۴۱۸ | ۸۲۰۲ |
| ۱۳۹۴ | ۱۵۹۰ | ۳۸۱۷ |
| ۱۳۹۵ | ۳۹۷۳ | ۹۵۳۶ |
| ۱۳۹۶ | ۸۱۲۴ | ۱۹۴۹۷ |
روند سوداوری پتروشیمی زاگرس طی سالهای اخیر با روند صعودی همراه شده است به خصوص در سال ۹۶ این روند به دلیل رشد قیمت ارز با جهش همراه شده است
سود ۶ماهه:
| شرح | واقعی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۶،۳۱ | ۹۶،۶،۳۱ |
| فروش | ۳۴،۵۶۱،۹۷۵ | ۱۷،۵۴۹،۸۶۶ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۹،۹۷۶،۹۹۲) | (۸،۳۷۴،۲۳۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۲۴،۵۸۴،۹۸۳ | ۹،۱۷۵،۶۳۶ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۴،۰۷۰،۲۶۶) | (۲،۸۱۷،۲۳۹) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۲۹،۸۹۰ | ۳۴،۰۳۸ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۰،۵۴۴،۶۰۷ | ۶،۳۹۲،۴۳۵ |
| هزینه های مالی | ۰ | (۲۵،۲۲۴) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۳۲۹،۴۱۲ | ۳۲۱،۴۰۵ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۸۵۲،۳۶۵ | ۶۰،۶۶۲ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۲۱،۷۲۶،۳۸۴ | ۶،۷۴۹،۲۷۸ |
| مالیات | ۰ | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۲۱،۷۲۶،۳۸۴ | ۶،۷۴۹،۲۷۸ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۹،۰۵۳ | ۲،۸۱۲ |
| سرمایه | ۲،۴۰۰،۰۰۰ | ۲،۴۰۰،۰۰۰ |
پتروشیمی زاگرس در ۶ ماهه سال ۹۷ به سود ۹۰۵۳ ریالی دست یافته که ۲۲۲ درصد بیش از دوره مشابه سال قبل می باشد
شرکت در ۳ ماهه اول سال به سود ۱۸۱۱ ریالی و در ۳ ماهه دوم سال به سود ۷۲۴۲ ریالی به ازای هر سهم دست یافته است
تولیدات و فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود عمده تولیدات و فروش شرکت را متانول تشکیل میدهد
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۷:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۷
| مقدار فروش(تن) ۸ماهه | قیمت فروش (هر تن/تومان) ۸ماهه |
| متانول | ۳،۱۵۰،۰۰۰ | —- | ۱،۸۸۲،۰۰۰ | ۲،۷۱۹،۰۰۰ |
| بخار | ۲،۲۲۳،۰۰۰ | —- | ۱،۳۹۵،۰۰۰ | ۴۴،۵۰۰ |
قیمتهای جهانی متانول فوب ایران هم اکنون در سطح۲۸۰ دلار قرار دارد با فرض متوسط نرخ ۲۹۰دلاری و دلار ۸۰۰۰تومانی متوسط ۲،۲۴۰،۰۰۰ هزار تومان قرار دارد
مصارف ارزی:
زاگرس برای سال۹۷ پیشبینی صادرات عمده محصولات تولیدی خود را دارد و زاگرس شرکتی کاملا صادرات محور می باشد
| نوع ارز | مبلغ ارزی | مبلغ ریالی |
| منابع ارزی(دلار) | ۴۷۳،۷۷۲،۰۰۰ | ۲۶،۳۲۱،۰۰۰ |
| مصارف ارزی(دلار) | ۵۱،۹۳۳،۰۰۰ | ۲،۷۲۹،۰۰۰ |
| دارایی های ارزی(دلار) | ۲۳۶،۲۷۹،۰۰۰ | ۱۷،۷۲۱،۰۰۰ |
شرکت هم منابع ارزی بسیار سنگینی دارد هم دارایی های ارزی قابل توجهی داشته که پتانسیل بالایی برای شناسایی سود تسعیر ارز برای شرکت به ارمغان خواهد اورد
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی زاگرس:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۱۵،۴۶۳،۰۰۰ | ۸۱ |
| دستمزد مستقیم | ۱۲۹،۰۰۰ | ۰ |
| سربار | ۳،۴۶۹،۰۰۰ | ۱۹ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد انتظار داریم با توجه به ازاد سازی قیمت مواد اولیه در نیمه دوم سال مصرف مواد اولیه به سطوح ۲۳۰۰ میلیارد تومان افزایش خواهد یافت
هزینه های سربار نیز با توجه به عملکرد ۶ ماهه به سطوح ۵۰۰ میلیارد تومان افزایش خواهد یافت
مواد مستقیم:
شرکت در سال ۹۶ مصرف حدود۱۰۸۱ میلیارد تومانی مصرف خوراک را داشته است که با پیشبینی رشد ۳۰ درصدی این نرخ بابت تک نرخی شدن ارز و قیمت گاز این رقم برای سال ۹۷ به سطوح ۱۴۰۵ میلیارد تومان خواهد رسید
ترکیب سهامداران شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| گسترش نفت و گاز پارسیان | ۳۳،۹ |
| گروه تابان فردا | ۲۰،۲ |
| گروه صنعتی شیمی پوشینه | ۱۷،۸ |
| الیاف صنعت مروارید | ۱۵،۸ |
سهام شناور زاگرس بسیار اندک بوده و در حد ۷ درصد میباشد
نتیجه گیری:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال۹۷ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۷
| مقدار فروش(تن) ۸ماهه | قیمت فروش (هر تن/تومان) ۸ماهه |
| متانول | ۳،۱۵۰،۰۰۰ | —- | ۱،۸۸۲،۰۰۰ | ۲،۷۱۹،۰۰۰ |
| بخار | ۲،۲۲۳،۰۰۰ | —- | ۱،۳۹۵،۰۰۰ | ۴۴،۵۰۰ |
جهانی متانول فوب ایران هم اکنون در سطح۲۸۰ دلار قرار دارد با فرض متوسط نرخ ۲۹۰دلاری و دلار ۸۰۰۰تومانی متوسط ۲،۲۴۰،۰۰۰ هزار تومان قرار دارد
پیشبینی کارشناسی:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) ۴ماهه سال۹۷ | قیمت فروش ۴ ماهه (هر تن/تومان)سال۹۷
|
| متانول | ۱،۲۶۸،۰۰۰ | ۲،۲۴۰،۰۰۰ |
| بخار | ۸۲۸،۰۰۰ | ۴۴،۵۰۰ |
| فروش ۸ ماهه میلیون ریال | ۵۱،۷۹۹،۰۰۰ |
| فروش ۴ ماهه میلیون ریال | ۲۸،۷۶۸،۰۰۰ |
| جمع فروش میلیون ریال | ۸۰،۵۶۷،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد انتظار داریم با توجه به ازاد سازی قیمت مواد اولیه در نیمه دوم سال مصرف مواد اولیه به سطوح ۲۳۰۰ میلیارد تومان افزایش خواهد یافت
پیشبینی کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۷،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۸۰،۵۶۷،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲۸،۱۲۸،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۵۲،۴۳۹،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۱،۰۲۵،۰۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۶۰،۰۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۴۱،۴۷۴،۰۰۰ |
| هزینه های مالی | ۰ |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۶۵۰،۰۰۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۹۰۰،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴۳،۰۲۴،۰۰۰ |
| مالیات | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۴۳،۰۲۴،۰۰۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱۷،۹۲۶ |
| سرمایه | ۲،۴۰۰،۰۰۰ |
در حالت خوشبینانه و عدم تاثیر گذاری تحریم و رسیدن به فروش ۳،۱۵۰،۰۰۰ تنی متانول و عدم افت فروش و با فرض متانول ۲۸۰دلاری شرکت توانایی ساختن سود ۱۷۹۲ تومانی را داراست
جمع بندی:
شرکت بیشترین تاثیر را در شرکت های متانولی از تغییرات قیمت دلار و متانول به دلیل صادرات تمامی محصولات خود را دارد
شرکت از تحریم ها اسیب جدی می بیند به طوری که در اوج تحریم ها با کاهش ۲۰ درصدی فروش همراه شد
شرکت هم شاهد تحریم ها و هم شاهد افت شدید قیمت های متانول است
شرکت فروش بسیار خوبی در ابان ماه داشته است و تحریم ها اثری نداشته است اما شرکت در صورتی که تحریم ها اثر گذار و با افت فروش و صادرات همراه شود به ازای کاهش هر ۱۰ درصد صادرات در ۴ ماهه باقی مانده سال شاهد کاهش ۴۰ تومانی سود هر سهم شرکت خواهیم بود
همچنان شرکت برای سال اینده دو تهدید پیش رو دارد ابتدا کاهش شدید قیمت های جهانی متانول از ۳۸۰ الی ۴۰۰ دلار به سمت ۲۸۰ دلار و دیگری تهدید تحریم ها سبب فشار بر شرکت می شود
شرکت برای سال جاری سود سال جاری بالایی خواهد رسید اما برای سال اینده سود شرکت با کاهش جدی همراه می شود به همین دلیل شرکت در ۸ ماهه هم فروش بالایی داشته و هم قیمت های فروشش بالا و عمده سود حاصل شده بالای امسال ناشی از همین عملکرد ۸ ماهه مطلوب شرکت است
| ماه | فروش سال ۹۷ میلیارد تومان | فروش سال ۹۶ میلیارد تومان |
| فروردین | ۴۳۵،۴ | ۲۸۶،۲ |
| اردیبهشت | ۲۰۹،۱ | ۲۸۴،۲ |
| خرداد | ۴۰۳،۵ | ۲۶۷ |
| تیر | ۴۶۰،۱ | ۳۴۸،۲ |
| مرداد | ۵۲۱،۳ | ۱۹۱،۲ |
| شهریور | ۷۱۴،۴ | ۳۷۸ |
| مهر | ۵۵۶،۷ | ۳۳۴،۳ |
| ابان | ۱۱۱۰ | ۲۹۷،۹ |
| جمع | ۵،۱۸۰ | ۲۳۸۷،۲ |
فروش شرکت در ۸ ماهه امسال جهش قابل توجه ۱۱۷ درصدی را به همراه داشته است
گروه تحلیل گری بتا سهم…
